基于动物传染病模型的我国银行间风险传染效应研究

本文利用SIR动物传染病模型对银行体系市场风险传染进行了分析,并进行仿真模 拟。结论表明：银行间风险扩散传染趋势主要取决于风险有效传播的概率,风险感染状态银行 获得对风险免疫能力的概率和风险感染状态银行退出市场的概率;基本再生数小于1时,风险 将逐渐被化解,不会形成风险扩散蔓延的情况。最后,从优化经营环境、强化内控建设等四方 面提出防范市场风险在银行间传染的免疫策略。     

已知网络结构下的银行间债务网络重构研究

银行间债务网络是系统性金融风险传播的主要渠道之一,其具体网络数据因商业秘密等原因需要采用网络重构方法得出。重构结果直接关系到对系统性金融风险测度的研究。不同于已有的基于基础约束条件和机构行为约束条件的银行间债务网络重构方法,本文提出了一种新的基于基础约束条件和已知网络结构下的银行债务网络重构方法,新方法在约束条件下通过数值分析和最大熵结合方法重构银行间网络。因为网络结构是机构行为的结果,所以直接用网络结构约束重构可以得到更真实的银行间债务网络。最后本文利用我国银行机构的银行间债务基础约束数据和无标度异配网络结构的约束条件,使用数值分析与最大熵结合方法重构了最可能的银行间债务网络,并解释了重构结果。     

银行间风险传导机制和传染效应研究——基于SIR传染病模型

本文借鉴医学中经典的传染病模型,构建符合银行间风险传染的数学模型,并通过matlab软件的仿真模拟描述风险在银行间的传染机制,从银行的传染率、治愈率、免疫率和破产率角度对风险传染效应的影响进行分析.仿真模拟的结果表明:提高银行自身的抗风险能力和监管部门及时采取救助措施能有效控制风险的爆发和扩散;必要的退出政策虽不能治理风险,但在一定程度上能够抑制风险的传播;银行提高自我调节能力并降低与高危银行间的关联度对银行系统健康稳定持续发展起到关键作用.     

我国银行间风险交叉传染机制研究——基于SIRS传染病模型

基于我国资本市场改革和新经济发展的形势,探讨在系统性风险冲击下的银行间风险传染问题。通过构建生物学的传染病模型SIRS,模拟金融风险在我国银行间交叉传染的情形。利用构建的微分方程和数值仿真分析金融风险如何在银行间有效传播,并控制不同变量,研究不同变量下的银行间各个不同状态节点的变化。模拟结果表明,基本再生数R₀是决定风险是否会在银行间传播扩散的关键因素。当R₀>1时,表明金融风险存在跨银行间传染的可能性。基本再生数的数值越大,系统性风险在银行系统中传播的可能性和范围就会越大。同时,α、β、μ、γ、δ系数也是影响传染性银行将风险扩散蔓延至其他银行的关键因素。最后,根据仿真模拟结果给出防控风险扩散蔓延的有效解决方法和建议。     

我国金融市场间流动性风险传染与防控研究——基于中美贸易摩擦的影响

本文利用GARCH类模型度量了2017—2020年中美贸易摩擦期间我国股票市场、债券市场及外汇市场的流动性风险水平及风险传染程度,之后利用改进的事件分析法,量化分析了中美贸易摩擦对金融市场间流动性风险传染的溢出效应、水平效应和趋势效应.研究结果表明,中美贸易摩擦事件对流动性风险传染的溢出效应显著,风险共担和投资者资产配置调整是该溢出效应产生的主要原因;从统计显著性、效应大小和影响持久度来看,金融市场间流动性风险传染的水平效应和趋势效应有着不同的反应特征;由于贸易摩擦事件频发,导致投资者产生惯性预期,进而出现贸易摩擦事件尚未发生、流动性风险传染便已上升的现象.本文不仅为研究金融市场风险提供了流动性的新视角,也为政策制定者防控流动性风险提供参考.     

