从机构投资者的行为看后市的发展

<正> 越来越多的股民感到目前的股市活性越来越差,投机气氛越来越淡,短期获利机会越来越少,事实也的确如此。资料统计显示,上证指数波动幅度从去年150点,变成今年140点,目前市场平均换手率只有0.5%左右,这一方面说明由于两年来市场持续低迷,普通投资者已深度套牢,难有作为,另一方面说明股市已进入机构博弈时代,分析机构投资者的投资行为,有助于我们把握未来市场的脉搏。     

境外机构投资者与我国金融安全

在一个金融体系不健全又缺乏有效监管的金融市场里,机构投资者往往与金融市场的波动联系在一起,20世纪80年代以来国际机构投资者对发展中国家金融安全的冲击就是很好的证明。从当前我国金融体系的实际情况来看,境外机构投资者参与我国金融市场同样将给我国的金融安全带来消极影响,这必须引起我们的高度重视并采取积极的防范措施。     

基于行为金融理论的中国证券市场机构投资者决策行为研究

机构投资者在中国证券市场成长中将占据重要地位，其决策行为至今仍为一个颇具争议的课题。本文基于行为金融理论，研究给出了机构投资者非完全理性下的决策解释。并以Shefrin和Statman创立的行为证券组合理论为核心，建立了中国证券市场机构投资者在具有不同心理账户条件下的最优化选择模式，研究对机构投资者及政府相关部门科学决策具有指导意义。     

机构投资者对股票市场发展的影响分析

对于大力发展机构投资者能否对股票市场的发展起到稳定运行的作用,国际上在理论和经验研究上都没有形成确切的结论。由于我国股票市场起步于个人投资者,股市发展中的多次波动是理论界寄希望于大力发展机构投资者来稳定市场,事实上机构投资者未能起到稳定市场的作用,究其原因是我国股市属于不完全有效市场,上市公司质量低下等,给机构投资者的投机行为创造了很大的空间。本文从若干层面分析机构投资者对股市发展产生的影响,提出解决发展机构投资者对股市稳定运行的建议。     

境外机构投资者

在一个金融体系不健全又缺乏有效监管的金融市场里，机构投资者往往与金融市场的波动联系在一起，20世纪80年代以来国际机构投资者对发展中国家金融安全的冲击就是很好的证明。从当前我国金融体系的实际情况来看，境外机构投资者参与我国金融市场同样将给我国的金融安全带来消极影响，这必须引起我们的高度重视并采取积极的防范措施。     

美日机构投资者公司治理比较及启示

一、美国机构投资者治理。（一）美国机构持股的发展及现状。到目前为止．美国的企业制度可以分为三个阶段。首先．在1930年以前．是企业所有者和经营者合一阶段；其次．从1930年开始．并在19世纪60、70年代达到顶峰的．是两权分离阶段；最后．从1980年恶意收购开始．在1990年发展迅速的．是机构投资者主导阶段。在第三阶段中．美国大型企业的所有权集中于养老基金等少数机构投资者手中．机构投资者代表众多个人受益人利益来行动．并对公司治理拥有发言权。     

机构投资者行为与指数表现研究

本文旨在研究机构投资者的交易风格与市场指数表现之间的关系。研究结果表明:在样本期内,基金交易引导短期趋势,多扮演着助推指数上涨的角色;保险资金平衡短期趋势,低买高卖助于稳定指数;券商自营的趋势投资色彩更浓;QFII和重点私募的波段操作特点突出。一个有趣的发现是,券商自营交易是基金和重点私募交易的Granger原因。市场短期的涨/跌幅越大,对保险资金和QFII资金的卖出/买入行为促进作用越强,但对其他机构投资者的影响并不显著。     

中国股票市场机构投资者羊群行为实证研究

羊群行为作为一种普遍现象一直对中国股票市场产生重大影响，作为相对理性和成熟的机构投资者，其羊群行为程度如何一直没有一个准确的答案，为此本文应用经典的LSV方法进行了检验，结果发现羊群行为在投资基金之间表现显著，并且其程度随着股票历史收益率、股票流通股规模大小和基金参与的积极程度不同而表现出一定规律性。     

外国与机构投资者看好明年韩国股市

2007年理财计划如何制定?是否应将手中多余货币投入股票市场?在广大公薪阶层持币踌躇不定之际,外国与机构投资者已经对明年的韩国股市做出了向好预期。最近,大韩商会针对“2007年韩国证券市场的前景和影响因素”进行调查,调查对象为30家国内机构投资实体(银行和基金)、31家资产     

我国股票市场的投资者结构研究

资金结构和投资者结构的调整是资本市场战略转型的重要内容。本文回顾了对外开放进程中的我国资本市场资金结构和投资者结构的变迁轨迹,梳理了我国资本市场各类机构投资主体的发展现状及评价,并通过分析成熟市场经济国家的经验,得出资本市场的资金结均守投资者结构具有机构化趋势和国际化趋势。基于以上研究,最终提出,未来中国资本市场在资金供给政策上应该遵循基本的路径．     

机构投资者对内部控制有效性的影响

从机构投资者角度考察内部控制有效性是已有研究很少涉及的一个主题。文章选取2011-2012年沪深主板A股上市公司作为样本,研究了机构投资者对内部控制有效性的影响。实证结果表明,机构投资者整体上对内部控制有效性具有提升作用;对机构投资者分类后发现,“压力抵制型”机构投资者对内部控制有效性的提升作用强于“压力敏感型”机构投资者。进一步的研究还发现,国有控股削弱了机构投资者对内部控制有效性的正面作用。     

机构投资者与公司治理:美国经验及其启示

美国机构投资者参与公司治理的方式 美国机构投资者参与上市公司治理的行为主要有两个方向：一是与行业相关的公司治理，探寻适应于所属行业的最佳公司治理行为；二是一般性公司治理，主要涉及股东、董事、经理层关系和关联交易、信息披露等。     

金融期货背景下的期货市场机构投资者培育

我国期货市场以散户为主体的投资者结构已经远不能适应我国期货市场步入金融期货时代的要求,必须根据我国期货市场的具体情况,在借鉴国际期货市场机构投资者发展经验的基础上,培育一大批理陛的机构投资者,以此促进期货市场的繁荣,更好地服务于国民经济发展。     

个人、机构投资者情绪与证券分析师的乐观偏差——来自中国A股市场的证据

证券分析师的盈利预测存在着显著的乐观偏差,且这种乐观偏差会因投资者情绪的变化而忽高忽低。基于开户数量构建个人、机构投资者情绪指标,实证研究投资者情绪对证券分析师乐观偏差的影响。研究发现,个人、机构投资者情绪越乐观,证券分析师的乐观偏差越大;机构投资者情绪的波动比个人投资者更为剧烈,且对证券分析师的影响也大于个人投资者;在考虑了公司的截面特征后,结论依然稳健。研究有助于进一步理解新兴市场中证券分析师的盈利预测行为,并为投资者使用证券分析师的研究报告提供决策参考。     

证券市场机构与个人投资者的博弈分析

运用不完全信息博弈理论分析了机构投资者与个人投资者间的投资行为。在静态博弈中,分析了机构投资者套利与个人投资者买入情况下的利益关系,说明大力发展机构投资者有利于证券市场的发展。在动态博弈中,分析了在机构投资者哄抬股价的情况下,个人投资者的最优选择,以及机构投资者针对个人投资者的行动采取的最优策略。