中国持有美国国债的动因、影响与应变之策

标普下调美国主权信用评级引发全球关于美国国债投资风险的热议,作为美国国债最大的海外官方持有者,我国亦需要加强应对美国国债问题的研究。文章回顾了中国购买美国国债的发展历程,分析了近年来中国加快增持美国国债的成因,在衡量中国持有美国国债的风险与收益的基础上,就控制和规避美国国债风险提出相关政策建议。     

走近美国国债

美国国债市场凭借其规模大和收益稳定等特点,吸引了世界众多的机构和个人投资者,成为国际金融市场上非常重要的投资领域。近年来,我国持有的美国国债数额迅速增长。在当前世界经济复苏和美元持续贬值的大背景下,美国国债的保值增值问题值得我们重点关注。     

浅析中国对美国国债的投资及对策

近年来中国一直大量购买美国国债,且已成为美国国债的第一大持有国,截至2010年6月,中国购买的美国国债总额高达8437亿美元.本文通过对中国大量持有美国国债的原因和风险进行分析,并由此得出应采取的合理对策.     

浅析中国对美国国债的投资及对策

近年来中国一直大量购买美国国债,且已成为美国国债的第一大持有国,截至2010年6月,中国购买的美国国债总额高8437亿美元。本文通过对中国大量持有美国国债的原因和风险进行分析,并由此得出应采取的合理对策。     

中国持有美国国债的现状及调整策略

2月中旬,美国财政部公布的月度数据显示中国在2009年12月时大手减持美国国债340亿美元,令其组合余额降至7554亿美元。在日本同月增持115亿美元美国国债至7688亿美元的情况下,日本重夺最大美国国债债权人的头衔。但仅仅在一个     

控制国债规模 规避国债风险

国债作为一个特殊的财政范畴，它首先是一种财政收入，因为国家政府债券或借款，实际上是筹集资金，意味着政府可以支配的资金增加。但是，国债发行必须遵循信用原则，即有借有还，到期不但要还本，还要付息。国债的偿还性，又是一种预期的财政支出。从国债产生的历史看，它与财政人不敷出的状况直接相关，或者说，通过发行国债弥补财政赤字是国债产生的直接动因。而从本质上而言。赤字和举债是“寅吃卯粮”，是将社会远期消费转为政府的即期消费，如果运用不当，或规模失控．就有可能成为扩大货币供应，引发     

完善国债市场 化解国债规模风险

国债发行量规模是否适度,对保证国民经济能否正常运行,衽经济持续稳定的高速增长,有着重要的作用。因此,既要运用合理有效的方法来防范化解国债规模过大造成的风险,又要保证国债发行量增加的需要。这个矛盾的解决,将取决于国债市场的完善程度。     

美国国债期货定价原理（三）

在上一期中我们讲述了如何通过现货国债价格和回购利率来计算国债期货的合理价格。在此基础上我们将进一步讲述关于国债期货的一些高级计算，诸如久期(Duration)以及国债期货的交割转换因子(Conversion Factor)。     

解析美国国债上限的历史演变

美国联邦政府债务的上限是国会通过立法设定的联邦政府的举债规模。在政府财政赤字不断上升的背景下,美国国会也不断提高国债上限,若国会不提高国债上限,到期国债将不能还本付息。使美国政府违约。美国成立两百多年来从未出现过国债违约事件,美国的法律也不允许对国债违约。提高美国国债上限是解决目前问题的惟一手段,但又导致美国国债的继续增加。     

Information in the U.S. Treasury Term Structure of Interest Rates

We provide evidence of a significant change in the information content of the U.S. Treasury term structure of interest rates over the last 20 years. We apply a regression approach to measure the information in forward interest rates and introduce both a curve fitting method and an alternative data source. We find more information in the recent U.S. Treasury term structure about future interest rates than about expected holding period returns. These results document a significant departure from prior empirical findings.     

