论我国上市公司股票期权激励制度的优化思路

我们知道,在股票期权激励制度设计中,行权价格：行权条件和行权时间等因素会影响股票期收入,而股票期权收入会影响公司业绩,因此,行权价格、行权条件、行权时间和行权特定条款等因素会影响到股票期权的激励效用,文章针对我国上市公司现有股票期权激励方案特点,从行权价格、行权条件和行权时间等方面提出优化股票期权激励方案的思路。     

股权激励机制在创业板公司的实施问题研究

股权激励机制作为企业的一种长效激励制度,在创业板上市公司中的实施日益广泛。股权激励的主要模式包括股票期权、限制性股票、虚拟股票、股票增值权等,股权激励机制的实施要点包括行权价格、股票来源、激励期限、数量、行权条件等。目前,股权激励机制在创业板上市公司的实施存在着诸多问题。通过分析了创业板公司在外部环境及内部因素等方面的实施障碍,提出了从制度设计、市场规范、机制创新、完善公司治理结构等方面的解决措施。     

后金融危机时期的股票期权核心要素设计——基于金地集团股票期权计划的研究

本文从股票期权制度的四个核心要素角度,即股票期权的授予数量对高管薪酬的影响、股票期权的有效期和行权安排对会计利润的影响、股票期权行权条件和行权价格的重设思路四个方面入手,对比分析金地集团实施的两次股票期权激励计划,对我国经理股票期权计划进行研究。     

股权激励的道德风险

一、为解决道德风险问题而产生的股票期权计划 随着我国股权分置改革的稳步进行,流通性逐渐增强的二级市场为股权激励提供了一定的市场基础,加上《上市公司股权激励规范意见》征求意见稿的出台,将为上市公司通过股票期权计划建立长效激励机制、完善公司治理结构建立法律基础.但具体实施当中,股权激励所产生的新道德风险是必须关注的问题.     

资讯

企业聚焦苏宁电器推出15亿元股权激励计划近日,苏宁电器发布公告称,公司董事会通过了股票期权激励计划(草案),激励计划拟授予的股票期权数量为2200万份,涉及标的股票数量2200万股,占激励计划公告日公司股本总额的3．05％。首次授予的1851万份股票期权的行权价格为66．60元;     

上市公司股权激励行权价格与数量调整问题研究

文章根据期权定价模型Bhck-Scholes模型,分析目前仍然有效的62家上市公司股权激励计划调整方案对公司管理层期权总价值的影响,并指出其存在的不足,进而推导上市公司在发生拆股、缩股、再融资以及派发现金红利等情况下对股票期权的行权价格及数量调整的框架原则,以为上市公司日后推出股票期权激励计划时参考.     

股票期权会计规范评析与建议

针对我国上市公司股权激励方案大部分采用股票期权计划这一特点,为使股票期权会计处理有助于提供可靠、相关的会计信息,本文在评价《企业会计准则第11号--股份支付》和《企业会计准则第22号--金融工具确认与计量》有关股票期权会计规范的基础上,从股票期权公允价值的计量、股票期权的确认、为行权而回购股票的会计处理三个角度提出若干政策建议.     

股票期权会计规范评析与建议

针对我国上市公司股权激励方案大部分采用股票期权计划这一特点，为使股票期权会计处理有助于提供可靠、相关的会计信息，本文在评价《企业会计准则第11号——股份支付》和《企业会计准则第22号——金融工具确认与计量》有关股票期权会计规范的基础上，从股票期权公允价值的计量、股票期权的确认、为行权而回购股票的会计处理三个角度提出若干政策建议。     

青岛海尔首期股权激励出炉

5月14日,青岛海尔公告,公司董事会审议通过《公司首期股票期权激励计划（草案）》,拟向49名激励对象授予1771万份股票期权,行权价格为10．88元。     

上市公司股票期权方案设计中的几个问题

中国证监会已于2005年11月14日发布《上市公司股权激励规范意见(试行)》,意在规范上市公司的股权激励行为.本文主要讨论上市公司股票期权方案设计中股票来源、授予数量、行权价格等问题,目的在于进一步规范上市公司股票期权方案设计.     

