董事会特征、对外投资与企业价值

本文以我国2007-2009年间沪深股市上市公司为样本,对其董事会特征、对外投资与企业价值之间的关系进行了实证研究,结果发现:董事会规模、领取薪酬董事比例、董事会会议次数、董事会性别多样化能影响公司对外投资并最终影响公司绩效,其中董事会规模与公司对外投资显著负相关,领取薪酬董事比例与公司对外投资显著负相关,董事会会议次数与公司对外投资显著正相关,董事会性别多样化与公司对外投资显著正相关,且公司对外投资会德增加促进企业价值的提高;表明董事会不仅可以通过履行其监督职能提高企业的价值,也能通过改善公司的投资决策来提高企业的价值。     

董事会特征对会计信息披露质量的影响——来自我国上市公司的经验证据

检验了我国董事会制度改革对强制性和自愿性信息披露质量的影响。研究发现:独立董事比例、独立董事超过1/3、"二元"领导权结构、财务专业背景的独立董事比例、审计委员会的存在、以及公司规模和雇佣"四大"与会计信息披露质量成显著正相关;灰色董事和内部董事超过1/3、配股动机与会计信息披露质量成显著负相关;而董事会规模、董事会会议次数、CEO变更、董事持股比例和财务杠杠与会计信息披露质量不显著。此外,还发现独立董事超过1/3、"二元"领导权结构、财务专业背景的独立董事比例和审计委员会的存在是影响强制性和自愿性信息披露质量最为显著的因素。     

独立董事背景特征影响企业研发强度吗？——基于企业生命周期视角

本文利用2007—2016年中国A股上市公司数据,基于企业生命周期视角分析独立董事背景特征对企业研发强度的影响,结果发现：聘请技术背景独立董事对各阶段企业研发强度均有显著促进作用;聘请学术/科研背景独立董事对成长期、成熟期企业研发强度促进作用最明显;聘请银行业背景独立董事对成熟期企业研发强度有显著促进作用。研究结论为引导独立董事工作、加强企业研发创新投入提供参考,为推动创新驱动发展战略提供政策建议。     

创业投资机构对被投资企业投资行为的影响——来自中国创业板上市公司的证据

本文以2009年和2010年在创业板上市的公司为研究对象,从创业投资机构的持股比例、董事会席位比例、股东背景等角度研究创业投资机构对被投资企业资本投资行为、研发投资行为的影响。实证结果表明:创业投资机构的持股比例、董事会席位比例均与被投资企业资本投资行为的积极程度正相关,国有、民营和外资背景的创业投资机构对被投资企业资本投资行为的影响没有显著差异;创业投资机构的持股比例、董事会席位比例总体上均与被投资企业研发投资行为的积极程度不存在显著的关系,但与内资背景创业投资机构相比,外资背景创业投资机构持股的公司研发投资行为更积极。     

民族地区上市公司董事会特征与现金持有水平研究

本文以五个民族自治地区的上市公司为样本,从公司治理视角出发,对董事会特征与现金持有水平关系进行了理论与实证分析。结果表明,审计委员会与现金持有水平负相关,董事持股比例、独立董事工作所在地、董事会会议频数与现金持有量正相关,董事会规模、独立董事比例、领导权结构与现金持有量的关系不显著。这从企业现金持有行为的角度为上市公司董事会治理机制的成效及缺陷提供了经验证据。     

境外上市企业董事会特征研究——基于中国在美上市企业的分析

董事会由于企业境外上市所导致的强制性制度变迁而呈现出新的特征.本文以中国在美上市公司为例,分析了董事会规模、专业委员会的设置、董事会的独立性以及董事会活动的强度方面的特征,并指出了其制度根源;提供了来自新兴市场经济国家的最新经验证据,为上海证券交易所国际板公司治理监管政策的制定提出了建议.     

连锁董事对中小企业技术创新影响研究

目前关于影响企业技术创新因素的研究主要集中在经济、技术、人才等传统影响因素上面,而忽视了企业间连锁董事关系的作用。本文以深交所中小板698家上市公司为样本,重点就连锁董事对中小企业技术创新影响进行了研究。结果发现：连锁董事薪酬、连锁董事学历、连锁董事规模和连锁董事占董事会比例均与企业技术创新投入呈显著正相关。     

创业板与中小板上市企业董事会治理差异性研究

文章对创业板上市企业与中小板上市企业在董事会治理进行比较,从董事会构成、董事会独立性、董事会活动与董事薪酬四个方面实证研究两者的差异。结果表明,董事会构成、董事会独立性、董事薪酬在创业板和中小板企业间并没有显著性差异,董事会专业委员会设立的合规性程度有待提升;但创业板企业董事会活动程度显著高于中小板企业董事会活动程度。因此,创业板和中小板上市企业董事会专业委员会制度、独立董事制度都具有较大的完善空间;另外还需要建立并完善董事会绩效评价体系。     

董事会、监事会与代理成本——基于上市公司2002～2005年面板数据的经验证据

董事会和监事会同为监督经理人、降低代理成本的公司治理机制的重要方面.我国上市公司既设置董事会,又设置监事会,实际效果如何?本文利用上市公司2002～2005年的面板数据,实证检验了董事会特征、监事会特征与代理成本的关系.研究发现,董事会规模、独立董事比例和持有公司股份的董事比例与代理成本显著负相关,领取报酬的董事比例和董事会会议次数与代理成本显著正相关,监事会特征变量与代理成本无显著关系.     

