QFII将带来什么？

QFII（Qualified Foreign Institutional Investor)即合格的境外机构投资者制度，是指允许合格的境外机构投资者，在一定规定的限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得，股息等经批准后可转换为外汇汇出的一种市场开放模式。     

QFⅡ在中国的发展

QFⅡ即"合格境外机构投资者,QFⅡ制度是指允许经核准的合格境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,此资本利得、股息等经审核后再转为外汇汇出的一种市场开放模式.这是一种有限度地引进外资,开放资本市场的过渡性制度.在一些国家和地区,特别是新兴市场经济的国家和地区,由于货币没有完全可自由兑换,资本项目尚未开放,外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击.而通过QFⅡ制度,监管层可以对外资进入进行必要的限制和引导,使之与本国的经济发展和证券市场发展和适应,控制外来资本对本国经济独立性的影响,抑制境外投机性游资对本国经济的冲击,推动资本市场国际化,促进资本市场健康发展.     

浅析QFII制度对我国证券市场的影响

QFII(Qualified Foreign Insntutional Investors)为“合格境外机构投资者”。QFII制度是只允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。这是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度。实施QFII，将对我国证券市场的发展产生深远的影响，而且只要政策得当，这种影响从总体上看是积极的。     

QFII与QDII

QFII（Qualified Foreign Institutional Investor，合格的境外机构投资者）是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性制度。选种制度要求外国投资者进入一国证券市场时，必须符合一定的条件，并得到该国有关部门的批准。它限制的内容主要有：资格条件、投资登记、投资额度、投资方向、投资范围、资金的汇入和汇出限制，     

QDII机制及其对资本市场的影响

一国允许本国的投资者（包括机构投资者）在受到本国监管的情况下，投资于海外金融市场，皆可称之为QDII。资本市场的开放并非是单向的，一国证券市场的开放理应包括两个方面：一是允许外资进入本国市场，二是允许内资走向境外市场。随着QFII在中国的正式实施，与QFII原理大体相通的QDII机制也逐渐浮出水面，作为中国资本账户开放的一部分，成为焦点话题。     

中外银行抢滩QFII托管业务

QFII几个字频频出现在各类财经媒体上，它就是合格境外机构投资者的英文缩写。从去年12月1日起，《合格境外机构投资者境内证券投资暂行办法》正式生效。具备一定资金规模的境外投资者，可以参照相关的办法通过托管银行和证券公司来投资中国股市，在前不久中国工商银行、汇丰银行、欧洲货币组织在北京召开的《中国：资本之年》大型研讨会上，其中有一项重要的议题就是谋划在QFII托管业务上的拓展。中国银行家与国际投资家们在这里竞相讨论着一个问题：如何抓住QFII资本市场开放环境下的新机遇，中外银行的决策人都毫不讳言地表示他们均…     

QFII对我国资本市场的影响

人民币国际化要求我国资本市场更大程度地开放,合格的境外机构投资者(QFII)是资本市场完全开放的过渡性制度安排。为此,我国需要在控制风险的同时,放松对国际资本流动额度的限制,适当加快资本市场的开放步伐,以配合人民币国际化战略的实施。     

我国商业银行全球托管业务发展现状及对策

随着我国资本项目逐渐开放,投资者跨境投资愈发频繁,国内及国外的机构投资者为满足客户获得收益和分散风险的需要,纷纷推出投资于他国市场的金融产品。国内银行、基金和保险公司开展了QDII(合格境内机构投资者)业务,将资金投资于境外;境外如汇丰环球投资、瑞银环球资产和易方达资产管理(香港)等投资机构,通过QFII/RQFII(合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者)形式吸引境外资本投资于国内市场,并成为国内资本市场中的重要力量。随着我国资本市场走向国际化、现代     

QFII持股比例与财务指标关系实证研究

一、引言QFII制度是一些新兴市场经济国家在货币没有实现完全自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下,有限度地引进外资、开放国内资本市场的一项过渡性制度。引入QFII制度是我国资本市场发展过程中的一项重大举措,表明我国证券市场在对外开放以及我国证券市场国际化方面迈出了极其重要的一步。截止到2008年12月31日,国家外汇管理局共批准了76家境外投资机     

牵一发,动全身--QFII机制的经济影响

众所瞩目的合格境外机构投资者(QFII)已在中国证券市场登台亮相,作为现阶段的一种限制性跨国资金流动制度安排,QFII对境外资金运行、中国宏观金融体系的效率与稳定、中国金融服务产业以及证券市场投资理念都将产生深远影响。本文试图在描述QFII运行流程的基础上,对QFII机制的经济影响作一全景式描绘。一、QFII运行流程分析QFII的运行流程,实质是把境外资金投入中国证券市场,并获得投资回报的制度安排,由于这一投资过程涉及跨国资金流动,因而在人民币资本项目完全可兑换前需要更严格的监管和风险防范。如图所示,境外投资机构首先必…     

