IPO首日超额收益文献综述

IPO首日超额收益在国内外资本市场普遍存在,这一现象引起了国内外研究者们的浓厚兴趣。自从2005年一级市场实行询价制以来,询价制度不断完善,一级市场的主体,机构投资者的投资理念和投资风格也日益成熟。理论上讲,随着IPO定价更趋市场化,IPO价格理应更能反映股票内在价值,可为什么IPO首日超额收益仍旧居高不下呢?本文对国内外IPO首日超额收益进行回顾,并对相关文献进行评述。     

震荡筑底:1700～2000

我们认为2008年12月份上证指数可能继续震荡筑底。大盘真正走出困境可能需要多重因素的配合,也需要一些时间,但不必太悲观,筑底之际是逐步介入的良好机会。     

震荡主基调 多空转念间

技术分析显示,市场反弹冲高之后回落下探新低的概率较大。数据表明,股市运行与市盈率高低变化相吻合,市盈率可以综合体现经济、业绩、股价三者之间的关系。当前市盈率水平为15倍,具备投资价值。     

家电行业 主战农村 板块仍有超额收益

尽管今年涨幅较大,但从估值来看,目前家电板块PE在27倍左右,仍处于A股市场相对低位。此外,由于农村消费持续提升,明年家电企业盈利仍可能较快增长。因此板块仍有超额收益的可能。     

中国石油发力 市场高位震荡

本周A股市场高位震荡,上证指数创出2670点的本轮新高。沪深300收于2796.12点,一周升0.25%。成交略有萎缩,上海市场日均成交额从上一周的1592亿降至1340亿元;深圳市场由831亿减少到709亿元。     

震荡市下 关注中小盘成长基金的超额获益能力

经历过2007—2008—2009年"牛—熊—牛"的快速市场转折之后,风格配置策略已经成基金投资的重要策略。大盘和中小盘市场风格轮动是股市     

上下两难 震荡格局不变

未来相当长时期内利好因素与利空因素可能彼此时强时弱,交替逞强,从而决定市场上下两难,形成市场震荡整理的格局。     

山西汾酒 省外市场收益风险并存

涨升空间大幅下降是山西汾酒被剔除出I66的主要原因。分析师给出的综合目标价为87.47元,12个月涨升空间仅为2.92%。近一周内华泰联合证券将其2011年盈利预测由2.00元调低至1.80元。上半年公司销售增长迅速,已完成全年销售计划的70%,实现十二五的开门红。至6月底,中高端青花汾酒系列实现销量1350吨,几近2010年全年水平,老白汾系列销量约10000吨左右,已超上年水平。     

从成本收益角度论金融危机中政府救市的必要性

本文通过构建一个成本收益理论模型来研究政府救市对经济产生的积极效应和消极效应,论证金融危机中政府是否应当救市.研究表明,金融危机中政府在进行是否救市的抉择时,应当综合考虑救市对一国的经济增长、金融机构破产损失、金融中介功能、财政成本、通货膨胀成本和道德风险等因素的影响,比较积极效应和消极效应这两者的强弱.如果经济可持续...     

股市震荡向上 指数基金魅力再现

随着宏观经济数据的进一步好转,实体经济复苏的确定性日趋明朗化,市场告别三季度的宽幅调整,有望不改震荡向上的中期趋势。指数基金也再次释放出被动投资的魅力,成为市场瞩目的焦点。根据基金季报,三季度规     

市场在震荡中伺机变盘

短线来看,市场在经过反复的横盘震荡后,目前中短期技术指标已基本调整到位,技术上有重新走好的迹象。随着时间周期的临近,市场将面临方向性选择。     

震荡市的“避风港”——债券基金

受国内政策面紧缩、“大小非”解禁、平安等上市公司大规模融资，以及美国次贷危机引致全球经济增长趋缓影响，国内A股市场在长达6个月的震荡调整中跌幅惨重，基金的损失也进一步加大。超跌损失已经超过了大多数投资者的心理极限，投资者信心也受到极大重挫，对2008年的收益预期大大降低，市场投资的难度不断加大。与之相反，债券基金市场却成了相对安全的投资港湾。     

震荡之年 动静之间——2008年A股市场展望

1月19日,在北京百万庄图书大厦,宝盈基金公司与大众理财顾问杂志社携手举行了宝盈基金投资理财百场巡讲——揭幕仪式暨北京站活动。宝盈策略增长基金经理赵龙先生,为到场听众作了主题为2008基金投资策略的演讲。本刊特将赵龙先生的演讲精髓整理如下,以飨读者     

指标向好难言经济触底 美联储动用最后的武器

一、美国经济难言触底3月份美国公布的经济指标似乎出现了一些好转的迹象,但如果仔细解读的话却又不尽然。因此,我们对于较好的数据带来的乐观情绪持谨慎的态度,在目前这个阶段,还不能断定美国经济已经触底。消费方面,1月份零售销售已经出现上涨,环比涨幅从1.0%上调至1.8%。2月的零售销售虽然出现0.1%的下降,但好于-0.5%的预期。零售销     

从超预期到验证预期——回归地产和基建

支撑中级反弹的三大基本因素即去库存、刚性需求和美国触底都已经出现,后面反弹的延续将来源于这些因素的汇集与进发。在验证预期的行情中,如果有超额收益,大概率事件是出现在房地产和基建板块。     

政策松动 市场有望筑底

考虑到目前房地产市场并没有明显回暖迹象,其对实体经济的影响很可能才刚刚展开,未来经济增长很可能继续延续下行趋势。流动性最紧张的状况应该已经过去,并将向着更加松弛的方向发展,而A股市场则很可能已经处在筑底阶段。     

在动荡中寻找曙光

尽管时间才过了两个月,但已经感觉到今年形势之复杂可能会再次超出市场的预期。这不仅包括国内的,也包括世界的;不仅包括经济层面,还包括政治和社会层面;不仅直接对资本市场产生影响,也会对资本市场产生影响。套用流行语来说,当面临主权需要其他国家的保护才能保障时。我们对和平发展有了新的认识。当鲜活的生命倒下时,我们对稳定是发展和改革的前提有了更深的理解。内忧外患倒逼改革。内忧外患更需要稳定,因此必须站在更高的角度,来分析经济形势和改革的破局。     

中国:吹面不寒杨柳风

二十国伦敦峰会刚过,全球经济的乐观情绪很快受到美国金融业的不良资产规模和美国失业率的攀升挑战。世界银行3月份发表的《中国经济季报》中将对中国的增长预测下调至6.5%,并在4月发表的《东亚经济半年报》中称已有迹象表明中国经济有望于2009年年中率先触底。那么,作者3月称之为小荷才露尖尖角的中国经济,是否在全球贸易的萎缩中进一步收缩,还能否真正体现出春天的味