经营杠杆、企业创新投入和高管持股

针对现有经营杠杆对于企业创新行为的研究存在的空缺,以2016—2019年中国A股共1350家上市制造业公司为研究样本,实证检验经营杠杆对企业创新投入的影响以及高管持股的调节作用.结果表明,经营杠杆对企业创新投入正相关,高管持股在经营杠杆与企业创新投入关系中起正向调节作用.研究结果补充了企业创新投入的影响因素,并实证检验了高管持股可以有效解决由委托代理关系而造成的风险偏好较低的问题.     

环境不确定性、高管任期与企业绿色创新

企业是绿色经济发展的主力军,理解环境不确定下高管异质性如何影响企业绿色创新对于我国加快生态文明建设具有现实意义.本文以2010-2019年中国上市公司为样本,实证检验高管任期对企业绿色创新的影响以及环境不确定性在其中的调节作用.实证结果表明:高管任期和企业绿色创新呈倒U型关系,即当高管任期较短时,高管任期会促进企业进行绿色创新,当高管任期较长时,高管任期会抑制企业进行绿色创新.企业环境不确定性对高管任期和企业绿色创新之间的关系具有正向调节作用,企业环境不确定性会加强高管任期和企业绿色创新的倒U型关系.进一步研究发现,环境不确定性的调节作用仅在国有企业中存在.政策不确定性对高管任期和企业绿色创新之间的关系具有正向调节作用,政策不确定性会加强高管任期和企业绿色创新的倒U型关系,这种调节作用在国有企业和非国有企业中均存在,且在国有企业更为明显.绿色补助对高管任期和企业绿色创新之间的关系具有正向调节作用,绿色补助会加强高管任期和企业绿色创新的倒U型关系,但这种调节作用仅在国有企业中存在.本文研究结论对于高管人事聘任和企业绿色创新具有指导意义.     

高管激励、环境规制与企业环保投入

以2012-2015年重污染上市企业为样本,研究了环境规制、高管激励与企业环保投入之间的关系。研究表明,环境规制能显著影响企业环保投入的可能性,同时高管激励能强化环境规制对企业环保投入的作用。进一步地,按照企业产权性质对样本进行分类回归,发现民营企业的环保投入对环境规制不再显著,而国有企业的环境规制依旧显著,说明在本研究分析的时间段,国有企业是国家环保事业的主要政策承担者,民营企业的环保行为除了受到环境规制的压力,还决定于企业的规模和财力。     

高管持股变动、盈余管理与现金流预测

对于资本市场上会计信息的外部使用者来说,上市公司的会计信息处理过程绝对是一个黑盒子。外部投资者只看到会计信息披露的结果,但难以观察是否有管理层操纵会计信息的处理。本研究通过选择高管持股连续三年增加或减少的上市公司为样本,实证探讨了样本公司的盈余管理行为对未来1至3年现金流量变动的解释能力。结果显示,就上市公司高管持股变动此项重要信息披露工具来说,高管连续增加持股公司盈余管理无法显著解释任何未来现金流量变动。相反,高管连续减少持股公司的盈余管理能够透漏相关公司信息给外部投资者,非常值得外部投资者注意,尤其关注管理者通过应计会计项目进行投机性盈余管理行为。本研究最后也给政府监管部门提供了相关建议。     

高管技术专长对创新投入的影响研究

以我国制造业上市公司 2012-2016 年的数据为研究样本,手工收集高管技术专长背景与 企业创新意识数据,基于高阶理论、特质激活理论、调节定向理论实证检验高管技术专长对企业 创新投入的影响。结果表明：男性技术专长型高管比例及女性技术专长型高管比例对当期和滞后 一期企业创新投入均具有显著正向影响;企业创新意识和科技水平在男性技术专长型高管比例与 创新投入之间起到联合调节作用,而在女性技术专长型高管比例与创新投入之间不具有调节作用。 上述结果在进行稳健性检验后依然成立,为制造业企业构建支持创新的公司治理机制提供了启示。 进一步研究表明：相对于成熟期企业,企业创新意识对技术专长型高管总比例与创新投入的调节 作用在成长期企业中更明显;相对于成长期企业,企业科技水平对技术专长型高管总比例与创新 投入的调节作用在成熟期企业中更显著。     

