朝着市场化方向不断迈进的中国证券市场

为了推动我国证券市场的发展 ,今年年初以来 ,中国证监会加大了改革力度 ,在以往的基础上推出了一系列改革措施 ,这些措施的最终目的都在于推动我国证券市场朝着市场化的方向不断迈进。　　一、改革股票发行体制在股票发行体制方面 ,年初以来中国证监会相继取消了发行额度和发行指标等行政手段的限制 ,落实《中华人民共和国证券法》规定的股票发行核准制 ,提高了股票发行过程中的透明度。与以往的行政审批制相比 ,核准制有以下特点 :一是在选择和推荐企业方面 ,由主承销商培育、选择和推荐企业 ,增加了承销商的责任。二是在企业发行股票的规…     

论核准制下的新股竞价发行

我国新股发行已经由审批制转向核准制，核准制带来的一项主要变化是新股发行与定价方式的市场化，而竞价发行将成为核准制下新股发行与定价的主要方式之一。     

政策

发改委出台手机生产核准规定核准制放开头道闸；证监会恢复新股发行实施股票发行询价制度；印花税减半 鼓励投资；周小川：要扩大直接融资。     

银行间债券市场公司信用类债券主承销商行为探讨

银行间债券市场的迅猛发展使得公司信用类债券主承销商的作用更加明显。本文通过对主承销商的定义进行简要概述,对主承销商的行为目标与行为方式进行研究分析,发现在债券的承销发行过程中,主承销商的差异个体在选择发行人企业的性质、承销的地域、债券的发行规模、销售能力等方面均存在差异化,针对主承销商选择性的差异化特点,本文提出相关政策建议,旨在完善我国主承销商行业建设的同时,促进我国银行间债券市场的繁荣发展。     

我国股票发行核准制析

目前，我国证券市场上股票发行实行核准制，这有利于提高上市公司的质量，促进市场稳定发展。但我国股票发行核准制依然带有政府行政干预的色彩，它制约了市场机制在证券市场运行中的作用，影响了市场效率，降低了流动性。     

初探股票发行核准制与注册制

本文介绍了核准制与注册制的概念及基本特点,在此基础上针对两种股票发行制度的优势与劣势进行了分析,并对我国由核准制逐步过渡到注册制提出了相应的想法与建议。     

软件企业的A股市场

2001年3月16日，我国证券发行正式实施核准制。核准制就是让优势企业优先步入证券市场，其融资量、发行价格由企业、券商直接与市场的投资者决定。这一点与过去带有计划色彩的审批制是截然不同的。[第一段]     

财经动态

中国进出口银行助力美兰成功融资 4月20日，海南“离岛免税”政策正式实施，当日中国进出口银行作为主承销商，成功为海口美兰国际机场有限责任公司发行市场首笔AA级7年期中期票据。尽管近期债市因连续紧缩政策出台受到影响，但此笔中票因定价合理、切合市场需求而得到广泛认可，投资者认购非常踊跃。至此，美兰机场已完成本年度在中国银行间市场交易协会注册的16亿元中期票据发行，     

核准制催生新变化

去年3月中旬,中国证券会颁布了<股票发行核准程序>,核准制开始替代行政审批制.从今年3月份起,将彻底取消股票发行额度和指标.2月22日,中国证监会公布了关于股票发行核准制的两个征求意见稿,为股票发行核准制的正式启动作最后的准备.     

我国证券发行监管"核准制"的意义与再完善

本拟在对中外证券发行体制比较的基础之上，指出了“核准制”三点新的意义，并且针对“核准制”中存在的三点缺陷，提出了再完善的方法。     

股票发行注册制改革下监管审核分权重整之法经济学分析——基于对证券法一读草案的解读

股票发行注册制改革的搁浅引起学界重大反思,已出台的一读证券法修订草案是否能达到推进股票发行市场化与"提高直接融资比例"的终极目的值得进行探讨。通过法经济学的分析方法,笔者认为注册制改革下的股票发行监管审核机制效率优于核准制,但它尚不能达到其拟定目的,证券交易所的法律定性模糊与注册制配套机制缺乏是主要原因。     

