中小企业融资发展新方向——立足于吉林省新三板市场分析

随着资本市场不断壮大与发展,我国已初步形成由主板、中小板、创业板、新三板和区域性股权市场构成的多层次资本市场,由于企业发展过程中融资需求增加,更多企业选择借助资本市场进行资金、资源的配置。2016年以来,全国中小企业股份股份转让系统挂牌企业逐渐增多,挂牌新三板逐渐成为中小企业融资发展新方向。     

浅析我国区域性股权交易市场融资能力的提升

区域性股权交易市场作为多层次资本市场的组成部分,拓宽了中小企业融资渠道,但融资能力有待提升。探讨区域性股权市场存在的问题,从法律法规、国家制度、区域性股权交易中心3个层面提出相关建议。     

商业信用融资对企业价值的影响

在经营和管理过程中,许多企业都会面临融资问题。当前,大多数企业会选择用商业信用融资的方式来取代银行借款融资,以改善自身的运营状况,增强企业的市场竞争力。本文选取我国A股上市公司2012—2021年的面板数据,研究商业信用融资对企业价值的影响。研究发现：商业信用融资作为一种替代性融资方式可以显著提升企业价值;企业的银行借款负债水平越低,商业信用融资对提升企业价值的影响越大。     

不同控股人下股权结构对公司绩效的影响研究

以717家上市公司为样本,研究了不同实际控股人下股权机构对公司绩效的影响,结论如下:公司绩效随股权集中度的提高,呈先增后减的非线性变化趋势;股权制衡度与公司绩效负相关;国资委控股企业股权集中度提高可有效促进公司绩效增长,而制衡度提高则会使公司绩效呈先减后增的非线性变化趋势;地方控股企业股权集中度与公司绩效呈先增后减变化趋势,制衡度与其公司绩效正相关;私有企业股权集中度与公司绩效的变化趋势同整体变化趋势,其制衡度与公司绩效无明显相关性。     

所有权结构与融投资决策研究综述

股权结构集中背景下,大股东与小股东之间的代理问题为现代融资理论和投资理论研究提供了新的视角。本文根据股权集中度和机构投资者在公司治理中的作用,梳理并评述了股权集中度和机构投资者持股对债务融资和投资决策影响的相关文献,在此基础上试图对相关未来研究提出建议。     

内部环境治理与上市公司资本结构优化

资本结构的顺序偏好理论认为,企业偏好将内部资金作为投资的主要资金来源,其次是债务,最后才是新的股权融资。而我国上市公司的总体融资行为似乎严重背离“融资定律”。具有股权融资的偏好,其融资顺序表现为:股权融资、债务融资和内部融资。这种过度偏好股权融资,一方面导致负债水平明显不高,没有充分利用财务杠杆的作用和节税作用;另一方面会导致资金使用绩效下降,不利于公司成长和公司治理,影响投资者利益与长期投资的积极性,也会加重资本市场发展的失衡。因此,必须纠正上市公司的股权融资偏好。1、树立资本结构战略管理观念。资本结构战…     

我国创新型中小企业融资结构优化研究

融资结构优化是企业融资问题研究的核心内容。独特的融资特征决定了创新型中小企业的融资结构分析范式不同于传统企业。本文提出创新型中小企业融资结构优化分析应以技术创新、产品创新、商业模式创新为研究起点，以培育企业核心竞争力和持续竞争力为核心，以实现企业价值最大化为目标。融资结构优化是对创新型中小企业融入风险资本的动态控制，是企业资源优化整合的过程管理体系，是提升企业核心竞争力、创造企业持续竞争力和实现企业价值最大化的保障。     

高管货币薪酬能提升企业国际化水平吗——股权集中度的调节作用

采用2016年中国制造业上市公司的数据,运用STATA14.0软件和层级回归分析方法,研究高管货币薪酬与企业国际化关系,同时考察股权集中度对高管货币薪酬与企业国际化关系的影响,研究发现:高管货币薪酬越高,越有利于提升上市公司的国际化程度;股权集中度对高管货币薪酬与企业国际化程度之间的关系具有调节作用。     

保定市中小企业融资新思路

中小企业是保定市经济发展的有生力量,在促进国民经济发展、社会和谐以及扩大就业等方面都发挥着重要作用。然而,融资渠道过于狭窄、融资成本高的问题成为企业健康发展的制约因素。本文在分析保定市中小企业融资困境基础上,提出集群融资、股权融资、典当融资的新思路。     

吉林森工集团融资结构对企业经营绩效影响研究

基于2000—2017年吉林森工企业经营财务指标的数据,通过主成分分析方法对企业经营绩效进行综合研究,得到2000—2017年的企业经营绩效综合得分。对融资结构和企业经营绩效之间进行多元回归分析的结果表明:吉林森工集团自上市以来债务融资率总体不断上升,股权融资率总体不断下降,企业经营绩效总体下降;内源融资、股权融资和债务融资均与企业经营绩效呈正相关关系,促进企业经营绩效提升;股权融资的效率较高,债务融资的效率比较低,内源融资效率最低。因此,吉林森工集团应加强企业内部融资结构优化;健全股权融资模式,合理改善企业经营治理结构;进一步强化债务融资,积极投入资本场。     

新时期中小企业与国有企业融资决策

中小企业和国有企业在市场上处于比较活跃的地位,在新时期,金融机构和助贷机构同样会在市场冲击下更改自身融资的政策,导致企业发生融资违约的概率增加.本文就这部分企业在新时期受到的融资影响、产生的融资问题进行相关分析,并对这部分企业的融资情况提出新的决策.     

