我国跨境资本双向流动产生的影响与对策

我国目前已经形成跨境资本双向流动格局,表明我国"引进来"、"走出去"取得明显的成效。同时,也要警惕跨境资本双向流动对我国经济金融的负面效应。因此,如何应对境外资本大规模流入,已成为我国当前面临的一个严峻的经济问题。     

我国国际资本流动影响因素的实证研究

本文对1982-2004年期间我国的国际资本流动状况及其影响因素进行了实证研究。研究结果表明:我国国际资本流动存在着数量上波动性和方向上双向性之特点,其主要影响因素是人民币汇率预期,其次是物价水平和名义汇率,而利率因素的影响并非显著。其政策含义是,在当前内外经济条件下,人民币升值并非可举之策;但在长远,资本流动的双向性决定了浮动汇率制度是我国汇率制度改革的必然选择。     

跨境资本流动的最新风险与趋势解析及对我国的启示

本文在简要概述近年来跨境资本流动重要特征的基础上,着重解析了后危机时代主导资本流向的核心要素,详细分析了跨境资本流动的影响传导机制及可能引发的风险。本文认为,为促进跨境资本的有序流动,中国一方面应加强对跨境资本过度流动的监管,建立健全跨境资本流动风险预警机制,另一方面更应加快主动的政策调整,处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系,稳步、主动推进人民币区域化、国际化的发展进程。     

跨境资本双向流动影响外汇市场稳定吗

随着我国资本账户开放程度日益加深,跨境资本流动与外汇市场的关联愈发紧密。本文梳理了资本流入和流出对外汇市场压力的传导机制,并构建NARDL模型刻画了跨境资本流动与外汇市场压力的短期和长期关系及非对称影响。论文的主要结论如下:(1)从资本流入角度看,各类资本流入对外汇市场压力的短期影响存在异质性,而长期中各类资本流入的正向冲击带来了显著的升值压力;(2)从资本流出角度看,短期内OFDI和证券投资流出的正向冲击带来显著的贬值压力,而资本流出的长期影响不确定;(3)不同类型资本双向流动的正、负向冲击对外汇市场压力具有非对称效应;(4)汇率市场化改革减轻了资本流入正向冲击带来的升值压力。     

跨境资本双向流动与外汇管理政策选择

目前,随着我国资本流入规模的扩大、对外资本输出逐渐增多、利用外资的渠道日益多元化以及资本项下交易规模的迅速扩大,跨境资本双向流动的格局在我国已经初步形成.跨境资本双向流动局面的形成,既表明了我国资本市场的进一步对外开放,又可能带来与资本流动相关的一系列风险的产生.因此,进一步加强对我国跨境资本双向流动问题的分析和外汇管理政策研究至关重要.     

总量巨大且阶段性明显--中国资本外逃的渠道和规模

IMF经验统计认为,一国国际收支平衡表中,净误差与遗漏值为负且占该国进出口额达到5％以上,则该国存在较严重的资本外逃。中国1990年-2001年的国际收支平衡表中,净误差与遗漏均为负值,且有7年占进出口额的比例达到或超过5％,最高的1995年占比达到6.3％。1998年-1999年,中国净误差与遗漏值超过全部新兴市场经济国家的总和。这表明,上世纪90年代以来,中国一直存在较为严重的资本外逃。     

上海市资本项下非居民外汇资金跨境流动的监管问题研究

目前，中国的外债规模已经达到了较高的水平。同时，非居民的外汇资金流动规模也日益增大，且这部分资金可视作“准外债”或“隐性外债”，但并未完全纳入我们的监管视野。本文通过对上海市的调查讨论了非居民外汇资金管理的现状与存在的问题，最后提出管理当局可以通过增加利润滞留境内成本的方式促使闲置外汇资金流出。     

跨境资本极端流动的分类与测度:国外研究述评及补充

跨境资本的极端流动与金融危机的密切关系引发了极端流动的研究热潮。要研究跨境资本的极端流动问题,首先需要了解极端流动的特征、分类及测度方法。本文主要目的是梳理国外在这方面的研究成果并在研究过程中对跨境资本极端流动的部分分类方法提出一些改进的建议。在此基础上,本文提出了一种新的测度总资本和净资本极端流动的方法,以此来更清晰地定义各种类型的极端流动。以发生过金融危机的四个新兴市场国家为例,对此方法的可靠性进行检验,结果显示:该方法能清晰区分出各国发生不同类型的跨境资本极端流动的时期,而且得出的极端流动时期与实际情况非常相符,表明该种测度方法是有效和切实可行的。这一研究结果为未来研究跨境资本极端流动的其他问题提供了新的途径。     

