凯雷深挖安信地板

一块小小的木地板，却迎来了国际老牌VC凯雷投资集团2750万美元的投资，是什么原因使一向谨慎的凯雷把大笔的美元投向了一个木地板生产企业？     

永威 一以贯之

回顾与展望 2006年VC行业跟风现象严重。只要美国有一新模式出现，中国就会立即复制几十个这样的商业模式，这会使中国VC行业发展举步不前。因此，在这一年里，永威只看一些独特商业模式的项目，或者是创业家有很好的背景和经验的案子，永威所投资的项目希望能与国内其他投资机构所投资的企业区分开来，有自己的特色。     

财知

编辑推荐： 美国的资本市场正沦为赤裸裸的赌场。在这个市场中，无数的明星基金经理用变幻无穷的方法，不断上演着暴利的故事。但真正身为资管客户的普通大众，投资备类基金的中小投资者的利益却无人问津。而加剧这一局面的则是美国远谈不上成功的社保制度……约翰·博格，这位60年资本市场的见证者，年逾八旬的老牌资管人，用自己的亲身经历与隽永的文字，为我们串联起了这一切背后的故事。在本书中，我们能看到：两种理念，即长期企业价值投资与短期交易套利思想长达半个多世纪的角逐。投资理念是如伺一步步悲壮地走向落败的。机构投资者是如何放弃自己对于公司治理的权力，从而背弃了资本主义的精神。老牌基金公司惠灵顿几度沉浮的壮阔诗篇。     

高特佳打造本土VC新模式

成功的投资人都有自己一套独特的方法、理念以及投资风格，巴菲特从来不奢望一夜暴富，他采取的不熟不做、长期持有、集中投资等投资理念，对创业投资是否能有启发，与创业投资能否有机地结合在一起？答案是肯定的。目前，本刊记者对深圳高特佳投资集团（以下简称高特佳）董事长蔡达建、集团副总裁陈采芹进行了采访，探究了高特佳展现给我们的一种长线VC投资风格，一种对行业上、中、下游的整体投资方式。高特佳这种创新的本土VC投资模式，配合其“一体两翼”的战略架构，其耐心、理智与志向可谓“潜龙在渊”，不失为本土VC创新模式。     

中国投资 激情二零零六

2006，VC、PE、创业者的激情真正被点燃了。2006年，中国创业投资市场投资金额高达17.78亿美元，这一数字创出中国创投历史上的新高，也把中国推到了全球第二的位置（仅次于美国）。同时，私募股权投资市场投资总额达到129.73亿美元。VC投资324个项目，PE投资129个项目，由VC、PE支持的31个项目实现IPO。 正是这种激情把中国的市场推向了一个新的高度。也正是有这种激情的人引领着2006年新经济、新技术、新模式的走向。[编者按]     

中式VC变形记

2006—2007年,中国VC走出了一条不同于美国的道路,表现为对于传统行业的投资和投资阶段的后移,提起VC,大部分人想到的是美国模式：早期和TMT,而近两年,中国VC大量介入传统领域,如餐饮连锁、地板、汽车、茶叶等。相当明显,这与一般意义的VC项目大不相同,解释这种现象可以从两个方面来看,一方面是传统行业和高技术行业发展的进程对比;另一方面是传统行业的需求。     

3i出手不凡

回顾与展望 3i这家有着60年历史的英国老牌基金，管理的资金超过了120亿美元。小肥羊是3i在中国的第11次出手，此前投资的分众传媒、迪信通、ATL、中芯国际、华润上华等，都成为VC关注的热门项目。在中国，我们继承了。3i欧洲的传统。专注于推广及执行与投资相关的活动。包括与企业及政府合作，[第一段]     

VC运营多样化

在过去的一年多时间里，中国市场上的创投机构们（VC）一定对“唯一不变的就是变化”这句话感受深切。随着他们对中国市场认识的加深，以及国内政策环境的变化，VC在中国的投资方式几乎发生了全面的转变——从投资领域到投资阶段，从投资的地域到投资的团队，从案例的来源到投资的结构，都与过去有了极大的不同。[第一段]     

聆听VC们的倾诉

根据清科研究中心第一季度调研显示,VC和PE的募资金额较去年一季度都呈现了大幅的增长,特别是VC机构的募资金额达到22．64亿美金,相比去年同期上涨了536％。这么多的资金,将投向何方呢？2008年,在中国的VC会出现怎样的竞争态势？企业以何种方式获得投资机构的资金支持？在清科2008中国最具投资价值企业50强评选活动发布会上,诸多媒体记者与评委VC代表之间进行了一次有趣的对话     

