股票收益与通货膨胀关系的探讨

通货膨胀到底对股票收益有何影响？这是国外理论界和我国证券界争论不休的问题。本文提出了一个理论模型采分析股票收益率与通货膨胀的关系，并进行了实证检验。认为股票收益率与通货膨胀有负相关关系，而股票收益与产出增长有正相关关系，产出增长与通货膨胀有负相关关系。     

通货膨胀与上证综指收益率关系的实证研究

近年来,我国的通货膨胀率整体呈上升趋势,股市作为国民经济的晴雨表,股票指数也呈现大幅波动的景象。为得到两者关系的一个确切结论,文章选用2000年1月至2016年11月的月度数据,综合运用了单位根检验、Granger因果检验及VAR模型对上证综指的股票收益率与通货膨胀率之间的关系进行实证分析,得到以下结论:通货膨胀率对自身的影响较大,对上证综指收益率的影响有限;上证综指收益率受自身影响较大,对通货膨胀率的影响有限。     

股票收益率反转与股票流动性关系的研究

流动性溢价以及收益反转效应是证券定价的决定因素之一,同时该因素也受到风险因素的影响。本文重点研究了在新冠疫情暴发背景下,流动性溢价对股票收益反转的影响。通过建立Fama-French三因子模型,运用Fama-Macbeth回归方法,分别对2018年1月至2021年10月中国A股市场中流动性溢价和收益反转效应进行验证,进而探究两者间关系并构建交互项进行调节效应分析。此外,本文以2020年新冠疫情暴发为节点,分别对前后两个时间段进行实证分析,同时将此冲击与2008年金融危机冲击进行对比。研究结果发现,在疫情前后我国股票市场中均存在流动性溢价和收益反转效应,且非流动性对收益反转效应具有抑制作用,而疫情后该抑制作用强于冲击前。     

基于VAR模型的人力资本与我国服务贸易关系实证研究

本文从人力资本角度出发,运用协整和VAR模型分析人力资本与我国服务贸易出口的关系.结果表明人力资本是服务贸易出口增长的Granger原因,它们之间存在长期均衡关系;脉冲响应分析揭示人力资本对服务出口额有稳定持续的正的产出弹性,方差分解表明人力资本对服务出口的贡献较大,占40%多最后,文章就增加人力资本积累和促进服务贸易发展提出了建议.     

财政科技投入与经济增长的动态均衡关系研究

借助VAR(向量自回归)模型,利用1997-2014年重庆市地方财政科技投入与经济增长数据进行实证研究,发现当期财政科技投入的经济增长弹性为0.7154。运用协整检验和格兰杰因果检验对重庆市的财政科技投入与经济增长之间的内在关系进行实证分析,结果表明财政科技投入与实际经济增长之间长期内稳定地存在着协同互动的均衡关系。     

我国股票资产价格与通货膨胀关系的研究

货币政策是否应该干预股票资产价格的波动,这是一个广受关注且富有争议的问题.这一问题的关键因素在于正确判断通货膨胀与股票资产价格的关联性.目前,股票收益率与通货膨胀之间存在四种相关关系,即正相关、负相关、不确定以及不相关.我国的资本市场成立较晚,研究股票收益率与通胀率之间关系的成果非常少.所以从我国沪深两市股指与通货膨胀走势、沪深两市股指波动区间、波动频率与通货膨胀间的关系,以及我国沪深两市股票市盈率与通货膨胀关系描述等三方面来揭示股票资产定价与通货膨胀间的关系,为全面认识我国证券市场与通胀间的关系提供实事依据.     

FTPL视角下我国通货膨胀的影响研究

通货膨胀是否仅仅包含有货币政策信息,一直是宏观经济学研究的重要问题。本文以中国当前通货膨胀的再次上演和大规模的财政投资为背景,分析了我国当前通货膨胀的影响因素。在采用向量自回归方法基础上,我们发现我国的通货膨胀有着明显的财政政策信息,同时表现出不同的时段特征。     

基于ARMA-GARCH与VAR模型的棉花期货价格波动特点与影响因素研究

本文选取2015年至2021年郑州商品交易所棉花期货收盘价数据,建立ARMA-GARCH模型,其中分别使用EGARCH、GARCH-M证实棉花价格波动存在“杠杆效应”与不存在“高风险、高收益”的特征。同时,使用ARMA-EGARCH模型拟合得到的条件波动率与我国工业增加值变化率、M2变化率、人民币兑美元汇率变化率建立向量自回归模型,得知上述三者共同Granger引发棉花价格的波动,其中工业增加值变化率影响最为显著,且M2变化率对长期棉花价格波动影响大于短期波动。最后提出政策性建议。     

金融危机背景下汇市与股市关系实证研究

本文建立了由上证综指、汇率、利率与道·琼斯指数构成的多变量VAR模型,运用Granger因果检验、脉冲响应函数与方差分解技术分析了金融危机背景下外汇市场与股票市场关系.实证分析结果表明:我国金融市场上汇率变动对股票价格有明显的短期作用,而股票价格变动对汇率没有影响;美国股市波动对我国股市的短期冲击超过人民币汇率对股市的冲击;我国的利率调整对汇率有短期效应,但对股票价格无影响.     