我国股票市场非对称信息的冲击效应研究

传统观点认为,成熟的股票市场中非对称信息的冲击效应表现为“利空消息”的冲击效应要大于等量“利好消息”的冲击效应。本文借助于TARCH、EGARCH以及非对称的成分ARCH模型,研究在股票市场“井喷式”发展时期,我国股票市场中非对称信息的冲击效应,结果表明当前我国股票市场中非对称信息的冲击效应表现为“利好消息”的冲击效应要大于等量“利空消息”的冲击效应。     

债券违约聚集、风险传染与企业流动性管理

本文采用双重差分方法,研究中国发债上市公司在流动性冲击下的企业现金持有、流动性工具选择以及传导机制。研究表明:流动性冲击下,债务依赖度高的企业会增持现金进行流动性管理而非利用银行授信;国企和公司治理能力强的企业在面临流动性冲击时会增持现金;企业在面临流动性管理时会考虑自身抵押贷款能力而非破产风险。企业在流动性困境中应增强对现金流的管理,提升资产抵押和公司治理能力;商业银行应实行抵押资产多元化,充分发挥银行授信作用。     

我国银行间市场信用风险管理研究

现代组合管理理论在金融领域里的重要发展是收集、处理、解释数据能力的增强。随着商业银行业务发展和世界各国金融监管的演进,商业银行已经或正在开发信用风险评估模型和系统,并在信贷、交易等业务领域的不断验证中加以修正,为商业银行的业务发展和风险控制发挥着越来越重要的作用。本文归纳总结了信用评估机构在银行信用风险计量方面的相关理论依据和基本做法,并对银行间市场完善信用评估提出了具体建议。     

金融技术:中国金融市场的深层潜流

为什么金融技术也是重要的生产力:金融技术命题的提出如果把金融市场的技术进步与整个金融史、整个经济发展的轨迹对照起来观察,可以发现,金融技术的进步对于人类福利的增进具有多么大的影响力。金融技术差距在造成全球发展不平衡的影响日趋显著:国际比较与趋势没有金融手段支持的国家里,人们不能把资金和各类资源调配到最能创造价值的领域来,也许更多人所能依靠的只有一双手,只能卖苦力,再就是只能依赖一些土地、自然资源。金融技术进步需要怎样的制度环境:现实的诊断从实际的运作角度看,与金融技术的进步直接相关的,是金融监管,可以说,没有一个好的金融监管,很难有好的金融技术的进步。中国金融技术滞后的负面影响远大于中国科学技术的落后:历史与现实的反思中国是典型的间接融资型的金融结构,这种金融结构意味着,因为缺乏证券市场的有力支持和金融技术的滞后,银行体系在事实上被动地承担着经济波动的大部分风险。中国金融技术的进步从何处着手?通过保证财经类媒体信息的流通和新闻监督,让舆论监督有效,让媒体不受约束地充分曝光,这样,每个人都会自然地对自己的行为注意很多,腐败、不诚信等不恰当的行为就会少很多。     

审慎推进我国银行间债券市场两类回购改革

债券回购交易兼具融资、融券属性,是金融机构重要的交易工具,与拆借、现券、衍生品市场具有较强联动效应,也是央行货币政策操作的主要工具之一。银行间债券回购作为我国银行间市场的主要组成部分,在调节流动性、传导货币政策、推动利率市场化改革等方面发挥着重要作用。与国际上转移质押物所有权的做法不同,我国债券回购以质押券冻结方式为主。随着银行间债券市场的不断发展,质押式回购冻结的债券越来越多,形成了“流动性越好的债券反而越容易被冻结”的现象,制约了债券二级市场流动性,不利于健全国债收益率曲线与货币政策传导,影响价格发现与债券估值。两类回购利率比价关系不尽合理,易造成不同类型回购利率之间利差走阔。审慎推进银行间债券市场两类回购改革,发挥市场自主选择机制,适度调整回购市场格局,完善现有回购制度逐步与国际接轨,有利于提高债券二级市场流动性,满足金融机构的债券交易型需求,更好发挥债券回购在货币市场中的稳定器和利率锚的作用,推进银行间债券市场对外开放与健康发展。     

