利率市场化后企业投融资策略调整问题研究

经过30多年的经济体制改革,我国已初步建立起市场经济体系。目前,我国商品价格已经基本实现了市场化,但是作为资金价格的利率,除统一拆借市场利率、银行间的国债市场利率以及外币存贷款利率由市场决定以外,仍由中央银行集中管制。自2008年下半年以来的全球金融危机给实体经济发展带来的危害不断加深的背景下,企业发展面临前所未有的挑战,企业融资难问题比以往更加突出,这时就应该对企业投融资策略进行调整。     

我国利率市场化问题研究

利率市场化是指利率的决定权交给市场、由市场主体自主决定利率的过程。在利率市场化条件下，如果市场竞争充分，则任何单一的经济主体都不可能成为利率的单方面制定者，而只能是利率的接受者。本文阐述了利率市场化的内涵，并分析了我国现行利率政策存在的问题及解决方案。     

利率市场化问题透视

随着我国经济市场化程度在不断加深，利用货币政策调控宏观经济运行状况，优化发展与改革过程中资源配置的问题要求我们必须加快利率市场化进程。然而，由于我们是发展中国家，可利用的资源有限，目前对资金的需求超过资金的供给，利率市场化将导致利率上升，产生诸多问题。第一，利率水平升高蕴藏的风险。一是我国现阶段经济的货币化程度不高，加之金融市场特别是资本市场不发达，利率上升，增加了筹资成本，使企业和投资者对市场缺乏良好的预期，投资规模减少；同时，高利率使国债成本上升，进一步增加了政府的财政负担，这可能使社会有效…     

我国资本市场的发展促进利率市场化改革

我国资本市场确定以对价方式解决股权分置问题以后得到了长足发展,这为利率市场化改革创造了有利的条件:资本市场蓬勃发展有力地促进了我国宏观经济的稳定发展,凸显了利率市场化的紧迫性;资本市场发展有利于我国金融市场的繁荣,完善利率结构及利率形成机制;资本市场的发展将改善我国货币政策的传导机制,优化金融监管体系;资本市场推动我国企业及银行的发展,夯实利率市场化的微观经济基础.总之,资本市场发展从各个方面促进我国利率市场化改革,因此,我国要进一步发展资本市场尤其是企业债券市场,以深入推进我国利率市场化改革.     

“负利率”条件下我国货币政策的选择

今年2月,在国际金融危机过后经济开始回暖的情况下,我国再次进入"负利率"时代。"负利率"会对我国居民的收入、企业投资、商业银行改革及资本市场发展产生不同的影响。从表面上看,"负利率"是由通胀压力过大导致的,但深层原因是我国利率还未完全市场化导致的。为缓解"负利率"的影响,我国中央银行不宜提高名义利率,但可通过公开市场操作、提高法定存款准备金等多种措施来控制货币供给,减轻流动性过剩的压力,并积极推进利率市场化进程,完善人民币汇率形成机制,以促进经济平稳健康发展。     

央行降息对我国股市影响的经济学分析

利率是一国经济的重要指标，存贷款利率的变化深刻影响着资本市场的变化。近期我国央行公布下调存贷款利率，与此同时我国股市对此反响强烈，沪深A股均出现了较大涨幅。针对当前情况，从理论层面和实证分析角度分析央行降息对股市的影响，认为央行采取以利率为手段的中介指标来干预股市效果不大。在政策层面上，应该不断推进经济体制改革，持续推动利率市场化，促进资本市场和货币市场协调发展，提升市场活力。     

形成中的计划市场利率：计划利率与市场利率的耦合

计划利率与市场利率耦合成为计划市场利率的可行性研究利率机制是指利率的各构成要素之间的相互联系,相互作用和制约关系所形成的利率运行的自动调节功能。利率运行机制的形成过程,表现为计划利率机制与市场利率机制的耦合过程,这是我国社会主义经济发展的必然趋势。随着经济控制论的产生和发展,“耦合”这一概念的含义不再仅仅是描述物理现象的专有名词,而是被进一步宽泛化。波兰著名经济学家、经济控制论的先驱兰格教授指出:“控制论研究的系统是由依靠因果关系链连结在     

利率增降对金融市场影响的实证研究

通过大量数据资料的系统整理和分析，剖析利率调整对金融市场中货币市场和资本市场的巨大影响；对我国20世纪90年代及21世纪初八次降息的过程与金融市场的实时表现进行对照比较，揭示利率增降和股票市场的发展两者间表现出来的激烈互动，得出我国资本市场得以发展的推动因素；对利率调控在一定经济背景和特定历史时期的重要作用进行了总结和回顾。     

研究我国利率传导机制的新作 ——评《中国利率传导机制研究》

利率是当代金融学研究中的重要课题之一.分析当前我国的利率传导机制,既能对推动我国向价格型货币政策转型提供思路,同时也有助于推动我国货币政策与金融业更好地支持实体经济高质量发展.崔秀丽博士的《中国利率传导机制研究》一书,就是这样一部既贴近我国利率传导实践,又具有政策指导意义的经济学著作.该书的主要创新点包括: 第一,构建了我国利率传导机制的理论分析框架.根据利率传导的效果主要由利率传导的主体、层级、市场等决定的价值预设,依次从"中央银行向商业银行""商业银行之间""商业银行向企业、居民"三个层级分析了我国利率传导机制.揭示了我国利率在三个层级上的传导效果与作用机理具有差异性,以及商业银行向企业、居民传导的环节最易出现利率传导机制低效、无效情况的事实,提出应将商业银行向企业、居民的利率传导作为疏导我国利率传导机制的关键环节.     

