国际煤炭现货与期货价格关联性研究

文章利用2010年12月10日至2013年7月12日的欧洲ARA三港现货价格和ICE鹿特丹期货价格周数据,对煤炭现货与期货价格之间的关联性进行了研究。用E-G两步法分析结果表明国际煤炭现货与期货价格之间存在协整关系。向量误差修正模型结果显示现货价格和期货价格变化分别受自身和对方前两期价格变动的影响,误差修正项对煤炭现货价格变动具有负向调节作用,而对煤炭期货价格变动具有正向调节作用。进一步的格兰杰因果检验发现煤炭现货是煤炭期货价格变动的格兰杰原因,而煤炭期货价格不是煤炭现货价格变动的格兰杰原因。     

大宗商品价格波动对相关资产收益的影响——基于中国糖业的实证

为分析大宗商品价格波动与相关资产收益间的关系,本文利用2008年1月1日至2011年6月30日的中国白糖期货、现货及上市公司股票价格数据,采用VAR模型、Granger因果检验、脉冲响应和方差分解方法对期货、现货及股票价格收益之间的关系进行了实证分析.结果表明:白糖期货、现货及糖业公司股票的价格收益之间存在长期均衡关系,且期货价格能够对远期现货价格形成起引导作用.在短期内,期货价格可以视为股票价格变动趋势的重要判断信息.在长期内,期货价格不能够作为投资者股票投资的决策依据.     

期货价格与现货价格关系实证分析

本文以铜、铝为例,考察了期货价格和现货价格二者之间的长期关系和动态关系,结果表明．铜、铝的期货价格和现货价格之间都是单向的从期货价格到现货价格的引导关系。这说明期货价格在价格发现过程中作用明显。     

期货市场对国际油价波动的影响——基于不同类型投资者数据的分析

采用CFTC所提供的投资者分类数据,通过VECM模型分析石油期货市场的四类投资者对石油期货价格的影响程度。分析得出,资金管理者是价格变动的格兰杰原因,对石油价格的冲击也高于其他投机者。因此应该加强对期货市场投机活动的管制,避免过度投机造成的价格波动对经济产生不良影响。     

农产品期货价格与现货价格的关系研究

本文以豆粕期货品种为例,选取2007~2013年间的相关数据,采用协整检验、格兰杰因果分析、误差修正模型及方差分解等方法分析了农产品期货价格与现货价格之间的关系,并对农产品期货价格是否具有发现和引导功能进行了实证分析。研究结果表明,从长期看,以豆粕为例的农产品的期货价格与现货价格具有协整关系,且现货价格受期货价格的引导作用明显。从短期看,期货价格和现货价格之间会产生偏离,这种偏离对期货价格没有显著影响,但对现货价格则具有明显影响。     

期货价格与未来现货价格的关系——基于大连商品交易所的经验研究

文章研究了大豆、豆粕和玉米的现货价格与期货价格之间的关系。尤其是研究了是否期货价格是未来现货价格无偏的预测值。玉米有很强的证据反对期货价格是未来现货价格无偏预测的原假设,而大豆和豆粕部分地接受了原假设,这部分地被市场深度所解释。此外,通过比较期货价格、天真预测和ARIMA模型,发现它们分别适用于预测豆粕、大豆及玉米的未来现货价格。     

沪深300股指期货与现货价格关系分析

本文运用向量自回归模型对股指期货与现货价格的关系进行了考察,对沪深股指期现1分钟的价格数据实证分析发现:期现价格具有高度的一致性和相关性,大部分股指期货价格领先现货价格,期货价格是现货价格的格兰杰原因.     

沪深300股指期货与现货价格关系分析

本文运用向量自回归模型对股指期货与现货价格的关系进行7考察,对沪深股指期现1分钟的价格数据实证分析发现：期现价格具有高度的一致性和相关性,大部分股指期货价格领先现货价格,期货价格是现货价格的格兰杰原因。     

石油与黄金产业价格联动关系研究

2002-2006年石油与黄金产业价格变动之间的关系可以用格兰杰因果关系进行检验,并根据格兰杰表示定理建立石油与黄金价格联动之间的误差修正模型来考察二者之间的长期关系和动态关系.本文认为石油价格和黄金价格上涨之间是单向的,从石油价格上涨到黄金价格上涨的因果关系,而且这种关系是长期稳定的,并没有随时间而发生结构性变化.     

