汇率制度分类方法与全球汇率体系新特征

对全球汇率制度的描述，主要是基于IMF有关汇率制度的分类方法。由于分类方法的不同，得出的全球汇率制度演变趋势也不尽相同。本文根据5种分类方法，对全球汇率制度特征做进一步研究，认为发展中国家汇率制度不应选择“两极”。     

新兴市场国家汇率制度选择的两极解趋势

二十世纪九十年代以来国际上汇率制度安排出现了中间制度发展逐渐消亡、两极角点制度取而代之的总体趋势。由于国际经济学中的“三角不可能定理”，随着资本帐户的开放，软钉住制度在长期内是不可行的；通过资本管制来维持汇率的稳定必定导致效率的损失，也不符合国际经济环境的要求。因此，新兴市场国家的汇率制度选择就是两极解。     

汇率制度选择理论的回顾与展望

汇率制度选择一直是国际金融领域备受关注的一个问题.文章对汇率制度选择的研究方法及视角进行了总结,并对传统的汇率制度选择理论和汇率制度的新进展进行了论述,进而对未来汇率制度选择的研究进行了展望.认为:由于存在"恐浮",应该依据实际实行的汇率制度而不是官方宣布的汇率制度进行研究;从动态角度进行汇率制度转换的研究也是很重要的发展方向;应该对中间与两极汇率制度进行统一的界定,建立支持或反对"中空论"的严格理论框架.     

20世纪90年代以来的汇率制度选择理论及评介

20世纪90年代以来,国际上出现的汇率制度选择理论主要有“原罪说”、“害怕浮动论”和“中间制度消失论”。这些理论都是针对新兴市场经济国家当时的现状提出的。随着新兴市场经济国家的进一步发展,这些理论引起的争论可能会越来越大。汇率制度的选择应随国别和时间的变化而变化。新兴市场经济国家货币升值的根本原因在于实体经济因素,解决问题的最优方案是采取有一定弹性的汇率制度。     

试论人民币汇率制度改革

学术界有关汇率制度选择的争论可以归纳为传统的固定与浮动之争和现在的两极与中间汇率制度之争，但事实上，正如Frankel(1999)所说的，没有单一的一种汇率制度可以在任何时候适用于任何国家。正确的汇率制度选择应该根据每个国家特定时期特定情况而定。基于这个思想，本文提出人民币汇率制度的改革应该根据我国的宏观经济形势的发展，在短期内维持钉住汇率制度不变；中期实行单边目标区汇率制度；长期走向自由浮动汇率制。     

新时期人民币汇率制度再选择

2005年在中国双顺差规模持续增长、全球国际收支失衡日益加剧的环境下,人民币汇率形成机制改革标志着我国放弃长久以来的固定汇率制.但在新时期,人民币汇率制度改革仍然存在一些障碍.在金融全球化的背景下,"中间汇率制度消失论"开始抬头,重新选择汇率制度再次成为学界的焦点.本文分析了现行人民币汇率形成机制的缺陷,并指出从短期来看,根据"三元悖论"我国汇率制度的选择是维持汇率的稳定;从中长期来看,汇率目标区更适合;最后本文提出了实施汇率目标区的一些具体设想.     

中国汇率制度选择的思索:爬行盯住汇率制度

汇率制度安排是当今世界各国政府的一个重大抉择,其安排的适当与否与一国政治经济情况息息相关。中国作为一个日渐强大的发展中国家,其当前面临的人民币升值压力,实际上是陷入一种汇率制度选择的两难困境。在此情况下,兼顾灵活性与稳定性的中间汇率制度不失为解决这一两难困境的有效方法。爬行盯住汇率制度作为中间汇率制度的一种,由于其偏重于稳定性,又有一定的灵活性,比较适合中国现阶段经济发展的实际情况。     

中间与两极汇率制度选择——趋势研究及实证分析

针对"中空论",本文采用IMF官方事实分类法对147个样本国家1999~2006年的汇率制度发展趋势进行统计分析后发现中间汇率制度并没有要消失的趋势.文章选用了13个能够反映最优货币区理论、恐浮理论、货币危机理论以及政治经济理论对汇率制度影响的典型变量,采用随机效应广义多元排序选择模型对147个国家的汇率制度选择进行了实证分析.研究结果表明,资产和负债货币替代程度(外债债务比率和事实美元化程度)的提高、实际资本开放程度的加深会提高采用两极汇率制度的概率,而货币错配的加深(国内商业银行负债美元化程度的提高)、财政盈余的增加以及历史平均实际GDP增长率的增加会提高一国采用中间汇率制度的概率.     

