略论中国无风险利率与股权溢价

按照传统的消费资本资产定价理论，中国股市的高股权溢价只能由投资者的高相对风险厌恶系数来解释。但是这又会产生所谓的无风险利率之谜，因为投资者相对风险厌恶系数高时，其时间偏好率为负，明显不合情理。     

利率变动对我国城乡居民消费的影响--基于联立方程模型的实证分析

基于我国1990—2013年的经济数据,构建了利率变动对城乡居民消费影响的联立方程模型。经分析研究发现,利率变动对城镇居民消费有影响,但对整体城乡消费影响不大。利率变动通过收入变动也影响到居民的消费。增加城乡居民消费,仅仅下调利率是不够的,还需要其他政策措施与之相配合,共同管理和引导居民的消费预期。     

公共投资决策过程中社会贴现率的确定

社会贴现率的确定是决定公共投资项目能否正确取舍的关键环节。现有的两种方法－资本的社会机会成本方法和社会时间偏好率方法，试图从不同的角度来得到社会贴现率，但都不甚理想。而市场利率由于在偏好揭示、利率形成、风险报酬等方面的缺陷，又不能直接替代社会贴现率。所以，现实的选择是：以资本的社会机会成本方法为指导，设法算出人消费与投资的比例及税收的影响，再通过加权平均的方式算出社会贴现率。     

中国农村居民文教娱乐消费区域性差异分析——基于中国省际面板数据的研究

本文通过运用面板数据模型对我国农村居民文教娱乐消费问题进行了分析,研究发现我国东部农村地区对文教娱乐消费存在消费一致性的现象,而收入因素是最为重要的影响消费的因素。而与之相反的是我国中西部地区各省际间在农村居民文教娱乐消费问题上存在巨大的个体差异性,传统的消费影响因素对消费问题并未起到显著影响,而一些特定性因素如一段时间内的地方性政策或个人偏好等起到关键作用。而对比中部与西部这些特定影响因素的差异程度我们还可以发现我国区域经济政策在中西部农村居民文教娱乐消费问题上所造成的巨大影响。     

耐用品理论研究综述

耐用品是指能够在多个时期内提供效用的产品，它同时具有资产和一般非耐用消费品的特性。由于一些耐用品，如汽车、房屋等在家庭财富中占有很大比重，所以对这些耐用品的消费影响到整个家庭消费和储蓄分配，影响到对其他非耐用品的消费。另外，作为一种资产，耐用品消费的利率弹性较大；并由于耐用品提供效用的持续性，消费者可以根据经济的景气状况调整对耐用品购买或更新时间。     

时间偏好与无风险利率的决定

时间偏好是在总效用不变的条件下不同时点消费量的边际替代率。时间偏好研究的重点在于对时间偏好率的测定及其动态规律的认识。时间偏好是决定无风险利率的主要因素。     

Lucas经济形态下国民经济的变动与无风险利率

在Luca-type交换经济均衡时,无风险利率是由宏观经济变量,市场波动率,投资者的风险偏好所共同决定的。假设一个代表性投资者拥有一个CRRA（constant relative risk aversion）效用函数,通过寻找代表性投资者拥有最大的效用,建立最优化消费—投资策略,从而得到无风险利率。     

货币模型中时间偏好与经济稳定性的分析

传统经济理论假设经济人是完全理性的,具有完备记忆、稳定的偏好,然而这样的理性假设实际上超越了人的内在特性。本文建立了一个货币管理机构采取利率反馈规则的货币模型,并假定个体的时间偏好依赖于整个经济的收入、平均消费和货币量,运用动态法研究了具有社会属性的时间偏好是如何影响经济长期均衡处的稳定性的。结论是异质的时间偏好对于货币政策的实现效果起着重要作用,不同的货币政策会对市场能否恢复到均衡状态产生影响。只有当个体的效用函数满足本文给出的充分条件时,调节利率的经济政策才不会对均衡处的稳定性产生影响,否则政策会失效甚至起到副作用。     

货币选票与消费悖论

许多年来,庇古理论与帕累托最优一直被作为消费均衡理论的指南。庇古告诉人们,消费者所享受到的效用决定消费者的货币选票分布,每一消费者会由此产生一组特殊的消费偏好排序。综合所有消费者的消费选择,便形成了社会的消费偏好结构(或需求比例结构)。还可以由此确定最佳的生产资料结构和自然就业率。所以,生产者根据消费者的选择来确定生产,消费者的货币选票通过其对生产的内在引导作用间接决定了社会资源配置和经济福利。     

利息税冲击对稳态消费的一般均衡影响

利息税冲击的直接影响是降低了利息，于是经济学家们普遍认为，利息税冲击会减少储蓄并鼓励消费，从而扩大总需求和总产出。本文在一个简单的动态一般均衡模型中，通过分析利息税冲击的两种效应－提高边际消费倾向和降低资本存量，发现利息税冲击对稳态（steady state)消费的瞬时是正的；而长期来看，则可能导致消费和收入的稳态水平有所下降。在时间偏好率和折旧率不变的情况下，利息税本身也具有准拉弗曲线的特征，即稳态消费和稳态收入随着利息税税率的提高而先增加后减少，出现倒U型关系。     