我国上市公司业绩与高管薪酬相关性研究——基于高管持股视角

本文选取2010年度沪深两市去除金融企业,pt,st企业以及未公布财务报告的1645家上市公司为样本。按照样本公司高管持股比例的不同,将样本分为了两组。分别对两个样本进行线性与非线性的回归,并设置了股权集中度,公司规模等控制变量,用来检验货币型报酬与高管持股与上市公司业绩的相关性。发现相对于货币性报酬,高管持股比例在一定范围内,与上市公司业绩呈正相关,且相关程度超过货币性报酬,但超过一定的范围,则与上市公司业绩呈负相关的关系。     

高管——员工薪酬差距对企业创新投入的影响

文章基于2011—2020年沪深两市A股上市公司的样本数据,研究高管与员工之间的薪酬差距对企业创新投入的影响路径,并且对比分析了企业环境因素及特有属性对两者关系的影响。实证结果显示：高管—员工薪酬差距与企业创新投入的关系存在阈值,呈“倒U”型关系;大部分高股权激励企业、市场竞争激烈企业以及高新技术企业的高管—员工薪酬差距没有超过阈值,可以通过扩大高管—员工薪酬差距来激励企业增加创新投入,而高融资约束的企业扩大高管—员工薪酬差距则会限制企业的创新投入;国有企业的高管—员工薪酬差距与企业创新投入不存在显著的关系。     

董事高管责任保险、机构投资者持股与会计稳健性

董事高管责任保险会转移管理层的诉讼风险并降低其诉讼成本,进而诱发机会主义行为.基于此,文章以2010-2019年我国A股上市公司为样本,研究了董事高管责任保险对会计稳健性的影响及其作用机制.研究发现:上市公司购买董事高管责任保险降低了企业会计稳健性.作用机制分析表明,董事高管责任保险会加剧管理层自利行为,从而影响会计稳健性.进一步研究发现,机构投资者作为主要的利益相关者,对管理层起到了有效的监督作用,从而减弱了董事高管责任保险对会计稳健性的负向影响.该研究结论拓展了董事高管责任保险的治理效应,丰富了会计稳健性影响因素的理论研究,对企业实现有效的内部治理具有重要意义.     

环境规制、研发投入与企业绿色创新

我国环境规制日益加强,绿色创新已成为企业破解环境困局、实现可持续发展的重要路径。文章选取2012—2021年沪深制造业上市公司的样本数据,实证研究环境规制、研发投入、企业绿色创新三者之间的关系。结果表明：环境规制对企业绿色创新的影响呈先抑制后促进的U形态势,且研发投入可以正向调节环境规制对企业绿色创新的影响。进一步的研究发现：环境规制对企业绿色创新的影响具有双重门槛效应;环境规制对企业绿色创新的影响有区域异质性、产权异质性和行业异质性,研发投入的调节作用也有异质性。今后应进一步协同推进环境保护和经济发展,强化政府和企业双主体环保责任,提升居民环保意识,依托大数据技术提升环境监管质效,并充分考虑环境规制的异质性,制定差异化环境政策,充分发挥环境规制的政策效应。     

经济政策不确定性、环境管制与绿色创新

在宏观经济政策频繁变动和微观企业绿色化发展的情境下,企业绿色创新如何发展变化仍待深入探究。文章以2009—2019年中国制造业上市企业的相关数据为观测对象,实证检验经济政策不确定性对制造企业绿色创新的作用。研究发现：经济政策不确定性对绿色创新呈现“倒U”型影响,并且存在行业异质性,具体表现为其非线性关系在资本、技术密集型行业中显著,而在资源、劳动密集型行业中不显著;相较于非正式环境管制,正式环境管制强化了经济政策不确定性与绿色创新的“倒U”型关系,使“倒U”型曲线更陡峭。研究结果为政府精准设计经济政策、有效施行环境政策以及为企业长远布局绿色创新方案提供实证经验支撑。     

