基于EVA的经理人虚拟股票期叔薪酬激励制度

经理人的薪酬激励机制是解决委托代理关系的关键所在,但我国传统的经理人薪酬激励制度诸如奖金激励制度、年薪制度和股票期权制度却都存在一定弊端。本文引入了EVA指标,提出了基于EVA的经理人虚拟股票期权薪酬激励制度,以期能够有效地解决激励问题。     

EVA应用于薪酬激励制度的思考

本文描述了EVA的基本原理,在深入探讨传统薪酬激励制度及其弊端的基础上,系统地研究了EVA在薪酬制度中的应用,包括奖金数额的确定、奖金银行以及与EVA奖金计划相结合的杠杆股票期权;此外,分析了EVA薪酬激励制度所具有的特点     

国有企业股票期权制度研究

经理股票期权制度将股票期权作为薪酬包的一部分授予经理人,激励其持续提升公司价值。与发达国家相比,由于产权归属不清、公司治理结构混乱、法律制度欠缺、资本和经理人市场不成熟等问题,国企股票期权制的激励效果有待改进。需要进一步完善法人治理结构,建立健全法律法规体系,培育资本股票市场,并加快市场化经理人选拔机制。     

经理人股票期权种类、价值及效果比较研究

作为激励薪酬的经理人股票期权种类有传统期权和溢价期权、业绩期权、可再定价期权、指数期权、已购买期权、再装期权等非传统期权。传统期权和非传统期权的价值不同,它们的激励效果体现在股价敏感度、股价波动性敏感度、分红率敏感度等方面也有不同。实施经理人股票期权激励的公司可以根据企业的性质,在不同发展阶段采用不同的激励股票期权种类,以增强激励效果。     

我国上市公司股权激励问题研究

本文介绍了股权激励的基本概念，并从我国相关法律所允许的股票期权和限制性股票两种激励方法入手，利用EVA方法，通过划分经理人收益分析了我国上市公司的股权激励问题。     

经理人股票期权激励模型新设计——以伊利股份股票期权为案例分析

在所有权与经营权分离的现代企业公司治理中,股票期权激励制度有效的解决了委托——代理问题,并且有较强的激励作用,但在实践中暴露出了不少问题。本文以伊利股份股票期权计划为例．讨论传统的股票期权在中国市场的弊端．并综合EVA指标、指数化期权和亚式期权的方法提出新型股票期权模型。     

关于以EVA为核心的经营层激励机制

现代企业实行的奖金制度和股票期权激励机制均存在着缺陷,为了克服和改进存在的问题,企业上市公司应建立以EVA为核心的经营层激励机制.EVA激励系统将企业经理层规定为"准所有者",他还不是将收益拿到手的"所有者".以EVA为核心的经营层激励计划的特点是:激励与薪酬挂钩,赋予经营层与股东一样关注企业成功与失败的心态;改善公司的治理结构;上不封顶的奖励计划.这种机制可以营造一种创造财富和价值的企业文化.建立EVA激励系统,就要建立EVA奖金银行,采取当期支付与延期支付相结合的办法;建立杠杆股票期权制度,一旦确定了奖金数量,经营层既可获得现金奖励,又可得到公司股票期权.     

新形式下我国企业实行经理股票期权博弈分析

近期,国家进行了一系列制度改革,我国企业对经理人实施股票期权激励的制度障碍得以消除,同时,进一步完善我国企业的公司治理结构,使股票期权激励顺利进行.股票期权激励是一项激励经理人勇于承担企业风险的长期激励计划.本文采用博弈的方法,分析了企业实施股票期权激励可在一定程度上防止经营者的"道德风险"和"逆向选择"行为,并分析了业绩发展空间有限的企业不适合实施股票期权激励.     

经理股票期权的理论基础和效应分析

在当代发达国家,企业经理人的薪酬结构较以往有了较大变化,以股票期权为主体的薪酬制度已经取代了以基本工资和年底奖金为主体的传统薪酬制度有关统计表明,全球前500家大工业企业中,有89％的公司已向其高级管理人员采取了经理股票期权报酬制度。经理薪酬制度是现代公司治理机制中的重要内容。经理股票期权的理论基础     

新形式下我国企业实行经理股票期权博弈分析

近期，国家进行了一系列制度改革，我国企业对经理人实施股票期权激励的制度障碍得以消除，同时，进一步完善我国企业的公司治理结构，使股票期权激励顺利进行。股票期权激励是一项激励经理人勇于承担企业风险的长期激励计划。本文采用博弈的方法，分析了企业实施股票期权激励可在一定程度上防止经营者的“道德风险”和“逆向选择”行为，并分析了业绩发展空间有限的企业不适合实施股票期权激励。     

