股东积极主义的研究综述

文章通过对1970-2020年间的相关文献进行整合、筛选和分析,研究提出了将公司治理与社会责任两个方面摆在同一地位并结合积极主义的异质性、动态性以及中国特殊的情境进行更深层次研究的建议.     

机构股东积极主义评析

机构投资者积极主义是否能改善公司治理这一问题引起了很大的争议,争议形成了正反两方面的观点。研究结果大多趋向于机构投资者的股东积极主义可以改善公司治理。本文认为机构投资者的股东积极主义在恰当的制度环境中可以发挥积极的作用,成为一种有效的公司治理机制。同时,还应该认识到这种监督机制并不完美,也存在一定的负面效应和潜在风险。机构股东的监督有时是一种补充,有时是一种替代,有时又会强化其他方法。我们需要将这种风险与监管的潜在收益和当前体制下必然存在的公司管理者滥用职权之间进行权衡。寻求在一定的监督、一定的机构投资者滥用权力的风险和一定的上市公司管理者的滥用职权之间找到一个大致的"最佳"组合。     

累积投票制和股东积极主义 —— 基于格力电器董事选举的案例分析

本文重点分析了格力电器股东大会在董事选举中以机构投资者为代表的小股东利用累积投票制选举了由机构投资者提名的董事候选人为董事,成功否决大股东提名的董事候选人的动机和原因,并得到以下启示:以机构投资者为代表的小股东可以借助一定的法律制度保护自身的利益;机构投资者的带头作用对公司治理起到积极作用;股权结构较分散、非一股独大的公司更能吸引机构投资者持股,从而更能促使机构投资者积极行为的发生.     

机构投资者股东积极主义的影响因素分析

资本市场投资主体的机构化带来了对机构投资者股东积极主义的思考.文章对影响机构投资者股东积极主义的因素进行了分析,在此基础上对中国机构投资者的发展进行了展望     

监督还是干扰:中小股东积极主义与企业财务风险

本文采用2009至2018年我国A股上市公司数据,实证检验了中小股东参与公司治理对企业财务风险的影响以及相应的作用机理。研究发现,中小股东参与公司治理降低了企业的财务风险。中介效应检验结果表明,中小股东参与公司治理通过监督管理层和约束控股股东影响了企业财务风险。进一步研究发现,相对于其他企业,在信息环境和法律环境较差的企业中,中小股东参与公司治理对财务风险的抑制作用更加显著。本文结论不仅验证了中小股东参与公司治理的有效性,还发现了中小股东积极主义与外部环境的替代效应,为鼓励中小股东参与决策、完善公司治理机制、保护中小投资者利益提供了一定的参考依据。     

股东积极主义不宜直接移植

中国社科院金融所郑联盛认为,近期国内虽然出现机构投资者纷纷举牌甚至进入上市公司董事会、积极参与上市公司的公司决策与治理的事件,也就是国外盛行的股东积极主义,但是,我国目前尚未形成股东积极主义普遍化的深厚土壤。     

惩罚因素影响下股东积极主义博弈模型分析

现有的针对股东积极主义现象的博弈模型讨论了在一次博弈和重复博弈状况下股东和高层经理的最优策略，从而得出结论：股东应当积极干预公司经营和树立严厉监管的“声誉”。另外还发现在激励因素影响下股东监管的必要性与动机都会减少，并进一步得出结论：对股权高度分散的公司，经理持股计划行之有效，但对于股权相对集中的公司，由于股权激励会对股东支付函数产生较大影响，大股东倾向于监管而较少采用股权激励计划。     

惩罚因素影响下股东积极主义博弈模型分析

现有的针对股东积极主义现象的博弈模型讨论了在一次博弈和重复博弈状况下股东和高层经理的最优策略,从而得出结论:股东应当积极干预公司经营和树立严厉监管的"声誉"。另外还发现在激励因素影响下股东监管的必要性与动机都会减少,并进一步得出结论:对股权高度分散的公司,经理持股计划行之有效,但对于股权相对集中的公司,由于股权激励会对股东支付函数产生较     

机构投资者股东积极主义、审计委员会主任背景特征与审计委员会治理效率

利用2014—2018年在上海证券交易所和深圳证券交易所上市公司的非平衡面板数据作为研究样本,研究了机构投资者股东积极主义、审计委员会主任背景特征和审计委员会治理效率三者的关系,得到如下结论：（1）审计委员会主任委员的声誉水平与审计委员会治理效率呈正相关;（2）在审计委员会主任委员本地化的情况下,公司审计委员会的治理效率更高;（3）和机构投资者持股比例较低的公司相比,在机构投资者持股比例较高的公司中,审计委员会主任委员的声誉以及是否本地化特征能够更加有效地提高审计委员会的治理效率;（4）相比于交易型机构投资者,稳定型机构投资者能够正向调节审计委员会主任背景特征与审计委员会治理效率之间的正相关关系。     

