从国际经验看我国佣金制度改革对券商的冲击

本在系统考察发达国家和地区佣金自由化对券商影响的基础上，透析了我国佣金制度改革将对券商带来的七个方面的冲击，将引发较大的券商佣金收入变化、券商业务结构重大调整、折扣经纪人业务迅速崛起、券商持续地优化成本管理、证券行业大规模重整、券商塑造特色化经营风格和券商业务创新浪潮。     

泰国证券业开始实行佣金自由化

泰国证券交易委员会日前宣布 ,从今年１０月开始 ,泰国所有的证券交易佣金都将实行自由化 ,不再统一规定。此举旨在使陷于低潮的泰国股市能够早日复苏。专家认为 ,采用这一政策后 ,泰国证券业的竞争将更加激烈 ,各证券公司都必须采取新策略和改善服务才能迎接新挑战。为使证券业者能够增加利润 ,泰国证券交易委员会同意证券业者可以涉足３种行业 ,即保险中介、为其他证券公司做幕后操作或向网上交易者提供电脑设备及其他相关软件。泰国证券业开始实行佣金自由化     

关于券商"核心竞争力"的思考

本文指出,随着竞争白热化、佣金自由化和监管法规化,国内券商的暴利时代已彻底终结,这是券商培育核心竞争力的大背景。同时,本文还指出,按照中外学者的定义,结合当前实际,券商的核心竞争力主要包括创新精神、品牌战略等四个方面。     

论经纪人佣金的获得与被甩的防范

佣金是经纪人智力劳动的价格,是经纪人的合法收入,是经纪人赖以生存和发展的物质基础.文章主要讨论经纪人在完成了当事人的约定服务后,如何取得与所经纪的业务内容保持一定比例关系的佣金,尤其是佣金支付、佣金标准以及防止佣金被甩的方法与技巧.     

从佣金折让谈券商经纪业务拓展

佣金折让 从慕后走向前台 1999年以来,我国证券市场进入稳步发展时期,在证券商业务发展需要的推动下,在宏观管理要求分业经营和《证券法》对券商实行分类经营的压力下,证券商规模得以扩张,竞争加剧;中国加入WTO步伐的加快,国际资本市场佣金制度对我国资本市场佣金制度产生影响,我国券商佣金折让在此宏观背景下应运而生。     

佣金改革：加速证券行业市场化进程

2002年4月 5日将会是我国证券业经纪业务中的一个划时代的里程碑。当日佣金下调的消息见诸报端——中国证监会、国家计委、国家税务总局发出通知规定:自2002年5月 1日起,A股、B股、证券投资基金的交易佣金实     

佣金浮动：有人欢喜有人忧

2002年4月5日证监会、国家计委、税务总局联合发布“安民告示”,宣布自5月1日起调整证券交易佣金收取标准,取消原先3.5‰的固定佣金标准,改为只设3‰的上限而不设下限的浮动佣金制度。这是继暂停国有股减持、下调印花税率、降低储蓄利息、银行允许以股票作抵押贷款等一连串利好措施之后,管理层再次为股市注射政策的“强心剂”。此次佣金下调将对我国证券市场许多方面产生巨大的影响,其主要表现在以下几个方面:     

浮动佣金制下券商经纪业务的策略研究

证券经纪业务是券商代理客户买卖股票等上市证券品种，并收取一定佣金的业务．作为券商的一项传统业务，从证券市场开始到2002年5月．因为0．35％的高佣金率．使得经纪业务一直是券商垄断利润的来源，其收入在券商总收入中的比重高达70%-90％。奠定了证券行业十几年高额回报的基础。但是随着市场参与者数量的增加、佣金的浮动、竞争的加剧。经纪业务在券商中的地位越来越受到挑战。     

