弱势有效市场中技术分析有效性的实证研究

一、道氏理论对弱势有效市场技术分析有效的验证笔者认为技术分析的有效性是以道氏关于“市场行为包含一切信息、价格成趋势运动、历史会重演”三个假设为基础的。对于投资者来讲,弱势市场并非一个完善的市场,由于市场上缺乏信息,价格很难迅速有效的达到均衡水平。技术分析结合?..     

中国资本市场有效性的论证检验

资本市场有效性根据价格反映的信息量划分三个层次,以往文献以及文章的大量实证数据也表明中国资本市场虽已达到弱势有效,离强势有效还有距离。基于弱势有效的中国资本市场,技术分析难以获得超额收益。对于广大投资者最关心的投资策略问题,文章从宏观和微观两个层次将公开信息进行细分研究,探讨如何利用基本面分析跑赢大盘。     

基于投资者需求导向的差异化信息披露体系研究

根据证券价格对其价值的反应程度,法码将资本市场分为三类:强势有效、次强势有效和弱势有效。研究表明,中国资本市场尚处于弱势有效阶段。由于信息影响供求从而决定价格,所以信息的发布者、监管者、传播手段以及接收者都会影响信息的价值。本文将站在市场监管者的角度,以投资者保护为导向,研究如何规范上市公司信息披露的内容和形式以更好地满足投资者需求,以此来证实差异化监管的必要性。     

基于消费弱势群体保护的消费弱势优化

市场经济中存在许多需求缺乏弹性的消费群体,他们被动接受市场价格,对市场价格缺乏影响力.本文从非市场制度的计划安排考虑了如何维护这些弱势经济体的利益,分析了弱势经济体通过有效组织安排最终达到供给充足、价格低廉、质量优良的可能性.     

房地产市场消费者弱势地位的成因与提升策略

房地产交易市场中买卖双方存在着严重的信息不对称问题,消费者在房地产市场上的弱势地位近几年愈发明显.购房者对开发商的投诉数量一直居高不下,买卖双方纠纷增多.提升房地产市场消费者地位已经成为亟待解决的问题.本文分析了房地产市场上消费者弱势地位现状,指出双方之间严重的信息不对称是消费者位处弱势的重要原因,并论述了房地产业的信息不对称的类型、成因,最后提出了基于信息不对称背景下消费者交易地位提升的对策.     

证券发行中的信息披露制度法律问题简析

证券发行市场是整个证券市场风险的发源地,关系着广大普通投资者的公共利益以及证券市场的公平竞争秩序,同时,我国证券发行市场中的首发价格虚高、不正当竞争、各种垄断行为早已是沉疴痼疾。本文详尽分析了证券发行市场中的信息不对称,广大投资者的不理性,因此私法上不能有效调整导致该市场失灵。经济法通过在询价和路演等环节,以及整个证券发行过程中建立强制性的信息披露制度,在承认发行市场中各市场主体的资源、资本、信息、技术等方面存在实质性差异的前提下,对享有优势的承销商、发行者、机构投资者等规定更多信息披露法律义务,对处于弱势的公众投资者进行倾斜性保护,力求达到实质公平。     

股票市场的有效性:竞争和投机

本世纪60年代,财务学家尤金·法玛的研究发现,如果有用的信息以不带任何偏见的方式全部在证券价格中得到了反映,那么可以认为市场是有效的,由此便产生了理财学著名的"有效市场假说".该假说本质上是由传统的确定性模式下的零利润状态扩展为不确定情况下竞争的动态价格行为.有效市场理论认为市场价格已经包含和吸收了全部可以得到的信息.依靠察看过去的信息或价格变化的形式来赚取利润是不可能的,平均而论,要战胜市场风险,唯一方法是能承担更大的风险,但是承担更大的风险也意味着有更大的可能性比市场做得更坏.     

