在风险投资决策中期权定价模型的应用探究

风险投资作为一种独特的投融资体制,在促进高科技企业的发展中发挥了不可替代的作用.本文从推进风险投资发展的角度出发,围绕期权定价理论在风险投资决策中的应用这一主线展开研究工作,从而可以根据不同的投资方案选择不同的方法来做出决策.把期权定价理论引入到风险投资项目的决策中,为风险投资管理和科学决策提供新思路,具有一定的创新意义.     

浅论实物期权在风险投资价值评估中的应用

风险投资在中国的迅猛发展使风险企业的价值评估备受关注,传统方法在风险高、收益高的风险投资中的应用受到一定的限制,而实物期权作为对传统方法的补充,能够更加全面的评价风险企业的价值。本文主要研究了实物期权的理论的内涵、定价方法、应用及在该领域需要进一步解决的问题。     

在风险投资决策中期权定价模型的应用探究

风险投资作为一种独特的投融资体制,在促进高科技企业的发展中发挥了不可替代的作用。本文从推进风险投资发展的角度出发,围绕期权定价理论在风险投资决策中的应用这一主线展开研究工作,从而可以根据不同的投资方案选择不同的方法来做出决策。把期权定价理论引入到风险投资项目的决策中,为风险投资管理和科学决策提供新思路,具有一定的创新意义。     

契约理论和实物期权在风险投资契约设计中的应用评述

风险投资具有高度的不确定性,其本质是风险资本家与风险企业家之间一系列契约的连接。由于信息不对称和道德风险问题的存在,投资过程中需要选择有效的金融工具、灵活的投资方式、适当的控制权配置和激励机制来进行周密的契约设计,以保护风险资本家和风险企业家的利益。实物期权在投资利益分配、控制权配置、激励机制等方面有着积极作用,故可借鉴实物期权的思想来研究契约设计。国外理论界对风险资本投资过程中的契约安排进行的研究主要是风险资本投资方式的选择、风险资本家和风险企业家之间融资工具的选择、对风险企业家的激励和对企业控制权的安排、契约设计中的相机治理条款、风险资本退出时的契约安排等方面;国内学者在介绍引进国外相关理论方法、分析现状、研究应用等方面做了相当的研究工作。国外对风险投资契约机制的研究,多偏重于微观的角度,大多采用了理论和实证相结合的研究方法,其结论对现实具有很强的指导意义;国内学者对风险资本的研究集中于风险投资的运作、投资决策及对风险投资的项目评价方面。国内外相关文献的综合分析表明,运用实物期权方法对风险投资项目进行价值评估与决策这个方向的研究已经非常成熟,而运用实物期权方法来研究风险投资契约设计,将是风险投资研究的前沿问题之一。     

论实物期权及其在风险投资中的应用

本文从广义的期权定义中引出实物期权的概念，对金融期权和产物期权进行比较分析，并借鉴金融期权的定价方法，得出实物期权的定价公式，在此基础上，对风险投资中的实物期权进行分析研究，通过计算风险投资项目中实物期权的价值，比较含有实物期权的风险投资项目与一般投资项目的价值，可以看出在风险投资中引入实物期权的思想，对风险投资家作出正确的投资决策，以及对风险资本的保值增值有重大的指导意义。     

论实物期权在项目投资决策中的应用

在分析投资项目常规决策方法NPV局限性的础上,分析了投资项目中的实物期权特性及类型,运用期权理论建立了项目投资时机的决策模型,为投资决策提供新的思路。     

实物期权在项目信贷评估中的运用

近20年来,众多国内外学者对实物期权进行了大量研究并得出结论:决策灵活性确实增加了项目整体评估价值。但这些研究基本上是从项目管理者角度进行分析的。本文着重从银行角度探讨了实物期权在信贷评估过程中的作用,结果表明:在传统的以折现现金流法(DiscountedCashFlow,DCF)为主导的项目评估过程中融入实物期权思想,将使对高科技类项目的评价更加客观、全面。对项目投资决策选择权的分析可以加强信贷工作人员对项目贷款风险趋势的事前判断,对项目在未来运行中的不确定性进行评估,并通过在合同中增加约束性条款,实现项目权利向银行权利的转化,以降低银行信贷风险。     

风险投资项目的模糊实物期权定价公式

现有的实物期权定价模型均假定公式中的变量取确定的数值,而实际上,由于风险投资的不确定性,有些数值是难以确定的.本文结合模糊集合理论和实物期权定价模型,提出评价风险投资项目的模糊实物期权定价公式,来描述符合实际环境下投资项目的期权价值.     

