中国股价指数与宏观影响因素的协整关系研究

本文运用协整理论研究了中国股价指数与其多个宏观影响因素（宏观经济景气状况，货币供应量，通货膨胀变化率，企业景气状况）之间的长期均衡关系，建立了多因素的长期均衡模型，突破了以往的单因素协整关系及传统的多元线性回归模式的研究，给出了各影响因素及股价指数波动贡献份额大小的数量化测度，同时建立了误差修正模型。     

利率调整与我国商业银行的利率风险管理研究

中国人民银行的加息政策意味着我国利率市场化的进程加速,随着利率市场化的进程,我国商业银行将面临极大的利率风险考验。文章在商业银行利率风险表现形式分析的基础上,研究利率调整会对商业银行产生怎样的风险影响,并提出了在现实国情下切实可行的利率风险管理对策。     

开发股价指数期货之我见

本文论述了开发股价指数期货对我国股票市场发展的作用,并且股市目前已经具备开办股票指数期货交易的基本条件.在开发股价指数期货的过程中,需注意做好股指期货的方案设计、建立风险监管机制、培育良好的市场环境这三方面的工作,以期顺利推出股指期货并使其发挥良好作用.     

论股票三级市场与股价指数期货

设立证券投资基金,允许银行开展“股权质押贷款”业务,其目的都在于规范和完善投资者孤机构投资者,但面对证券结构的非寒带性和单向的市场操作模式,其作用的有效性或许只能大折扣,只有忙开放股票三给市场及股价指数期货交易,才能真正有益于我国证券市场的健康发展。     

浅谈利率调整与利率市场化

本文针对我国利率调整政策效果不明显的现状 ,指出我国应以实现利率市场化为目标 ,并分析了我国利用利率政策调控经济存在的问题和实现利率市场化所面临的困难。最后提出在我国目前的经济条件下 ,正是加速实现利率市场化的好时机。     

人民币汇率、利率、货币供应量三者变动关系的研究

汇率是两种货币之间的兑换比率,汇率的波动会影响一个国家的进出口贸易甚至是经济稳定,尤其关系到外贸企业的生存以及一国的货币金融环境。本文着眼于汇率与宏观经济因素之间存在互动与反馈这个事实,利用能够揭示多变量间互动关系的向量自回归模型(VAR),揭示汇率、货币供应量、利率三者之间的联动关系和影响程度。     

中国实际利率与货币流通速度关系的实证研究

货币流通速度是影响货币需求的重要变量，也是较难确定的变量。本文考察了中国货币流通速度与利率的关系，发现实际利率是影响货币流通速度短期波动的重要变量，并根据1986～2006年中国数据来估计货币流通速度的经验模型。     

利率调整与走向分析

利率作为一种经济杠杆,是社会信用活动的重要工具。中央银行可以通过变动法定利率,调整整个社会的利率水平,影响社会的投资量和资金供给量,实现国民收入的分配转移,以此调控国家宏观经济。近年来随着我国市场经济理论的确立和市场体系的构建,利率的重要性越来越受到关注。继1996年4月份取消保值贴补之后,国家连续两度调低存贷款利率,幅度之大,间距之短,当属罕见。本文拟对国家利率调整的原因、现行利率体系结构和利率的今后走向作个分析。 一、国家连续调整利率的缘由 分析我国经济的现状,不难找到国家频繁使用利率杠杆的原因所在。我国的经济环境总的来说并     

我国股价指数风险价值实证分析

本文应用VaR风险控制模型对我国上证综指和深证成指进行实证研究，结果表明，VaR模型对我国股价指数的风险管理有一定的效果。     

人民币汇率与股票价格关系的实证研究

本文以我国2005年7月21日汇率形成机制改革为界,分别分析了我国2001年1月2日～2005年7月20日(Ⅰ段)和2005年7月21日～2007年12月28日(Ⅱ段)人民币兑美元汇率中间价与上证综指收盘价之间的关系。结果表明:实行有管理的浮动汇率制后,人民币兑美元汇率对上证综指有着显著的短期动态影响,且两变量序列之间存在协整关系;人民币兑美元汇率与上证综指间存在显著的双向波动溢出,且波动溢出均存在不对称性。实行有管理的浮动汇率制后,两市场间的波动溢出效应更为显著。     

利率对我国房价调控效应的实证研究

理论研究表明利率对房价的影响方向取决于房地产需求和供给对于利率变动反应的敏感性,但实践检验结论不一。为此,文章首先通过建立一个动态随机一般均衡模型(DSGE),从理论上分析了利率对房价的影响,然后基于我国1998年1季度-2013年4季度的房价和利率数据,采用协整、向量误差纠正模型和基于VAR的脉冲响应、方差分解等手段实证检验了利率调控我国房价的数量效应。研究发现,长期中利率推动了我国房价的上涨,但脉冲响应和方差分解表明利率对房价上涨的推动作用有限;VECM估计表明短期中调整利率与房价向其长期均衡水平回归的动态机制不存在,房价会进一步偏离其均衡状态,这意味着短期中利率对房价的调控效应更差,房价会进一步上涨。     

