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1.
苑梅 《财会研究(甘肃)》2007,(6):57-58
近年来,利用股票、债券融资的企业逐渐增多,股份制企业有了一定程度的发展,但由于我国资本市场尚处于发育阶段,各种政策法规的制定仍不完善,企业融资规模还比较小。在我国,股权融资是直接融资最主要的部分,上市公司股权融资行为存在着诸多问题,本文对此做出具体分析并提出建设性意见。 相似文献
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本文以2008年以前完成股权分置改革的1293家上市公司为样本,分析了股权分置改革对公司投资支出的影响以及公司改变投资策略后的市场反应.研究发现股权分置改革能显著增加公司投资支出,并降低投资支出对内部现金流的依赖程度.进一步的研究结果表明,市场对完成股权分置改革公司的投资策略变化赋予较高的价值评估,且这一价值增加效应在规模小、成立年限少、非国有企业等遭受严重融资约束的公司中更为明显.研究结果说明,股权分置改革缓解了公司遭受的融资约束,并通过提升公司投资水平而增加公司价值. 相似文献
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《企业经济》2017,(6):165-173
本文选取2005-2015年中国沪深两市A股和外国新能源公司为样本,发现国外比国内公司外源融资占比高。A股新能源公司融资特征(偏好顺序依次为债权融资、股权融资、内源融资)和融资行为(偏好顺序依次为内源融资、借款、股权融资、债券融资)发生偏离说明现有外源融资通道无法满足企业在资本市场的融资需求,体现了当前资本市场的金融抑制以及债券市场的发展滞后。不同性质的企业和行业也呈现了不同的融资结构,这对理解新能源企业融资行为和优化融资决策有重要的意义。建议政府发行"绿色债券"来解决政府补贴新能源企业的资金缺口;增加债权融资渠道的多样性,扩大企业债在外源融资的占比;对中小型新能源企业适当增加折旧比例而成熟上市公司不宜折旧比例过高;减少金融抑制,降低其股权和债权的融资准入门槛。 相似文献
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我国上市公司存在股权融资偏好,而西方企业优先偏好内部融资,其次是债务融资,最后才是股权融资,即所谓的优序融资理论。为什么我国上市公司的融资选择不符合该理论,本文通过对上市公司资本结构与融资行为的影响因素研究后发现,我国当前特殊的资本市场以及在此基础上的公司治理结构等制度性因素影响,是造成上市公司股权融资偏好行为的重要因素。 相似文献
5.
就许多公司而言,成长性是其生存和发展的最基本条件,公司的成长性可来自内部(即公司通过保留收益或外部融资来为增加资产筹资),也可来自外部(即公司的并购活动)。收购公司在评价一个可能的收购投资方案时,必须考虑收购活动对现有公司财务的影响。本文主要探讨股票收购对每股收益和每股市价等财务指标的影响。一、股票收购对每股收益的影响在市场经济环境下,收购行为的两大原始动力就是为了实现企业价值最大化的理财目标和增强企业市场竞争力。通过收购行为能够产生协同效应,实现战略重组,开展多元化经营,从而对企业未来收益产生重大影响。股… 相似文献
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行为财务理论框架下的公司投资行为研究综述 总被引:1,自引:0,他引:1
对于公司创造价值而言,投资决策是最重要的财务管理活动.与传统的财务理论不同,行为财务理论突破了"理性经济人"假设,将心理学成果用于公司投资行为的研究中,拓展了该领域的研究视角.本文将行为财务理论框架下的公司投资行为研究归结为两条主线和三个组合,对国内外的相关理论和实证研究文献进行了系统梳理,归纳了其研究结论、研究意义,并指出了其研究局限性及今后的研究方向. 相似文献
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一、投资者非理性视角下公司融资决策模型