新加坡合并成立新的金融交易所

新加坡金融管理局(即该国中央银行)１９９９年１２月１日宣布,新加坡股票交易所和新加坡国际金融交易所正式合并成为新加坡交易所。与此同时,金融管理局还宣布了一系列旨在增强本国资本市场竞争力的重要措施,其中包括调整交易商的资本金标准,扩大交易商的业务范围,以及通过精简结算过程来加强风险管理等。此外,金融管理局还宣布了加快佣金自由化进程以及开放证券市场准入等措施。新加坡副总理兼金融管理局主席李显龙在当天的宣布仪式上说,这些措施的目的是在增强新加坡资本市场竞争力的同时,确保建立恰当的风险管理体系。新加坡合并成立新的…     

新加坡财经政策动态

一、将全面放宽股票交易佣金率制度新加坡交易所发言人日前宣称,新加坡交易所将从今年１０月１日起提前全面放宽股票交易佣金率制度,允许证券行自行决定他们通过经纪商和网上交易所抽取的佣金率。此举旨在激发国际投资者对新加坡市场的更大兴趣,增加当地市场的深度和活力。按目前新加坡交易所的规则,如果投资者的交易总额超过１５万新元(约合８.８５万美元),投资者可与证券行商议抽佣率;如果交易总额小于或等于１５万新元,佣金率不得低于０.７５%。有人预测,当佣金率制度放宽时投资机构所支付的佣金率最低可跌至０.１%,而散户佣金率不会大跌…     

韩国进口自由化进程及其经验与教训

韩国进口自由化进程及其经验与教训复旦大学世界经济研究所谭为民１９６４年，韩国开始奉行出口导同型经济发展战略，由此拉开了进口自由化的序幕。韩国进口自由化进程大体经历了三个阶段：（１）进口自由化启动阶段（１９６４—１９７７年）；（２）进口自由化正式推动阶...     

数据安全视角下数据交易的激励机制——兼论数据交易平台治理模式

数据的交易与共享是释放数据要素价值的关键。不过,数字技术的发展一方面增加了企业对数据要素的需求,另一方面又加剧了数字安全风险,导致数据要素的价值不能充分实现。本文基于数据安全的视角,构建了一个包含数据交易平台的三部门动态一般均衡模型,引入数据交易平台在数据整合、数据交易与数据安全服务这三个维度上的决策,研究了数据交易平台的治理模式对数据交易规模、企业数字技术资本投资以及消费者福利的影响。研究发现：首先,数据交易平台收取的交易佣金虽然提高了数据交易成本,但亦会通过提供数据安全服务的方式增加企业数据交易的意愿,因而消费者福利、数据交易规模与交易佣金率呈现倒U型关系;其次,由于存在价格扭曲效应,数据交易规模最大化的佣金率水平要低于消费者福利最大化的佣金率水平;最后,由于价格扭曲程度的不同,相比于对买方收取佣金,对卖方收取佣金所对应的均衡消费者福利和数据交易规模更高。本文为大数据环境下的数据安全治理和数据交易平台的激励机制设计提供了参考。     

评《贸易自由化与投资自由化互动关系研究》

贸易自由化与投资自由化的互动关系是当前世界经济前沿领域中的一个重大课题,由郭飞、李卓等撰写的《贸易自由化与投资自由化互动关系研究》一书,已由人民出版社于2006年出版。该书以经济全球化和中国加入世界贸易组织为背景,以贸易自由化和投资自     

存款利率自由化对日本经济的影响

存款利率自由化。是日本金融自由化的中心内容。进入1985年以后,存款利率自由化进展得很快,并对日本金融机构经营活动及金融政策发生了一定的影响。     

IPO制度变迁对投资银行的影响

投资银行是资本市场主要的金融中介,在目前的市场环境下股票发行业务是大部分投资银行的最主要业务,其佣金相比并购业务佣金、自营投资业务盈利、私人财富业务佣金体量更大、稳定性更高。而股票发行制度是对证券市场进行监管的一种方式,起到了准入门槛作用。股票发行制度的变迁,直接改变了企业上市的难度与投资银行上市业务的重心与工作结构,其对投资银行的影响是直观、系统性而广泛多方面的。     