非同步交易下股指期货与股票市场开收盘收益率间引导关系的实证研究

运用Granger因果检验、脉冲响应函数分析和方差分解,基于819组5分钟高频数据,对沪深300股指期货及其股票指数的开盘价格、收盘价格之间的引导关系进行检验。结果表明:期货市场与股票市场的开盘收益率相互引导;期货市场收盘收益率引导现货市场的收盘收益率和第二天开盘收益率;期货市场受自身和现货市场新息的冲击;现货市场受自身新息的冲击较大;期货市场对现货市场新息的变动更敏感;期货与现货的开盘收益率变化的总方差主要来自于现货市场,期货与现货的收盘收益率变化的总方差主要来自于期货市场。     

中国股票市场与经济增长关系的实证研究

股票市场与经济增长一直是近年来的热点问题,在国外的相关研究中,大多数认为股票市场通过其功能作用促进了经济增长,而我国情况又如何呢?我们在前人的研究成果上,对股票市场与经济增长关系运用协整分析和格兰杰检验作实证分析。结果显示,换手率和上市公司数目增长率与经济增长不具有协整关系。而资本率和交易率与经济增长具有协整关系,但他们不是经济增长的格兰杰原因;反之,则成立。因此,加强法制建设,规范股票市场,使其发挥应有的作用是当前的关键所在。     

消费者信心指数与股票市场收益的实证研究

基于行为金融学的视角，研究消费者信心和股票市场收益的互动关系，结果发现消费者信心指数与殷市收益具有较强的相关性。利用脉）辛响应和方差分解分析消费者信心与股市收益之间的互动关系，结果表明，消费者信心指数能预测一部分收益，股市收益与消费者信心指数间的冲击具有不对称性。     

中国市场化利率形成机制的模型实证研究

本文从多个角度选取了可能影响市场化利率的多个变量,对市场化利率作协整建模分析.单位根检验结果表明,在样本期1993年第1季度至2004年第2季度内,我国宏观经济数据的非平稳性非常显著,选取的所有的时间序列季度数据均是含有一个单位根的非平稳序列.通过Granger 因果关系检验,找到了影响市场化利率的Granger原因.运用协整理论构建了市场化利率模型,从长期均衡方程看到主要影响市场化利率的因素分别为GDP、通胀因素(CPI)、汇率、货币供应量(M0,M1).从最终建立的短期动态误差修正模型各项评价指标来看,该模型具有良好的统计性质,从拟合值及预测值结果看具有较好的拟合及预测精度.因此,该模型对市场化利率预测与控制具有较好的参考作用.     

我国利率变动对股票价格影响效应的实证分析

变动利率通常是各国中央银行最常用的货币政策工具,而利用利率调节股票市场价格也是各国央行经常使用的政策方法。利率变动通过对投资者和上市公司的影响而传导到股票价格。对中国的实证分析表明我国利率变动与股票价格有一定的影响作用,但由于二者之间的传导机制存在问题,所以这种影响的具体效应是不确定的。     

股指期货对股票现货市场波动性影响的实证研究

本文选取1984年1月13日至2008年9月10日香港恒生股指期货的日收盘价作为原始数据,建立了GARCH模型与EGARCH模型就股指期货对股票现货市场波动性的影响进行实证研究,得出香港恒生股指期货的引入在一定程度上降低了香港股票现货市场的波动性等结论。     

现阶段我国货币供应量对股市影响的实证分析

2006年初,我国股市走出了一波大牛市。与此同时,由于外汇占款而被迫投放到市场中的货币数量较前几年也庞大了许多,因此,“流动性过剩”的说法便成为了解释这波大牛市的一个重要理由。本文试图从货币供应量与股市之问关系的角度出发,利用计量经济学的VAR模型,通过综合运用协整、Granger因果检验等方法来探求目前我国这波大牛市是否由于“流动性过剩”而导致,现阶段我国的货币供应量与股市之间到底有没有强烈的内在联系。分析结果显示,现阶段我国股市上涨与货币供应过多之间关系不大,股市上涨主要取决于人们对未来股市的预期。     

存款利率弹性的实证分析

近年来,由于国际金融危机的影响,各国中央银行纷纷降低存款利率来刺激本国经济。我国经济稳定快速复苏,中央银行通过提高存款利率来抑制国内出现的通货膨胀、物价上涨和泡沫经济的现象。但是存款利率对宏观经济环境和市场经济会产生多大作用,微观经济主体对存款利率反应程度如何,以及我国存款利率弹性的现状等等,都影响着利率政策的效果。因此,文章从存款利率弹性实证分析入手,得出存款利率弹性低的结论,进而针对宏观和微观两个方面探索出提高存款利率弹性的路径方法。