我国石油期货市场价格发现功能及波动溢出效应研究

有效的期货市场对现货市场具有明显的价格预期作用,投资者凭借此能够规避现货市场价格风险,实现石油产品套期保值.为探究我国石油期货市场是否已达弱势有效,借助协整分析、双变量EGARCH模型、Garbade-Silber模型等计量方法,对我国石油期货市场价格发现功能进行分析,研究结果表明:我国石油期货市场与现货市场之间存在协整、双向格兰杰因果关系及波动溢出效应,期货市场价格发现贡献度低于现货市场,期货价格参考性较低,难以发挥规避风险等作用,同时也无力争夺国际定价权.基于此,提出了构建有效的石油期货市场运行机制的对策建议.     

连锁零售企业农村市场拓展研究——基于总成本领先战略和SWOT分析框架

在应对世界金融危机背景下,扩内需,保增长的主要任务是拓展城乡市场特别是农村市场.文章运用SWOT分析框架对连锁零售企业自身的强势、弱势,外在环境给其造成的机会、威胁等因素进行综合分析,提出企业开拓农村市场须采用总成本领先战略,依靠组织、管理、交易和技术能力的强势,抓住市场待开发、国家政策扶持等机会,克服本企业的相对弱势,避开城市强大竞争对手的威胁,以低价格标准化产品吸引农村消费者,获得较高的市场占有率.     

浅析战略成本管理的几种分析方法

战略成本管理是当代企业成本管理发展的必然趋势.随着企业内部环境、市场环境、技术环境和竞争环境的发展变化,战略成本管理的应用是大势所趋.从竞争角度看,对成本措施的分析不仅要依赖于内部因素,还要依赖于对竞争态势的分析判断.价值链分析方法可以使企业认清在价值链中所处的位置,便于企业恰当的进行战略定位;SWOT分析方法适宜对企业进行环境分析;标杆分析法则是企业进行优势与弱势分析的有效手段,能确定竞争者中最佳实务及其成功因素;长期本量利分析方法则可以改善企业日常经营活动效率,落实成本规划.     

信息披露与证券市场效率分析

<正>一、有效市场理论1969年,费马、费雪、詹森和罗尔等在《国际经济评论》上联合发表的《新增信息对股票价格的调整》一文中首先提出有效市场概念。在此基础上,费马提出了有效市场假说,提出有效的市场必须具备一个条件就是"信息的有效性",即在资本市场上可以充分、迅速地反映出价格等可利用的信息。当市场无效,证券市场的参与者之间信息获取、传递、成本及处理的差异对价格的决定就会发生持续性的偏离;而只有建立在市场真实信息的基础上,才能合理预期市场现在和将来的变量,以实现主动性最优决断。     

强化服务 注重实效 努力开拓农产品价格信息服务工作

农产品价格信息服务是物价部门转变职能、为新农村建设服务的一个重要方面，是推进农业结构调整、增加农民收入的一项重要基础性工作。为此，我们从实际出发，针对我市农村信息传播渠道不畅、农民因信息不灵在市场中处于弱势地位的现状，进一步强化了农产品价格信息服务工作，取得了一定成效。[第一段]     

期货市场在我国食糖价格形成中作用的实证研究

选取白糖市场数据,借助协整检验、误差修正模型、Granger因果检验、Hasbrouk信息份额模型和脉冲响应函数等计量分析方法,从价格发现效率的视角对期货市场在我国食糖市场价格形成中的作用进行实证研究.结果表明,期货价格与现货价格之间具有长期均衡关系,期货市场发现价格的效率明显高于现货市场,期货市场对我国食糖市场价格形成中处于主导地位.应充分发挥期货市场功能,完善我国食糖市场价格形成机制,形成以期货价格为主要参考的多层次、高效率的食糖市场价格体系.     