医械藏金1500亿

当一场电影达到高潮的时候，通常也就是这部影片尾声到来的时候。而中国的互联网创业潮似乎和电影的这种规律类似。虽然时下的互联网仍在以极大的热情召唤VC，但逐利的资本显然对这轮大潮已丧失了些许兴趣。 然而与互联网形成对比的是，医疗行业投资却热起来了。经本刊记者调查发现，截止2007年8月，共有近12家企业拿到UVC／PE的资金，涉及金额近2亿美元，数据表明，这些企业大都集中在医用设备、医用软件和信息服务三个细分领域。就中国内地医疗器械及服务市场而言，这是自2003年以来投资最多的一个年份。不难发现，传统制药和生物技术仍然入不了风险投资的“法眼”，反倒是医疗衍生品——和医疗有关的设备器械以及服务（以下简称医械）受到了VC的首肯。国际趋势无不如此，据美国权威研究机构发布的数据显示，美国第二季度投资最明显的特征是医疗设备行业投资连续创新高，融资达10亿美元，同比增加58％，交易数量达75笔。 长期以来，医疗行业由于产品同质化竞争激烈，投资期长，风险大，再加上医改等众多不确定政策因素的制约，一直让VC裹足不前。但是，2007年上市的中国医药外包服务商药明康德和较早前上市的医疗器械制造商迈瑞医疗在海外市场良好的表现，触动了VC的神经。而中国“十一五”规划，2007年“新农村合作医疗”及社区医疗的推广，到2010年由此产生的近1500亿元的市场，再次为VC注入了一针兴奋剂。 除了医疗设备与器械，这个行业中另外一个值得关注的就是医疗服务。最近陆续获得投资的佳美口腔、慈济体检以及爱康网等企业就是明证。由于生物医药研发周期长、投入大、在中国产业化机制不健全等原因，海外很多对药业投资很有经验的VC最后都落点在医疗器械和服务上。究其原因，医械领域投资的运作模式简单，基本以销售设备、软件、服务等为主，只要符合医院及百姓的需求即可。 面对中国庞大的人口基数，以及即将爆发式增长的市场，VC们又怎么会放弃这个医械“金矿”呢？[编者按]     

危机让VC界有更多反思

2009年7月9日，在清科集团主办的“2009中国创业投资暨私募股权投资中期论坛”上，中国VC界的领军人，不但总结了上一个10年积淀的经验，而且讲述了自己在金融危机下的VC投资策略与经验教训     

《投资与合作》组织著名VC天津高校行

伴随着中国经济的持续、快速发展，中国成为全世界为之关注的热点投资地区。Web2．0、Blog、3G……成为年轻创业者常挂在嘴边的名词，盛大网络、百度、分众传媒……在美国Nasdaq的成功上市更是造就了不少亿万富豪的神话，即将离开高等学府的莘莘学子们无疑会成为未来新传奇的缔造者。在这些辉煌的创业者背后，是风险投资家（VC）成就了他们的光荣与梦想，在成功的道路上怎样才能获得风险投资家的青睐，怎样才能写好一份让VC满意的商业计划书，他们的投资故事又能给我们明天的创业带来怎样的启发？由《投资与合作》杂志社与天津创业投资协会联合组织的“著名VC天津高校行”给创业者带来了完美的诠释。     

风险投资的组合投资策略:实证文献回顾的视角

传统认为组合投资不是风险投资(VC)的特性,但现实中VC会在增值服务强度与管理企业数量之间权衡,选择有利于投资组合收益最大化的组合规模。现有研究关注VC的最优组合规模与外生影响因素之间的关系,却忽略了VC如何持有组合企业即投资组合的构建策略问题。本文立足于VC的积极金融中介属性,系统回顾了VC收益的实证文献,通过梳理其影响因素与影响机制,提出七种VC组合投资策略:跨行业和阶段、跨区域、跨周期、网络资源互补型、战略垄断型、产业链整合型以及人力资本协同型。本文的研究结论扩展了组合投资理论在VC行业的应用空间,对业界的投资实践也具有积极的启发意义。     

冯涛技术为王

注重被投资企业的技术独创性，也许是上海联创在短短5年内成为“风头最劲”的中国本土VC的成功秘诀。     

创投九个新动向

近几年来，中国VC行业的发展有目共睹，项目数量和投资金额屡创新高，未来中国VC行业的发展有九个新动向。     

深圳创新投资集团有限公司

马方业：VC在中国已经进入了一个美好的春天，那么大家都说VC的钱太多了，太烫手了，但是中国的资本市场还没有像美国，欧洲，西方这些发达的国家那样，实现了与资本市场的无缝对接。我接触过许多企业的老板，都感觉他们对资金的饥渴太强烈了，而VC这边又谈到钱太多了，太烫了如何把这个“烫”和“渴”有机的结合起来。     

凯雷投资的“加速度”

对于像凯雷这样的国际老牌VC来说．网络游戏在中国爆发出的惊人利润．以及2008年北京奥运会所带来的数字电视近万亿的市场．是凯雷不会放弃的。     

VC百合“天仙配”

一直关注国内高科技技术创新公司的金沙江创业投资基金（GSR），在看过无数具有高成长潜力的创业公司后，将自己基金成立以来的第一笔资金投给了一个表面上看和技术创新并不相关的创业公司百合网，和这家VC一起投资百合网的还有一家美国的老牌VCMayfield。     

2006点睛创报风云人物：领略投资家的眼光 发现创业者的智慧

如果说2005年是中国风险投资的元年．那么2006年是中国风险投资风起云涌的一年．数以亿计的海外私募基金瞄准中国资本市场，国外的知名投资机构不断的进入中国。无论是在中国运作多年的“老牌”VC还是刚进中国的“新生”力量，都在这一年里大刀阔斧的开疆扩土。     

VC对企业的调查和企业对VC的调查

通过沟通．如果VC对你的企业感兴趣，为了保证双方合作的顺利进行，VC会提供一份投资协议条款（Term Sheet）。谈判达成了一致意见并签署后，接下来他们就要做详尽的调查，即尽职调查。另外，企业在选择VC前也应该做充分的尽职调查。创业者应该在接受某家VC的投资之前．尽可能多地了解这家VC的情况