美国金融监管制度改革的新趋势及启示

本文基于美国国会于2010年7月15日通过的《金融监管改革法案》,比较了次贷危机前后美国金融监管制度的异同,特别是针对美国在反思其传统监管模式基础上从预防系统性风险角度出发所进行的金融监管改革的新趋势,提出了美国金融监管制度改革对我国金融业未来发展以及金融监管改革的启示。     

Macroeconomic Announcements and the Distribution of Price-Endings in the U.S. Treasury Market

We investigate how new information impacts quote clustering in the bond market. We find that clustering, along with quote activity, price volatility and bid-ask spreads, increases sharply in the minutes following releases of macroeconomic news. Each returns to near-normal levels within the hour. Effects are strongest for more liquid on-the-run notes and for the announcements typically associated with substantial information flow. The strong positive comovement of clustering, quote activity, price volatility, and bid-ask spreads supports the conclusion that innovations of these variables are endogenous to the arrival and incorporation of information into prices.     

美国国际投资头寸的规模与结构变迁

20世纪80年代以来,美国的对外债权和对外债务相对快速增长,由于对外债务的增速快于对外债权的增速,形成了庞大的美国国际投资净债务头寸,美国已经由一个对外净债权国演变成一个对外净债务国,而且对外净债务还在急速膨胀。美国政府部门对外净债务是美国对外净债务头寸的主要构成部分,外国政府部门则持有大部分对美国的净债券,正是庞大的美国政府财政赤字造成了美国的对外净债务,也正是外国政府部门持有的外汇储备支撑了美国政府的财政赤字。     

美国金融危机的根源、影响及我国的对策分析

美国次级抵押贷款危机爆发的根源在于美国扭曲的经济增长方式及不平衡的经济结构.美国金融危机对美国经济产生了消极影响,并进一步蔓延到全球,从而对其他经济体产生影响,也对我国经济造成一定负面影响.因此,我国需要做出相应的调整,一方面避免经济的过快下滑;另一方面,也应适时调整经济结构,扩大内需,增加国内消费.     

美国联邦政府财务报告编制与审计研究

上世纪90年代开始的美国联邦政府财务报告编制与审计改革是联邦政府加强财务管理的一项重要内容。经过多次改革,形成了以权责发生制为主要会计计量基础的联邦政府财务报告体系,和以审计署的外部审计与监察长办公室的内部审计相结合的联邦政府财务报告审计模式。当前这种财务报告体系与审计模式仍处于发展与完善过程中,需不断改进财务信息质量和强化审计的作用。     

探析中美贸易逆差的原因及影响

近年来,随着中美经贸关系的日益紧密,分析不断扩大的美中贸易逆差具有十分重要的意义。本文主要研究了美中贸易逆差的原因和影响,结构安排如下：首先交代了研究背景,通过一些数据介绍了美中贸易逆差的现状,批出研究此问题的必要性。第二部分,分别采用国际收支平衡原理和要素禀赋定理两种方法进行分析,得出美国的国内政策是造成美国经济项目赤字的主要原因的结论,同进批出了一些流行说法的纰漏之处。可以看到,在全球储蓄结构巨大失衡情况下,单单通过削减美国财政赤字或通过人民币升值,都不有解决巨额美中贸易逆差。这一问题的解决需要中美双方的政策协调。     

战后美国经济周期再考察

二战后美国经济周期波动发生显著变化。相比二战之前,美国经济周期扩张期拉长,衰退期缩短,二者之间形成剪刀差。经济周期长度、扩张期跨度和紧缩期跨度的离散度远远大于战前。二战后至今,美国经济中周期出现(朱格拉周期)呈拉长的趋势,扩张期远远长于衰退期,中周期(朱格拉周期)和短周期(基钦周期)的波幅经历了从小到大的阶段性变化。     

美国家庭负债对净资产积累的影响

本文尝试从宏观和微观两个层面,对美国家庭的负债现状和变化轨迹、各类负债群体的财富特征、负债深度和债务用途等进行细致探索,以期发现家庭负债对家庭财富积累和投资意识等的影响方式与深度。本项研究对于揭示美国家庭负债的结构特征,深入研究家庭负债与家庭经济之间的数量化关系以及未来在我国建立科学和可行的家庭资产统计制度、准确识别我国居民家庭债务和变化趋势等具有理论和现实意义。     

美国近百年来的对外负债

相当长时期以来,美国的巨额外债问题广为国内外所关注。本文考察1914年至今近百年来美国对外负债总体发展状况的阶段性演变,分析其构成的基本特征与成因,剖析上世纪80年代以来美国在巨额外债下保持强劲偿付能力的基础所在,并结合历史经验与当前现实简要讨论美国巨额外债的相关问题。这对于我们深入理解和研究美国外债及相关问题具有参考价值。