2015年“股灾”前后上证指数非对称研究——基于弹簧振子理论及TARCH模型

2015年6月末,中国股市在持续了一年多的高涨之后遭到重挫,出现了"股灾",虽然政府积极应对,但市场情绪并未好转,恐慌继续蔓延,导致股市持续低迷。文章以"清配"和"停止托市"两个时间节点界定第一轮股灾,并运用TARCH模型和弹簧振子理论分析了上证指数在本轮股灾前后特征的变化。结果显示:上证指数在"股灾"后表现出显著的非对称性特征,并且"股灾"后上海股市反而有更高的配置效率和更低的市场摩擦。     

股市相关结构：动态演化过程与稳定性特征——基于随机矩阵理论与偏相关系数矩阵方法对中国2015年股灾的分析

股市相关结构研究是建立投资组合与风险管理的重要依据,随机矩阵理论是分析市场相关结构的一种有效方法。文章通过分析中国上证A股2015年股灾前、中、后三个阶段的相关结构,得到以下结论：经验数据相关结构表明市场存在明显的非随机结构;中国股市结构存在时变性,股灾中市场相关结构与股灾前后相比偏离情况更显著;排除市场指数因素的偏相关系数矩阵中,存在与股票市值相关的稳定性特征。     

2015股灾救市启示

2015年中国经历大股灾和救市,股灾的形成原因在于指数的过快增长和杠杆交易。各国政府救市实践中,积累了宝贵的救市经验,值得我们汲取。     

股指期货并非股灾元凶

2015年6月26日这是终将载入A股历史的一天,惨痛的一天,悲伤的一天,股灾!又见股灾!逾两千只股票疯狂跌停!沪指暴跌7.4%!深成指暴跌8.24%!创业板指暴跌8.91%!A股告急!牛市告急!两周暴跌一千点,从5178跌到4139,惨烈程度,前所未见。文章通过数据进行分析,得出本次股灾并非是股指期货做空中国股市的元凶。     

2015中国“股灾”分析与启示

从去年11月份开始,我国股市迎来了"大爆发",在持续期间内,股市迎来了一波又一波的高潮,然而今年下半开始,这种趋势急转而下,最终形成了"股灾"。本文针对今年我国股灾形成的原因进行分析,分别从客观和主观原因层面进行探讨,随后在总结原因的基础上,提出一系列相应的启示,无论是政府、机构、还是个人投资者,都应该有所借鉴并采取行动。     

关于股灾中政府干预的研究综述

股灾是股票价格暴涨暴跌从而导致投资者产生或大或小损失的一种经济现象。在现代市场经济中,政府会采取各种政策手段对股灾加以干预,从而平缓市场波动,促进股票市场健康发展。本文以中国股市为研究对象,从分析股灾发生的原因入手,围绕每次政府干预救市采取的政策及其效应,总结了国内研究现状。     

历次中国股市重大危机的纵向比较研究

由于股灾的破坏力极其巨大,高速发展的金融市场迫切要求对股市进行综合治理,证券市场日益规范化的制度环境也对投资者们提出了更高的要求。本文选取了中国股票发展史上影响较大的四次危机进行比较研究,首先分别介绍四次危机的主要表现,面对历次危机政府采取的应对措施;其次分析历次股灾发生的原因,探索引发股灾的共性因素,随后找出市场或者监管机构可能存在的问题,并据此提出稳定股市的政策性建议。     

人人说话

中国股市投资者财富损失数据分析 最近《商务周刊》所写的一篇文章《逼空中国?——中国股市财富洗劫录》在业内引起极大的反响,文章从中国股市多方参与者的诸多角度来审视中国股市13年来的发展史,和自2001年股灾以来中国股市投资者的财富所遭受到严重洗劫的状况。     

股灾中政府"买入式"救市的有效性——基于A股市场的事件分析研究

以2015年6月到8月中国2997家A股上市公司的日收益率数据为样本,筛选出2015年股灾中主要的政府"买入式"救市事件,利用事件分析法分析历次政府"买入式"救市事件对A股市场的影响.研究发现:历次政府"买入式"救市事件对A股市场收益率的影响不尽相同,主要受买入的绝对量和相对量、买入对象以及买入时机三个方面的影响.结论对政府在股灾期间"买入式"救市政策优化有指导意义.     