判断限制性股票激励计划行权的方法

近日,国家税务总局下发了《关于我国居民企业实行股权激励计划有关企业所得税处理问题的公告》(国家税务总局公告2012年第18号,以下简称《公告》)并附以官方解读,可以说是薪酬税务领域的一个重大突破。然而,笔者研读后发现,《公告》对股票期权激励模式的企业所得税规定比较详细,对于限制性股票的企业所得税处理只提到本公告适用,而《公告》如何适用于限制性股票激励模式的企业所得税处理,笔者认为,关键在于对"行权"两个字的理解。根据《上市公司股权激励管理办法》(证监公司字[2005]151号)规定,     

中国业绩型股权激励公告前的盈余操纵

股权激励可能会诱发高管的机会主义行为,导致股权激励不但达不到激励高管的目的,反而加剧了代理问题。本文以公告股权激励方案的中国上市公司为样本,对股权激励公告前的盈余操纵进行了分析。采用考虑生命周期和成长性的应计模型发现,在股权计划草案公告前操控性应计显著为负并有下降的趋势,表明激励公司进行了向下的盈余管理,以达到降低股票期权行权条件或限制性股票的解锁条件。     

上海家化股权激励合约的有效性分析

本文以上海家化股权激励合约为例,重点研究了股权激励合约中股票期权的行权条件和行权价格,发现行权条件的选择侧重于引导经营者的短期决策,行权价格的选择侧重于引导经营者的长期决策,这两个要素分别反映了公司所有者和经营者在短期和长期目标上达成的一致,二者的利益由此得到统一,从而形成一个有效的股权激励合约.     

股权激励计划对股东财富的影响

我国上市公司从2006年开始实施规范的股权激励，至2012年底已经有307家公司先后推出了股权激励计划。对于什么样的股权激励计划会增加股东财富，以往的研究尚存在争议。文章的研究发现在于：股权激励的方式会影响股东财富，股票期权比限制性股票公告效应更明显，更能增加股东财富；相对限制性股票，在股票期权的方式下，对高管激励力度越大，股东财富增长越大。     

对我国股票期权个人所得税征收问题的探讨

2001年3月,九届全国人大四次会议通过的《国民经济和社会发展十五计划纲要》指出：“建立健全收入分配的激励机制,要提高国有企业高级管理人员、技术人员的工资报酬,充分体现他们的劳动价值,可以试行期权制。同时要建立严格的约束、监督和制裁制度。”这是我国首次以法律文件的形式提出股票期权制度。为鼓励上市公司实施职工股权激励计划,2005年12月31日,中国证监会发布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》;2006年9月30日,国务院国有资产监督管理委员会和财政部发布《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》。     

股票期权激励机制及其在我国上市公司的应用

股票期权激励机制是公司斌予经营管理人员在某一规定的期限内,按约定价格购买本企业一定数量股票的权利,持有这种权利的经理人可以在规定的时间内行权或弃权。目前股权激励仍然是最主要的长期激励工具。2005统计资料表明,在全球财富强公司高管薪酬结构中,64％来源于工资与奖金以外的长期激励,而在长期激励中,股票期权激励方式占据55％。     

股票期权激励机制及其在我国上市公司的应用

股票期权激励机制是公司斌予经营管理人员在某一规定的期限内,按约定价格购买本企业一定数量股票的权利,持有这种权利的经理人可以在规定的时间内行权或弃权。目前股权激励仍然是最主要的长期激励工具。2005统计资料表明,在全球财富强公司高管薪酬结构中,64%来源于工资与奖金以外的长期激励,而在长期激励中,股票期权激励方式占据55%。     

雏鹰农牧股票期权激励计划失效分析

公司所有权与经营权的分离是股票期权激励产生的原因和源条件,股票期权为解决公司委托代理关系主契约的衍生契约,在解决代理问题过程中自身也会产生合同的不完全性。本文以公开资料为依据,分析了雏鹰农牧集团股份有限公司的股票期权行权条件的设计及其激励效果。分析结果表明,公司的所有权与经营权“黏合”不仅导致了大股东而不是经营者主导股票期权制订过程,采取措施提高股票期权的行权门槛,产生新的代理问题,而且使股票期权失去了激励的源条件,股票期权业绩考核指标与激励对象不再相关,最终导致股票期权激励效应难以发挥。     

创业板股权激励问题研究 ——以石家庄通合电子科技股份有限公司为例

企业业绩受多方面因素的影响,股权激励是影响企业业绩的一种因素。股权激励作为企业留住人才,促进企业良好发展的手段在上市公司不断被实施。股权激励是否对公司业绩产生正面影响一直存在争议。股权激励常用的一种方式就是对员工发行限制性股票,限制性股票的行权条件和行权日期等因素都会影响激励的作用。本文以通合科技股权激励为例,研究通合科技股权的激励计划实施情况,并对实施股权激励前后公司业绩进行评价,发现通合科技在股权激励计划中存在业绩目标的制定不切实际、行权条件中业绩指标单一、公司创新能力差等问题,并对问题提出了解决措施。     

股票期权可变行权价格的确认

本文分析了股票期权激励原理及操作中存在的问题,提出将股票期权的行权价格设计为一种可变的行权价格,这样可以克服固定行权价格带来的种种弊端,以使股票期权激励机制能够充分发挥作用。