河北省高科技中小企业融资的有效途径:私募股权投资

本文通过对河北省私募股权融资内外部环境的分析,从现有科技型中小企业融资状况出发,针对目前科技型中小企业融资困境,分析科技型中小企业进行私募股权融资策略的可行性,并提出发展河北省高科技中小企业私募股权融资的建议。     

我国中小企业融资问题思考

中小企业是我国国民经济的重要组成部分,对促进经济增长和增加社会就业起到了重要作用。但由于中小企业的市场地位以及中小企业自身的治理机制特点,导致中小企业融资难。从长期来看,中小企业发展的市场环境会越来越松,并会得到政府越来越多的扶持,中小企业融资难的状况会进一步得到缓解。中小企业融资难问题是近年来我国经济生活中的一个十分突出而又迫切需要解决的现实问题,客观上已成为制约我国国民经济可持续发展的“瓶颈”。为此,有必要对中小企业的融资问题进行深入研究,以采取相应的融资对策。本文通过分析中小企业经济特征和结构治理现状,针对我国中小企业融资问题的成因,提出三条关于解决中小企业融资困难的建议。     

制造业企业股权集中度、国际化经营与绩效研究

在全球竞争时代,我国制造业企业纷纷通过拓展海外业务,获取更大的市场份额和广阔的发展前景。本文研究了2017年沪深两市的1420家制造业企业,旨在分析股权集中度、国际化经营与绩效的关联关系。研究结果显示:股权集中度与绩效正相关;企业国际化与经营绩效非线性相关,表现为U型关系;股权集中度与国际化之间相关性不显著。     

建立农业产业发展引导基金 促进现代农业发展

目前我国正处于传统农业向现代农业转型时期,未来农业发展前景取决于资本投入水平,然而目前农业企业普遍面临不同程度的融资难题。本文探讨了私募股权融资在解决农业企业融资难过程中的作用和机制。研究表明,近年来农业企业私募股权融资规模表现出逐年增加的趋势,但相比一些优势行业仍显不足;未来可以通过建立政府引导型的农业产业发展基金及相应的引导机制,有效引导私募股权资本进入农业领域,解决农业企业在转型升级过程中的融资约束,促进我国现代农业发展。     

融资约束、供应链集中度与财务困境——基于我国制造业上市企业的样本数据

本文以2011—2020年我国制造业上市企业作为研究样本,实证检验了融资约束、供应链集中度与财务困境之间的关系。研究发现：(1)融资约束与财务困境存在“U”型关系,一定水平的融资约束下,财务困境发生概率维持在较低水平,而过高或过低的融资约束均会导致企业财务困境发生的概率增大;(2)供应链集中度对上述关系具有调节作用,即供应链集中度可以削弱融资约束对财务困境的作用效果,从而降低企业财务困境的发生概率。本文的研究为深入认识融资约束以及通过供应链集中度降低企业财务困境的发生具有一定启示意义。     

中小企业融资渠道:风险投资

中小企业是指中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要,增加就业,符合国家产业政策,生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。20世纪九十年代以来,中小企业已成为推动中国经济发展,扩大就业的主导力量。为推动中小企业的稳定健康发展,中央政府和地方政府从立法、政策的角度给予了大力支持,为中小企业发展奠定了良好的外部环境。但在中小企业发展过程中,仍有许多因素制约中小企业的快速发展。某种程度上,中小企业融资成为我国国民经济发展的制约因素。一、中小企业可能融资的渠道(一)债权、股权融资。债权融资是指企业…     

林业上市公司股权集中度、高管激励与经营绩效关系的实证研究

选取2010~2015年的12家林业上市公司的财务数据为研究样本,运用结构方程模型的研究方法探寻林业上市公司股权集中度、高管激励对经营绩效作用路径以及变量之间的效应关系。研究结果表明:股权集中度对经营绩效具有直接的显著的正向影响,高管激励对经营绩效具有直接的显著的正向影响,且股权集中度同时通过高管激励的中介作用间接地显著地影响经营绩效;股权集中度对经营绩效影响的直接效应为0.22,高管激励对经营绩效影响的直接效应为0.28,股权集中度对经营绩效影响的间接中介效应为0.06。基于研究建议建立大股东股权制衡的股权集中度结构和提高高层管理者的收入水平。     

上市公司股权配置与绩效研究

股权配置是公司治理的重要组成部分。以2016—2018年A股上市公司为样本,从集中度与制衡度两个层面研究股权配置对企业绩效的影响。结果发现:股权集中度和制衡度对公司绩效都存在正向作用。     

私募股权融资法律问题研究

本文对私募股权融资的特点、作用、现状及存在的法律问题进行分析，提出私募股权融资是解决中小企业融资难的有效途径之一．