牛市回望:股灾

"涨了,涨了!"2014年的最后一个交易日,沪指大涨2.18%,K线图上,月线八连阳,年线大阳。"熊"了4年的A股在这一年里,真正地"雄起"了。4年来一直被套的小文看着自己的金融股不禁连连惊叫。当此股市大火、股民拍手称快之际,笔者却想到历史上的两个重要事件:"黑色星期二"和东南亚股灾。黑色星期二:股指一泻千里1929年10月29日,纽约证券交易所爆发了抛售股票的黑洞,股指从之前的     

浅析股权分置与“政策市”

自2001年6月以来,中国股市遭遇了“政策市”政策不能左右市场的前所未有的尴尬,原因之一就是股权分置问题的预期充满了巨大的不确定性。中国股市的政策从来没有时间概念的,市场永远处在猜测之中,投资者很难确定自己的投资策略。造成政策多变的原因是多方面的,但股权分置是主要因素。     

本轮牛市调整背景下看融资融券业务现状

<正>2015年已过半,我国股市经历了振奋人心的疯牛时期,6月12日上证综指创下5178.19的新高,年内最高涨幅69.83%,然而在此之后6月下旬沪深两市大幅跳水,半个月内市值蒸发15万亿。各大指数连续大幅度单边下跌,并伴随着流动性的丧失,最高出现了过半的上市公司停牌,中国股市经历了史上罕见的股灾,也经历了前所未见的救灾,7月初,管理层抛出史无前例的救市组合方案,甚至公安部也加入     

中国2015年牛市分析——起源、崩盘及救市

本文主要阐述了2015年来这一轮牛市从启动到泡沫直至崩盘的原因及看法。本文认为我国2015年上半年牛市形成的原因主要有:政府的改革政策推动、投资者信心恢复及融资融券业务的开展等。而之所以在6月份发生暴跌,其主要原因是一些高估值的股票及场外配资盘和伞形信托的存在,这二者导致市场微观结构向坏、市场泡沫吹的太大,从而最后泡沫破灭,形成"股灾"。     

中国股市暴涨暴跌的原因和对策分析

从1990年上海证券交易所开业至今,纵观中国股市跌宕起伏的25年里,A股市场经历了近10次的暴涨暴跌,中国股市发展由最初的市场和投资者都不成熟到如今逐渐凸显经济晴雨表的功能,近期股市新一轮的暴涨引发我们对"疯牛"行情出现的原因以及股市泡沫的聚焦性关注。本文结合中国股市历次的"暴涨暴跌"对近期A股市场上的"暴涨暴跌"进行原因分析,并提出更好的稳定中国股市使其健康发展的对策和建议。     

谁造就了股市的非理性繁荣?——罗伯特·希勒谈股市的非理性公众心态和金融风险

历史上的两次股价腾飞都导致了股灾个人对股市的投机可能是合理的,但由此产生的从众行为并非是理性的媒体对股市泡沫形成有根本性的作用中国股市不会推倒重来,只能在发展中完善安然事件已经过去,但我们不能认为这样的事情会消失     

中国股市:一个“公地悲剧”例证

中国股市“公地悲剧”的原因在于中央管理当局“大干快上”,竭泽而渔的发展思路,违背了股市可持续发展的要求、地方政府和行业主管部门的“诸侯”利益侵蚀着市场整体利益、上市公司对股市的掠夺导致股市功能异化,严重危害了市场基础和中介机构的诚信危机导致市场的效率与公平双重受损乃相关部门的机会主义政策危害了股市的发展环境。要改变股市现状,必须调整股市发展的指导思想和政策,建立证监会的超然地位,让股市“公地”资源“产权”(管理权)明晰化和集中化,而建立以保护投资者利益为宗旨的证券市场法律体系以规范各类市场主体的行为,是结束股市“公地悲剧”的标本兼治之策。     

股市报道(2014.9—2015.7)的简要新闻分析——以《人民日报》为例

从2014年下半年的9月到2015年7月,中国股市风起云涌,从一路疯涨到2015年6月下旬开始的直线狂跌,在一片疯狂与恐慌之中,中国媒体的"吆喝式"报道对于这两种极端不理性现象的出现,负有极大的责任。《人民日报》作为我国最有影响力的报纸,在这场股市报道中所起到的舆论影响力是巨大的。本文从客观报道原则出发,批判性分析了《人民日报》的股市系列报道的主题思想和宣传效果。     

股改后时代——全流通下的中国股市之路

从2005年5月开始的股权分置改革已经接近尾声，两年的牛市似乎标志着股改是全面胜利的。全流通后的中国股市将会将会是充满机遇和风险的，本文从多方面分析全流通下的中国股市的机遇和风险，并指出全流通模式下中国股市的发展方向。     

股改后时代——全流通下的中国股市之路

从2005年5月开始的股权分置改革已经接近尾声,两年的牛市似乎标志着股改是全面胜利的。全流通后的中国股市将会将会是充满机遇和风险的,本文从多方面分析全流通下的中国股市的机遇和风险,并指出全流通模式下中国股市的发展方向。     

“互联网+”时代下的国际贸易创新路径研究

2015年3月,李克强总理在政府工作报告中首次提出"互联网+"的行动计划。"互联网+"是互联网推动下的新业态,必然催生众多新型商业模式。2008年全球经济危机全面爆发,国际贸易深受影响,下滑比较严重。在新的发展机遇下,国际贸易领域应该创新发展思路,探索新技术时代的新型国际贸易业态,推动国际贸易的新常态发展。本文主要结合"互联网+"的提出背景,分析国际贸易创新的必要性,并尝试探究"互联网+"时代下的国际贸易创新路径研究。