企业财务投资战略研究

经济不断发展下,企业数量不断增加,新时期的企业虽然迎来了较多发展机遇,但激烈市场竞争环境下,企业生存发展压力正在持续走高,如何确保企业更好发展也是企业管理者需要面对的问题。在企业生产经营行为越发多样,且投资活动比重较高下,企业财务投资战略的价值不断凸显。然而通过对企业财务投资战略制定状况进行分析可以发现,企业财务投资战略在制定和实施上的问题较多,本文将对企业财务投资战略相关问题进行研究,并就如何更好制定和实行财务投资战略提出合理化建议。     

论企业集团财务战略的选择与实施

财务战略是确保企业集团运作取得成功的内在保证,它是纽织财务活动,处理财务关系的一项综合性管理战略。财务战略的选择,往往决定着企业集团资源配置的取向和模式,也由此决定了企业集团经营战略的实现与管理效率。财务战略基本上分为三种,即快速扩张型财务战略、稳健发展型财务战略和防御收缩型财务战略。财务战略必须随企业集团的发展周期确定,在不同的发展阶段,企业集团应选择不同的财务战略。     

财务资源的配置

财务资源的稀缺性客观上要求企业对其进行优化配置,以提高财务资源效率.本文认为市场配置优于行政配置,在融资中要实现最优资本结构,投资中明确有效的投资组合,通过资本重组使现有资源配置效率达到更高水平.本文从行为与效率的角度来研究财务资源配置具有积极的意义.     

浅论企业财务战略

一、财务战略的涵义与特征 企业战略是关于企业战略是关于企业未来的总体设想，是重点的、决定全局的谋划。它产生于２０世纪５０年代，是社会经济环境变迁的产物。以“谋划未来”为特征的企业战略系统具体包括生产战略、销售战略、人力资源战略、财务战略等等。财务战略是为谋求企业资金均衡、有效地流动和实现企业战略，为加强企业财务竞争优势，在分析企业内、外环境因素影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划。这不仅体现了财务战略的“战略”共性，而且勾画出了财务战略的“财务”个性。 具体来讲，财务战略的“战略”共性体现在：①财务战略的从属性。财务战略作为企业职能战略体系的一个子系统，必须为企业战略的顺利实施和圆满完成提供资金支持。这是制定企业财务战略所要考虑的一个基本问题，也是评价企业财务战略优劣的一个重要标准。②财务战略的长期性与全局性。财务战略不应拘泥于“一时”与“一事”的得失．而应着眼于企业长期财务竟争优势的增强和长期资本增值最大化。③财务战略的导向性。财务战略应具有鲜明的导向作用，企业的一切财务活动都应该紧紧围绕其实施和开展。财务战略是企业一切财务战术决策的指南。 财务战略的“财务”个性主要体现在以下三个方...     

谈财务契约与财务资源配置

现代财务是商品经济充分发展的结果,财务是企业经济与履行的前提和基础。如果说财务管理可以被看做是企业管活动中的重要内容,是企业资本的取得、运用和收益分配的理的中心,资本运作可以被看做是财务管理的中心,那么,作活动。随着人类社会的发展,商品生产和商品交易逐步发展,为实现财务资源配置职能工具的财务契约就是企业契约集财务活动也随之产生和发展。商品交易是财务产生的基础,合的中心。因为各利益相关者在组合成为企业契约时,必然财务是商品交易的必然结果。契约是契约参与者在交易过程会关心其在企业契约的签订与履行中的以货币进行计量的中所确立的一种权利流转关系。交易是契约的基本内容,是权责利关系。财务契约被引入到企业契约中,有利于解决利契约产生的基础。现代契约理论认为,企业是一系列契约的益相关者之间的信息不对称问题,有利于降低契约履行成集合体。财务要对交易进行管理就必然通过其载体—契约——本,以便确定利益相关者之间的经济关系。来进行。财务契约作为企业契约集合中的一个子契约,是企二、财务契约——财务资源配置的工具—业财务资源配置的工具。本文拟就此问题进行初步探讨。财务契约是企业利益相关者在财务经济活动中所形成的一、财务的契约属性各种有...     

