货币政策应该与时俱进

随着中国股票市场的迅猛发展,货币政策与股票市场之间的相互关系引起了经济理论界和政策制定者的广泛关注.确实,股票市场规模的逐步扩大,已经引致中国金融发生了重要的结构性变化.相应地,货币政策实施的金融环境也有了很大改变.由于股票市场的交易活动现实地影响各类经济主体的金融行为进而影响某些重要的金融变量指标和宏观经济指标,因而其已成为央行在制订和执行货币政策时必须加以考虑的一个重要因素.     

超宽松货币政策面临通胀及资产价格泡沫化

由于自去年底央行已经实行超常宽松的货币政策,在积极财政政策和宽松货币政策刺激已经明显取得初步成效的情况下,我想未来的货币政策导向自然是比目前趋紧.     

资本市场发展对货币政策的影响研究

资本市场已经成为中国经济生活的重要组成部分,一个蓬勃发展的资本市场正在从根本上改变中国的金融构架,相应地,货币政策实施的金融环境也有了很大改变。中国资本市场的发展对货币政策的最终目标、中介目标、货币政策工具以及货币政策传导机制产生重要影响,从而对现行的货币政策框架提出巨大挑战,成为中央银行在制定和执行货币政策时必须加以考虑的一个重要因素。     

中国经济面临的三元悖论困境北大核心SSCI

本文回顾了中国近期在汇率体制改革、资本账户开放、利率市场化和货币政策制定等方面取得的进展。文章发现随着资本管制效力的下降,人民币汇率仍然以盯住美元为主,中国货币政策的独立性已经受到削弱。为重新获得货币政策自主性,同时致力于推动资本账户开放,央行必须增强人民币汇率弹性。     

关于货币政策的中介目标

在中央银行的货币政策调控机制中,中介目标起着承上启下的作用.它既是货币政策最终目标与货币政策工具的桥梁,也是实现间接调控机制的基本条件.所以,中央银行必须选择和制定适合本国实际的货币政策的中介目标.     

货币供应、经济增长与启动内需

为了应对国际金融危机的冲击,目前需要由从紧的货币政策明确转向适度宽松的货币政策2008年第三季度,我国的经济增长率降低到9%,比2007年降低了近3个百分点。同时,世界金融危机的浪潮正在席卷全球。我国已经实行了一段时间的从紧的货币政策必须进行调整。     

存款准备金与资本充足率监管的货币政策效应

法定存款准备要求与资本充足率监管是金融当局对商业银行施加的最重要的两项管制制度.从功能上看,这两项制度都有约束商业银行信贷扩张的效果,基于这种联系,将这两项制度结合起来进行细致研究显得十分必要.法定存款准备金被作为传统的货币政策工具,其对货币政策的影响早已引起广泛的关注.在新的金融发展背景下,商业银行资本金监管产生的货币政策效应,已经渗透到许多原有货币政策工具都暂时无法达到的领域.这也正是国外资本充足率监管逐渐覆盖存款准备金制度的深刻根源.由于资本充足率监管已经被引入我国并逐渐发挥作用,同世界上其他国家一样,货币政策和银行监管之间的关系已经发生了若干新的重大变化,并且随着监管的深入,不断跟踪与研究资本充足率与货币政策之间的关系显得更加迫切.     

西方国家货币政策中介目标选择的历史考察和理论分析

一、货币政策中介目标的选取的一般理论分析 (一)货币政策中介目标的选取的原因 1、政策时滞的存在.在货币政策的最终目标确定以后,货币当局必须利用政策工具的操作去实现这一目标.但是经济学家通过长期的研究认识到从货币政策工具的实施到货币政策目标的实现往往存在一个相当过程的时滞,因此为了更好的监测和控制最终目标的实现程度,必须借助于一些能够较为迅速地反映实际经济运行状况的经济指标来观察货币政策最终目标实现状况的信号.     