中小企业公司治理与盈利能力——来自深市中小盘的证据

本文以我国中小盘上市公司为样本,采用多元回归分析方法,研究公司治理变量与盈利能力之间的关系.研究发现:资本结构、第一大股东持股比例、"补丁"、诚信水平、法治指数、市场化指数和流通股比例与业绩存在显著的负相关关系;高管持股量和高管薪酬与业绩显著正相关.内部治理结构变量(董事会规模、独立董事比例、独立董事参加会议比例和专业委员会设置)与盈利能力不存在显著关系.本文认为,对于已经上市或准备上市的企业,应该完善公司治理结构,发挥独立董事和专业委员会的作用,同时建立有效的激励机制.政府应致力于建立良好的市场环境,培育有效的控制权竞争市场.     

董事会特征与企业现金持有水平的实证研究

利用我国2002-2006年上市公司的会计数据和公司治理数据,从董事会特征的视角出发,实证研究了董事长与总经理两职兼任情况、女性董事比率、董事会规模、独立董事比率、董事持股比率、董事会会议次数与现金持有水平的相关关系。结果表明:董事持股比率、独立董事比率、两职兼任情况、女性董事比率、董事会规模与企业现金持有水平显著正相关;董事会会议次数与现金持有水平显著负相关。     

制造业上市公司治理结构与自愿性信息披露关系研究——以泛长三角为例

本文以泛长三角地区沪市、深市556家上市公司为样本,检验了公司治理结构与上市公司自愿性信息披露的相关性。结果表明：公司所在地、独立董事比例、监事会规模、是否设置审计委员会、董事长与CEO是否两职合一、董事会规模、是否出具无保留审计意见自愿信息披露水平正相关。而公司规模、董事会会议次数与上市公司自愿性信息披露不相关,市盈率与上市公司自愿性信息披露负相关。     

董事会特征与审计质量的芙系——基于中国民营上市公司的经验证据

民营上市公司董事会特征与审计质量存在一定的相关性,如董事会会议次数、董事报酬与审计质量存在显著的正相关关系;独立董事的出勤率与审计质量存在显著的负相关关系;董事会规模、董事会独立性、董事会领导结构与审计质量存在不显著的正相关关系;审计委员会的设立与审计质量存在不显著的负相关关系。     

董事会特征影响现金股利分配力度吗——基于A股上市公司的实证研究

本文以2008-2012年我国A股上市公司为样本,研究董事会的结构特征、行为特征和构成特征分别对现金股利支付力度可能产生的影响。本文选取领导权结构、独立董事人数作为董事会结构特征的代理变量,以董事会开会次数作为行为特征的代理变量,以董事会规模作为构成特征的代理变量。研究发现：独立董事人数与公司现金股利支付力度呈显著正相关关系,而董事会领导权分散程度、董事会规模、董事会会议次数与公司现金股利支付力度呈显著负相关关系。     

董事会特征与审计质量的关系——基于中国民营上市公司的经验证据

民营上市公司董事会特征与审计质量存在一定的相关性,如董事会会议次数、董事报酬与审计质量存在显著的正相关关系;独立董事的出勤率与审计质量存在显著的负相关关系;董事会规模、董事会独立性、董事会领导结构与审计质量存在不显著的正相关关系;审计委员会的设立与审计质量存在不显著的负相关关系.     

商业上市公司董事会治理与竞争力

本文选取2007年至2009年沪深两市批零贸易业上市公司的数据,分析了董事会治理对商业上市公司竞争力的影响。结果表明:现阶段两职设置、董事会规模对商业企业竞争力的影响并不确定;由于独立董事制度的不完善,其对商业企业发展的促进作用尚未体现;商业上市公司竞争力和董事会会议频率负相关;而商业上市公司竞争力和董事会薪酬之间,存在着显著的U型关系。     

上市公司董事会治理效率提升方略

董事会在公司治理中发挥着根本性的作用,董事会的治理效率直接影响着公司的绩效。建立完善的公司治理制度是建立现代企业制度的核心,董事会治理效率是影响公司绩效的重要因素。本文主要从董事会规模、内部董事与外部董事关系、董事会领导结构以及董事薪酬等方面为上市公司董事会治理提供合理化的建议。     

董事会计师事务所工作背景与企业现金持有水平——来自中国资本市场的经验证据

基于2004—2012年我国上市公司数据,考察了董事会计师事务所工作背景对企业现金持有水平的影响。研究发现,董事会会计师事务所工作背景（董事会中是否有成员具有会计师事务所工作背景、董事会中拥有会计师事务所工作背景的董事人数、董事会中拥有会计师事务所工作背景的董事比例等）显著降低了企业的现金持有水平。进一步的分组检验结果还发现董事会计师事务所工作背景带来的现金方面的治理效应仅仅体现在高成长企业和管理层权力较大的企业之中,因为这两类企业面临的潜在代理冲突或信息不对称问题更为严重。     

独立董事的有效性分析——基于双重代理成本视角

文章选用2007年至2013年A股非金融上市公司年度数据,以公司规模、资产负债率、总资产报酬率、成长机会、第一大股东持股比例、股权制衡度为控制变量,研究独立董事人数、独立董事规模占董事会规模比例对两类代理成本的影响。研究发现独立董事人数对两类代理成本在统计上均不显著,独立董事规模占董事会规模比例对第一类代理成本在统计上不显著,独立董事规模占董事会规模比例对第二类代理成本在统计上显著,但符号却是正号。     

独立董事的有效性分析--基于双重代理成本视角

文章选用2007年至2013年A股非金融上市公司年度数据,以公司规模、资产负债率、总资产报酬率、成长机会、第一大股东持股比例、股权制衡度为控制变量,研究独立董事人数、独立董事规模占董事会规模比例对两类代理成本的影响。研究发现独立董事人数对两类代理成本在统计上均不显著,独立董事规模占董事会规模比例对第一类代理成本在统计上不显著,独立董事规模占董事会规模比例对第二类代理成本在统计上显著,但符号却是正号。