异质信念、投机均衡与农产品期货定价*

农产品期货市场套利并不充分,交易者也不是完全理性的。本文假设农产品期货市场有限套利、交易者异质信念并遵循“经验法则”预期,构建了农产品期货投机均衡定价模型,并认为集中竞价规则下产生的农产品期货价格是由交易者的预期决定的;前期期货价格水平、现货价格和前期期货价格的变动趋势、不同类型交易者的比例结构及其预期模式共同影响农产品期货价格的形成与波动;基本分析法交易者占主导地位的农产品期货市场具有更高的套期保值与价格发现效率。针对中国七种主要农产品期货的实证结果显示,农产品期货投机均衡定价模型对解释中国农产品期货价格的形成与波动是有效的。这意味着在期货行情系统中实时披露现货价格信息,培育和引导交易者运用基本分析法预测期货价格走势,有助于提升农产品期货市场的效率。     

中国黄金期货与黄金现货价格的实证分析

意旨探索中国黄金现货价格对黄金期货价格形成的作用机制。借助ADL模型和共同因子贡献法进行实证分析,研究了中国黄金期货价格与黄金现货价格的关系。研究表明,中国黄金期货价格与现货价格长期趋势是一致的,但是短期存在比较大的偏差,同时中国黄金期货和现货价格波动率序列之间有较高的依存度。由此中国黄金期货市场已具备一定规避风险的功能。     

石油价格对中国股市走势影响的实证研究

本文主要研究世界石油市场和中国股市之间的联动关系,即石油价格的变化如何影响中国股市的走势。我们用计量的方法分别检测原油价格和燃料油价格的收益与上证综指收益之间的相关关系,认为虽然石油价格波动不会即刻引起中国股市的变动,但是如果以石油股上市的时间点作为分隔,石油股股价变动作为中间传导项,我们发现石油价格波动确实是影响中国股市的一个重要因素。     

2006年全球原油敲响警钟

原油消费的强劲增长以及投资者对未来原油和商品市场供应趋紧的预期导致石油和石油产品的现货和期货价格对短期市场变化非常敏感,这从飓风卡特里娜(Hurricane Katrina)对石油和石油产品价格的最初影响中就可见一斑.     

基于仿真交易的股指期货定价效果研究

本文通过研究我国仿真股指期货和沪深300指数之间的关系,发现仿真股指期货价格与现货价格在一定滞后阶数上构成单向的Granger因果关系:期货价格在统计意义上是现货价格的Granger原因,反之并不成立.另一方面,尽管现货与期货价格之间的基差不稳定,但通过计算现货与期货收益率基差发现其存在稳定的关系,而且收益率基差的异常值有助于预测未来沪深300指数和股指期货的相对趋势.     

我国豆油期货与现货价格协整关系分析

本文以大连商品交易所豆油期货为对象,研究了期货与现货价格之间的动态关系,定量分析了期货与现货市场在价格发现中作用的大小。研究表明:豆油期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,大连豆油期货单向引导现货价格且豆油期货市场在价格发现功能中起着主导作用。     

基于国际原油市场中不同交易者行为的原油价格动态分析

原油的期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值,文章根据期货市场出清时,期货合约的总需求为零的条件建立包含套利、套期保值和期货投机交易行为的原油期货价格模型。采用FMOLS估计和Phillips-Ouliaris残差单位根检验法考察原油期货市场上的三类主体,套利者、套期保值者和期货投机者的市场交易行为与NYMEX的不同到期月份的WTI原油期货合约价格的动态关系。结果表明,原油期货市场已成为期货投机者的乐土,而对承担套期保值者转嫁风险的作用有限,原油期货投机对期货价格的决定作用远大于套利交易和套期保值交易,未来现货价格预期对期货价格的影响也非常小。     

中美白糖期货市场价格发现功能的比较研究——基于2006—2008年的时间序列数据

本文运用协整分析、Granger因果检验、误差修正模型、信息共享模型、方差分解模型和脉冲响应函数,对2006—2008年中美两国白糖期现货市场价格之间的长短期变动关系进行了计量分析与横向对比。研究发现,我国白糖期货市场价格发现功能已初步显现,但我国白糖期货市场中期货价格对现货价格的引导作用与美国的成熟市场还存在较大差距,我国白糖期货市场价格发现功能的发挥水平还有待提高。     

上海铝期货市场有效性的实证研究

本文利用单位根检验、协整检验对上海期货交易所铝期货市场的有效性进行了实证研究,结果显示:沪铝期货市场已经达到弱式有效,且当期货价格与最后交易日的现货价格间的时间跨度不超过4个月时,金属铝的期货价格和现货价格之间存在协整关系。     

中国铝现货与期货价格关系的实证分析

本文主要考察中国的铝期货市场的价格和铝现货市场的价格关系。通过检验我们知道铝期货与现货之间存在长期关系，不过通过最近的数据研究发现他们之间主要是期货价格在起主导作用。     

粮食期货价格和现货价格关系的实证分析研究

主要通过设立VAR模型对粮食期货价格和现货价格关系进行实证分析,数据主要采用郑州商品交易所公布的早籼稻的收盘价和中储粮公布的相关收购价格。通过对设立VAR模型的回归结果进行检验,得出粮食期货价格引导现货价格的结论。