四川省中学体尖生体育消费调查研究

中学体尖生是一个主要的体育消费群体,通过对四川省部分中学体尖生的体育消费现状进行调查与分析,可以看出中学体尖生比普通中学生体育消费略高,其体育消费以参与性消费为主,体育消费水平较高,消费极具潜力;家庭经济情况、区域经济发展程度、性别差异及个人偏好是影响中学生体育消费的主要因素。     

基于收入、时间双重约束的旅游消费分析

旅游消费函数是收入和时间的函数。通过对旅游者收入与时间的关联分析,构建出时间和收入约束下的旅游消费模型．对工资率、休闲时间、旅游产品时间消耗对旅游消费的影响进行了数学分析,诠释了旅游消费中的一些难解现象,并总结了我国旅游消费中存在的问题。     

燃油税及其他影响私人轿车消费因素的实证分析

燃油税的征收将影响我国的私人轿车消费 ,除此之外汽车价格、贷款利率、每天行驶里程、耗油量等也是重要的影响因素 ,文章对这些影响因素进行了实证分析     

土地财政扩张对能源消费的影响机制及其实证检验

基于1997—2012年中国30个省(自治区、直辖市)的数据,采用System GMM计量模型,剖析了地方政府的土地财政扩张对能源消费的影响机制和路径。结果显示:土地财政扩张可以有效降低能源消费强度,当达到某一临界值后,土地财政对能源消费强度的影响由负转正,影响曲线呈正U型;土地财政对能源消费总量的影响正好相反。进一步研究得出:土地财政对能源消费强度的影响路径是土地财政扩张可以同时促进地区生产总值和能源消费总量的增加,其中对前者的影响程度更大。指出:硬化能源消费强度和能源消费总量"双控"考核可以减少能源浪费;要消除这种负面效应,还须健全预算约束和官员绩效考核体系,扭转地方政府的土地财政内在激励和偏好,改变当前地方政府的土地开发行为模式。     

收入分配和不确定性对城镇居民消费的影响——基于动态面板模型的检验

笔者利用1998—2008年30个省(市)的相关数据分析消费习惯、收入、收入分配差距、教育和医疗支出的不确定性以及房价、利率等因素对消费的影响。实证结果表明,消费习惯、收入、房价、利率和不确定性对居民消费都有显著影响;收入、收入分配差距是影响居民消费的主要因素,弹性系数分别达0.83和-0.21;利率和购房支出对居民消费有正向影响,但影响不大;教育和医疗等体制改革导致的居民对未来支出预期的不确定性是影响城镇居民消费的重要因素。     

对本国居民人均消费影响因素的实证分析

本文主要以相对消费理论和绝对消费理论两种理论模型为基础,运用计量经济学方法,根据我国1978—2006年的官方统计数据,比较分析了本期收入,前期消费,存款利率对本期消费的影响。     

“长假”拉动消费的作用到底有多大——对假日经济的冷思考

长假对促进消费、拉动经济增长起到了很大的作用,但是要具体研究长假消费对国民经济的影响,必须以年度和全国数据为基础,考虑长假所引起的消费的时间分布和地域分布的变化。本文把长假作为虚拟变量引入二元回归模型进行具体分析,指出假日经济在一定程度上调整了我国的消费结构,其作用主要是改变了居民的消费偏好。对于长假消费和假日经济这一新鲜事物我们应有更清醒的认识,从长期和总体上作进一步的分析和研究,而不能指望假日经济短期内启动国民经济,不能因其一时半刻或者一城一地所表现出来的突出功效而盲目乐观。     

新重化工业阶段利率调整对最终消费的遏制

房地产业和汽车工业的快速发展,在很大程度上带动了中国整个国民经济的发展,从而推动中国进入重化工业阶段。在这一过程中,消费信贷对最终消费起到了强大的推动和支撑作用,而消费信贷对利率变动是非常敏感的,文章通过对重庆房地产市场的分析,来透视利率调整对新重化工业阶段最终消费的影响。     

对本国居民人均消费影响因素的实证分析

本文主要以相对消费理论和绝对消费理论两种理论模型为基础,运用计量经济学方法,根据我国1978-2006年的官方统计数据,比较分析了本期收入,前期消费,存款利率对本期消费的影响.     

老年人旅游消费影响因素的实证研究——以洪山区为例

通常的研究认为,消费与收入有关,旅游消费也不例外。对洪山区老年旅游者进行问卷调查和实证分析,得到如下结论：影响老年人旅游消费的主要因素是个人旅游偏好和空余时间的安排;同时,老年人大都关注体力和健康因素,而对花费和经济因素则一般不太关注。最后,基于实证研究的结论对如何提高中国老年人旅游需求提出了增强旅游资源的宣传发展特色旅游、加大政府投入,完善基础设施,提高服务水平等建议。