外汇风险对冲和公司价值:基于中国跨国公司的实证研究

2005年7月人民币汇改以来,人民币升值,特别是相对于美元大幅升值,其不利影响开始显现,我国不少跨国公司使用外汇衍生品来对冲人民币汇率升值带来的风险。然而,尽管不少国外学者对金融衍生品使用和公司价值的关系进行了深入研究,但以中国公司为样本的研究仍很少见。中信泰富等衍生品投机事件和2008年金融危机的发生使得我国学者对金融衍生工具的作用和性质争议不断,使用外汇衍生品对冲外汇风险是否增加公司价值仍是一个有待深入研究的问题。本文基于2007年至2009年968家中国跨国公司的数据,实证检验了外汇衍生品使用和公司价值的关系,发现外汇衍生品使用带来了约10%的价值溢价,这一重要发现和基于发达国家的不少研究相一致。该研究成果支持了外汇衍生品在汇率风险管理中的积极作用和加快发展我国外汇衍生品市场特别是交易所市场以掌握人民币汇率定价权的重要性和紧迫性。     

浅析我国零售商自有品牌发展的误区

近几年来,零售商自有品牌在我国得到了快速的发展,但是我国零售企业使用自有品牌尚处在起步阶段,与西方市场相比还存在较大的差异。与此同时,现阶段不少零售商在开发自有品牌的过程中过于急功近利,不少做法存在较大问题,应该予以改进。     

施工阶段商品混凝土裂缝问题探讨

商品混凝土以其进度快、质量好、劳力省、现场文明等诸多优点越来越受到人们的欢迎，许多城市也制定了规定，限制现场搅拌混凝土，因此，使用商品混凝土是大势所趋。但使用商品混凝土时，混凝土表面经常会出现裂缝，给使用者带来不少困扰。     

探讨医院固定资产管理的相关问题及创新策略

固定资产是医院医疗活动的基础,在救死扶伤、治病救人过程中起着举足轻重的作用。当前,医院传统的固定资产管理与使用存在着不少问题,需要医院领导、财务管理部门、管理人员、使用人员正视这些问题的存在,不断改革、创新管理、使用方法,最大限度地发挥固定资产在医疗卫生工作中的作用,为医院提高社会声誉,创造最大经济效益。文章剖析了当前医院固定资产管理、使用中存在的相关问题,对固定资产管理、使用的改革、创新策略进行了探讨。     

德国部长谈未来能源政策

不久前,德国朝野针对未来的能源政策展开了一场广泛的讨论,鉴于切尔诺贝利事件造成的影响以及公众对于核能普遍存在着恐惧心理,不少人主张德国今后应该放弃继续使用核能。吕特格尔斯部长认为,在可以预见的时间内,德国不可能放弃使用核能。其理由是:     

珍爱北京老字号文物

老字号文物价值对研究北京历史有重要作用北京有不少老字号为清代宫廷服务,关系密切。如清宫太医院经常请同仁堂供药,在交往中也传出御制秘方,同仁堂也使用御制秘方,在同仁堂的文物中就有不少御制秘方,还有一方＂御制秘方,不得外传,同仁堂＂的印。这是同仁堂与清宫太医院密切关系的物证。又如八国联军攻进北京城是—件历史大事，当时同仁堂主人带着家眷、文书逃到太原避难，     

加强医院资金管理的几点思考

资金是医院发展的命脉。当前不少医院存在资金活动管控不严,资金被挪用、侵占,资金调度不合理,资金使用率和收益率低下等问题。文章就资金活动中存在的风险及如何加强医院资金管理谈了几点看法。     

浅谈专项资金管理

多年来，各种专项资金在各行各业、各项目的比例越来越大，不少地方在管理、使用专项资金的过程显现出一些共性的问题，这些问题对各种专项资金使用效果产生了负面的影响。     

关于内部收益率指标的若干问题

<正> 在投资项目方案的评价和比较中,内部收益率(IRR)是最常用的判据之一,由于它不需要事先给出决策参数(基准贴现率),更易为目前我国项目评价人员所接受。但是,不少人对这个指标的含义理解得不很确切,在使用这个指标时产生不少问题,兹分析如下。第一,常常有人把内部收益率理解为项目初始投资的利息率。这种理解是不全面和     