在投资者非理性研究视角下,假设市场无效,管理者理性,即投资者的非理性行为影响了股票价格,管理者能够感知这种股票市价与其基本价值的背离,且管理者致力于使公司价值最大化。在此假设下,公司管理者要权衡三个冲突性的目标。第一个目标是基本价值最大化,即管理者要通过选择投资项目和项目融资方式以增加未来现金流的理性风险调整现值。 相似文献
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行为经济学研究按主体不同,可以划分为投资者非理性和管理者非理性两个分支。投资者非理性行为主要表现为投资者情绪,已有研究主要用股权融资渠道观、理性迎合渠道观解释投资者情绪对企业实物投资的影响,用市场驱动并购理论解释投资者情绪对企业并购的影响。管理者非理性行为主要表现为管理者过度自信,已有研究发现,管理者过度自信往往造成过度投资或投资不足,且与并购决策正相关,与并购绩效负相关。未来研究应将投资者非理性和管理者非理性纳入同一框架,考虑不同人文环境下主体非理性行为差异。 相似文献
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刘宏 《中国乡镇企业会计》2006,(1):32-33
股权投资的市价,可分为有明确市价的股权投资和没有明确市价的股权投资两种。所谓有明确市价的股权投资是指投资者对该股权可以在规定的交易场所随时按照挂牌的市价买人或卖出,例如在证券市场上可以随时买卖的已上市流通的股票等;没有明确市价的股权投资是指投资者对该股权因没有明确的挂牌市价不能随时买入或卖出,例如公司所持有的非上市公司的股份。根据我国企业会计制度的规定,我们将股权投资分为短期股权投资和长期股权投资,并采用不同的会计处理方法,并不考虑其属于有市价还是无市价的股权投资,这导致了一些不合理的现象。我们先看一个例子:甲公司1999年5月利用证券市场低迷的机会,以平均每股6.5元的成本购人A上市公司的流通股100万股,准备长期持有,甲公司对A公司无重大影响。则甲公司根据会计制度规定采用成本法对该项投资进行核算,编制会计分录: 相似文献
10.
《上海立信会计学院学报》2016,(2):105-119
采用PSM-DID模型,研究2007-2008年金融危机背景下,信贷冲击对公司财务行为的影响,以及内部控制机制对二者关系的缓冲器作用。结果表明信贷冲击显著影响了融资和投资行为:在危机爆发第一年,债务融资下降达到总资产的1.2%份额,投资支出下降达到总资产的0.4%份额;但对于具有高质量内部控制的公司而言,其财务下行幅度较小,内部控制机制有效地发挥了缓冲器作用。 相似文献
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我国传统财务管理学注重研究公司的财务管理活动,对商事信托的理财实践重视不够。本文在比较商事信托和公司制度的基础上,对信托理财和公司理财的目标、内容、方法等方面进行了探索性的研究。 相似文献
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自20世纪60年代以来,世界各国出现了一场以金融创新为标志的金融革命,这场大规模的金融革命不仅对世界各国的经济发展产生了极大震动,而且使各国的金融体系和传统的金融业务受到了巨大冲击。进入20世纪90年代以来,随着世界经济发展全球化的加强,以及计算机技术、网络技术的发展,金融创新又出现了新的发展趋势,基于网络的金融营销应运而生,它的出现不仅改变了金融产品、金融业务、金融体系的传统理念,而且也使金融机构的营销策略发生了巨大的变化。本文将以基于网络的金融营销为主体,对其所产生的背景、优劣势、现状及发展展望进行介绍。 相似文献
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物流业与金融业发展物流金融业务比较分析 总被引:2,自引:1,他引:1
在对物流业开展金融业务的现状与金融业发展物流金融服务的可行性分析论述基础上,采用案例分析与比较分析方法,得出结论:物流业提供的金融服务以产业资本为主导,金融业发展的物流相关服务以金融资本为主导,前者更具有优势;从产业发展角度,物流金融业务是物流与金融业产业融合的结果:实践中业务开展还面临诸多挑战. 相似文献