汇率制度与人民币汇率制度改革

汇率制度可分为完全固定汇率、浮动汇率和中间汇率制度。目前我国名义上实行的是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度,这种汇率制度实际上是钉住美元的。虽然这种汇率制度是适合我国实际情况的汇率安排,但是它具有明显的缺点,目前需要在汇率形成机制等方面进行一定的改革,完善真正意义上的管理浮动汇率制度。     

论加入WTO后人民币汇率制度的选择

通过对汇率制度变迁的共因、主导影响因素和直接动力因素分析，根据我国的实际情况和汇率制度变迁理论。入世后，人民币汇率制度的选择应重归真正的管理浮动汇率制，未来可考虑建立“一国两制”下“中元”共同货币区。     

制度缺陷与金融风险

关于我国金融业风险加剧的成因分析已非常广泛。根据我国金融风险的生成机制分析,我认为最为重要的是改革过渡时期金融制度建设以及与金融运行相关的法制制度、经济体制等制度性缺陷所致。因而,避免或基本消除金融风险,必须从完善制度方面入手,用制度约束金融行为,用制度保障信用环境。而不是用人为干预或凭空想象去管理金融和规范信用。     

现行人民币汇率制度与宏观经济政策效应--兼论人民币汇率制度改革

我国现行的汇率制度实质上是钉住美元的固定汇率制度，它对我国货币政策的运行存在制约，从而影响货币政策的有效性。实行更有弹性和灵活性的汇率制度是提高我国宏观经济政策有效性的重要途径。我国现实经济条件决定了我国汇率制度改革的近期目标是建立汇率目标区，长期目标则是建立浮动汇率制。     

交换和谐的制度安排

在法律法规健全、市场完善而均衡的条件下，交换关系能够实现和谐。但是，在某些情况下，法律法规的实施可能比道德约束的费用更高；而且市场的完善也需要有所有权排他性的制度安排。所以，交换和谐的制度安排，除了法律法规之外，还有产权规则和道德规则。     

沈万三与元明政权建设

沈万三通过“垦殖”起家,发展了自己的“商业帝国”,在元明时期,被誉为“江南财神”.沈万三在构筑“商业帝国”的过程中,通过发展商业改变了国家的经济面貌,无论在盛世的元朝、乱世的元朝或新建的明朝,他都直接注资参与“国都”的工程建设,借此支持国家政权的建设.     

汇率传递与我国的汇率制度选择

汇率波动的支出转移效应引起了人民币升值压力和国际社会的中国输出通货紧缩论调，究其原因，在于中国盯住美元的固定汇率制引起人民币随美元贬值而被动贬值。通过对短期汇率传递的不完全性和下降趋势进行讨论，得出中国现行汇率制度是适合中国国情的，但应当适度扩大波动幅度，并选取以贸易加权实际有效汇率作为其管理目标的结论。     

人民币汇率制度与人民币国际化

本币的国际化不一定与汇率制度的类型有关。本币价值的稳定性和可测性是提高本币需求强度的重要属性之一。本文分析了2005年汇改后人民币汇率制度的主要特征和缺陷。提出在人民币汇率市场化的进程中,人民币汇率需要以新的方式保持稳定,以便为微观经济主体提供更稳定的预期。未来的人民币汇率制度应更好地反映国际收支变化和外汇市场变化,促进人民币汇率对关键货币的综合稳定。目前需要改善外汇市场条件,创造人民币双向波动的条件,这对促进人民币的境外使用和人民币国际化有重要意义。     

温州民间金融与中国金融体制改革

温州民间金融发展迅速，形式多样，其融资机制也独具特色。温州民间金融的发展，对于中国金融制度和利率市场化的改革、银行体制和金融产品的创新、信息不对称和风险承担问题的解决以及金融体系的健全与完善均提供了示范效应。     

中国通货膨胀目标制设计

通货膨胀目标制已经被越来越多的国家和地区所采纳。文章结合通货膨胀目标制的基本前提以及我国现实条件得出:我国目前实行通货膨胀目标制是可行的,并运用实证分析方法,从价格指数、目标点位和目标区域的选择、目标区域、政策时限、目标偏离的调整和例外条款等方面设计了中国的通货膨胀目标制,最后针对中国实际情况给出了政策建议。     

人民币升值前景及汇率制度选择的探讨

最近关于我国的汇率制度有很多争论。我国强势的出口增长,对主要贸易伙伴国家扩大的市场份额和快速积累的外汇储备,都使人民币和美元挂钩的汇率制度是否会使人民币低估的问题复杂化。然而,估计一种货币的均衡汇率本身就是一个非常复杂的课题,尤其是像我国这样一个正在进行经济体制改革的发展中国家。