中国企业海外并购溢价的影响因素

本文以2000—2018年中国企业海外并购交易为样本,以企业所有权性质为切入点,从公司层面、行业层面和国家层面详细探讨了影响我国企业海外并购溢价的影响因素。研究结果表明:国有企业海外并购溢价更高;中国企业并购敏感行业企业、国家间文化差异较大以及被并购方来自发达经济体时,并购溢价较高;国有产权性质对其他影响因素具有一定的调节作用;进一步分析发现上述影响更多地体现在2012年及以后年份,而"一带一路"倡议的实施一定程度上降低了中国企业海外并购溢价。本文在拓展海外并购相关研究的同时,对中国企业跨国并购具有一定的指导意义。     

并购：中国广告企业战略转型的智慧抉择

2013年,中国广告企业的并购进入一个新的发展周期。从微观层面上看,中国广告企业并购是中国广告企业在中国独特市场环境中自我发展和自主创新能力不断提升的现实表现;从宏观层面上讲,则是广告业发展到一定时期赢利空间缩小、行业竞争加剧和产业升级换代加快的必然产物。并购的动因既有企业内部机制创新的驱动,     

一体适用公平竞争原则--中国现行企业合并控制规则的评析

近年来,随着企业改革的进一步深化,中国企业的并购活动也非常活跃。2003年,中国上市公司中共有925起并购活动,交易总额达到了774.39亿元。并购活动比较活跃的行业有金属与非金属业、机械、设备和仪表行业、公用事业、石油、化学、塑料行业以及信息技术业。中国企业的并购交易大体分为两种:一是政府主导的并购活动,二是以市场为导向的并购活动。因为     

我国上市房地产企业行业内并购技术效率研究

本文基于2005年至2008年我国上市房地产企业发起8起行业内并购事件,运用数据包络分析DEA与随机前沿分析SFA方法,实证检验8项外生因素:干中学,运营规模、所有制结构、股权结构、信贷预算约束,行业竞争、区域市场以及宏观经济发展对企业并购技术效率的影响.结果发现,并购交易并未显著提升主并购方企业的技术效率.     

房地产企业投资价值的评价方法研究

该文从投资分析师的角度，针对当前我国房地产开发行业的发展状况，结合当前政府相关的调控政策，收集已发生的房地产行业内的并购事件，针对既有的并购事件中并购成功率低的研究结论，研究适用于评价潜在被收购的房地产开发企业投资价值的合理方法，为收购方的投资决策活动提供可靠的理论与实务指导。     

我国房地产行业并购绩效实证研究

本文首先介绍了房地产行业概述和并购现状,之后选取2010年房地产并购样本22家,对其[t-1,t＋3]年并购绩效进行因子分析,得出结论：房地产公司并购能获得短期的绩效提升,长期绩效的提升和改善还需对企业并购后进行更好的整合。     

跨国并购的财富效应及其影响因素研究——基于双重差分方法的分析

本文将跨国效应的视角引入对中国企业并购的股东财富效应及其影响因素研究。通过以1993-2015年间中国上市公司495个跨国并购事件和同期4000多个国内并购事件为研究对象,采用双重差分方法,探讨了我国跨国效应与并购公司绩效的关系,并进一步研究了相关的国家差异、行业和企业层面的影响因素。研究结果表明:跨国并购能够为并购企业股东创造财富,尤其是在金融危机后至2015年。但财富效应明显小于国内并购。显著影响跨国财富效应的因素,包括我国和东道国之间人均GDP差异、宗教背景差异等;采矿类企业和国有企业的跨国财富效应低于其国内并购活动。本文的研究为中国企业跨国并购的绩效研究提供了新的更为直接的证据。     

房地产企业并购融资风险及对策研究

在国家去库存、去杠杆的调控政策影响下,近年来房地产行业并购案例逐渐增加,并购金额越来越大。并购作为一种优化资源配置、实现产权重组的有效手段,就当前行业发展形势来看,是房地产企业适应复杂形势的必然选择。但是在房地产企业并购融资过程中,也伴随着潜在的风险。如果房地产企业不能及时识别并做好风险应对,轻则影响并购的顺利进行,严重时还会因为融资困难导致企业破产。文章在分析当前房地产企业并购融资风险成因的基础上,就具体的应对策略展开了分析。     

中国企业跨国并购技术整合现状探讨

一、中国企业跨国并购技术整合现状分析 1.中国企业跨国并购概况 自1997年开始,中国企业的跨国并购活动进入了活跃时期.这一时期中国企业跨国并购的区域主要集中在邻国,目标集中于石油、电信和交通等国家资源与基础设施行业.     

