我国企业负债融资问题的研究

随着现代企业的规模化发展,企业对资金需求量日益增加,负债融资成为企业的一种常见融资方式。企业的发展壮大需要大量的资金,而这种资金不可能完全依赖于投资人投入的资金,负债融资现象就应运而生。负债融资使得许多企业在短时间内迅速发展壮大,但也同样给企业带来了问题和危机。我国企业在负债融资中存在两种极端现象:一种极端是由于负债融资的种种风险,使得相当多的企业忽视负债融资或是小规模使用负债融资;另一种极端则是大规模使用负债融资,使得企业负债负担过重,竞争能力下降,甚至导致企业陷入财务破产危机。笔者就结合负债融资的内涵,利弊比较,针对我国企业在负债融资中存在的两种极端现象分析并提出解决问题的方法和措施。     

负债融资研究

企业融资是一个企业根据自身资金状况与未来发展的需要,通过某种渠道向投资者或者债权人筹集资金以保证企业正常运转的行为。一般分为权益融资和负债融资两种方式。企业通过吸收权益资本的方式筹资即为权益融资,通过举借债务的方式筹资即为负债融资。负债是指企业过去的交易或事项形成的现时义务。简而言之,负债融资就是企业筹资的一种方式。通过举债筹集经营资金、进行负债经营,其在西方国家运用得相对多一些。文章从负债融资特点、具体方式及其给企业带来的利与弊等方面来深入剖析负债融资方式,对企业如何更好地利用负债融资提出了建议。     

浅析负债融资的财务风险与对策

对于现代的企业来说,融资经营是一种重要的手段和方式,也是一种基本的财务管理策略.而融资经营又可以划分为负债融资和主权融资.本文从负债融资以及负债融资带来的不同方面的财务风险与相应的对策来进行探讨.进而希望能够达到让负债融资既有利于企业的发展又不给企业增加风险这一目的.     

负债融资与企业投资决策的互动关系:税收因素视角的实证研究

利用联立方程模型,本文从税收因素视角实证检验了中国上市公司负债融资与投资支出之间的动态作用关系。研究结果表明:负债融资会通过对有效税率的负向影响正向地作用于企业的投资决策;反过来,由于投资支出会增加企业的折旧税盾,因而会通过其"替代效应"降低负债税盾的价值,进而抑制负债融资的水平;此外,投资支出也会增加经营收入水平、提升企业的有效税率,从而促进负债税盾价值的增加,产生负债税盾的"收入效应",然而这种"收入效应"只会对非财务约束企业的负债融资产生促进作用,对财务约束型企业的促进作用却并不明显。     

企业负债融资对其投资行为的影响分析

随着我国经济的不断发展,现代化的企业经济经营模式正在不断地完善当中。为了能够不断壮大其发展规模,企业必须有充足的资金作为后盾,因此在企业的发展中,融资成为了一项重要的事务,而在企业众多的融资类型中,负债融资是企业在进行投资时的主要资金来源,是一种重要的融资工具。但是企业在负债融资的过程中,不仅会对企业自身的投资行为产生积极地影响,还会抑制和约束企业的投资行为,所以负债融资对企业投资行为的影响是多方面的。     

企业投融资决策内生机制的实证研究:税收利益与破产成本的视角

笔者以2001年～2009年708家中国上市公司为样本,从税收利益与破产成本的视角实证研究了企业投融资决策之间的内生机制.实证结果发现:受税收利益的作用,负债融资会显著地增加企业的投资支出,这种正向作用在高负债水平下将交得不再显著;为了利用负债利息税盾的价值促进作用,投资会增加企业的负债融资,但是受高负债水平下高破产成本的影响,这种促进作用变得不再显著;考虑到折旧的税盾替代效应,折旧将会弱化投资对负债融资的促进作用,并最终导致高折旧企业投资支出与负债融资负相关的关系.     

企业负债融资的风险及其对策研究

负债融资作为企业筹集资金的一种方式,在企业的经营过程中有着特殊的作用。企业在充分享受负债融资带来的利息抵税、杠杆收益等积极作用的同时,必须对随之而来的财务风险有着清醒的认识,同时采取行之有效的措施降低风险,扩大收益。本文在分析负债融资的财务效应基础上,对于如何规避风险,给出了一些建议。     

企业负债融资、偿债能力与筹资风险分析

融资是企业进行投资、促进资本增长的必要手段，是企业不断发展过程中的必然产物。权益融资和负债融资是企业融资的主要渠道，企业资本的增长主要来自内部留存融资和外部融资，外部融资的主要来源则是负债融资。企业如果仅仅依靠自身的资金，是很难不断满足企业的发展需求的。负债融资需要企业定期支付利息，并按照约定偿还本金，如果无法履行上述义务，则会产生严重的财务危机。     

优化企业负债结构的思考

债务融资是现代企业融资的一种主要方式,合理的负债结构可以降低企业风险,提高企业价值。近年来,财务理论界对企业资本结构的研究非常深入,而对企业负债结构的探讨较少。其实企业负债结构合理与否对企业的影响也很大。如果企业负债结构不合理,不但会引起企业的财务危机,而且很大程度上还会影响企业的价值。文章通过分析影响企业负债结构优化的各种因素,提出对优化企业负债结构的措施,从而达到降低财务风险、提高企业价值的目的。     

负债融资发挥治理作用的约束条件

负债融资是企业获取资金的重要途径，也是公司治理过程中至关重要的问题。负债水平和公司治理结构对企业价值均会产生影响，而负债率的高低不是影响经营业绩的关键，关键在于未能有效地保障负债融资治理功能的发挥。重视负债的治理功能，就必须关注债权人的利益，就必须保障负债监督约束、破产约束作用的有效发挥，才是解决企业负债融资问题的突破口和根源所在。     

