大股东控制下的“隧道行为”探析

本文从公司治理的视角分析了我国上市公司控股大股东实施"隧道行为"的原因、方式及其危害,并从公司治理入手找到适合防范与治理"隧道行为"的措施,以期在一定程度上抑制控股大股东的"隧道行为",保护广大中小股东和上市公司的利益。     

隧道行为产生机理分类解析与相机治理

在股权集中条件下,大股东实施隧道行为侵占公司及其他股东的权益是公司治理面临的主要问题。在分析我国资本市场制度背景的基础上,联系上市公司实际,深入解析隧道行为的产生机理,并依据产生机理将其分类为控制权优势型、信息优势型、制度缺陷诱发型隧道行为。在治理隧道行为时,应根据各类隧道行为产生机理的特点,采取相机治理的措施,政府主导下的制度建设对各类隧道行为的治理都非常重要。     

公司治理模式差异与金字塔结构终极控股股东行为

实践来看,金字塔结构在世界各国普遍存在。金字塔结构终极控股股东的"侵占效应"和"激励效应"也成为学术热点,最主要地表现为"隧道挖掘"(tunneling)和"反向支撑"(prop-ping)。而公司治理模式的差异在实践中同样存在,并广泛影响到公司治理的各个方面。本文在理论归纳的基础上,依据公司治理模式差异,对不同公司治理模式下金字塔终极控股股东的行为进行了简单推理,以期加深对不同国家、地区终极控股股东行为的理解。     

股权分置改革后上市公司"隧道挖掘"行为研究

由于我国上市公司特殊的上市模式,上市公司通常会实施各种隧道挖掘行为转移上市公司资源,损害了中小股东的利益。而股权分置改革使得上市公司大股东隧道挖掘行为发生了变化,其最大化自身利益的行为模式也随之改变。文章系统分析了股权分置改革前后我国上市公司大股东实施隧道挖掘行为的动机、途径和市场影响,并对相关的治理机制进行了讨论。研究发现,充分发挥外部治理机制作用,加强投资者权益保护的法制建设是制约大股东隧道挖掘行为的有效途径。     

股权分置改革后上市公司“隧道挖掘”行为研究

由于我国上市公司特殊的上市模式，上市公司通常会实施各种隧道挖掘行为转移上市公司资源，损害了中小股东的利益。而股权分置改革使得上市公司大股东隧道挖掘行为发生了变化，其最大化自身利益的行为模式也随之改变。文章系统分析了股权分置改革前后我国上市公司大股东实施隧道挖掘行为的动机、途径和市场影响，并对相关的治理机制进行了讨论。研究发现，充分发挥外部治理机制作用，加强投资者权益保护的法制建设是制约大股东隧道挖掘行为的有效途径。     

企业经营者行为:基于公司治理模式的比较研究

公司治理作为规范企业经营者行为的正式制度安排,直接影响经营者在企业决策制定与执行中的行为表现.本文在解析公司治理与企业经营者行为关系的基础上,以企业契约对经营者的绩效要求和时间结构两个维度,划分了企业经营者的四种行为模式;通过对不同公司治理模式下企业经营者行为特征的比较分析,从中国究竟应该选择怎样的公司治理模式、如何在公司治理中发挥文化对企业经营者的塑造和行为引导作用以及现有的治理框架下如何评判企业经营者的行为效率三个方面,提出完善公司治理、提升企业经营者行为效率的若干值得思考的问题.     

上市公司“隧道行为”及其治理

公司资产和利润被转移到其控制性股东手中的“隧道行为”普遍存在,在我国资本市场上,由于特殊的制度背景,这种控制性股东剥夺中小股东利益的现象表现得更为突出。治理我国上市公司“隧道行为”应依靠一套严密的规则,包括以立法和政府管制为主导的关联交易的监管;充分和严格的信息披露;尊重独立董事的意见和建立股东派生诉讼制度等。     

公司治理制度中的领导者研究

本文探讨的是如何优化公司治理制度中领导者的行为。公司的领导者也就是公司治理的主体,由于公司治理的主体是随着公司不同的发展阶段而变化的,因而本文的亮点在于具体分析了公司治理制度中的领导者行为。本文的研究思路是:首先,在借鉴前人对公司治理制度理论研究成果的基础上,对公司治理制度主体中的经营者,也就是领导者,进行分析;其次,本文对公司治理制度中的领导者行为和领导者行为可能产生的问题进行了探讨;最后,针对这一问题,提出了解决公司治理制度中领导者问题的对策。     

大股东所有权、控制权与公司治理绩效的灰色关联分析——基于三一重工的案例研究

以中国"股权分置改革第一股"——三一重工为研究对象,采用案例研究的方法,对三一重工的公司治理绩效和控制性大股东的所有权、控制权以及两权分离度进行灰色关联度分析。实证研究结果表明:三一重工的最终控制大股东所持有的的所有权(现金流量权)在一定程度上抑制了其进行"隧道挖掘"的行为,起到了利益汇聚的激励效应,并且随着其所有权比例的上升,公司治理绩效随之提高。同时,三一重工的最终控制大股东虽然通过采用金字塔控股结构分离所有权与控制权,用较少的所有权掌握大部分的控制权,但是两权分离并没有降低上市公司的治理绩效,即两权分离并未产生隧道挖掘的防御效应。但是激励效应和防御效应均不显著。     

公司治理与企业过度投资行为研究——来自中国上市公司的证据

本文实证验证了我国上市公司存在过度投资行为;证实公司治理机制能够对过度投资行为形成有效的治理.研究表明,股东行为治理、董事会治理、利益相关者治理对抑制过度投资积极有效,但监事会、经理层、信息披露机制的作用不明显.本文将上市公司治理的综合评价系统--公司治理评价指数(南开治理指数)应用于我国上市公司投资行为研究尚属首次.     

