基金业绩指标评价体系研究

证券投资基金业绩评价指标,国内常用单位净资产和投资收益率两种指标方法,国外一般用夏普指数、特雷诺指数和詹森指数作为评价标准。本文中主要通过比较分析,揭示每种指标的经济内涵,指出它们各自的优缺点及应用的局限性,并给出它们的几何表示。另给出单位争资产费用率作为一种附加指标,完善了指标评价体系,为广大投资者在进行基金投资时提供了明确的理财理想。     

基金评价模型的全方位描述

近几年,有关基金业绩评价的文章开始出现,研究者们发现基金并非系统性的跑赢大市,许多业绩评价方法也因此应运而生。本文的研究主要集中在基金业绩、风险、风险调整后的收益率;业绩归属等方面评价基金,并将对这些研究方法做一个分门别类的描述。     

开放式基金业绩评价体系的构建

开放式基金业绩评价体系的核心是收益与风险水平分析，目前有代表性的风险调整收益评价指标是夏普指数、特雷诺指数和詹森指数，我国开放式基金业绩评价体系宜采用下跌风险收益指数和夏普指数作为风险收益评价指标。此外，评价体系还应包括反映基金投资价值、投资运作能力等财务指标，以及基金投资风格、合规性等非财务指标。     

基金业的发展与基金评级体系的建立

一、基金业的发展与风险 从证券投资基金在我国金融体系中的地位看,证券投资基金对我国经济建设和金融体系的发展完善发挥着日益重要的推动作用,正在发展成为一个充满活力、结构健全、蓬勃发展的产业。同时,我国基金管理已形成了严谨、科学的资产托管与投资管理制度及工作流程,已形成了与之相关的基金投资运作、基金发行、基金注册登记、基金投资     

锦标赛制度下基金经理人风险调整行为

在劳动力市场上,相对评估的一个很重要的方法是锦标制度。锦标制度下,每个代理人的所得依赖于他在所有代理人中间的排名,而与他的绝对表现没有关系,这方面最早是由Lazear和Rosen（1981）提出的,并由Green和Stokey（1983）以及Nalebuff和Stiglitz（1983）进一步发展。     

中国基金评级排行榜

中国科学技术大学金融实验室睿信基金评级研究组 制表本期排行榜截止日期为2004年11月22日(《经济》杂志独家发布)一年期评级二年期评级年度波风险波风险基 金化累基金代码基金名称综 合综合证券时机动调整综合综合证券时机动调整管 理基金托管成 立计收评 级排行选择选择性收益评级排行选择选择性收益公 司规模银行日 期益率000001华夏成长★★★★3228324431★★★★165711039华夏31建行2001125.27002001华夏回报★★★4470221449华夏32中行20030910.63020001国泰金鹰增长★★★★1611572513★★★★2029201323国泰13交行2002054.71040…     

国信证券基金综合评价体系

研究表明,基金过去表现并不保证未来回报,通过行之有效的方法和渠道获取基金动态数据是未来基金评级的方向。自本期始,我们推出国信证券基金综合评价体系,以星级方式对基金综合实力进行评价。评价项目包括:1年期开放式股票型基金评级、1年期开放式混合型基金评级、2年期开放式股票型基金评级、2年期开放式股票型基金评级。     

中国基金评级排行榜

本期排行榜截止日期为2004年7月22日(《经济》杂志独家发布)一年期评级二年期评级年度波风险波风险基金化累基金代码基金名称综合综合证券时机动调整综合综合证券时机动调整管理基金托管成立计收评级排行选择选择性收益评级排行选择选择性收益公司规模银行日期益率000001华夏成长★★★★2840244629★★★★7482619华夏30建行2001126.33020001国泰金鹰增长★★★★923192711★★★★171447429国泰13交行2002054.53040001华安创新★★★4126571844★★★★161942234华安23交行2001093.70040002华安180★★7044662571华安13工行2002115.120500…     

基金业绩费率背离与最优费率研究

在梳理以往文献的基础上探讨了基金行业为何普遍存在业绩与费率的背离。该现象产生的主要原因是,在信息不对称条件下,基金投资者无法有效地识别基金业绩与费率的关系。进一步提出了一个基于信息不对称的分离均衡模型。该模型证明最优的基金费率设定策略是,能力强的基金应当降低营销费以吸引理性投资者,能力弱的基金应当加大营销开支以吸引非理性投资者。     

国金证券基金研究中心推出全方位基金评价体系

随着基金的快速发展,管理行业内竞争日渐激烈、分化程度也加剧。综合实力突出的基金管理公司在团队打造、战略合作伙伴选择、业务拓展等方面更具竞争力,对旗下基金业绩稳定性和持续性的影响越来越突出。基金经理作为基金投资决策的重要参与者和执行者,对所管理基金的业绩同样起着举足轻重的作用。无论是评价还是选择基金,基金公司、基金经理、基金产品一个都不能少。基于此,国金证券基金研究中心推出包含"基金公司"、"基金经理"、"基金产品"的全方位立体基金评价体系,帮助投资者全面掌握基金公司、基金经理、基金产品的行业定位,引导理性投资。在公募基金管理行业迅速发展的同时,非公募性质的证券类集合理财产品也逐渐"走俏",但由于非公开渠道发行、信息披露相对不透明等因素制约,对更多投资者而言,非公募证券类集合理财产品相对"神秘",让投资者"敬而远之"的同时也制约了行业自身发展。因而,国金证券基金研究中心还独家推出了非公募证券类集合理财产品及实际管理人评价体系,从收益及风险角度对非公募证券类集合理财产品及其实际管理人进行综合评价。     