法国私募股权的目标选择——对中国投资者的启示

本文的研究目的是:什么样的企业特征吸引法国市场的私募股权,提高他们投资参股的可能性,以期为投资法国市场的中国投资者们提供投资建议。为此,本文以法国上市公司为样本,以1985-2010期间688979项交易作为基础,系统分析了私募股权目标公司和其竞争对手的财务指标,发现私募股权偏爱盈利能力、现金创造能力、外部资本营运能力强,股利分配率、股票价值高,升值潜力大的公司。     

上市公司股东关系分析:基于实际控制人的视角

本文基于股权分置改革背景,以2004年和2008年上市公司为样本,通过聚类、均值比较与检验等方法对上市公司的股东关系进行实证分析.研究发现,约有80％的上市公司直接控股股东与实际控制人并不一致.按照控股股东的控制权特征,可以将上市公司划分为两类:低持股比例高分离度公司和高持股比例低分离度公司.股权分置改革后,低持股比例高分离度公司的控股股东和实际控制人有趋同之势,与此同时部分依然分离的公司控股股东与实际控制人性质开始出现分化.     

投资者关系管理、机构股东积极监督与公司价值——基于国阳新能的案例分析

在构建投资者关系管理作用于机构股东积极监督的理论模型的基础上,本文选择国阳新能作为案例分析对象,对其投资者关系管理活动及其对于机构股东积极监督的影响以及产生的价值效应进行了分析。研究发现,国阳新能基于价值创造动机的投资者关系管理活动,不仅发挥了上市公司作为资本市场融资平台的作用,而且为股东积极监督提供了良好渠道,通过目...     

股东与经理之间的不完全信息博弈分析

一、引言 现代企业的一个重要特征,就是所有权与经营权的分离,由此产生了委托-代理关系.在现实经济中,股东与经营者的关系就是一种典型的委托代理关系.企业的所有者即股东是委托人,经营管理者(经理)是代理人.     

企业社会责任报告披露的影响因素研究——基于控股股东和外资股东视角

以2008—2013年中国A股上市公司作为样本,通过分析金字塔控股结构中最终控制人性质,将上市公司细分为中央国企、地方国企和民营企业,研究控股股东和外资股东对上市公司社会责任报告披露的影响。通过实证检验得出以下结论,虽然国有企业更可能提供社会责任报告,但多为满足监管层需要的强制披露。民营企业社会责任报告的质量更高,而地方国企社会责任报告的质量最差。仅在中央国企和民营企业中,外资股东对于企业社会责任的披露有显著的正向影响。     

上市公司控股股东和实际控制人违法行为的原因探析与制度完善

本文通过分析上市公司及其股东的违法违规情况,探析上市公司控股股东和实际控制人违法违规行为频发的原因,提出重塑上市公司控股股东和实控人的观念并规范上市公司内部治理制度、压实控股股东和实控人法律责任等相关建议,旨在为遏制控股股东和实控人违法违规提供些许裨益.     

刍议切实保障股东账簿查阅权——亦谈增设公司实际控制人会计规范化管理法定义务之现实意义

由于公司自身缺乏必要的会计规范化管理,使股东或查不到账,或拿到的是残缺不全、真假难辨的账簿,难以通过行使账簿查阅权维护自身合法的财产利益.为此,若将加强公司会计规范化管理作为公司实际控制人的一项法定义务,不仅有利于真正落实与有效保障股东账簿查阅权,而且对快速有效地处理此类诉讼纠纷也具有现实的积极意义.     

试论股东与员工的利益冲突与整合——一种基于人力资本产权理论的制度创新

员工利益与股东利益的统一是企业健康发展的基础,现行制度中的缺陷必须通过制度创新来解决。这种制度创新体现在两个方面:一是要确立代表企业利益的机构;二是职代会要成为企业员工的最高权利组织并进入企业法人治理结构。     

论新税法的创新及其在金融危机中的积极作用

新企业所得税法及其实施条例（以下简称新税法）颁布并实施已有一年多的时间。期间。新税法通过自身的改变和创新．积极地影响了中国的经济和企业。当金融风暴席卷全球的时候．新税法同样对中国企业和经济产生着积极的影响。本文试图通过新税法的五大变化及其带来的积极影响．阐述新税法在金融风暴中对经济企业和经济的积极作用。     

刍议切实保障股东账簿查阅权——亦谈增设公司实际控制人会计规范化管理法定义务之现实意义

由于公司自身缺乏必要的会计规范化管理,使股东或查不到账,或拿到的是残缺不全、真假难辨的账簿,难以通过行使账簿查阅权维护自身合法的财产利益。为此,若将加强公司会计规范化管理作为公司实际控制人的一项法定义务,不仅有利于真正落实与有效保障股东账簿查阅权,而且对快速有效地处理此类诉讼纠纷也具有现实的积极意义。