企业经营者股票期权激励之设想

一、股票期权:含义及国外的情况股票期权是一种与股票增值收益连动的长期激励制度,是全面薪酬体系的重要部分现代公司的薪酬制度视员工薪酬为一个薪酬组合(又叫全面薪酬;或薪酬包)。薪酬组合(见图1),一般包括基本工资,年度奖金,两者合称为短期报酬;长期激励,包括股票激励和现金激励等多种方式;福利(法定和补充的)、特殊津贴等组成部分。公司股票价值的基础是公司内在价值和发展前景,因此股票激励尤其是股票期权激励是将公司长期价值与受权人利益捆绑在一起的主要方式。股票期权激励方式基本构架如图2所示。在约定的行权期股票市价高于约定价(行     

关于经理人股票期权确认的探讨

经理人股票期权的会计处理是一个富于争议和挑战性的财务会计领域。本文就经理人股票期权的会计确认问题，在分析实施股票期权的理论基础上剖析了现存的观念之争．进一步提出在经理人股票期权计划中以EVA作为衡量经理人是否应享有剩余索取权标准的“相机选择观”。     

经理人股票期权主观价值研究及启示

本文从经理人行为特征、经理人股票期权主观价值评估、经理人主观价值对期权激励效应的影响等方面,对基于经理人行为视角的经理人股票期权主观价值相关研究进行了综述,并结合这些理论对美国“股票期权激励实践谜团”进行了解释;最后分析了目前备受关注的中国上市公司期权激励问题,并从经理人行为角度展望了今后研究的方向。     

股票期权制度的法律研究

本文在介绍了股票期权的涵义、种类及特征,分析其法律性质之后,重点探讨了我国在实施股票期权时可能遇到和已经遇到的制度障碍。股票期权在我国有实施的必要性和可能性,但存在的规则障碍会影响其实施及效果,因此应完善制度环境,健全法规体系,为其实施创造条件。对于股票期权的作用应当准确定位,既不能将股票期权对解决我国企业长期激励问题的作用绝对化,也不应因国内“天价薪酬”事件等问题而将其彻底否定。     

我国经理人的市场化——以我国股票期权法律制度的推行为视角

自改革开放以来,我国企业特别是国有企业一直在寻求一种有效的激励与约束机制,以推进现代企业制度的建立。如今,股票期权法律制度已经开始试行,但其实施的一个重要条件——经理人市场远未建立,这严重制约了股票期权制度的推行和发展,也阻碍了现代企业制度的建立和完善。以股票期权法律制度的试行为契机,以人才市场法治化建设为手段,不断探索我国经理人市场化,无疑具有一定的理论价值和实践意义。     

经理股票期权激励的有效性分析

经理股票期权(Executive Stock Option，简称ESO)是90年代以来在美国公司中兴起的针对股份公司高管人员的一种激励措施。它的一般做法是：授予以CEO为首的高级管理阶层权利，使之能在今后一定时间内按授予期权时规定的行权价格(Strike price)购买本公司股票；如果此后股价上涨，经理人就能获得行权价与以后股价之间的价差。和传统的薪酬制度相比，期权激励更加灵活，收益更为丰厚；同时，由于期权激励最终是通过股票市场实现的，它避开了传统方式下如何衡量经理人边际贡献的难题，……     

重新审视美国的股票期权制度

美国的股票期权制度对美国新经济的发展和繁荣起到重要作用,相继曝光的美国公司会计丑闻,在美国国内引发对股票期权的成本问题和可能诱发经理人新的道德风险问题的广泛争议。我国要借鉴美国股票期权制度正反两方面的经验,建立中国特色的长期激励制度,加快公司治理的步伐。     

在我国实施经理人股票期权的意义和对策

经理人股票期权作为一种对公司管理者的激励和约束机制 ,在我国的很多企业开始试行 ,本文阐述了在我国实施股票期权的意义 ,在此基础之上 ,分析了实施这种制度存在的问题和相关对策。     

股票期权制度的理论与实践

股票期权制度在一些发达国家中运用已有近四十年的历史。股票期权制相对有效地解决了企业内部“信息不对称”问题．尽可能地使经理人的长期报酬与股东的长期利益保持一致。从而避免经理人的“短期行为”与“道德风险”。文章探讨了中国目前股票期权制度的理论与应用。     

股票期权制度简介

对美国上市公司股票期权激励机制做一简明综述，介绍了薪酬性股票期权的四个关键环节、股票薪酬的类别，研究了股票期权与税制、绩效标准、公司治理的关系，探讨了中国股权激励的案例。