企业集团财务战略的特征分析

企业集团财务战略的内涵及特征是指导财务战略管理实务的理论基础,其对研究我国企业集团当前的财务管理理论和实务具有十分重要的意义。企业集团财务战略是指在企业整体战略统筹下,以财务战略环境分析为起点,以SW O T分析为手段,以价值分析为基础,以促使企业集团资金长期均衡有效地流转和实现最优化配置为衡量标准,以实现企业集团整体价值最大化为目的的战略思维方式、决策及控制活动。对于这一定义的准确理解,应强调以下几个方面:在组织关系中,企业集团财务战略从属于企业集团整体战略。一方面,财务活动是企业活动的一个职能领域,企业集团财务战略是企业集团整体战略的一个子战略。另一方面,财务职能是企业集团发展中的核心力量,企业所有的经营活动都离不开资金的流转,离不开资本的运营,这就决定了企业集团财务战略必然会全方位、全过程地影响企业集团整体战略。如果它不配合企业集团整体战略的发展,必然会使企业集团整体战略成为“空中楼阁”。因此,一个成功的企业集团整体战略必然有相应的企业集团财务战略与之配合。企业集团财务战略既从属于企业集团整体战略,又制约和支持着企业集团整体战略的实现,两者之间是辩证的关系。企业集团财务战略分析应以一定的财务战略环境分析...     

我国中小企业财务战略管理过程中的问题及对策研究

随着现代市场经济高速发展和日益成熟,内外部环境日趋复杂,企业财务战略管理已经成为企业发展战略的重要组成部分,其制定和实施对于企业整体资源配置的有序性与运转的高效性至关重要,直接决定着企业价值最大化目标的实现与否。一、当前我国中小企业财务战略管理存在的问题(一)企业的财务战略管理意识不强,缺乏科学规范的财务战略由于我国经济机制的特殊性,中小企业典型的管理模式是所有权与经营权高度统一,企业的投资者同时就是经营者,管理者们的管理理念落后,没有把财务战略视同为     

财务保守行为的利弊分析

财务保守行为是指企业在较长的时间内持续采用低财务杠杆政策的行为。财务保守行为可能是企业根据自身经营状况而选择的一种战略行为,而不一定是单纯为了资本成本最小化的财务行为。本文拟针对财务保守行为的利弊进行分析。一、财务保守行为的积极意义1.符合企业的永续经营战略和持续投资的要求。企业在进行资本结构决策的时候,往往要充分考虑高财务杠杆可能带来的风险,考虑如何使企业在竞争中占有优势,如何消除各种突发事件带来的影响,实现永续经营。在一个充分竞争的行业,高财务杠杆容易导致企业后续投资能力不足,削弱企业在产品价格战或者营销竞争中的财务承受能力,被迫削减资本投资甚至取消资本投资。在竞争过程中,仅仅强调高的经营效率并不能保证企业永续经营,只有经营效率高、财务资源充足的企业才能实现长远发展。对于增长点多的企业,采用保守的财务政策是合理的商业选择。财务保守企业往往是一些现金充裕的企业,它们具有较大的财务灵活性、较强的持续融资能力和抵御风险的能力。2.有利于企业创新战略的顺利实施。创新是企业竞争中的利器。企业的创新投资总是面临着较高的风险。企业一般不以负债来支持创新投资,而是更多地依靠内部资金。此外,对负债利息的偿付需要一组稳定的现...     

浅谈企业对内投资管理存在的问题及对策

对内投资管理是企业投资管理的一个重要方面,它直接影响着企业的利益,是企业财务活动的一项重要内容。及时有效地解决对内投资管理存在的问题,有利于企业加强对内投资管理力度,促使企业整体的财务活动顺利开展,有利于提高经济效益,降低财务风险,对于企业健康、可持续发展将起到十分积极和有效的作用。     

我国企业“走出去”的问题与对策

中国企业从商品"走出去"到工厂"走出去"再到资本"走出去",不仅关乎中国整个经济体系的平衡和可持续发展,也为世界经济发展和全球资本带来积极的推动和补充。目前,我国对外投资收益水平低,企业自身不擅长海外管理,缺乏国际经营总体战略和长远规划,政府对对外投资服务职能有待转变。因此,应抓住对外投资的战略机遇期,深化对外投资管理改革,创新境外经贸合作区发展模式,使市场在资源配置中起决定性作用,促进我国从"商品输出国"向"资本输出国"转型。     

