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2010年10月至今央行五次加息,九次上调存款储备金率,持续加息增加了企业的融资成本;存款准备金率上调意味着银行可贷资金的减少,进一步提高了中小企业获得融资的"门槛"。紧缩的货币政策给中小企业融资带来不利的影响,进而影响到中小企业的经营与发展,如何有效地解决中小企业融资问题,成为影响其生存与发展的关键问题。本文主要从内源性融资、间接融资、直接融资三个方面解决紧缩货币政策下中小企业融资问题。 相似文献
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中小企业是当今我国经济体系当中最具活力的经济主体,但是中小企业融资难的问题日益突出,已成为制约我国众多中小企业发展的一个瓶颈.而创新性货币政策工具尤其是常备借贷便利在缓解中小企业融资难方面发挥了重要作用.本文将分析创新性货币政策工具如何减少中小企业融资成本. 相似文献
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在引入公司治理因素后,本文以非经常性损益为盈余管理代理变量,利用中国A股上市公司2002-2008年的季度数据,研究了货币政策对微观经济主体会计政策选择的异质性影响。结果表明在央行实行从紧的货币政策时,上市公司通过增加非经常性损益来抵消从紧的货币政策带来的负面冲击;在从紧的货币政策下,不同货币政策工具对不同治理结构的公司盈余管理行为产生不同的影响。央行调整存款准备金率时,相对于国有和非ST类上市公司,民营企业、ST类公司更有可能进行盈余管理;交叉上市有效地降低了盈余管理水平;央行调整贷款利率时,不同治理结构公司盈余管理水平没有显著差别。另外,货币政策工具对上市公司盈余管理行为作用不同:相对于法定存款准备金率,贷款利率的调整影响更大。 相似文献
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<正> 为了治理通货紧缩,刺激需求带动经济增长,我国中央银行自1996年以来采取了一系列货币政策工具,但这些政策工具的运用效果如何,影响其效果的因素又怎样?怎样才能使我国的货币政策工具发挥其最大的效率,以实现国家的宏观经济目标呢? 一、货币政策工具及效力分析 1.利率政策 利率政策工具是我国央行较常用的政策工具。自1996年以来,央行已连续七次下调了利率,至此,存款利率平均下调4.73个百分点,达到1980年以来的最低水平,贷款利率平均累计 相似文献
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一、金融创新对货币政策工具的影响1减弱了法定存款准备金制度的作用力。金融创新使融资证券化趋势日益强劲。一方面大量资金从银行流向非存款性金融机构和金融市场,绕开了存款准备金率的约束;另一方面改变了金融机构尤其是商业银行的负债结构比例, 相似文献
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本文利用2000年-2012年2月的CPI及央行货币政策工具的月度数据,应用单位根检验、格兰杰因果检验等计量经济学研究方法,构建向量自回归模型,并运用脉冲响应函数和方差分解分析方法,对我国央行货币政策调控通货膨胀的效果进行量化动态分析.结果表明,我国央行货币政策中的价格型政策工具有效性较高,数量型政策工具有效性较低,对于我国近年来的通货膨胀,采用汇率升值政策是时效性和影响力俱佳的选择. 相似文献
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为了应对金融危机,央行及时转向制定了宽松货币政策,利用调降基准利率和准备金率等政策工具,防止了经济的继续下滑。目前,随着国内经济形势的企稳好转,央行为了回收流动性,以免引发通胀风险,宽松的货币政策又及时转向为稳健的货币政策。为此,本文对我国宽松货币政策的退出策略进行了思考,分析了各国退出策略的博弈以及我国稳健货币政策推出的必要性。 相似文献
