上市公司资产重组行为的理论分析

<正>公司控制权市场是不同的利益主体通过各种手段获得具有控股权或股东的委托表决权,以获得对董事会的控制权,进而达到更换管理者或修改公司发展战略目的而相互竞争的市场。从公司治理结构角度说,公司董事会是一种引入市场机制的制度,是公司内部控制机制,而接管则是外部公司控制权市场。因此,公司控制权在一定条件下会在内外部市场机制之间进行切换,从而起到自动约束公司经理人员,优化公司治理结构,促进资源有效配置,实现产业结构调整的作用。     

企业治理结构的变迁：一个基于产权博弈的观点

本文在阐述企业治理结构和产权等相关概念的基础上,从产权博弈的角度对于当今典型的内部监控型企业治理结构和外部监控型企业治理结构的变迁作了深入的分析。本文的结论是:企业治理结构的变迁是产权博弈的结果。考虑市场因素和制度环境下的资本产权当事人之间博弈均衡形成的企业治理结构将是一种合理的形式。     

论行政法变迁中的行动者——以中国首例农民告县长案为样本分析

从中国首例农民告县长案切入,具体分析了在当时的社会和制度背景下,民告官法律制度变迁的过程中,各方行动者所扮演的角色:政治主体,作为法律缺失时的决断者;社会民众,在与公权力的博弈中成长;法院,在双重压力下寻求平衡。力求展示在中国社会转型期,影响性型诉讼通过个案促进法治的旨趣背后所蕴含的是博弈型制度变迁的行政法发展模式。     

代理权争夺的转移机制分析

代理权争夺是控制权市场上的主要转移路径之一,是中小股东参与治理、保护自身利益的途径之一。本文对转移机制进行了理论探讨,并对其与公司并购、公司治理及我国实践等进行了分析,以期为促进中国控制权市场健康发展提供参考。     

混合所有制、控制权博弈与政府管制

在市场失灵和国有企业失灵“双重”失灵的背景下,发展混合所有制就是要利用混合所有制的制度优势提高国有企业效率,深化国有企业改革。然而,混合所有制并不是完全的,制度的路径依赖和“搭便车”的冲动使国有、私有两种所有制在控制权博弈中,同样存在失灵的风险。本文通过论述混合所有制的内涵、优势和问题,结合单一所有制失灵的原因及影响,在控制权博弈模型分析的基础上,探索混合所有制失灵的原因及影响,进而提出积极发展混合所有制的政府管制举措。     

代理权争夺的转移机制分析

代理权争夺是控制权市场上的主要转移路径之一,是中小股东参与治理、保护自身利益的途径之一。本文对转移机制进行了理论探讨,并对其与公司并购、公司治理及我国实践等进行了分析,以期为促进中国控制权市场健康发展提供参考。     

控制权私人收益的形成机制及防范

近年来的研究表明,大股东与小股东之间的核心在于控制权私人收益问题。在新兴市场上,大股东掠夺导致的利益冲突比较严重。我国资本市场是一个典型的新兴市场,股权集中程度较高,大股东存在的现象在公司中比较普遍,因此,理论界和实践中发现控制权私人收益问题比较突出。本文拟从大股东与中小股东之间的经济目标的差异化、控制权与现金流量权之间的不一致、法制环境的不完备性和管理层与大股东之间的关系四个方面分析控制权私人收益形成的原因,并根据其形成的原因提出控制和防范的措施,以期从根本上防范和抑制大股东对公司的侵害行为,保护广大投资者利益。     

控制权私人收益的形成机制及防范

近年来的研究表明,大股东与小股东之间的核心在于控制权私人收益问题。在新兴市场上,大股东掠夺导致的利益冲突比较严重。我国资本市场是一个典型的新兴市场,股权集中程度较高,大股东存在的现象在公司中比较普遍,因此,理论界和实践中发现控制权私人收益问题比较突出。本文拟从大股东与中小股东之间的经济目标的差异化、控制权与现金流量权之间的不一致、法制环境的不完备性和管理层与大股东之间的关系四个方面分析控制权私人收益形成的原因,并根据其形成的原因提出控制和防范的措施,以期从根本上防范和抑制大股东对公司的侵害行为,保护广大投资者利益。     

农村建设用地流转和土地产权制度变迁

农村建设用地流转是在农村农业经营用地流转基础上的又一次农村土地制度变迁,在土地要素跨城乡进行配置的过程中,将农村集体土地制度的内部矛盾从更深的层次上展现出来。农村建设用地流转中的利益主体之间(农户、集体和管理者)的博弈将推进中国农村土地制度的变革。在集体建设用地流转的实践中,要以股份合作制产权变革为契机,结合中国区域差异化特征走农村建设用地产权多元化制度变迁模式。     

控制权转移、盈余质量与市场反应——以莲花味精股权流拍为例

股权分置改革以来我国的控制权市场获得了长足的发展,然而仍然存在很多问题。文章以莲花味精控制权转移为例,研究控制权转移过程中大股东的盈余管理行为以及市场反应,通过研究得出以下结论:控制权转移前大股东尤其是经营业绩较差的上市公司的大股东倾向于向下进行盈余管理,调减利润,以便通过政府部门审查并获取定价优势;在控制权转移中,投资者对控制权转移公司抱有乐观预期,从而导致市场出现积极反应;信息提前泄露和内幕交易行为的存在表明我国目前的控制权市场还不健全,缺乏一套合理有效的制度安排。     