环境不确定性对渐进式创新和突破式创新的影响研究

文章探讨了环境不确定的三个维度(需求不确定性、技术不确定性和竞争强度),分别对企业渐进式创新和突破式创新的影响。并通过对404家中国企业的实证研究发现:环境不确定性的三个维度对渐进式创新和突破式创新影响不尽相同,其中需求不确定性对渐进式创新和突破式创新的影响不显著;技术不确定性与渐进式创新负相关,与突破式创新正相关;竞争强度对渐进式创新的影响不显著,与突破式创新负相关。     

谈执行方式改革和执行艺术的创新

执行方式是人民法院及其执行人员为实现生效法律文书确定的内容而为的执行方法和形式,指的是案件执行的方法和形式。执行艺术是执行人员为实现生效法律文书确定的内容而创造性的执行方式和方法,指的是富有创造性的执行方式和方法。执行方式与执行艺术都属于执行方法论范畴,但执行艺术与执行方式所不同的是,执行艺术本身就含有创新意义。在实践中必须坚持执行方式的改革与执行方式创新。     

混合股权、产品市场竞争与企业技术创新

文章基于沪深两市 2009-2015 年度 A 股上市公司数据,探讨了产品市场竞争与企业技术 创新的关系,以及混合股权对二者关系的调节作用。文章发现,产品市场竞争与企业技术创新存 在倒 U 型关系;不论在高市场竞争行业还是低市场竞争行业中,企业混合股权配置对两者“关系” 均具有正向调节效应;进一步研究发现,产权性质会对混合股权的调节效应产生影响,相对于低 产品市场竞争,在产品竞争程度较高时,在国有企业中,混合股权的调节效应并不显著。     

Employee Stock Ownership Plans and Stock-price Informativeness

This study examines the impact of employee stock ownership plans (ESOPs) on stock-price informativeness in Chinese stock markets. Its findings indicate that firms implementing ESOPs experienced an average 11.89 percent increase in stock-price informativeness. The plans improved stock-price informativeness through increased external attention and supervision. An event study shows that ESOPs gave rise to an announcement effect, driven by anticipated performance improvements and the novelty associated with ESOPs. A mechanism analysis demonstrates that the implementation of ESOPs attracted market attention, and the increased market supervision resulting from this mitigated the moral hazards of management associated with ESOPs. Plans with more positive signals exerted a greater influence. Notably, ESOPs that prioritized management incentives gained more recognition in the market. As the incentive effects of ESOPs were weaker than those of equity incentive plans and the ESOPs lost novelty over time, the annual announcement effect diminished gradually. These findings underscore the necessity of strengthening ESOP incentives for continued optimization of price efficiency.     

环境不确定性对企业研发投入的影响——基于内部控制的调节作用

以2013—2020年深沪两市的A股非金融业上市公司为研究样本,实证分析环境不确定性、内部控制对企业研发投入的影响。研究发现,环境不确定性对企业研发投入产生显著正向影响,内部控制作为调节变量仅能强化环境不确定性与企业研发人员投入之间的正向关系。在低环境不确定性情况下,内部控制发挥的调节作用更为显著;内部控制五要素中信息与沟通要素起关键性作用。最后基于实证研究结论对企业和政府提出相应建议。     

我国上市公司股权激励与企业业绩的关系研究

文章以2006年我国实施股权激励机制的上市公司为样本,从股权激励实施效果以及公司薪酬激励机制两个角度入手,对我国上市公司管理者股权激励进行了实证研究.得出了与国内已有文献不同的结论:管理层股权激励水平与公司业绩的正相关关系在统计上是显著的,这说明我国上市公司在管理层股权激励方面取得了较大的进步.     

股权集中、行业竞争与薪酬业绩牵扯:由我国上市公司生发

对上市公司股权集中度、行业竞争度对薪酬业绩敏感性影响的研究发现:股权集中度与薪酬业绩敏感性呈现倒U形关系。当股权集中度达到较高水平,即第一大股东绝对控股后,与国有企业相比,民营企业的大股东监督对薪酬业绩敏感性的替代作用更强。在外部治理方面,行业竞争度与薪酬业绩敏感性显著正相关,表明高竞争强度可以在一定程度上强化薪酬契约的激励作用。