论企业财务业务协同--基于生产要素理论的视角

文章从生产要素理论视角对财务业务协同问题进行研究,企业的每项活动实质都是生产要素资源配置的过程,不同的部门、不同的活动对各种生产要素资源的要求不同。由此,加强财务业务协同要树立企业流程再造的管理思想,将财务工作前置,与业务推进同步协调、超前规划、相互合作,以使企业运行系统整体加强、共同发展的管理活动;注重技术、知识、信息在财务业务协同中的重要作用;将财务业务协同作为一项绩效考核指标,推动财务业务协同工作的顺利实施。     

基于现金流量与价值创造的财务战略

在价值管理时代,企业财务在企业管理中的地位日益重要,财务战略已不仅仅局限于通过维持现金流量的平衡以支持企业战略,它还能评价企业战略的价值,并直接通过资本市场的运作创造企业价值。因此,实现价值创造成为价值管理时代财务战略的又一内涵。一、财务战略实施的标准:价值创造与现金流量的平衡财务战略的实施主要基于两方面:一方面,它作为企业战略的职能方面,从现金流量平衡的角度来支持与约束企业战略;另一方面,它又作为企业战略的价值方面,评价企业战略的价值,并实施价值增值的战略。因此,财务战略的具体实施应建立在价值创造与现金流量的平衡的二维标准上。1.价值创造衡量标准。企业战略实施所产生的价值创造可反映为资本市场上投资者财富的增长。广义的投资者即指企业资金的提供者,包括债权人与股东。由于债权人的收益有债务合同及破产机制的保障,使其具有优先索偿权的性质,因此在健全的公司治理结构下,企业的价值创造即实现股东财富(收益)的增长。而资本市场上股东收益应反映为实际现金收益(包括红利与资本利得)与其必要收益之差。所谓必要收益即同类资本投资于其他有类似风险的项目(或公司)时所能获取的投资回报,即资本的机会成本(资本成本)。从长远来看,股东每期...     

谈知识经济与财务管理创新

发达国家的现实证明,知识经济改变了企业资源的配置结构。在知识经济时代,知识在资源配置中所起的作用越来越大。而资源配置是现代财务最基本的职能。从财务决策上看,其内容包括融资决策、投资决策和股利决策。财务协调上主要是要处理好企业与有关方面的关系。这一切都是从资金运动开始到资金回收结束,具体包括资金筹集、资金投放、资金耗费、资金收入与分配,其目标表现为企业价值最大化。而知识经济扩大了企业资本的范围,企业资本由物资资本和知识资本两大部分构成。高科技企业的价值体现为知识和智力的占有,因而这类企业的财务活动在传统企业资金运动的基础上,应偏重于知识资本的管理,具体包括知识资本的筹集、获取更多的知识和财富及知识和财富的分配。在知识资本流转的过程中,企业资金的筹集和投放,应当围绕知识投资并为其服务。由此导致企业财务管理的目标、财务关系和内容的创新。 一、企业财务日理目标的刨新 企业的财务管理目标由企业价值最大化调整为在保证社会效益和生态效益的同时获取优秀人才,形成最佳知识结构及良性知识流。同以往一样,知识经济时代高科技企业仍然生活在社会之中,由于企业生产中大量采用新技术、新能源,将减少环境污染和对自然资源的掠夺性耗费,企业的产...     