中国证券投资基金业绩评价

本文分别对基金在牛市和熊市的业绩进行实证研究并得出以下结论：在不考虑风险因素时，基金在牛市和熊市的总体业绩都优于市场，而且在熊市中表现更佳；大部分基金在牛市中的风险大于市场风险，在熊市中的风险小于市场风险；所有基金在熊市中的β值小于在牛市中的β值。风险调整后，大部分基金在牛市的业绩优于市场表现，在熊市的业绩逊于市场表现，但基金该业绩特征在统计上不够“显著”。小部分基金的业绩评价在风险调整前后发生变化，影响变化的因素有系统风险系数β、基金净值收益率与基准组合收益率的差值、基金净值收益率与无风险收益率的差值。     

关于开放式基金管理人能力评价方法的探讨

在借助国内外相关研究成果的基础上,对我国基金管理公司基金经理的“管理能力”做出客观评价,使投资者、基金管理人以及监管者能够很方便的测评基金经理的管理人能力,发现基金在管理运作中存在的问题,从而科学地控制风险。     

美国晨星星级评价与我国开放式基金业绩评价实证研究

本文在对国际通行的基金业绩评价方法进行简要介绍的基础上，着重对美国晨星公司的星级评价方法进行了探讨，以我国证券市场最早成立的8只开放式基金的65周数据为依据进行了实证分析，同时结合开放式基金净值收益率排名进行了对比分析。     

试论证券投资基金业绩评价方法的局限及改进

<正> 一、传统的基金评价方法及局限性 1.单一的以基金投资回报率作为基金业绩衡量标准及局限性。基金的总投资回报率是指基金每年投资的各种收益(包括股票股利、债券利息、再投资利息及资本利得)与基金年初净资产的比值,常以百分数表示。一般来说,各国的有关法律都有规定,基金每年至少公布一次基金的“业绩报告”,这种报告中均包含了该基金当年度各种收益、费用等重要信息,通过对这些信息的分析、整理,是不难计算出基金的当年总回报率的,     

基金评价统计指标体系研究

对于基金业绩的正确恰当的评价是引导投资选择基金的重要参考依据，也是引导我国基金业正确发展的重要约束性手段和制度保障。本按照普通投资和专业人士的不同需求出发，将该指标体系分解面向普通投资的综合排名指标和面向专业人士的评价指标体系两部分。并且进一步将后人解信誉类指标、综合评价指标和分类指标体系三部分对基金的业绩表现进行了全面的分析。     

开放型基金出台条件尚不充分

投资基金以其专家操作、多元化组合、流动性高、变现性好、选择品种多样等特点，日益受到发达国家以及广大发展中国家投资者的青睐，投资基金本身也正向着多样化、规模化方向发展。以美国为例，美国的基金规模 1999年达到 6万亿美元，占同期股票市值的 40％多；新注入股市资金中， 80％来自基金，而且基金类型也日益多样化。我国目前的基金规模非常小，截至 1999年 8月，我国股票市场市值为 29655亿元，相当于 GDP的 35％左右，而证券投资基金总值占股票市场市值的比例为 13％，占证券流通市值的 5％，仅占 GDP的 0.44％。截至 1999年 12…     

如何评价证券投资基金的业绩

证券投资基金作为一种新型的金融工具,已经成为全球范围的一种重要的投资工具。对许多社会公众投资者来说,正确评价其业绩还是比较陌生的。况且,以往基金业绩中政策因素的贡献占较大的比例,使得基金之间的业绩差别不是很大;随着股票市场和基金市场化程度的深入,各基金由于投资理念和操作方式各有特点和风险,其业绩和风险也大不相同。因此有必要对投资基金的业绩进行评价。     

开放式基金呼之欲出

根据基金是否可以赎回,证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金两种形式。到目前为止,我国投资基金市场上还是清一色的封闭式基金。但不久前,中国证监会主席周小川发表了推进开放式基金的讲话,证券媒体刊发了有关开放式基金的报道,并且,华夏基金管理公司也与海外著名机构合作,筹备运作开放式基金。可以预见,开放式基金的建立将会为我国证券市场的发展带来新的活力和机遇。 一、开放式基金的优点 开放式基金是国际证券市场中的重要金融工具,并且在风险转移和化解方面优于封闭式基金。开放式基金与封闭式基金相比有以下几点区别。…     

开放式基金仍可锁定

成长型、平衡型基金表现出色，指数型基金净值波动较大我们认为选基金仍以业绩为准，博时价值增长、华夏回报、海富通精选、易方达策略成长、嘉实成长收益、国泰金鹰增长、融通新蓝筹都可作为股票型开放式基金的投资组合。     

中国基金评级排行榜

一年期评级 二年期评级 年度 波 风险 波风险 基　 金 化累基金代码 基金名称 综　　合 综合 证券 时机 动 调整 综合 综合 证券 时机 动 调整 管　 理 基金 托管 成　 立 计收 评　　级 排行 …