银行间市场流动性与金融风险救助机制研究

文章从我国银行间市场结构特征出发,分析了近年来银行间市场利率和流动性大 幅波动的内在机理与原因。研究认为,塔形市场交易结构下,银行间市场存在流动性风险易聚 集不易分散的缺陷,且难以依靠“有形之手”得到弥补。文章结合塔形市场结构的特点建立矩 阵分析法,对40家金融机构资产负债表进行实证分析。结论印证了理论分析,即塔形市场交易 结构下风险冲击影响时间更长,且央行流动性救助效果降低,但流动性救助机制能降低风险对 中小型地方法人金融机构的冲击。因此,有必要建立流动性风险救助机制,弥补银行间市场客 观存在的缺陷,增强中小型地方法人金融机构抵御银行间市场流动性风险冲击的能力。     

基于复杂网络分析的中国金融市场风险传染路径研究

本文根据金融机构经营业务与交易产品类型,将中国金融市场中的货币市场、资本市场、外汇市场、大宗商品交易市场、房地产市场和黄金市场划分为十四个子市场,并采用2015—2018年各子市场代表指标统计与交易数据,通过格兰杰因果检验得出存在因果关系的金融子市场;以各子市场为网络节点,以各市场间存在因果关系为连边,构建中国金融市场网络拓朴图。通过计算分析金融市场网络的点度中心度、点度中心势、平均路径长度等网络参数;实证结果表明2015—2018年中国金融市场风险传染源主要来自股票市场,重要的风险传染中介为黄金市场与房地产市场,回购市场和美元外汇市场最容易被风险传染。最后,从金融监管政策、金融监管机构以及金融投资者三个方面提出了防止中国系统性金融风险发生的对策建议。     

基于图结构的银行间市场交易网络研究

该文将复杂网络分析方法引入到银行间市场,以人民币同业拆借市场、外汇即期市场为例,根据其特点构建网络模型、设计交易网络指标,形成对于市场结构和机构交易关系的多维度客观表达;通过构建聚类模型勾勒机构画像,刻画市场分层结构并形成多层次的机构行为评价体系,提升市场精细化管理水平。     

我国土地金融市场化问题研究

土地金融是市场经济发展的产物,它是金融业发展的一个重要组成部分。在不少发达国家和地区,土地金融在整个金融机构信贷总额中占有较大的比重,但是在我国,土地金融还是一个崭新的课题。市场经济的发展要求推动土地金融的市场化运作,本文将深入探讨土地金融的国外经验和国内现状,并对中国土地金融的市场化改革提出重要的政策建议。     

完善我国农村金融机构市场环境建设的思考

十七届三中全会通过了<中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定>,提出要建立现代农村金融制度,创新农村金融体制,明确提出加大对农村金融的政策支持力度,引导更多的信贷资金和社会资金投向农村.     

2009年中国金融市场运行分析报告

2009年,在总体宽松的宏观经济政策及经济形势总体回升向好的共同作用下,我国金融市场有力地支持了国民经济建设,自身也保持了快速健康发展态势,融资量大幅增加,交易量创历史新高,市场结构进一步优化,投融资、价格发现及保值等功能均得到较好的发展。在其今后的发展中,应积极关注国际国内宏观经济政策变化对金融市场运行的影响、积极把握监管政策与市场主体动作方式变化对金融市场发展的作用、积极应对人民币国际化进程加快对金融市场发展提出的要求。     

我国发展金融期货市场问题探讨

金融期货市场具有转移价格风险、价格发现等功能。发展金融期货市场,将有益于发展完善我国的资本市场。我国发展金融期货市场的基本思路是“分步实施,完善条件”。