试论企业财务战略

实践证明,不存在唯一正确的财务战略,也不能去总结一类包括有限数目、可以导致成功的通用的财务战略。财务环境的复杂性以及企业间财务资源的不同,使得不同企业往往采取不同财务战略,在这一企业成功的财务战略通常无法被另一企业成功地复制。如何去更好地把握财务战略,为企业财务活动提供指导,只有将企业财务战略看成是由企业财务战略目标、企业财务资源、企业财务环境这三个基本要素组成的一个相互协调的系统,才能达到以上要求。     

谈财务契约与财务资源配置

现代财务是商品经济充分发展的结果．财务是企业经济活动中的重要内容．是企业资本的取得、运用和收益分配的活动。随着人类社会的发展．商品生产和商品交易逐步发展．财务活动也随之产生和发展。商品交易是财务产生的基础．财务是商品交易的必然结果。契约是契约参与在交易过程中所确立的一种权利流转关系。交易是契约的基本内容．是契约产生的基础。现代契约理论认为．企业是一系列契约的集合体。财务要对交易进行管理就必然通过其载体——契约来进行。财务契约作为企业契约集合中的一个子契约。是企业财务资源配置的工具。本拟就此问题进行初步探讨。     

企业财务凤险管理的创新

财务风险有广义和狭义两种理解，狭义的财务风险是指企业由于负债而引起的风险，而广义的财务风险泛指企业理财活动中的各种风险，包含了狭义的财务风险和企业的经营风险。从公司角度来看，所有财务风险都是由经营活动引起的。企业负债融资的目的是在投资活动中取得超过资本成本的收益，但经营活动的不确定性导致了企业有可能不会获得预期的收益，从而产生了财务风险。     

企业兼并中的财务协同效应

企业兼并活动出现于１９世纪与２０世纪之交。纵观其百余年的演进历程,可以发现,企业兼并活动已日趋复杂化、规模化,它与社会经济、金融、投资、企业战略管理等交融在一起,形成了复杂的兼并机制。企业兼并的快速发展加大了人们对其研究分析的难度,到目前为止,关于其产生原因、发展规律和趋势的认识仍未能形成定论。本文从财务管理的角度出发,对企业谋求财务协同效应作为诱发兼并的重要原因谈以下看法。一、财务协同效应及其意义２０世纪７０年代以后,兼并活动已从单纯的横向兼并、纵向兼并发展为混合型兼并,从财务管理的角度看,企业纯粹混合兼并有可能是为了谋求财务协同效应。所谓财务协同效应就是指在企业兼并发生后,通过将收购企业的低资本成本的内部资金,投资于被收购企业的高效益项目上,从而使兼并后的企业资金使用效益更为提高。那些发展时间较长,已进入成熟期或衰退期的企业,往往有相对富裕的现金流入,但是苦于没有适合的投资机会,而将资金用于股利的发放。长此以往,企业发展前景会更加暗淡,逐渐走向衰落,所以其管理当局希望能从其他企业中找到有较高回报的投资机会,从而形成资金供给。与此同时,那些新兴企业增长速度较快,具有良好的投资机会,但是其内部资金缺乏,而外部...     

制度环境、融资约束与企业投资

企业投资是提升企业自身价值和创造公司绩效的重要财务活动,对企业投资进行合理安排对企业的发展至关重要。以2011—2016年我国沪深两市A股上市公司为样本,实证检验在不同的制度环境下企业的融资约束与企业投资的关系。研究发现:融资约束影响着上市公司的企业投资状况,融资约束程度较低的企业这种影响表现更显著;制度环境在一定程度上能够减弱融资约束对企业投资的影响。     

财务管理教学内容与教学方法创新

财务管理教学内容应随管理环境的变化不断创新。当今的财务管理创新内容包括弥补新型财务治理结构理论,明确财务治理结构是规范企业财务活动的制度结构,财务治理结构是企业治理结构的重要组成部分;扩展投资财务管理的领域,构建分析证券投资基金投资价值的财务指标体系;引入EVA价值指标评价企业业绩。财务管理教学方法创新体现在财务管理案例教学法和实验教学法的运用上,这两种教学方法都属于理论联系实际的启发式教学法,但在教学过程中却体现不同的主体角色。     

公司财务战略研究

根据选取沪深两市能源产业的财务报告数据,运用财务战略矩阵计算出各样本企业的资本状况与资产价值状态,从而发现所有能耗产业上市股票企业的总体情况属于市场价值减损资本余额象限.财务战略矩阵模型所计算出的能源公司实际资产价值状况与上市销率期间呈现负相关的关系,而资产状况则与其业务活动中形成的现金流量总额/资产总额的比例相互之间...