上市公司控股股东“隧道挖掘”行为及治理研究

隧道挖掘是指企业的控股股东从企业转移资产和利润到自己手中的各种行为,这种行为通常是对中小股东利益的侵占。我国上市公司控股股东常常通过资金占用、关联交易、关联担保、高派现及股价操纵等途径实施隧道挖掘行为,严重损害了中小股东利益、扰乱了证券市场秩序,对市场产生了深刻的影响。就我国目前的形势来看,建立股权制衡机制,充分发挥外部治理机制作用,加强投资者权益保护的法制建设是制约控股股东隧道挖掘行为的有效途径。     

创业板上市公司控制性股东治理机制研究

本文对我国创业板上市公司控制性股东治理机制进行了研究,结果表明：创业板公司第一大股东最优持股比例的极值点低于主板水平,原因在于创业板公司第一大股东较国有控股公司具有更强的参与公司治理的积极性;机构投资者等积极股东角色的发挥,在一定程度上抑制了控制性股东可能产生的＂隧道行为＂,股权制衡产生了一定的提高绩效的正向作用;控制性股东具有制约独立董事作用发挥的负面效应;控制性股东的监督机制与高管薪酬的激励机制存在一定的替代性。     

公司治理结构缺陷下的企业会计行为分析

会计诚信问题,已经成为全社会普遍关注的社会问题,本文主要从公司治理结构与企业会计行为的关系入手针对我国公司治理结构的缺陷下会计行为进行了分析,揭示了目前会计诚信度低的深层次原因,最后提出完善公司治理是规范会计行为的有效途径。     

制造业上市公司独立董事特征与公司绩效关系研究——来自我国轻工制造业上市公司的经验

一、引言随着公司治理理论研究的发展,各国政府部门、各经济组织和企业界将关注的焦点对准了公司治理以及公司治理制度当中的核心环节：独立董事治理。由于特殊的经济环境,内部人控制公司并利用手中的控制权通过向关联公司转移利润、资产或者通过隧道效应侵害广大中小股东利益的现象时有发生,尤其是最近几年,中国上市公司丑闻频频出现。因此,完善独立董事制度任务艰巨又迫在眉睫。     

董事会监督与负债期限结构关系的实证研究——来自上市公司的经验证据

本文以2007—2009年沪深两市上市公司三年公开数据作为研究样本,考察了公司董事会监督情况与公司的债务期限结构之间的关系。研究结果表明董事会监督在一定程度上能够抑制内部控制人的机会主义行为,减少大股东对中小股东的＂隧道行为＂,使公司增加对长期债务的使用,但是我国董事会治理机制存在的一些缺陷,导致其应有的监督效力缺失,一些监督机制并没有起到监督作用,反而起到了相反的效果。应改变以前硬性的制度性规定,完善独立董事制度,制定有效的董事薪酬激励制度。     

新商科背景下公司治理课程内容与教学方法改革研究

公司治理是国家治理体系和治理能力现代化实现的重要前提,公司治理课程的学习则是公司治理人才培养的起点。然而传统公司治理课程存在教学资源单一、教学方法固化、缺少过程性评价等问题,导致学生参与度不高,严重影响了教学质量。因此,应根据学生专业的差异对公司治理教材中的部分内容进行取舍,针对不同的知识点采取电影教学、情景模拟以及行为实验等不同的教学方法,并设置多元化的考核方式,使学生获得沉浸式学习体验,提高公司治理课程教学效果,培养高质量公司治理人才。     

公司治理预警——基于ST上市公司的研究

本文所研究的公司治理预警系统,是试图从公司治理这个角度,结合公司治理评价技术和公司预警原理,来构造公司预警系统,并进行了实证研究.通过关注公司在整个治理活动中可能影响公司经营业绩、财务风险等的各种治理机制与治理行为特征和表现指针等,预测公司存在的风险和潜在的危机,以提前向公司示警,从而尽力避免可以导致公司经营失败的各种风险.     

上市公司治理与管理者过度自信行为关系实证研究

从行为决策的视角出发,利用上市公司盈余预告构建了度量管理者过度自信的测度指标值,再在此基础上对我国上市公司管理者过度自信的程度与公司治理机制的关系进行了理论分析与实证研究。证实公司治理机制能够对管理者过度自信行为形成有效的治理。研究表明,股东治理机制、董事会治理机制、高管薪酬机制对抑制管理者过度自信积极有效,但监事会机制的作用不明显。     

浅析公司治理对财务舞弊的影响

公司治理对财务舞弊的影响是毋庸置疑的,合理的公司治理结构和高效的公司治理效率无疑会起到抑制公司管理层乃至治理层的财务舞弊行为的作用.文章正是从这两面来具体分析公司治理对财务舞弊的影响因素,并得出这样的结论,即增强独立董事的作用,加强治理层激励是减少公司财务舞弊行为发生率的有效途径.希望借此对完善我国公司治理制度提供一定的帮助.     

论公司治理结构缺陷对会计信息的影响

会计信息披露本身不属于公司治理结构的一个环节,但是公司治理结构会直接或间接影响会计信息披露。这就要求从法律制度、产权制度、公司制度、会计准则等方面着手治理会计行为。