上海家化控制权争夺案例分析与启示

现代企业所有权和控制权的两权分离,使控制权之争在现代社会频繁出现,而这些控制权之争的最后结果大多是以股东的最后胜利而告终。本文以上海家化控制权争夺战为例,分析了其控制权博弈的过程,并将其与国美控制权之争作了对比,从中得到一些经验和启示。     

我国上市公司股东权利配置\n——以公司控制权为视角

所有权和经营权的分离是社会生产力发展的要求,公司控制权是所有权和经营权之间矛盾运动的纽结,体现股东之间权利配置上的竞争性合作关系。它不仅顺应了生产力发展的要求,也有效降低了所有权和经营权分离的负面效应。公司控制权的发展存在独立化和工具化的趋势,使得股东之间权利配置失衡。在我国政企关系的历史路径背景下,防止公司控制权的滥用和保障公司控制权独立性是我国法律规制的重点。法律规制应与公司自治的基本理念相适应,以表决权的制度构造和对国有股权的监管为主要内容配置股东权利。     

民营上市企业职业经理人研究——以国美电器控制权之争为例

国美电器控制权争夺事件作为我国现代商业社会的一个经典案例,对于正处在社会经济转型期的我国资本市场和上市公司具有重要的参考价值。本文通过剖析该案例中职业经理人与创始股东之间争夺控制权的动机和行为,从公司治理角度分别探讨了职业经理人与创始股东以及民营上市企业之间存在的治理困境。以期为深化对职业经理人促进公司治理发展和完善现代企业制度提供参考。     

探索国企改制中土地资产流失之谜

<正>国有企业改制中低地价处置土地资产的方式,在很大程度上是政府作为企业制度变迁的主体之一主动承担制度变迁成本的表现。同时,这一结果也是中央政府、地方政府和企业三者之间博弈所达成的均衡解。对这个问题的分析,有助于我们进一步认识为何在国企改制中总是有部分国有资产“流失”。一、地方政府和中央政府博弈的均衡解虽然我国的法律规定城市土地由国家所有,但是地方政府实际控制了本辖区内的土地。这势必引起土地所有权和控制权的分离而产生委托代理问题。中央政府作为所有权人将城市土地委托给地方城市政府经营,城市政府作为代理人实际负责城市土地的经营并且维护所有者的权益。但是在许多     

从小产权房问题看中国农地流转过程中存在的问题及制度变迁

市场经济的发展要求土地资源的市场化配置,当前中国农村土地流转不畅,影响了土地的产出效率以及农业产业化的发展。小产权房从法律上来说是违法的,但其普遍出现又具有一定的现实必然性。本文从小产权房的角度出发,以小见大探讨中国的农地流转过程中存在的问题,在了解农地流转模式:私人代理、政府代理和市场代理模式及经济绩效的基础上,分析了当前农村土地流转模式下的潜在利润和追求潜在利润的各方的博弈,试图找到农村土地流转制度变迁的可能方向。     

控制权视角下内部控制的治理功能研究

股权结构决定公司控制权的分布,是决定公司治理结构有效性的最重要因素。如果说公司治理结构是所有者与经营者之间的权利制衡机制,那么有效率的股权结构与内部控制则是这些权力制衡的重要前提和手段。合理的股权结构与内部控制才能形成完善的治理结构,内部控制是完善公司治理结构的具体政策和程序。公司控制权矛盾的变迁是引发内部控制治理功能变迁的基本原因,公司控制权的和谐配置是内部控制功能实现的基础条件。     

食品质量安全有效监管改革食品质量安全有效监管改革:控制权分享与利益相关者治理的角度

我国食品安全问题频发是市场化改革条件下政府监管不到位、企业行为扭曲、社会中介机构缺失共同作用的结果。究其原因,是改革转型过程中食品质量安全的控制权被留置在公共域,相关权利界定不清所致。对食品质量安全的有效监管,需要明确界定食品质量安全的控制权,将其在不同利益主体之间进行合理配置,分清不同主体的责任和义务,形成对食品质量监管的激励和约束机制。文章通过对食品安全问题产生的制度背景的分析析,结结合市场化和企业改革现状现状,从从企业控制权、政府监管模式的变迁与食品质量之间关系的角度,探讨加强食品质量安全有效监管的路径。     

对企业财务治理结构的几点思考

完善公司治理结构是规范上市公司行为、促进企业改革发展和建立健康良性的金融资本市场的迫切要求。企业财务治理结构的制度安排是完善公司治理结构过程中的一项重要内容。所谓企业财务治理结构，就是根据公司治理结构需要和生产经营活动特征设计的，关于财务控制权与财务收益分享权在一系列利益相关者之间分配的制度安排，通过设立科学的激励约束机制和相互制衡机制     

我国上市公司控制权转移的特点、问题及对策

控制权转移作为一种有效的外部治理机制,其通过降低管理者与股东之间的代理成本,进而提高公司股东财富的作用己在完善资本市场国家得到了证实。由于存在大股东超强控制的内部治理环境和不完菩的外部资本市场环境,我国上市公司控制权转移事件表现出异于完善资本市场国家实践的特点。因此,分析上市公司控制权转移市场的现状、特点、存在的问题并提出相应对策,对于提高我国控制权市场的效率具有现实意义。     

关于我国银行业分业和混业经营体制的比较分析

从制度经济学的分析角度,以制度变迁为理论出发点,通过对我国银行业分业经营向混业经营转变过程的分析,探究并解释其在中国市场化经济过程中的金融制度变迁方式及发展方向。