我国经营者股票期权激励的障碍分析

经营者股票期权。经营者股票期权(或称经理股票期权，Executive Stock Option，简称ESO)，是公司激励机制安排的一部分，通常是指公司经股东大会同意，将公司的股票认股权作为“一揽子报酬”中的一部分无偿授予或奖励给公司高层管理人员及有突出贡献者，以期最大限度地调动管理者和特殊经营者的积极性的一种激励制度。     

基于EVA的虚拟股票期权在经营者激励中的应用

本文结合我国高新技术企业经营者的特点及高新技术企业经营者长期激励机制存在的问题,为保持激励经营者的持久性,提出了在经济增加值(EVA)的基础上建立虚拟股票期权对高新技术企业经营者进行长期激励的构想,并阐述了此激励模式的优势。     

基于EVA的股票期权激励模式研究

股票期权的激励就像一把"双刃剑",有正效应和反效应。我们应该尽量发挥其正效应,减少负效应。本文基于股权激励模式的运行机理,分析了我国目前股权激励模式的问题,提出了一种基于EVA的股票期权的激励模式,对经营者的激励更加规范有效。     

我国上市公司实施股票期权激励的制度安排

现代企业的一个显著特征是两权分离，企业由众多股东拥有，由代理人负责经营，从而会经常产生激励不相容问题。我国上市公司代理人长期激励较弱，利用股票期权对代理人进行长期激励可以克服企业激励机制的缺陷，有效防范道德风险。本文分析了股票期权的产生、发展及其激励作用机制，并结合股票期权在我国的试行情况，提出了相关建议与制度安排措施。     

期权股票来源对经营者激励与股东财富的影响

本文针对期权股票来源的不同形式,对股票期权计划在实施过程中可能产生的激励效果及对公司股东的收益产生的影响进行比较分析,试图给出比较期股计划中由于期股来源不同而产生的效果差异的分析思路。另外,对于我国目前的国有股减持问题,本文认为把国有法人股部分变现来作为期权股票的来源,是解决现阶段国有股的减持和经营者激励问题的一举两得的办法。     

我国股票期权激励的现状分析

在西方国家(尤其是美国)已比较普遍的股权激励机制，目前在国内越来越受到重视。许多企业都实施了股权激励计划。然而，股权激励制度在我国仍有很多亟待解决的问题。那么究竟如何认识股权激励，解决存在的问题，本论文就这些问题进行了探讨。     

试析美国股票期权激励制度缺陷

在过去的十年中，股票期权作为美国企业高级职员主要的薪酬来源，对公司的发展起到了巨大的推动作用，但是，最近几起大的公司舞弊丑闻也使人们对股票期权所扮演的角色产生了质疑。作者认为，由于经营者的有限理性和会计制度的漏洞，使股票期权存在制度缺陷，必须重新审视股票期权并进行制度变革。     

论我国的期股、期权激励制度

建立有效的激励约束机制,是公司治理结构的核心问题。期股、期权制度作为国际上通行的一种长期激励手段,在调动经营者积极性,促使其努力实现股东利益最大化方面具有重要的作用。近年来,我国在深化企业改革的过程中也逐步开展了期股、期权制度的探索和尝试,在一定程度上起到了对经营者的激励作用。然而,在试行期股、期权制度的过程中也遇到了许多现实问题,亟需我们加以研究和解决。     

基于委托代理模型的股权激励与企业价值的博弈分析

由于作为委托人的企业所有者不能观测到代理人即员工的行动,只能观测到产出,所以企业所有者需要以观察到的产出水平对员工进行奖励,本文通过以股权激励为基础的博弈分析研究企业制定员工工资合同时应该采用的激励程度。     

企业激励机制与经理股票期权--上海贝岭股票期权计划的案例研究

在现代企业中,所有权和控制权的分离,要求将重要的决策权委托与管理者,这导致管理者有可能以牺牲股东的利益为代价,而做出对其有利的决策。现代公司治理需要解决的两个基本问题：一是经理选择,二是经理激励。激励问题是企业理论的核心之一。本文将从经理阶层和股东之间的关系入手,分析经理阶层及股东之间利益冲突的类型,进而通过对上海贝岭股票期权计划的案例剖析,探讨了股票期权在中国企业运作实施的现实可行性及局限性,并对未来前景做进一步的预见。     

经理人股票期权价值的理论及应用

股票期权激励的研究和实践中广泛应用布莱克——斯科尔斯模型进行股票期权的公允价值计价,然而对经理人而言的股票期权价值还要考虑经理人的风险偏好、财富的多元化程度等因素的影响。经理人期权价值不等于公司期权成本的基本理论可以解决及解释在股票期权实践中的一些关键性问题,如期权激励有效性的衡量、激励期权的风险溢价、最优行权价的确定、行权时间的确定。该理论的应用对我国上市公司股权激励的实施也有重要启示。     

对经理股票期权行权价确定的分析——上海贝岭和清华同方股票期权行权价确定的案例研究

本文试图通过分析上海贝岭股份有限公司和清华同方股份有限公司股票期权计划中行权价的确定方式,探讨股票期权激励机制难以充分发挥的深层次原因,进而对股票期权计划的核心—行权价的确定做进一步的分析。     

股票期权激励机制及在我国国有企业的应用分析

股票期权作为一种激励制度,在西方发达国家的企业实施多年,取得了显著效果。近年来,我国一些企业逐步使用这种制度,但效果并不明显。因此,本文主要对股票期权在我国国有企业的应用进行分析,提出在我国应用股票期权应具备的条件。     

关于股票期权激励模式的再思考

8 0年代以来 ,经理股票期权激励模式盛行于西方国家 ,其有效的基本前提 :市场的有效性 ,行业的有效选择和相当完善的配套措施。而目前我国推行股票期权存在着以下的缺陷 :市场的弱式效应明显 ,上市公司改制不彻底 ,缺乏相关的配套措施和狭窄的行业选择等。本文指出 ,目前我国上市公司推行股票期权不可能真正解决经理人员长期激励的问题     

上市公司股权激励与治理结构对盈余管理行为的影响分析

盈余管理是企业管理人员通过选择不同的会计政策以实现某些特定目标的手段,它是股票市场监管部门和投资机构所关注的重要问题。利用２００７－２００９年中国上市公司的数据,借助修正的Ｊｏｎｅｓ模型就股权激励与公司治理结构特征对盈余管理的影响展开研究。结果发现,在实行股权激励制度的情形下,企业高管人员为了追求高额报酬有积极性实施盈余管理的行为,最大股东持股比例、净资产收益率、资产负债率同盈余管理呈正相关关系,董事会规模与盈余管理呈倒Ｕ型关系。     

试论股票期权激励的有效性条件

股票期权虽然是美国企业普遍采用的激励经理人员的模式,但是在不同的行业和不同的组织中具有不同的特点。我国企业在推行股票期权激励过程中,应该注意到这只是激励经理人员的一种模式,注意到股票期权的采用是对经理人员薪酬结构的调整,特别要考虑到我国企业所面临的现实环境中还存在着许多不利于股票期权激励模式发挥效率的限制条件。否则,股票期权激励就难以产生预期的效果。     

从股票期权看股票投资保险的可行性

在转移风险方面,股票期权这一新型金融衍生工具与传统的保险有相同的功能。股票投资保险具有可行性。从保险公司业务创新角度出发,应加强股票投资保险的研究,寻求新的业务增长空间。