家族企业的控制权转移、融资结构与公司治理

家族企业在其发展过程中必然要不断融资，其融资方式往往偏好于内源融资。如果需要进行外源融资时，大多数家族企业只是进行少量负债，而不愿采用股权融资，其原因在于面临控制权转移的风险。这一融资方式与家族企业的融资结构与公司治理结构有关。     

杠杆式并购在企业并购中的应用——以吉利并购沃尔沃为例

在经济日益发达的今天,大规模的并购及兼并已成为企业发展的最新之道,而杠杆式并购作为新的一种融资方式在许多企业都已经开始应用。本文主要研究杠杆并购的基本理论、发展阶段、特征和实际应用。本文对杠杆并购进行了基本的论述,并结合Geely(吉利)杠杆收购沃尔沃的案例,探讨了杠杆并购的具体运作流程和运作特点。     

基于控制权理论的上市公司融资结构分析

本文以控制权理论为视角,研究我国企业融资结构与控制权之间的关系,进而分析我国股权融资偏好现象.最终得出结论,管理层拥有企业最终控制权是企业热衷股权融资的主要原因.     

我国汽车产业跨国并购案例分析——以吉利收购沃尔沃为例

在金融危机后,欧洲和美国汽车市场大幅滑坡,各大国际汽车品牌身陷囹圄的今天,拥有全球最大汽车市场,享受了连续10年快速增长的中国自主汽车品牌,纷纷开始进行海外收购。从刚开始的腾中重工收购悍马,北汽集团收购萨博,再到比亚迪意欲吞并顶级豪车品牌迈巴赫,而这过程中,吉利集团收购沃尔沃,是最引人注目的。吉利集团成功收购沃尔沃成为国内汽车产业海外并购的关键性转折事件,颠覆了全球汽车业的传统秩序。吉利收购沃尔沃,是充实自己,实现互利共赢。本文分别从收购的背景、动因、整合及存在的风险进行分析。     

危机后中国民营企业海外并购机遇——基于吉利收购沃尔沃的案例分析

在后危机时代催生的"海外并购浪潮"中,吉利作为中国民营企业中的佼佼者,成功收购了沃尔沃。本文通过深入透析收购背后的收购动因、目标企业价值及投行在其中起到的作用,证明了一场成功的并购背后投行运筹帷幄的重要性,并通过该案例指出中国民营企业海外并购吸引投行参与的重要因素。     

上市公司并购融资方式与治理绩效研究

采用资产负债率、内源融资率、股权融资率等指标来反映公司的融资方式,利用主成分分析方法构建一个指标体系来衡量公司治理绩效,对2007年发生并购的沪深上市公司的融资方式与治理绩效之间的关系进行回归分析.研究结果揭示出不同的融资方式在相当程度上影响着企业的治理绩效.     

危机后中国民营企业海外并购机遇——基于吉利收购沃尔沃的案例分析

在后危机时代催生的"海外并购浪潮"中,吉利作为中国民营企业中的佼佼者,成功收购了沃尔沃。本文通过深入透析收购背后的收购动因、目标企业价值及投行在其中起到的作用,证明了一场成功的并购背后投行运筹帷幄的重要性,并通过该案例指出中国民营企业海外并购吸引投行参与的重要因素。     

论中小企业融资方式选择与融资风险规避

在我国社会主义市场经济建设的过程中,中小企业对推动经济建设、提高人民物质生活水平起到了很大的作用.可以说,中小企业的发展直接关系到我国经济的发展.随着我国经济结构转型逐步展开,中小企业面临着更加复杂的环境和调整.因此,关注中小企业的经营管理,尤其是解决中小企业融资难、融资风险难控的问题具有十分重要的现实意义.     

企业并购中融资方式和资金支付方式的比较分析

<正>在公司并购中,融资方式和支付方式对收购者及被收购者企业的股东权益会产生影响,并且影响并购后公司的财务整合效果。本文对企业并购的融资和支付的各种方式进行了比较分析,以期为企业在并购时设计出最佳的企业并购的融资方案和支付方案提供帮助。     

融资约束对并购绩效的影响研究——基于支付方式的中介效应

本文选取2013~2015年沪深两市A股上市公司755个并购事件为研究对象,研究了融资约束对并购绩效的影响,并以支付方式作为中介变量,研究对融资约束与并购绩效关系的影响。结果表明存在融资约束的公司,并购绩效更高;而且更偏好于选择股票支付方式;支付方式在融资约束与并购绩效的关系中起部分中介作用。因此,为提升并购企业价值,融资约束公司在并购时,应选择股票支付方式。     