模糊复合实物期权及其应用

风险投资高投入、高收益、高风险的特点,在市场环境日益复杂的经济活动中显得越来越突出,投资评价也随之越来越受到人们的关注。传统的评价方法如净现值法、复合实物期权法没有充分考虑不确定性和项目投资的阶段性,难以合理估计项目的价值。基于Geske模型的模糊复合实物期权法,其定量分析视角及将模糊数论引入价值评估模型的复合期权价格的方法,使模型在无法准确获取参数数值时也可使用,更符合项目实际,在一定程度上提高了评估结果的可靠性和科学性。     

实物期权理论在企业科技项目价值评估中的应用

传统的企业项目价值评价方法不能有效地评估科技项目的真实价值,可能使得企业对项目投资决策做出错误的判断,并可能导致银行信贷风险评估产生误判,不利于科技项目的实施。本文在科技项目特点的基础上,提出将实物期权理论运用于科技项目价值评估中,并且通过具体案例验证了该方法的有效性。     

风险投资项目的实物期权评价理论

由于风险投资项目具有较高的不确定性,运用传统的投资项目决策的净现值法则不能很好地解决投资决策中面临的较高不确定性问题。文章引入实物期权理论,并应用净现值法则和实物期权理论进行投资决策对比分析,说明在较高不确定性环境下,实物期权理论能够发现不确定的价值,较传统投资决策方法具有一定的优越性。     

实物期权法在电子商务企业价值评估中的应用研究

2016年上半年中国电子商务交易规模达10.5万亿元,同比增长37.6%。电商的迅速发展使得电子商务企业的价值评估受到越来越多的关注。电子商务企业的发展具有较大的不确定性,其增长速度、盈利模式等与传统企业有较大的不同。因此,传统的企业价值评估方法对于电子商务企业价值评估来说适用性较差。本文针对电子商务企业的具体特点,分析电子商务企业中的实物期权,选择合适的实物期权模型,对电子商务企业的价值进行评估。     

风险投资项目的实物期权评价理论

由于风险投资项目具有较高的不确定性,运用传统的投资项目决策的净现值法则不能很好地解决投资决策中面临的较高不确定性问题。文章引入实物期权理论,并应用净现值法则和实物期权理论进行投资决策对比分析,说明在较高不确定性环境下,实物期权理论能够发现不确定的价值,较传统投资决策方法具有一定的优越性。     

实物期权方法在房地产项目投资决策中的应用

房地产业是我国国民经济的支柱产业,传统的DCF方法已不再适合于评估房地产项目的价值。为了适应当前经济发展的需要,本文采用实物期权方法,通过对案例分析计算,说明了实物期权方法对于房地产投资决策具有指导性作用。     

实物期权在企业并购中的应用研究

目标企业定价在并购行为中具有至关重要的意义,本文将实物期权方法运用于目标企业的定价,并运用Black-Scholes期权定价模型和二叉树定价模型分析了单一期权和多期权条件下并购企业的期权价值。通过例子证明实物期权的运用有利于并购企业更好地评估投资行为本身,并做出正确的决策。     

实物期权理论评述

期权定价理论应用到实务投资领域之后,实物期权理论研究方兴未艾,但尚未形成严密的理论体系.本文追溯了期权理论的演进,综合了期权理论的核心思想和理论基础,总结了实物期权的基本假设、应用逻辑、特征、分类和建模方法,比较了实物期权分析与其他传统工具,回顾了国内外的研究现状,并指出未来研究的关注点.     

资产评估中实物期权应用的探讨

实物期权是金融期权在实体经济领域应用的拓展,可用于资产价值的评估和投资策略的分析。《实物期权评估指导意见（试行）》的颁布,开辟了评估业务的新方法和新思路。与金融期权相比,实物期权中参数的选取更为复杂,实际应用时也受到更多的限制。另外,评估对象的复杂性导致评估时可能涉及多因素标的资产上的复合期权,而非普通单因素标的资产上的单个期权。本文在比较不同期权定价模型适用条件的基础上,对模型中重要影响因素和参数的确定,以及多重复合实物期权定价方法的应用进行了探讨。     

实物期权与金融期权之比较

本文从标的资产、有效时间、执行价格、定价方法、隐蔽性、关联性等方面来比较实物期权与金融期权的差异,以此做出科学的决策,最终提高在进行管理时运用实物期权理论的准确性。     

实物期权与金融期权比较研究

实物期权与金融期权相比在标的资产的性质、执行价格、有效时间、定价方法、关联性等方面存在差异。