浙江居民储蓄与股票交易额的关系研究

在当前居民储蓄过高、股票市场低迷的形势下,研究它们的关系将有助于二者在经济发展中更好地发挥作用。本文以浙江省为研究对象,概述了该省居民储蓄与股票市场的现状,通过Johansen协整检验、Granger因果检验、向量自回归(VAR)模型、脉冲响应函数、方差分解等方法对居民储蓄与股票交易额的关系进行研究。得出四点结论:一是居民储蓄与股票交易额没有长期的稳定关系;二是股票交易额的变化影响着居民储蓄,而居民储蓄的变化并不明显影响股票交易额;三是股票交易额对居民储蓄的响应时间持续1年左右,在第2个季度到达顶点;四是居民储蓄对股票交易额的贡献率在30%左右,而股票交易额对居民储蓄无明显贡献。     

基于面板VAR模型的我国区域通货膨胀与经济增长关系研究

本文使用中国28省（市、自治区）1981-2010年的面板数据,首先,使用Dumitrescu和Hurlin（2012）提出的面板Granger因果关系检验,探讨了通货膨胀与经济增长之间的因果关系,结果发现,我国省际通货膨胀与经济增长之间存在双向因果关系。然后囊使用面板VAR模型发现两者之闻具有显著相互促进作用,但这种作用、是不对等的,比较而言,经济增长对通货膨胀的促进作用要更大一些。该结论的政策启示为：保持宏观经济政策的稳定性、持续性,对于稳定物价具有非常重要的意义。     

海岬型船航线运费与新接订单量的关系研究

为分析干散货航运市场与造船市场的关系,本文选取海岬型船三条航线图巴朗-鹿特丹、图巴朗-中国北仑/宝山、西澳大利亚-中国北仑宝山的航线运费与海岬型船新接订单量4个时间序列,建立向量自回归VAR(2)模型,采用Granger因果检验、脉冲分析考察四者的关系。实证分析结果表明:VAR(2)模型稳定且可行,海岬型船航线运费对新接订单量的影响时滞约为3个月,海岬型船新接订单量对航线运费的影响时滞约为5个月,并分析影响出现滞后性的原因。     

中国固定收益证券收益率与通货膨胀关系实证分析

作为资产增值保值的工具,固定收益证券收益率与通货膨胀的关系依各市场有效程度而不同,通货膨胀对不同期限结构的固定收益证券收益率的影响程度也并不一致。本文对2007年以来最新的中国固定收益证券数据进行处理分析。     

中国近期通货膨胀影响因素的实证研究

从成本、需求、流动性过剩及公众预期等视角,通过构建静态多元线性回归模型、动态向量自回归(VAR)模型,并利用脉冲响应函数和方差分解等计量经济学方法,研究了2008年金融危机后我国通货膨胀的主要特征及形成原因。实证结果表明,我国通货膨胀同时具有成本推动和需求拉动的特征,结构性因素显著,流动性过剩对CPI的影响显著性较小,公众预期的影响力逐步加强并据此提出了相关政策建议。     

农产品价格波动与通货膨胀、通胀预期动态关系分析

本文以我国31个省市2002-2012年的相关数据为样本,采用面板回归模型,研究农产品价格波动与通货膨胀的关系。此外,还将模型引入通胀预期变量并设计相关指标,以更加系统的获得农产品价格、通货膨胀以及通货膨胀预期三者之间的关系。     

对外直接投资与出口贸易的实证分析

基于1982-2003年对外直接投资与出口贸易的时间序列数据,采用向量自回归(VAR)模型方法,实证分析对外直接投资对出口贸易的影响。实证结果表明对外直接投资与出口贸易之间存在稳定的正相关关系,但无论长期还是短期对外直接投资对出口贸易的Granger因果关系都不显著,这表明对外直接投资对出口贸易的潜在作用未能得到充分发挥,因此应积极发展对外直接投资。     

基于货币政策非对称性视角的通货膨胀治理研究

本文从货币政策的非对称性出发,采用H-P滤波方法分离出货币供给量中的扩张和收缩成分。结合向量自回归模型,实证分析了扩张和收缩性货币政策对通货膨胀的动态影响。研究发现,紧缩性货币政策对降低物价总水平的作用,大于扩张性货币政策对抬高物价总水平的作用,呈现出明显的非对称性,并且这种作用在短期内快速的显现出来。由此,肯定了目前我国回收流动性,控制货币供给等调控通货膨胀措施的有效性,并给出了具体建议。     

股票、债券和基金市场间的收益率联动关系

文章对股票、债券、基金三市场对数收益率建立向量自回归(VAR)模型结果表明在2007—2014年无论是熊市、牛市还是震荡,债券市场对股市有负的影响,基金市场对股市产生正的影响。而近两年来,债券市场对股市出现了正的影响,基金对股市的影响出现了正负交替的现象。     

外部冲击的传递效应与中国的通货膨胀——基于VAR模型的实证分析

本文运用向量自回归模型,实证分析了外部冲击（汇率、石油价格、进口价格）对中国国内价格特别是CPI的影响效应,研究表明,人民币名义有效汇率对CPI的传递效应较低;原油价格冲击对其他价格的传递系数相对较小;大约19％的进口价格冲击会在10个月后反映在消费者价格指数上。外部冲击解释了CPI变化中的25％。为治理当前国内的通货膨胀,国内政策应发挥更重要的作用。要实行稳定、可信的货币政策,以稳定通货膨胀预期,从而稳定并降低汇率对国内通货膨胀的传递,以隔绝外部冲击给国内通货膨胀造成的压力;决策当局必须注意到稳定农产品价格的重要性。     

货币政策与通货膨胀对股票市场的影响分析——基于向量自回归模型的实证分析

本文利用向量自回归模型（VAR）实证检验2005年1月至2012年12月我国货币政策与通货膨胀对股票市场的影响。研究发现,利率、货币供应量、通货膨胀率与上证综指存在长期均衡,利率是股价的Granger原因且短期对股价的影响较强,货币供应量对股价影响稳定;通货膨胀率和股价负相关。