推行QFII制度对我国A股市场的效应分析

20 0 2年 11月 7日 ,中国证监会和中国人民银行联合发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》 ,并将于 2 0 0 2年 12月1日起正式实施。这标志着境内A股市场大门正式向境外机构投资者开放。值得注意的是 ,QFII是在我国加入WTO、允许外企上市、中外合资基金的推出、外资收购上市公司以及国有企业管理办法出台、证券市场进入全面开放时代的大背景下出台的。从这个角度来看 ,QFII将同其他开放政策一起推动整个证券市场环境的转变 ,从而必然会对我国A股市场产生冲击和促进作用。一、全面开放下的QFII对A股市场的影响分析QF…     

资本市场国际化进程中的金融体系结构稳定

自从我国加入WTO以来,有关开放资本市场的政策研讨成为境内外各方关注的热点问题.已提出的政策研究论题主要包括外资参股证券经营机构、中国预托证券(CDR)、合格境内机构投资者(QDII)制度和合格境外机构投资者(QFII)制度、境外企业到境内发股上市、境外机构到境内发行公司债券、加快资本市场产品创新等等.这些论题的广泛研讨,表明了中国境内各界对开放资本市场的积极态度,那么对于中国而言开放资本市场已经成为历史的必然选择.     

QFII介入国内市场的时机与路径选择

目前《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》(以下简称暂行办法)及其相关细则已正式公布，并于2002年12月1日开始实施。这意味着被市场寄予厚望、有境外成功经验的QFII制度进入实际操作阶段，符合条件的境外机构投资者不久会在境内证券市场登台亮相。到底有多少外资金融机构介人国内市场，其介人时机和方式又怎样，我们作出一点看法和想法。     

QFII给我们带来了什么

随着《合格境外机构投资者(QFII)境内投资管理暂行办法》(以下简称《办法》)12月1日的正式实施，以及沪深交易所制定的QFII证券登记结算业务细则的发布实施，中国资本市场国际化的进程进入到实际操作阶段。     

国有股权对本土及境外机构投资者的不同影响:信息不对称

QFII制度是我国逐步开放证券市场的一种过渡性措施,可抑制投机性外资对本国经济的冲击,推动本国资本市场国际化及健康发展。但本文分析发现,国有股权对境外机构投资者通过信息不对称影响其收益,间接反映了我国资本市场的不成熟以及严重的公司治理问题。对此本文建议通过转变政府职能、改善股权结构来缓解问题,避免造成更为严重的影响。     

我国实施QDII的利弊分析

合格境内机构投资者机制(QDII),是指在资本账项未完全开放的情况下,允许内地投资者向海外资本市场进行投资的机制.其与目前我国正在实施的合格境外机构投资者机制(QFII)一样,是在外汇管制下内地资本市场对外开放的权宜之计.当前,社会各界对我国能否推行QDII看法不一,本文拟对此进行探讨.     

探析QFII对我国证券市场的影响

QFII制度为我国资本市场渐进式开放提供了一种过渡性制度安排,为中国证券市场逐步实现与国际接轨创造了条件,有利于加快国际化进程.     

我国大陆股票市场与周边主要股票市场的联动分析

证券市场国际化是市场发展的必然趋势,《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》(以下简称《办法》)的实施是中国证券市场国际化道路中的重要里程碑。本文利用协整分析和Granger因果检验的方法对2000年-2002年、2003年-2006年两个样本区间上海证券市场与周边主要证券市场的长期动态均衡关系进行了实证分析。统计结果发现,上海证券市场与台湾、日本证券市场均不存在协整关系,而与香港证券市场在第二阶段不仅有协整关系,而且存在单边性的香港证券市场对上海证券市场的Granger引导关系,并进而指出随着合格境外机构投资者(QFII)的进入,中国大陆资本市场国际化程度虽有所改善,但速度不快,效果不很明显。     

人民币跨境流动的里程碑

中国商品市场的对外开放始于上世纪90年代,到目前为止,中国已然是国际贸易市场的有机组成部分：相比之下,中国资本市场的对外开放程度却相当有限,除了近年来逐渐扩大的QFII和ROFII以外,境外投资者参与国内资本市场途径十分有限。随着沪港直通车的开通,更多的境外机构投资人能够无需审批直接参与国内资本市场,带来国际化的投资理念,同时,直通车的运行也会促进两个市场在交易规则上进一步接轨,     

QFII实施后 中国投资者的应对策略

QFII实施后，一直封闭的中国A股市场打破了以往的竞争格局，市场主体结构、投资心理和投资行为也将随着改变。投资者如何应变?是照搬境外的投资模式，还是寻找适合中国证券市场实际又能与外资竞争的策略?我们认为，中国投资者既要对外资的投资策略有一个全面的学习了解，又要善于在新竞争格局中形成适用的投资策略。