能源需求预测

<正> 能源和经济增长有密切的关系,能源状况是现代社会经济增长的一个重要因素,在有些时候,甚至是决定的因素。因此,能源是我们实现四化的一个带战略性的问题。在制定经济社会发展规划时,必须根据计划期要求达到的国民经济发展目标来预测能源需求量。目前,国内有不少文章探讨这个问题,做了许多有益的工作。我们感到,要做好能源预测还有不少需要进一步研究的问题,尤其在预测方法的使用上还有不少矛盾之处。如有的把相关分析法视作能耗法的一种,同能源弹性系数法分列。这样容易使人产生误解,以为求能源弹性系数可以不作相关分析,不必与统计回归法结合使用(《能源技术经济学》494——498页,湖南人民出版社一九八二年六月第一版)。对能源弹性系数法的评价,也是褒贬之一。有的认为,它“仍是一种比较好的方法,这种方法特别适     

浅谈超限超载运输的严重危害及对策

公路是保障国民经济发展、改善人民生活条件的重要基础设施。近些年来，大部分地区不少公路还不到设计寿命，就已经在超限超载车辆的碾压下严重破损，无法继续正常使用，不得不投入巨额资金进行改建。     

正确认识社会产品、国民收入的生产、分配和使用

<正> 生产过程就是再生产过程,在社会产品、国民收入的生产、分配和使用中,进行量的考察,必须明确生产、分配和使用是一个整体,有多大规模的生产,就有多大规模的分配和使用。在东西方两大核算体系中都是这样处理的,但理论界对这个问题,却存在不少的混淆和误解。本文拟就正确认识这个问题,发表一些个人初步的看法。     

Windows XP操作系统下光驱使用技巧

光驱即光盘驱动器，相信大家平时对它用得不少。但是你知道吗，巧妙地运行Windows下的光驱能够为我们的工作带来不少便利。本文将告诉大家在Windows下光驱使用的几个实用小技巧，供大家参考。     

现阶段我国区域财政扶贫问题分析

1978年我国实施财政扶贫以来取得了不少成果,但仍有许多问题存在,包括需要扶持的贫困人口仍然庞大、财政扶贫资金漏出、政府对资金使用偏好等,鼓励社会各界积极参与、投资到“点”、做好综合建设等是解决问题的关键。     

关于住房公积金制度的几点思考

住房公积金制度是结合中国城镇住房制度改革的实际情况而实施的一种房改政策,是有关住房公积金的归集、管理、使用、偿还等诸环节有机构成的整个运行机制和管理制度。随着市场经济的发展公积金制度在发展过程中也出现了不少问题,因此本文从公积金的归集、管理、使用、偿还这四个环节中研究公积金制度出现的问题并思考了相应的解决措施。     

用数字说话 让数字起舞——浅谈经济新闻中如何让数字变“活”

作为客观事实的一部分,数字在新闻报道,特别是经济新闻报道中的作用不可小觑,然而实践中不少编辑记者只是把干巴巴的数字一一罗列,让受众对报道顿失兴趣。文章就如何让数字变活,从数字的选取、处理和使用等几个方面简述了一些解决问题的办法。     

小技巧让IE7远离“流氓”骚扰

微软的IE7已经出了一段时间，通过这段时间的使用，发现IE7在各个方面都有不少的进步。     

让OE远离病毒骚扰三小招

由于微较的Outlook Express(以下简称OE)是免费软件，故而有不少用户使用,其最新版本OE6中包古有若干种旨在预防可能通过电子邮件传播病毒的新功能，通过它们能够让你的系统远离病毒骚扰。     

金融对冲、经营对冲和公司价值

自2005年7月人民币汇改以来,人民币由前期的单边升值逐步向双向波动转变,这对我国不少跨国公司产生了重大影响.不少企业开始尝试使用贸易融资和金融衍生品来对冲人民币汇率波动带来的风险.除以外币债务和外汇远期为主的金融对冲外,经营对冲也是外汇风险管理的重要手段,但外汇风险对冲能否增加公司价值?二者在提升公司价值中的关系如何以及对冲如何带来价值溢价等问题值得深入研究.本文研究发现,尽管跨国公司同时使用金融对冲和经营对冲,但经营对冲的价值效果更为突出.中国跨国公司将来可在国家走出去战略的支持下进一步扩大跨国经营的范围和程度.     

“珠海制造”能否叫响？

“工业立市”是珠三角各城市发展的主要战略。可是，记者查看过不少珠海的各种资料，从来没见珠海使用过“工业立市”这个词。这个现象的确有点耐人寻味。也许这也是珠海城市战略边缘化的表现之一。