可换公司债券融资动因探析

可转换公司债券在西方经历了160年的历史,在我国起步较晚,在可预见的未来,可转换公司债券将会是我国资本市场上的一种重要融资工具,本文重在探析上市公司利用可转换公司债券的融资动因。     

可转换债券融资动因综述

可转换债券作为一种重要的融资方式,是介于股票和债券之间的一种债券。可转换债券具有期权的性质,企业采用可转换债券融资的原因主要包括代理成本、信息不对称、税收优惠与条款设计。通过对可转换债券融资动因的文献进行简单的梳理,得出我国应该借鉴国际上可转换债券的研究结论,重点从可转换债券的条款设计入手,来防止代理成本、信息不对称等一系列的问题,从而使可转换债券市场得到稳定、持续的发展。     

可转换公司债券发行和转换的会计处理

可转换公司债券是指在发行时标明发行价格、利率、偿还或转换期限、持有人有权到期要求偿还或按规定的期限和价格将其转换为股份的债务性债券。其持有人有权利而非义务，用债券和所余全部利息在事先议定日期以事先议定价格．向发行者换取事先确定数量的普通股或其他债务工具。技术上，这些证券是公司债券，而实际上只是延期的普通股。相对于其他外部融资方式，它具有筹资成本较低、有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释、减少筹资中的利益冲突等优点．逐渐成为现代企业进行融资的重要途径之一。[编者按]     

可转换公司债券融资吸引力及风险防范

可转换公司债券融资独特的性质造就了其对投融资双方独特的吸引力,使得可转换公司债券融资成为可行之举,并在我国证券市场上掀起一股可转换公司债券融资热潮。文章对可转换公司债券融资热潮背后可能存在的发行失败风险、转换失败风险及利率和汇率风险等各种融资风险进行了详细分析,并针对这些风险提出了一些相应的防范措施。     

可转换公司债券投资决策方法探讨

可转换债券是一种公司债券,其投资者有权在规定期限内将其转换成确定数量的发债公司的普通股票。自1992年10月深圳宝安公司首次发行可转换债券以来,可转换债券成为了上市公司筹集资金的新途径,其发展备受瞩目。然而宝安可转换债券的发行失败也让投资者开始怀疑,可转换债券与普通债券相比是否更值得投资。     

国有企业发行可转换债券的融资分析

可转换债券市场的繁荣对于我国资本市场走向成熟以及化解金融风险都具有重要作用。国有企业利用可转换债券进行融资能够扩大其融资渠道,解决公司面临的融资难问题。本文在对可转换债券的基本内涵进行阐述的基础上,分析了国有企业对可转换债券的运用,并针对其存在的问题提出相关的应对措施。     

浅谈可转换公司债券核算

笔者通过举例方式解析企业发行的可转换公司债券的会计核算。     

可转换公司债券的投融资价值分析

可转换公司债券作为一种典型的混合金融产品 ,兼具了债券、股票和期权的某些特征。由于可转换公司债券的安全性高于股票投资、转换价值重于纯粹价值 ,而对发行人来看 ,发行可转换公司债券 ,其资金成本较低 ,业绩指标的摊薄压力不明显 ,又有一定的税盾作用 ,而且单位股本募集的资金更多 ,所以 ,可转换公司债券的投融资价值是不可忽视的 ,它是证券市场中不可缺少的金融工具。     

当前可转换债券融资发展的动因及制约因素分析

在当前经济不景气，股市风险过大的情况下，大力发展可转换债券是筹资者和投资者的共同愿望。从筹资者、投资者、政府、三方的角度出发分析可转换债券发展动因。并就目前我国发展可转换债券存在的制约因素，进行了分析，提出了建议。     

可转换公司债券型基金投资价值研究

当股债陷入两难境地,投资者迫切需要一种攻守兼备的投资品种来控制风险,获取较高收益,可转债面临投资良机。上市公司发行的可转债具有债权与股权双重特性,既有确定的债券期限以及定期息率,能够为投资者提供稳定的利息收入和还本保证。可转债具有"进可攻、退可守"的优势,在股市上涨时享有接近于股票的回报率,在股市下跌时显示良好的抗跌性。本文重点分析可转债的投资价值及市场需求,并结合欧美债券基金市场发展现状进一步分析可转债基金在中国市场的投资价值和发展前景。     

上市公司可转换债券融资策略分析

从目前发展状况来看,利用可转换债券进行融资的方式在实际操作过程中存在较大问题,给证券市场的发展设置了众多阻碍。想要从根本上解决这一问题,不仅需要政府制定相关政策协调其发展,也需要公司充分融入市场条件,通过放宽政策、改变定价、增加产品种类等众多方式促进各级金融市场的共同发展。     

可转换债券发行基本要素设计

可转换债券是公司债券的一种,那么可转换债券的发行条件也应该包括普通公司债券的要素,如发行金额,票面利率及利息支付方式,债券存续期限等等,但是可转换债券又不同于普通的公司债券,可转换债券要素的设计与普通公司债券相比较有不同的特点。对于可转换债券的存续期限,理论上说     

对可转换公司债券有关问题的探讨

从对普通公司债券与可转换公司债券相关要素的比较出发,对可转换公司债券票面利率的制定、发行价格、发行方式及利息费用的确定几个方面进行了分析,并在此基础上,对投资可转换公司债券的会计处理进行了探讨.     

中国可转换公司债券投资价值研究

随着中国资本市场发展,可转换公司债券不失为一种既稳定又回报高的投资品种.本文试图通过对8家中国上市可转换公司债券的转债主要条款内容的比较分析和研究,计算可转换公司债券的债券价值,判断其转股的可能性(预估可转换公司债券期权价值),从而在不同的市场环境条件下,确定可转换公司债券的投资价值.     

可转换债券融资的风险防范探讨

据中国证监会2003年7月公布的统计数据显示，2002年下半年到2003年6月末，沪深股市已发行可转换债券99亿元，超过了前12年发行额的总和，上市公司通过可转换债券再融资已经进入高潮期。本文拟围绕可转换债券的融资优势和运用不当可能引发的各种风险进行探讨。     

可转换债券价值及投资风险分析

可转换债券是指发行人依照法定程序，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。与普通债券相比，可转换债券可以视做一种附有“转换条件”的公司债券。这里的“转换条件”就是一种根据事先的约定，债券持有可以在将来某个规定的期限内按约定条件转换为公司普通股票的特殊债券，     

企业应善用可转换债券融资

企业发行可转换债券,最直接的意义在于可以以较低的成本筹集资金。在资本市场利率很高或企业暂时收益欠佳的情况下,企业可以以低于资本市场利率的利率发行可转换债券。这时因为,投资在购买可转换公司债券时实际是投资了一份买入期权,而债券发行公司作为期权的卖,其收益体现在可转换公司债券相对于普通公司债券较低的票面利率上。如果投资普遍看好公司拟发行的股票,期权的价格可以提高,即可转换债券的票面利率可以低于同期普通债券的利率。如果发行可转换债券的公司在获得低成本债权资金的同时,也提高了公司的资产负债比率,则在全部资金利润率高于债权资金利息率时,可以发挥财务杠杆的作用和税收抵减的效应,提高股权资本的收益率。对于直接发行股票有困难的企业,通过发行可转换可使债券持有将来成为企业股东、达到增资的目的。