我看负债经营

长期以来,我国经济生活中的很多问题被认为是企业高负债带来的,以至于企业负债在我国成了众矢之的,越来越多的企业趋向于非债务融资。企业的负债率真的是越低越好吗?企业作为参与市场竞争的独立主体,通过适度负债来捕捉投资机会,实现企业价值最大化,具有重要的现实意义。     

现行环境下企业偏好股权融资的原因

企业资金来源除内部积累之外,还有两大外部筹资渠道,一是负债,二是发行普通股票。根据美国哈佛大学的调查结论,企业缺少资金时,首选内部资金来源,如留存收益、折旧等。如果需要外部资金,会先利用负债,最后才是发行普通股票。但我国上市公司的融资顺序表现为先股权融资,后负债融资,即我国上市公司的融资顺序与现代资本结构理论的融资顺     

旅游文化产业负债融资问题研究

针对融资方式上偏好股权融资、资本使用效率较低的情况，旅游文化产业应该创新负债融资方式，提高其负债融资比例，进而改善旅游文化产业的资本结构，推动旅游文化产业健康、快速发展。同时，应该清醒地认识到增加负债融资所带来的风险，控制好负债融资的度，从而最大地发挥负债融资给旅游文化产业带来的积极效应。     

融资约束与公司负债期限结构——来自中国A股市场的经验证据

基于中国上市公司1998-2004年面板数据对企业负债期限结构的影响因素,以及融资约束对负债期限结构的影响进行的实证分析结果表明:公司质量、公司规模、资产期限与负债期限正相关;财务杠杆、市账比、边际税率与负债期限相关性不显著;融资约束是影响公司负债期限的一个重要因素,融资约束与负债期限高度负相关;随着融资约束程度的增加,财务杠杆、资产期限与公司负债期限的相关性会受到影响.     

浅析企业的负债经营

负债经营是现代企业普遍运用的经营思想和采纳的融资策略,企业是否负债经营取决于企业能否充分发挥负债经营的优势,以及是否消化负债所带来的风险。文章阐述了企业负债经营的内涵,在此基础上分析了负债经营的优势和风险,并分析了产生高负债的原因,最后提出了适度负债经营的建议.     

对企业负债正向作用的分析

企业在设计资本结构时，如能恰当利用负债将为企业带来价值增值。从国外公司的经验及统计资料来看，负债在企业总资本的比重呈上升趋势。公司采用负债的方式融资，对其经营有许多积极的意义。企业在设计资本结构时应根据其资产性质及经营收入的确定性与否采用不同的负债比例。     

流动性、负债融资及代理成本

以中国上市公司为研究对象,考察负债融资及债权人对大股东自利行为与管理者代理行为的影响.从而揭示中国上市公司中债权人抑制大股东和管理者自利行为的动机.利用中国上市公司的数据,实证检验了企业流动性较好时,负债融资对大股东自利行为和管理层代理行为的影响,并揭示了中国上市公司中股东-债权人冲突和负债作为治理机制所带来的经济后果.实证结果表明,当企业流动性较差时,负债融资对大股东自利行为和管理者代理行为有显著抑制作用.当企业流动性较好时,负债融资对大股东自利行为和管理层代理行为无显著抑制作用.     

融资约束与公司负债期限结松——来自中国A股市场的经验证据

基于中国上市公司1998—2004年面板数据对企业负债期限结构的影响因素，以及融资约束对负债期限结构的影响进行的实证分析结果表明：公司质量、公司规模、资产期限与负债期限正相关；财务杠杆、市账比、边际税率与负债期限相关性不显著；融资约束是影响公司负债期限的一个重要因素，融资约束与负债期限高度负相关；随着融资约束程度的增加，财务杠杆、资产期限与公司负债期限的相关性会受到影响。     

商业信用融资对企业研发投入强度的影响——来自创业板上市公司的经验证据

研发活动的高风险特征决定其必然受到融资约束。商业信用作为企业短期融资方式,是否影响研发投入?以我国2009-2016年创业板上市公司为样本,探讨商业信用融资对研发投入的影响及产权性质在其中的作用。实证研究发现:企业获得的商业信用越多,越不利于提高研发投入强度。商业信用带来的短期偿债压力会抑制企业研发投入;商业信用融资对民营企业研发投入强度的抑制作用更加明显。结论表明,商业信用融资对企业研发投入主要表现为偿债压力带来的风险效应,而不是融资支持,对民营企业的风险效应更为显著。在金融市场不完善情况下,短期融资难以支持企业长期投资,因而政府需要通过完善金融市场、缓解民营企业融资约束,降低短期负债偿债压力对企业研发活动带来的不利影响。     

商业信用融资对企业研发投入强度的影响

研发活动的高风险特征决定其必然受到融资约束。商业信用作为企业短期融资方式,是否影响研发投入？以我国2009-2016年创业板上市公司为样本,探讨商业信用融资对研发投入的影响及产权性质在其中的作用。实证研究发现：企业获得的商业信用越多,越不利于提高研发投入强度。商业信用带来的短期偿债压力会抑制企业研发投入;商业信用融资对民营企业研发投入强度的抑制作用更加明显。结论表明,商业信用融资对企业研发投入主要表现为偿债压力带来的风险效应,而不是融资支持,对民营企业的风险效应更为显著。在金融市场不完善情况下,短期融资难以支持企业长期投资,因而政府需要通过完善金融市场、缓解民营企业融资约束,降低短期负债偿债压力对企业研发活动带来的不利影响。