融资约束对并购支付方式的影响研究

本文以2007-2012年间我国沪深两市的545起并购事件为研究对象,采用logistic回归方法,研究融资约束对并购支付方式的影响。研究结果表明,相对于无融资约束并购方,有融资约束的并购方均不愿意选择现金而采用股票作为支付方式。进一步分析发现,之前的文献中关于支付方式的决定因素中,只有并购方的托宾Q值的影响在有无融资约束两组公司中显著不同。有融资约束并购者的托宾Q值与使用现金(股票)支付方式的可能性负(正)相关。然而这种关系对于没有融资约束的公司恰恰相反。     

基于并购目的的控制权溢价测定问题探讨

一、引言一般来说,并购的动机包括发挥协同效应、获得规模效益、提高管理效率、获取战略机会及避税等。在并购的实例中,大多存在以高于评估价格的成交价格来购买控股权,这部分高出评估价格的部分即为控制权溢价(本文的分析均假定不存在流动性溢价等因素)。尽管中国资产评估协会于2011年12月30日发布《资产评估准则——企业价值》规定:注册资产评估师评估股东部分权益价值,应当在适当及切实可行的情况下考虑由于具有控制权或者缺乏控制权可能产生的溢价或者折价,并在评估报     

并购支付方式选择影响因素研究述评——基于并购方视角

并购支付主要分为股份支付和现金支付两种方式,在选择的过程中,可能受到控制权、股价等因素的影响,本文尝试着从并购方视角对并购支付方式进行解释。     

跨国并购融资的瓶颈与突破

经过全球5次大的跨国并购浪潮,随着国际资本市场的快速发展,迄今国际市场已经形成了包括债务融资、权益融资、混合融资和特殊融资在内的4种主要的跨困并购融资方式。中国企业是跨国并购市场的后来者,根据自身实力和可借助的国内外资源,在快速增加的跨国并购交易中不断尝试新方式。     

控股股东股权质押与资本结构调整——基于控制权转移风险视角

控股股东作为公司重大决议的决策和参与主体,其股权结构变化对公司资本结构动态调整的影响关系仍不明朗。本文以2010-2021年A股上市公司为样本,实证检验了控股股东股权质押与公司资本结构调整之间的关系。研究发现：控股股东股权质押显著抑制了公司资本结构的调整速度。进一步分析控制权转移风险的影响机理发现,控股股东股权质押对公司资本结构调整速度的抑制关系在非国有控股企业、股价崩盘风险高时以及东部地区更加显著。最后,研究发现盈余管理会促进控股股东股权质押与公司资本结构调整速度之间的负相关关系。本文研究结论拓展了资本结构动态调整的影响因素研究,从控股股东层面为厘清资本结构优化过程提供了新的解释。     

企业股权融资的控制权风险规避研究——以阿里巴巴为例

随着我国市场经济的不断发展,股权融资现阶段已成为企业获取资本的主要方式,但企业进行股权融资必然会加大企业的控制权风险,怎样规避这种风险成为企业创始人在进行股权融资时必须考虑的问题。本文以阿里巴巴为例,通过分析发现其主要通过控制融资规模,合理运用社会资本和推行合伙人制度来规避控制权风险,并从案例中总结得出几点启示。     

基于多元化风险分担的知识产权质押融资方式与案例浅析

融资高风险性是创新型企业开展知识产权质押所面临的重要难题.有效合理的多元化风险分担机制是促进企业更好更快融资、推动中国迈向知识产权创造大国的关键.本文首先基于Citespace软件对中国知识产权质押融资相关文献进行可视化分析,发现融资模式是知识产权质押融资领域研究热点;然后根据不同风险分担主体对代表性知识产权质押融资模式进行分类,浅析各模式运作机理与特点,归纳出相应知识产权质押融资方式并进行案例分析;最后结合知识产权质押融资现状提出相应的对策建议.     

对中小企业融资方式及融资风险的思考

中小企业是中国经济的重要组成部分,他们为社会创造了80%的就业岗位,60%的GDP,以及50%的税收,在国家和经济的发展中起到不可替代的作用。然而融资难却是中小企业发展中面临的一个庞大障碍。根据实际数据统计,中小企业只得到20%的银行信贷。本文在分析中小企业融资现状的基础上,结合中小企业融资方式以及在融资过程中遇到对中小企业的融资问题进行阐述。     

上市公司控制权转移与股价异动——基于事件研究法

继万科股权争夺大战爆发后,控制权转移再次引起众多学者的研究,本文介绍了我国控制权市场特有的股权分置现象,以及股权分置改革的情况。股权分置改革后,我国的控制权市场也得到了进一步的发展和完善,在二级市场上通过举牌的手段来实现控制权转移也越来越频繁,本文通过事件研究法发现控制权发生转移会使目标公司股价发生变化,给股东带来超额收益,同时发现我国资本市场存在信息提前泄露的现象,使得投资机构或内部人员可以通过内幕消息提前操纵股价的变动。