我国跨境资本双向流动的现状与对策探讨

现代意义上的跨境资本流动，始于18世纪70年代。在西方发展经济学中，许多学者就国外资本流入对经济发展的必要性从理论上作了精辟地阐述，其中最具有代表性的是1966年由钱纳里和斯特劳特提出的“两缺口”理论。这一理论的核心在于：发展中国家或地区在储蓄、外汇等方面的内部有效供给与实现经济发展目标所必需的资源，需求量之间存在着缺口，即储蓄缺口和外汇缺口。     

论国际资本流动与金融危机

由美国次贷危机引发的金融危机对世界经济产生了巨大的影响，在未来2—3年，全球可能将面临一次大的经济变局。此次金融危机首先出现在全球化市场的上游，出现在跨国公司的高端，它必将进一步冲击和波及中下游市场，造成全球性影响。在这种背景下，作为国际经济联系重要纽带的国际资本流动必将引起人们的广泛关注。     

趋势:资本流动VS国际收支

2002年,中国预计全年实际外商投资将达到创纪录的520亿美元,国际资本的快速流动对中国国民经济的内外均衡正产生日益明显的影响.     

美元周期性波动对我国跨境资本流动的非对称效应研究

有效应对和防范跨境资本流动冲击，维护外汇市场稳定是贯彻落实习总书记“打好防范化解重大风险攻坚战”的重要举措。目前，美元已进入强周期，我国正面临着由强势美元引发的货币贬值、资本外流等风险，当前背景下研究美元周期性波动特征、区制划分及其对跨境资本流动的影响具有重要的理论和现实意义。本文基于2006年10月至2018年6月的月度数据，运用理论模型和MSVAR模型分析美元周期性波动对我国跨境资本流动的非对称效应。研究表明，中美利差对跨境资本流动的影响存在非对称效应，当投资者不存在恐慌避险情绪时，利差的变化将不会引起大规模的跨国资本流动。美元指数对跨境资本流动的冲击效应具有一定的时滞性，美元升值将引发跨境资本流出，且冲击效应持续时间明显长于利差冲击。VIX指数和人民币汇率对跨境资本流动影响较弱，但呈现非对称性特征。加息和缩表后美元升值对资本外流的推动作用明显强于加息和缩表前，表明第三轮强周期下美元升值对我国跨境资本流动的影响更大。     

宏观审慎监管下的跨境资本流动和金融稳定性

本文以中国金融开放为背景,构建具有金融非线性放大机制的DSGE模型,定量研究在信息冲击和全球流动性机制转换冲击下,基于宏观审慎监管的三种资本管制税对于降低金融风险和增加社会福利的作用。研究表明,在金融开放下,最优宏观审慎资本管制税对于消除货币外部性和增加社会福利具有最优效果,但从政策工具的可实施性来看,基于泰勒规则的资本管制税是更为实用的次优选择,而固定税率的资本管制税虽然易于实施,但高税率会对社会福利产生负作用。本文拓展了在外部冲击下,跨境资本流动所致货币外部性对于金融稳定性的理解,厘清了宏观审慎资本管制工具对于金融稳定性的影响机制,为中国金融开放和宏观审慎监管政策制定和实施提供了理论依据。     

资本流动下的中美经贸关系

本文以美国在中国的跨国公司为例,研究了资本流动对中美经贸关系的影响。结果显示,外商直接投资对中国产业结构的影响,在中国出口的产品构成上得到体现。在中国的美跨国公司,形成了产业链上的垂直分工现象,进一步扩大了中美贸易的逆差,致使中美摩擦愈加严重。资关对外     

虱际资本流动的历史及发展趋势

本文在回顾国际资本流动：发展历史的基础上,分析了进入21世纪随着经济全球化和金融自由化的发展,国际资本流动呈现的新趋势：规模越来越大,发展中国家成为新热点,私人资本地位上升,服务业成为流入重点,并购现有企业成为主要投资方式。并结合数据,总结了金融危机后国际资本流动的趋势特。最。最后针对我国目前CPI持续走高的情况,分析了我国面临的国际短期资本大量流入的局甬面。     

国际资本流动新特点

要安全,不要风险亚洲金融危机发生后,遭受惊吓的国际资本蜂拥着流向当时世界经济的"安全岛"——美国市场,以逃避风险。然而,目前美国经济也一蹶不振,国际经济环境恶化以及恐怖事件的出现,又极大地强化了国际投资者的风险意识,使其把安全性作为资本流动的首要选择,