上证50指数与衍生品市场价格的发现能力

目前,上证50是我国唯一同时拥有期货、ETF、期权等衍生品的指数。本文采用Granger因果检验和协整检验,分析上证50指数、上证50股指期货、上证50ETF、上证50ETF期权价格序列之间的引导关系和长期均衡状况,并运用广义脉冲响应函数分析各个市场的冲击响应速度和强度;通过滞后项的显著性分析4个市场价格序列的领先滞后关系,采用四维IS模型测度各个市场的价格发现信息份额。结果发现:4个市场间的价格相互引导且存在长期均衡,期货市场在价格领先滞后关系中引领其他市场5分钟以上;期货市场的信息份额为47. 76%,指数市场的信息份额为23. 05%,ETF市场的信息份额为15. 37%,期权市场的信息份额为13. 82%。上述研究结果表明期权、期货和ETF的市场功能在市场价格发现过程中起到重要作用,期货在同标的衍生品市场中的价格发现能力最强,在价格发现过程中起主导作用;上证50ETF期权在价格领先滞后关系中落后于其他同标的市场,且在价格发现中所占的信息份额最小,虽然具有一定的价格发现功能,但在价格发现过程中没有起到主导作用;作为追踪上证50指数的基金,ETF在价格领先滞后关系中落后于指数,且在价格发现中所占的信息份额也小于指数。因此,衍生品市场的活跃有利于提升其市场价格的发现能力。     

产业经济理论在证券投资中可应用性概述

美国芝加哥大学著名经济学家Eugene Fama教授在“股票市场价格行为”一文中提出了有效市场假说。随着我国资本市场的不断发展,在证券投资市场信息披露机制日益成熟的今天,市场虽远未达到强有效市场的标准,但投资者若能利用好手中所能得到的信息,准确评估证券的投资价值,亦能令投资获得满意的收益率。本文将尝试运用产业经济学理论对投资中的基本面分析方法进行论述。     

基于K-均值聚类的股票价格形态识别与收益分析

形态分析是一种重要的技术分析方法,道氏理论认为市场波动具有某种趋势,不同时期多空双方力量对比的大小决定了股票价格时间序列是向上还是向下运行。找到对盈利有益的形态,是投资者关心的目标。目前,一些经典的分析形态,比如双重顶、三重顶、双重底、三重底、上升三角、下降三角、头肩顶等已广为投资者熟知,这些形态是否还有指导意义值得商榷,更重要的是这些形态需要人工处理,在交易大数据的今天显然很难实施。     

大宗商品国际定价权缺失的原因及对策

目前,我国已成为国际上许多大宗商品的最大买家。由于我国在世界定价体系中处于弱势地位,是国际价格的被动接受者,导致我国大宗商品特别是能源、原材料等在国际市场上     

电子商务市场的"柠檬"问题及其解决方法

一、"柠檬"问题的经济学含义 "柠檬"问题是美国经济学家乔治·阿克洛夫提出并引入信息经济学的,主要是研究由于产品质量的不确定性所带来的信息不对称性及其对市场效率的影响,并由此开创了"逆向选择"理论的先河."柠檬"(lemon)-词在美国俚语中表示次品、旧货,不中用的东西.当消费者不知道将要购买的产品的确切质量时,往往通过整个市场的一些统计数据来对此做出某些判断.在这种情况下,假如卖方清楚的知道每一件产品的质量,就有动力提供低质量的产品,而买方只愿意以平均质量价格付款.这时,质量高于平均质量的卖主就会退出交易,结果导致市场上产品的平均质量下降了,买方愿意支付的价格也随之下降.结果,又有一部分卖主退出交易.这种情况不断持续下去,最后的结局就是市场完全瓦解,或者只能在最差的质量水平上成交.     

再论中国金融体系的脆弱性

本文的目的就是通过验证我国金融体系在不完全市场的制约条件下,能否发挥"价值创造、价格发现、风险分散、流动性供给、信息生产和公司治理"这六大基本功能,以及通过进一步检验货币政策的有效性,来揭示当今中国金融体系脆弱性的表现及其症结所在.论文通过分析发现,目前影响我国金融体系"健全性"的两大基本要素是房地产价格和流动性,它们直接左右银行的信贷行为;相反,利差幅度和基础货币的调控却没有显著的制约效果.所有这些特征都恰恰反映了我国金融体系的基本功能至今为止还没得到有效的发挥.     

周期效应与中国股市之实证分析

本文认为,中国股市没有出现像美国股市那样的周末效应。本文并不证明中国股市就是个有效市场。它只能说明,在否定有效市场的诸多现象中,周期效应可以被排除。目前的中国股市既不是完全有效市场也不是完全无效市场,而是一个有一定有效性的市场。政策、公司业绩、信息、炒作、资金等因素都在影响中国股市。如果借助一些分析方法寻找价格被低估的证券,将可以为投资者获得超额收益。