中国房地产业并购主并公司价值效应分析

近年来,特别是从2011年初的"新国八条"、"限购令"到首套房贷利率的上调以及银行信贷紧缩、证券融资被拒等一系列调控政策对我国房地产行业发展产生了深远的影响,使得一些房地产企业遭遇到了生存难题,因此很多房地产企业选择并购的战略进行企业扩张与结构调整,这也直接导致了近年来房地产企业间兼并重组事件的升级,使得"大鱼吃小鱼"的现象不断地蔓延。通过对2010到2012年有代表性的房地产业的24家企业股东的收益率的研究表明,在并购前后91天的时间内,房地产并购方公司股东获得远远高于其他行业显著的超额收益率。这表明,房地产业的并购事件会对股东财富形成积极影响,能大幅提高其资源配置效率。开发商们对房地产行业的市场前景表示乐观。     

基于平衡计分卡的房地产企业并购绩效研究——以我国房地产企业为例

房地产企业在面临行业调控的巨大压力的同时,迎来了行业整合的契机。本文分析了房地产企业并购绩效的影响因素,建立了平衡计分卡系统在房地产企业应用的评价指标体系,基于平衡计分卡的研究方法分析出各影响因素对房地产企业并购绩效各指标的相关性,期望分析结论对霹后房地产企业并购案有所帮助。     

中国企业跨国并购交易完成率决定因素分析

本文通过对2000~2015年期间804起中国企业宣告的跨国并购交易作为样本研究发现,并购目标的选择会影响中国企业跨国并购交易完成的可能性。从宏观层面来看,东道国/地区的制度质量与跨国并购交易成功的可能性正相关。从目标方企业特征来看,作为目标企业,如果是私人目标会增加跨国并购交易完成的可能性。从交易特征来看,如果收购采用现金支付方式会减少中国企业跨国并购交易完成的可能性。     

行业竞争与相关并购溢价关系研究

大部分的并购活动都存在着并购溢价现象,本文发现,企业的竞争地位和行业的竞争结构会影响相关并购的并购溢价大小。本文试图为并购活动的开展提供一定指导。     

我国房地产企业横向并购研究——以万科并购南都为例

横向并购可消除竞争,增强企业对市场的控制力.本文从房地产行业出发,以万科横向并购南都为例,从成长、盈利、偿债及营运能力等方面分析并购行为给企业绩效带来的变化,总结成功经验和需要改进的地方,希望对我国房地产企业实施并购提供借鉴意义.     

中国TMT行业海外并购动因及对策研究

近年来,中国企业不断掀起海外并购的浪潮,对外直接投资的热点也逐渐由制造业、资源类行业转向TMT行业。通过研究中国TMT行业海外并购现状,从宏观角度分析TMT行业进行海外并购的动因,发现当前中国TMT行业海外并购存在的问题,并据此提出对我国TMT行业实施海外并购的五点可行建议。     

传媒与游戏行业间的企业并购效应研究--以博瑞传播收购成都梦工厂为例

本文以游戏企业并购浪潮中一起具有代表性的并购案例为研究对象,运用现有的企业并购效应理论,分别从市场层面和企业层面研究案例企业并购产生的规模经济效应、经营效应、财务效应等,从而从多个角度对传媒行业与游戏行业间的企业并购效应进行了深入研究。〈br〉 进入21世纪以来,我国文化产业发展迅速,其中发展尤为突出的是游戏行业,其利润增长迅速,远远超过传统传媒企业。由此很快掀起了一股以游戏企业为并购对象的并购浪潮。这一系列并购为企业带来了什么样的并购效应值得深入研究。本文以传统的传媒集团成都博瑞传播股份有限公司（以下简称博瑞传播）收购游戏业界新锐成都梦工厂网络信息有限公司（以下简称成都梦工厂）为研究对象,研究传媒行业与游戏行业间的企业并购效应。     

我国企业并购动因及存在问题分析

并购是企业实现产业更替和升级、扩大企业规模、实现利润最大化的重要途径,同时也是政府消灭亏损企业、优化产业结构等的重要手段。随着中国加入WTO后经济的进一步开放,我国企业必将进行战略性的产业整合,更多地参与到全球的激烈竞争中去。根据专家预测,未来10年中国将出现企业并购潮。本文分析了企业并购的企业层面动因和政府层面动因,根据自已对中国企业并购行为的理解提出了对我国企业并购的一些看法。     

中国出境并购的特征及启示——基于Zephyr数据

本文基于Zephyr的3185组并购数据,探讨了中国出境并购的特征,描述其涉及数量与金额、完成情况、地域分布、产业分布以及产业关联度。结果发现,中国出境并购的交易主体分布于发达国家和避税区域,其产业主要集中于金融保险业和制造业,且产业关联度相对较高。最后,本文为意图展示中国基本全面的并购概况并为企业提供建议,有助于探索中国企业对外并购的发展之路。     

基于财务指标的公司并购绩效影响因素探析

2008年的金融危机之后,鼓励重点行业企业兼并重组作为政府解决产能过剩、促进企业做大做强的方法之一,被反复在各类"指导意见"中提及。但并购之后,企业绩效是否得到提高了呢?哪些因素是影响并购绩效的关键因素呢?本文以2010~2012年发生并购活动的105家制造业上市公司样本,来研究这些问题。结果发现从短期看——并购当年——并购活动导致公司绩效下滑,但并不显著;从中期看——并购第二年——并购绩效大幅下降;从长期看,并购活动有提高公司经营绩效的趋势。自由现金流、第一大股东持股比例、现金支付对公司并购有正影响;而公司负债水平对并购绩效有负向影响。     

论房地产企业的财务管理措施

房地产地产行业是一个资金密集型的行业,资金是房地产企业生存和发展的命脉,因此对于房地产企业而言制定财务战略的重点就是要合理确定企业筹资、资金管理和并购等方面的策略,以及各项策略之间如何达到相互匹配的问题。