上市公司股利政策分析——基于用友软件股份有限公司案例

随着我国证券市场的发展,学者对上市公司企业行为的研究逐渐深入,股利政策研究得到众多学者的重视,股利政策不仅仅是一个利润分配的问题,它与股东财富、公司形象、公司的交易成本以及代理成本等都有密切的关系,以用友公司为例,探讨了股利政策的实施动机及效果.     

控股股东与小股东关于股利政策的博弈分析

文章通过对控股股东与小股东关于股利政策的博弈分析，给予了控股股东侵害小股东应得利益的理论机理，得出了控股股东与小股东在股利分配中的影响因素，最后在如何避免控股股东侵害小股东的应得利益方面根据分析结果提出了应对策略。     

控股股东股权性质对企业价值影响的文献综述

文章分别按照传统方式和最新的终极产权论分类方式对中国上市公司的控股股东的股权性质进行分类,进而将两种不同分类方式下的控股股东的股权性质对企业价值的影响进行梳理。结果发现:现有文献的研究结果尚无统一的结论。希望通过文献梳理来了解传统分类方式的不足和新的终极产权论分类方式合理性,并将终极产权论分类方式应用到公司治理研究中的其他方面如股权制衡等。     

控股股东为何偏爱企业集团——以鸿仪系为例

纵观国内外，凡是存在控股股东攫取利益行为的公司，都与企业集团密不可分。集团形式不仅加强了控股股东对所属上市公司的控制，隐匿了控制人身份，而且，为控股股东实施地下“掏空”行为提供了较好的便利条件。文章以鸿仪系为例，具体分析了控股股东是如何加强上市公司控制和逃避市场监管，从而有效地实施利益攫取行为的。     

股利政策中的代理分析--基于用友分红的案例分析

在给出了一份漂亮的年报之后．北京用友软件股份有限公司（以下简称用友）于2005年5月3013召开的股东大会上通过了每10股转增2股派3.20元（含税）的分红方案。过对于广大中小股东来说．已经不再是什么新鲜事了。连续四年的高分红方案．把用友和其董事长王文京推到了聚光灯下．但是．“用友神话”的背后也隐藏着大量中小股东和学术界的非议．用友为何甘“冒天下之大不韪”,而仍然坚持如此高的分红政策？股利政策如何造成中小股东和大股东之间矛盾的激化？笔者试图通过委托代理这个特殊的视角来剖析用友分红背后大股东和中小股东之间深层次的代理矛盾．     

控股股东控制与公司现金股利政策关系探讨

一直以来,上市公司的股利政策都是学术界关注的焦点问题,国内外学者已从信号理论、代理理论等角度研究了现金股利的影响因素及其经济后果。然而,现有理论大多以西方发达资本市场为背景,以股权分散结构下股东与管理者的代理冲突为研究重点,不能完全适用于我国的特殊环境。     

基于公司治理视角的机构投资者对控股股东的制衡分析

我国公司治理中一直存在控股股东一股独大的问题,控股股东的自利行为严重地影响了公司的健康成长,而对于规避这一弊端的讨论并没有形成有效的解决办法。本文通过引入机构投资者作为外部持股股东,探讨了机构投资者制衡控股股东对公司经营决策的单方面控制的重要作用,从而为政策制定者制定公司治理政策提供决策参考。     

控股股东为何偏爱企业集团——经鸿仪系为例

纵观国内外,凡是存在控股股东攫取利益行为的公司,都与企业集团密不可分.集团形式不仅加强了控股股东对所属上市公司的控制,隐匿了控制人身份,而且,为控股股东实施地下"掏空"行为提供了较好的便利条件.文章以鸿仪系为例,具体分析了控股股东是如何加强上市公司控制和逃避市场监管,从而有效地实施利益攫取行为的.     

控股股东所有制性质变更对公司业绩的影响——基于中国上市公司的实证研究

利用我国上市公司截面数据,研究了控股股东所有制性质的改变对上市公司业绩的影响,结果发现,第一,总体上,控股股东所有制性质在国家股、国有法人股以及私有股之间的变更对公司业绩没有显著性影响。第二,同控股股东的国家股或私有股性质相比,控股股东变更为国有法人股更可能改善公司业绩。所谓"国有资本所有者缺位"主要体现在国家股所有者缺位。第三,控股股东的私有性质对公司业绩没有显著影响,这可能是私有控股股东隐瞒利润的结果。     

控股股东会计行为异化识别模型的构建——基于公司治理的视角

本文收集了2004年至2009年因提供与事实不符的财务报告而被证监会处罚,舞弊年度始于2001年以后的上市公司作为研究样本,并为每家处罚公司按照一定的标准选取了配对公司,建立了基于公司治理的会计行为异化识别模型进行了检验,其总体预测正确率达77％.     