东亚地区贸易自由化的福利影响及前景展望

东亚贸易自由化是全球区域贸易自由化的重要议题,但是,自从2002年中国与东盟、日本与新加坡达成自由贸易协定以来,东亚贸易自由化进展并不顺利。其原因在于东亚贸易自由化在整体呈现福利改进的同时,对主要参与国的部分产业产生了负面的影响,使得区域贸易自由化遭受了来自国内的较大阻力。作者根据全球贸易分析模型,分析了中国在东亚地区贸易自由化中的地位与应采取的战略。作者认为,中国在东亚贸易中的中心地位非常明显,而且有不断加强的趋势。中国要充分利用“市场中心”的优势,争取在东亚地区贸易自由化中占据主导地位。同时,为了减轻区域贸易自由化对中国制造业的负面影响,应当注重培养国内制造业的竞争力。     

基于反比佣金率约束的第一价格和第二价格拍卖模型

通过假定反比佣金率的具体形式,采用贝叶斯-纳什均衡分析,分别得出带有保留价的第一价格和第二价格密封式拍卖中竞拍者的唯一均衡报价策略,并深入分析了反比佣金率的系数与竞拍者的均衡报价及拍卖参与者期望收益之间的关系.研究发现,竞拍者和卖者的期望收益与反比佣金率的系数k呈反向变动,拍卖行的期望收益与k呈同向变动.通过计算第一价格和第二价格拍卖模型中卖者和拍卖行的期望收益,发现获得的期望收益分别相等,说明著名的收益等价定理在基于反比佣金率约束的两种拍卖机制中仍然成立.进一步分析卖者和拍卖行的期望收益,分别构造出最优保留价和最优反比佣金率系数应该满足的条件,与现有研究文献的结论进行对比分析,说明该反比佣金率的设置及其结论的合理性.     

基于反比佣金率约束的第一价格和第二价格拍卖模型

通过假定反比佣金率的具体形式,采用贝叶斯-纳什均衡分析,分别得出带有保留价的第一价格和第二价格密封式拍卖中竞拍者的唯一均衡报价策略,并深入分析了反比佣金率的系数与竞拍者的均衡报价及拍卖参与者期望收益之间的关系.研究发现,竞拍者和卖者的期望收益与反比佣金率的系数k呈反向变动,拍卖行的期望收益与k呈同向变动.通过计算第一价格和第二价格拍卖模型中卖者和拍卖行的期望收益,发现获得的期望收益分别相等,说明著名的收益等价定理在基于反比佣金率约束的两种拍卖机制中仍然成立.进一步分析卖者和拍卖行的期望收益,分别构造出最优保留价和最优反比佣金率系数应该满足的条件,与现有研究文献的结论进行对比分析,说明该反比佣金率的设置及其结论的合理性.     

股市减佣金、商厦跌租金及其它……--一个上海人眼中的香港社会(九)

港交所将撤销最低佣金限制 从今年4月1日开始,港交所将撤销0.25％最低佣金限制,投资者可与经纪自由议定佣金多少。市场人士预期,一场佣金割价战即将爆发,受此影响最大的可能是为数不少的中小型证券经纪行。业内估计撤销最低佣金制会出现恶性竞争,引爆减价战,业界更是担心大财团将垄断市场。有人指出,在理想的自由市场原则下.废除一切限定收费是合理的,但由于     

进口自由化如何影响中国制造业企业的创新活动?北大核心CSSCISSCI

进口贸易政策变化究竟会如何影响企业创新？文章以中国加入WTO为背景,利用1999～2007年中国工业企业数据深入检验了进口自由化对企业创新的影响。研究表明：进口自由化总体上促进了企业创新,且主要体现在中间品贸易自由化上,而最终品贸易自由化的影响较小;进口自由化对企业创新决策的影响大于对创新密集度的影响,即进口自由化更多地是通过“扩展边际”渠道促进企业创新;通过离散时间生存分析发现,进口自由化有利于延长企业创新的持续时间,并且中间品关税减让的影响程度相对更大。