外资并购浅析

一、外资并购上市公司的动因分析1.实现向中国的资本扩张。美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得主乔治·斯蒂伯格说过:“一个企业通过将兼并其竞争对手的途径成为巨额企业,是现代经济史上的一个突出现象”。外资并购自20世纪80年代以来,就逐渐取代创建方式成为跨国公司对外直接投资的主要形式。跨国并购高潮迭起,成为经济全球化中引人注目的现象。外资通过并购介入国内上市公司,实现对中国的资本扩张。2.品牌效应。通过并购会令中国消费者和关联厂商更为关注上市公司。并购的戏剧性与改朝换代的变革远比正常的上市运做更能吸引投资者和消…     

外资“洗钱”资本市场

这一轮外资并购国内上市公司，更像是外资实现“洗钱”的一种渠道，背后的直接原因还是在赌人民币升值。     

后股权分置改革时期外资并购我国上市公司的效应分析

本文在股权分置改革这个新的背景下，分别站在外资和上市公司两个角度对外资并购我国上市公司可能产生或已经产生的正负面效应加以分析。在后股权分置改革时期，我国上市公司在面对外资的并购活动时，既要充分发挥外资并购的正面作用，来提升公司的市场竞争力；同时，也要努力避免外资并购可能带来的负面效应，从而使外资和我国上市公司通过并购达到“双赢”的效果。     

外资并购的财富效应及影响因素的实证分析

本文以1995～2005年间发生的49起外资并购中国上市公司事件为样本,运用事件研究法对外资并购的财富效应进行了实证研究。研究结果表明,外资并购增加了我国上市公司的股东财富。研究还发现,外资并购方式、外资是否控股以及目标公司与政府的关联程度对外资并购的财富效应都有一定程度的影响。     

外资并购中政府应扮演什么角色？

近来有学者指出,在很多亚洲国家,政府在经济改组过程中扮演着举足轻重的角色。政府希望国营企业或事业单位能够强化其跨境收购能力,以获取更多的发展机遇和更强的全球竞争力,尤其是在银行、通讯、高科、交通和能源领域。因此,政府成为推动力将是跨国并购的发展趋势之一。而国内更是如此,综观近年来的各项外资并购活动,大多数是在地方政府的主导下进行,地方政府在外资并购中更是显示了其     

从钢铁行业看外资并购中国上市公司的动因和效应

随着一系列相关政策法规的出台,外资企业通过并购这一重要的跨国投资方式进入中国市场,已经逐步开展起来,从05年到06年,外资屡屡并购国内上市公司,钢铁行业尤为明显。本文结合已经发生的外资并购案例,分析并购过程中各参与方的动机,并在此基础上探讨外资并购对行业整合的推动作用。     

外资并购上市公司的实证效应和趋势分析

随着我国外资并购法律体系的逐步完善,外资并购中国上市公司的案例倍增。本文拟以中国证券市场上外资并购上市公司的事件为例,分析跨国公司对我国企业并购的现状与趋势,管窥跨国并购对于中国企业经营业绩上的影响。     

外资并购给证券市场带来哪些积极影响

<正> 随着入世后各项开放政策的陆续实施及不断完善的外资收购上市公司股权工作程序等重要法规文件的出台,以外资为收购主体、以战略收购为特征的外资并购正日益引起各方的关注,这预示着资本市场的外资并购即将步入蓬勃发展的新阶段。那么外资并购能给证券市场带来哪些积极的影响呢?一、强强联合塑造重组新干线中国资本市场向国际资本开放,跨国公司为了能够迅速打入国内市场,最有效的途径就是通过控股国内上市公司,从而实现快速本地化的目的,这对上市公司来说就存在着一个     

金字塔结构、政府控制与公司并购绩效

完全用西方的代理理论去解释转轨经济中中国上市公司的并购行为及绩效是缺乏说服力的。基于此,本文选择2007年-2010年我国上市公司的资产收购、股权收购等扩张性并购事件为样本,从国有产权及政府控制类别这一视角来考察政府干预对并购绩效的影响。结果显示,政府控制的上市公司因存在不同程度的政府干预而导致并购绩效较差,这一点在地方政府控制的上市公司表现尤为明显;进一步研究还发现,金字塔层级能够缓解地方政府控制的上市公司因政府干预对并购绩效产生的负面影响,但是在中央政府控制与非政府控制的上市公司里没有发现类似的证据。     

政府干预与多元化并购特征、绩效——来自中央和地方国有上市公司的经验证据北大核心CSSCI

文章以发生多元化并购的594家国有上市公司为样本,检验不同层级政府干预下国有上市公司多元化并购特征和并购绩效是否存在显著差异。实证结果显示政府干预程度会显著影响国有上市公司多元化并购的行业特征、关联特征和区域特征,而中央和地方政府不同的职能目标和管制策略使得中央和地方国有上市公司在特征表现上有所差异。中央公司的多元化并购明显呈现出对控制行业、关联并购和跨地区的偏好,并未出现预期的"多元化折价"现象,证实中央国有上市公司在落实国家宏观调控政策方面发挥了主导作用。受地方政府目标多元性和寻租等问题影响,地方国有上市公司多元化并购的关联交易特征和同区域特征更明显,成为"多元化折价"的根源。