企业社会责任报告披露的影响因素研究——基于控股股东和外资股东视角

以2008—2013年中国A股上市公司作为样本,通过分析金字塔控股结构中最终控制人性质,将上市公司细分为中央国企、地方国企和民营企业,研究控股股东和外资股东对上市公司社会责任报告披露的影响。通过实证检验得出以下结论,虽然国有企业更可能提供社会责任报告,但多为满足监管层需要的强制披露。民营企业社会责任报告的质量更高,而地方国企社会责任报告的质量最差。仅在中央国企和民营企业中,外资股东对于企业社会责任的披露有显著的正向影响。     

控股股东融资偏好行为分析——基于股权分置改革前后的对比分析

我国上市公司普遍存在着"金融跛足"的现象,股权的高度集中及由此产生的控股股东私人控制权优势是重要原因。2005年股权分置改革旨在改革我国股市股权结构不合理的状况,保证股票市场健康发展。本文以京东方2001年至2010年融资行为和限售股减持行为的情况为例,分析股改前后企业财务状况和经营业绩的变化。研究发现,由于市场的不完善和规章制度的不健全,股权分置改革并不能彻底改变控股股东损害中小股东权益这一现象,仍需在制度建设和市场完善等方面继续完善与加强。     

上市公司财务报表分析——以腾讯控股为例

在以市场为主导的经济环境下,企业的发展方向和经营范围日趋多样化,从而导致企业的财务活动越来越复杂。而企业的财务报表分析可以通过一系列有效的分析方法,将财务报表中的数据转换成有用的数据,判断企业的财务状况和经营管理水平,综合地反映出企业发展动向,帮助企业经营者分析经营活动中存在的问题,从而做出最优的决策,同时也为第三方使用者提供真实可靠的企业信息。本文以腾讯控股(HK00700)为例,通过分析2016—2020年财务报表数据对其盈利、偿债、营运、发展能力进行财务分析,从而更加清晰全面地了解腾讯控股的经营管理及发展方向。     

上市公司控股股东持股比例盈余管理实证分析——来自受公开谴责上市公司的经验证据

一般认为,随着控股股东持股比例上升,控股股东对上市公司的控制力增强,控股股东就越有可能对上市公甸实施盈余管理,因而控股股东持股比例与上市公司盈余管理之间存在很大的关联。而本文的研究显示,虽然股权分散公司的盈余管理程度大于股权高度集中公司,但其差异并不显著。这表明尽管控股股东的持股比例有高低之分,但其与上市公司盈余管理的关联程度并不明显。     

控股股东行为与管理层业绩预告披露策略——以我国A股上市公司为例

以我国A股上市公司管理层业绩预告为例,检验了控股股东行为对上市公司业绩预告披露策略选择的影响。检验结果发现：总体而言,在控股股东对上市公司管理层业绩预告作用中利益防御动机与利益趋同动机同时存在,并随着控股股东持股比例的变化,其作用也在利益防御效应和趋同效应之间变化。为了促使控股股东与中小股东在业绩预告披露中的利益一致性,我们需要以提高控股股东的独立性为核心强化控股股东对上市公司信息披露行为的监督作用。     

终极股东控股趋势能否提升绩效表现？——基于企业成长周期的视角

基于企业成长周期理论和各阶段现金流特征,以中国A股上市公司为样本,实证分析终极控股股东股权集中和制衡趋势对企业绩效的影响。结果表明：在企业初创期,提高股权制衡度可显著优化绩效表现;在企业成长期,强化股权集中能显著提高收益;在企业成熟期和衰退期,提高股权制衡度和强化股权集中均无显著效应。通过对比终极控股股东性质与股权集中度、制衡度的交互作用发现,企业的国有性质会降低股权集中度、制衡度对绩效表现的积极影响。     

新上市公司超能力派现行为分析——以英飞拓为例

近年来,越来越多新上市的公司慷慨高派现,成为了“派现奶牛”,有些上市公司在净利润下滑甚至亏损的情况下依然超能力派现（“超能力派现一指每股现金股利大于每股收益或每股经营现金净流量）。超能力派现问题引起了人们的广泛关注和激烈的讨论。笔者以深圳英飞拓科技股份有限公司为例进行分析和探讨。