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结构性货币政策的定向调控效应会因政策工具使用的不同而差异巨大,本文考察了结构性货币政策对农业企业的传导路径和作用效果。考虑到差异性、特殊性和创新性等特点,结构性货币政策可以通过预期作用路径、利率与成本收益路径、信贷与定向支持路径和风险转移与风险补偿路径进行传导。基于农业企业微观数据,运用扩展的面板FAVAR模型实证分析研究发现:数量型和价格型结构性货币政策工具组合都会对农业企业的信贷可得性产生影响,且作用力度大于传统货币政策;数量型结构性货币政策工具组合对农业企业的盈利性影响不显著,而价格型结构性货币政策工具组合对农业企业的盈利性有显著影响,但存在滞后效应。因此,中央银行通过"精准发力",采用价格型为主、数量型为辅的结构性货币政策工具,会更有利于缓解农业企业融资困境,实现乡村振兴和可持续发展。 相似文献
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2020年新冠疫情对全球经济造成了严重的冲击,为挽救经济于衰退之中,各国政府不得不启用创新的货币政策工具。我国创新型货币政策启用至今已近十年,其是否达到稳定市场、定向调控、改善经济结构、重点扶持薄弱产业的效果,还待检验。基于2013-2021年我国719家中小板企业财务数据,采用面板数据回归模型实证检验了创新型货币政策对企业信贷水平的影响及不同创新型货币政策工具的调控差异,进一步检验创新型货币政策的银行信贷渠道是否因中小企业的性质不同而存在异质性。研究发现:央行实施创新型货币政策提高了中小企业在商业银行的信贷水平;不同类型的创新型货币政策工具调控侧重点存在差异,常备借贷便利的总量调控效果明显,中期借贷便利的结构优化功能更加显著;创新型货币政策对不同股权性质和履行社会责任情况的中小企业银行信贷水平影响均存在显著异质性。 相似文献
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具有良好信誉的央行所制定的货币政策能得到公众的信任 ,从而使得公众的行为决策不会与货币政策相冲突 ,央行以较小的成本就能实现其反通货膨胀的政策目标。为建立高度信誉 ,央行应具有相对独立的政治地位 ,货币政策要保持透明度和连贯性 相似文献
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试析我国国债政策对财政政策与货币政策的连接效应 总被引:2,自引:0,他引:2
国债是财政政策与货币政策协调配合的最佳结合点 ,其能使两大政策工具共同发挥对宏观经济的调节作用。实现财政政策与货币政策的有效配合 ,最重要的是中央银行和财政部在国债发行和流通中要相互协调 ,产生连接效应 ,扩大国债增发空间。加强国债市场建设 ,加大央行对国债市场的参与程度 ,保持央行再贴现率和超额准备存款利率的灵活性 相似文献
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2010年,中国广义货币M2增长19%,新增人民币贷款7.92万亿元,CPI增长3.5%,都突破了年初确定的政策目标。中央银行综合运用政策工具,在引导商业银行均衡放贷、加大金融对支持经济结构调整力度、推进人民币汇率形成机制改革等方面作出了一系列努力。突出问题主要是:超发货币、资产泡沫、通货膨胀指标、信贷规模控制与银行盈利冲动之间矛盾、中小企业融资等。2011年,中国货币政策面临诸多不确定性。建议实行稳健货币政策;保持货币信贷合理投放;严格控制通货膨胀;加大金融支持经济发展方式转变力度;推进利率市场化改革;完善人民币汇率形成机制;遏制国际投机资本冲击。 相似文献
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文章考察了货币政策对非国有控股的中小企业信贷融资可获性的影响。通过检验货币政策产生的影响的两个渠道(货币渠道与信贷渠道),我们发现了货币政策的变化对中小企业融资有一定的影响。其中,由货币供应量的变化所体现的货币渠道对中小企业融资的影响并不显著。另一方面,中小企业融资却会受到由于货币政策的变化而变化的银行信贷标准的显著影响。实证研究也显示,中小企业的资产负债率、流动负债率以及长期负债率的变化均由于信贷标准的变化而显著变化。中小企业融资更容易受到货币政策传导机制中信贷渠道的影响。 相似文献
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