我国证券发行制度市场化改革问题初探

所谓证券发行,是指符合条件的证券发行人依照法定程序向投资者募集股份的行为,而证券发行制度则是证券发行人筹资过程中的规范,证券发行制度按市场化程度的高低分为行政审批制、核准制和注册制三种形式。目前国际上主要的证券发行制度为核准制和注册制。我国证券市场虽然完成了由行政审批制到核准制的改革,但要实现市场化的证券发行(完成证券发行注册制),还需要解决很多现实的问题。     

股票发行注册制改革下监管审核分权重整的法经济学分析——基于对证券法一读草案的解读

股票发行注册制改革的搁浅引起学界重大反思,已出台的一读证券法修订草案是否能达到推进股票发行市场化与“提高直接融资比例”的终极目的值得进行探讨.通过法经济学的分析,本文认为注册制改革下的股票发行监管审核机制效率优于核准制,但它尚不能达到其拟定目的,证券交易所的法律定性模糊与注册制配套机制缺乏是主要原因.     

国内

新股发行改革后续措施择机推出 在新股发行体制改革两周年之际，不少业内人土建议，坚持市场化改革方向不变，研究推出发行体制改革后续措施。消息人士称，监管部门正在修订首发和再融资管理办法以及相关配套规则，研究主承销商配售权和存量发售等措施，待市场条件成熟时择机推出。     

关于证券市场新股发行定价机制的研究

股票发行实行核准制后，我国证券发行市场面临巨大变革，新股发行定价方式将进一步朝看市场化、规范化、国际化方向发展，从而带动资本市场逐渐对外开放。本对世界主要证券市场新股发行定价策略进行了比较，同时分析论述了我国新股发行制度演变的进程，并提出了进一步完善我国新股发行定价机制的建议。     

发审委制度的困境与反思

证监会发行审核委员会是证券发行制度中的重要组织,其职权行使与证券发行核准制密切相关。在核准制下,发审委需要对发行申请人进行实质审查,使其自身处于行政权力与商业判断的紧张关系中。为此,发审委采用了公私结合的组织结构,试图使其做出的审核决定更贴近市场。但由此也引致了发审委属性不清,委员身份不明,利益冲突缺乏有效约束等弊端;损害了证券监管的专业性、有效性和权威性。因此,发审委制度的完善应当成为证券发行监管制度改革的关键点和突破口。     

试论我国资本市场新股发行制度改革

本文在对比分析核准制和注册制两种新股发行制度主要特点的基础上,指出了我国新股发行核准制存在的问题,推行注册制势在必行。结合我国当前由核准制向注册制过渡时期证监会所采取的一系列政策措施,分别从中介机构、投资者、立法等方面提出完善建议,并着重从完善信息披露和加快资本市场化进程两方面提出有效实施注册制的对策。     

政策

新股发行元旦开闸发行询价制度实施；违规投资6000亿国务院紧急叫停超额电厂投资；我国将设国家土地总督察开发区数量2003年减七成；发改委主任马凯：继续控制投资总规模过快增长；手机牌照监管将出新规核准制引发种种猜测；国资委着手MBO立法；三部直销法规将推迟到2005年出台。     

试论我国资本市场新股发行制度改革

本文在对比分析核准制和注册制两种新股发行制度主要特点的基础上,指出了我国新股发行核准制存在的问题,推行注册制势在必行。结合我国当前由核准制向注册制过渡时期证监会所采取的一系列政策措施,分别从中介机构、投资者、立法等方面提出完善建议,并着重从完善信息披露和加快资本市场化进程两方面提出有效实施注册制的对策。     

打造适合中小企业的持续督导体系

近年来,随着一波波财务丑闻与经济危机的出现,世界各国监管机构都在积极寻找新的监管思路,并对培育和构筑强有力的中介屏障,以利于保护投资者利益、回复监管者定位达成共识。2003年12月《证券发行上市保荐制度暂行办法》出台后,我国正式引入保荐制,对上市公司进行持续督导成为保荐机构的两大重要职责之一,这也是A股市场发行体制改革过程中的重要制度安排,体现了核准制下强化中介机构责任的核心理念。