货币市场对利率市场化的影响

货币市场的改革是利率市场化的重要步骤，从一定角度来说，利率市场化的过程，就是建立一个统一规范的货币市场的过程。我国的货币市场经过多年的发展，已经有一定规模，但仍存在明显不足，距利率市场化的要求还有很大差距，今后应当从多方面完善我国的货币市场。本文从货币市场与利率市场化的关系出发，论述了货币市场对利率市场化的影响、我国货币市场的发展、现状，以及完善我国货币市场的政策角度。     

利率市场化对实体企业金融化的影响研究

鉴于金融投资与实体投资的收益存在巨额利差，目前我国实体企业金融化趋势日益明显。而利率市场化正是发挥市场竞争的作用，由市场力量锚定资金价格，利率市场化的推进会逐步破除金融投资与实体投资的利差鸿沟。选取沪深A股上市的实体企业为样本，实证考察了利率市场化对实体企业金融化的影响及作用路径。研究结果表明：利率市场化会抑制实体企业金融化，利率市场化会通过提高实体企业负债合理性、缩减金融投资超额收益及加强银行债权治理三条路径作用于实体企业金融化。     

利率市场化对我国商业银行的挑战及应对——以五大行为例

<正>当前我国经济的快速发展,金融业的竞争也在日益加剧。随着利率市场化的不断推进,使得利率不再被中国人民银行直接管控,而是由市场上资金的供求关系而确定。利率市场化后,利率的长期压制以及我国利差主导的传统盈利模式使得我国商业银行面临着诸多挑战。本文以五大行为例分析利率市场化对我国商业银行的挑战。在介绍了我国利率市场化进程的基础上,分析了利率市场化对我国商业银行的挑战,进一步提出应对利率市场化的对策,以保证商业银行的稳健经营,持续发展。     

中国利率市场化进程分析与对策研究

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。本文以关键事件为依据，简要叙述了我国利率市场化进程，并从企业、市场、银行三个角度对利率市场化改革中显现出的主要问题进行分析，最终提出对我国货币政策决策机制的完善提出思考和建议。     

建立社会主义市场化利率体制之我见

1979年以来,随着商品经济的发展和金融体制改革的深入,推动了以提高利率水平,调整利率结构为主要内容的利率改革,目的是发挥利率调整经济的功能。并形成了以法定利率、浮动利率、市场利率为基础,以计划利率为主体的利率管理体制。从党的十四大决定建立社会主义市场经济体制以来,围绕着以市场经济为基础的资金商品化,银行商业化等改革,又正在把利率推向市场化改革的新阶段。我国利率管理体制也逐渐由高度集中统一管理,向市场利率管理     

浅议利率市场化

随着中国加入世界贸易组织日近，呼之欲出的利率市场化改革引起金融界的广泛关注。利率机制改革牵一发而动全身，将对各类金融机构，特别是商业银行的生存环境和经营方式产生深刻的影响。利率市场化的冲击，商业银行的应对策略，已成为迫切需要回答的课题。 一、现行利率机制的缺陷 我国目前的利率机制是计划体制下的产物，在特殊的历史时期发挥过特殊作用。但是我国经济体制改革的深入，社会主义市场经济的建立，它的缺陷已日益明显的显现出来。 １．利率的决定机制方面，在我国不存在市场供求决定的均衡利率，各种存贷款利率均由央行决定…     

利率市场化对普通人生活的影响分析

利率市场化改革是我国金融市场化改革最为重要内容之一，我国利率市场化改革已进行多年，其中，债券、票据和货币市场的利率都已实现市场化，目前需要推进的利率市场化改革主要是指银行利率的市场化。中国人民银行决定自2013年7月20日起全面放开金融机构的贷款利率的管制，取消各个金融机构贷款利率Q7倍的下限限制，由备金融机构根据市场情况及商业原则自主确定贷款利率水平；取消票据贴现利率管制，改变贴现利率并在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定，同时对农村信用社贷款利率不再设立上限等政策。     

利率市场化对储蓄类国债影响及管理对策

十八大报告和金融业“十二五”规划提出：今后将继续深化改革，稳步推进利率市场化。这意味着要将更多的利率决定权交给市场，由市场主体根据供求关系自行议价。在我国，储蓄类国债利率管制特征明显，利率市场化对其影响甚大，现阶段迫切需要进行管理革新，才能适应形势发展。     

论完善我国国债市场

我国利率市场化改革的经验表明，经由国债市场的发展来推进的利率市场化改革．是比较有效的改革路径之一，从现代市场经济发展要求看，真正能够成为基准利率的是国债市场的利率。文章提出完善我国国债市场的建议与措施。     

关于深化利率市场化改革的思考

随着我国市场经济的深入发展和现代市场体系的逐步健全 ,与资本市场的活跃程度相比 ,货币市场的发展明显滞后 ,尤其是固定利率体制对经济增长的负面影响日益显露 ,深化利率市场化改革势在必行。本文从分析我国现行利率管理体制存在的弊端入手 ,回顾总结了利率市场化改革取得的成绩和进展 ,在此基础上提出了进一步深化利率市场化改革过程中应注意的问题     

非利率因素对储蓄存款分流的影响

储蓄存款能否有效向消费、投资分流，不仅取决于利率，还取决于诸多非利率性的因素，如社会保障、收入状况、消费状况、市场态势、投资渠道等。在西方发达国家中，经济体系完善，非利率因素的影响较小，货币当局运用利率杠杆调节资金价格，可有效促使资金流动。而我国目前正处于市场经济发展的初期，加之特殊国情，决定了非利率因素对储蓄存款分流有明显的影响，这些非利率因素包括以下方面： １．不完善的社会保障制度。在计划经济体制下，我国居民（主要是收入、消费占全体居民的大部分的城镇居民）的各项保障由国家统包，个人对未来保障…