从信用传导途径看中国货币政策的有效性

货币政策的有效性很大程度取决于其传导途径的通畅.在中国利率市场化、金融市场存在缺陷和银行贷款对绝大多数企业是不可替代的资金来源时,银行贷款仍为中国货币政策传导的主渠道.要提高货币政策有效性,必须从金融机构、信贷市场和投资消费三个环节来对中国货币政策绩效进行分析,并从中得出对策性结论.     

货币政策从紧

2007年度的中央经济工作会议明确指出,2008年要实行从紧的货币政策.货币政策的基调已经发生了明显的变化,人们普遍认为,货币政策发出了强烈的紧缩信号.紧缩货币政策信号弹一发,央行就雷厉风行,于12月8日宣布提高一个百分点的法定存款准备金比率,打响了从紧货币政策的第一枪.     

财政政策与经常项目赤字关系研究

经常项目赤字是货币危机或金融危机的主要原因之一。财政政策作为政府调控经常的一个重要政策工具，对经常项目有显著影响。本文从理论和实践上对财政政策与经常项目赤字之间的关系进行了深入研究。并且分析了当前我国所执行的扩张性的财政政策对我国经常项目的平衡可能产生的不利影响。最后对改善我国经常项目提出了一些财政对策。     

世界储备货币变化趋势及其控制

世界储备货币规模过度增长和欧元逐渐替换美元、英镑赶超日元的结构变化是1999—2007期间世界储备货币变化的两大特征。世界经济一体化程度和国际经济交易规模的不断上升导致国际储备货币规模的上升，储备货币发行国的经济增长、货币政策和汇率水平决定其在世界储备货币中的结构变化。世界储备货币过度增长带来诸多负面后果，短期内控制储备货币发行国经常项目逆差和货币发行规模、非储备货币国家适度持有和合理利用储备货币，长期内构建与经济实力结构相适应的国际货币体系可以有效控制储备货币的过度增长。     

Real Sector Shocks and Monetary Policy Responses in a Financially Vulnerable Emerging Economy

When analyzing the appropriate response for monetary policy during a currency crisis, it is important to keep in mind two distinct channels: the effect of raising interest rates on exchange rates and the direct effect of exchange rate changes on output. The first pertains to the monetary side of the economy as given by the interest parity condition. The second pertains to the real side of the economy. The interaction between these two parts of the economy derives the equilibrium output and exchange rate in the economy. This paper expands on the Aghion et al. (2000) monetary model with nominal rigidities and foreign currency debt, to examine the interaction between the real and monetary sides of the economy and to analyze the effect of monetary policy on the real economy. We find that the effect of monetary policy on exchange rate and output is theoretically ambiguous. This in turn suggests that the appropriate monetary policy response could vary among countries at any point in time, or for a particular country between two different periods.     

外资流入对中国货币政策的影响及其政策分析

外资的持续流入始终是我国利用国外资源和引进先进技术的重要渠道，也是我国经济增长的亮点。但外资的流入也不是万能的，在我国现行的外汇管理体制下，外资的流入势必造在货币供给量的大量增加，这样中央银行货币政策的自主性必然受到掣肘。笔者就这一问题提出：应改革我国现行的外汇管理体制，加大公开市场业务操作力度，等等，以实现我国中央银行货币政策的主动性和灵活性。     

城镇廉租住房政策两类配租方式的经济学分析

实物配租和租金配租是城镇廉租住房政策实施过程中主要的两类配租方式,本文通过经济学方式,从消费者效用和市场供求关系两个维度分别对其进行分析,得出在市场低档存量房短缺的情形下,实物配租优于租金配租的结论。在此基础上,本文提出了以下几方面政策建议,短期内以增加市场上廉租住房的存量,增大实物配租的覆盖面为主,结合提高租金配租的保障水平,消除两种配租形式之间存在的待遇不公现象,继而逐步转变为以租金配租为主、实物配租为辅的配租模式。     

我国环保政策颁布实施的影响研究

随着经济的高速发展,环境问题成为制约我国经济可持续发展的＂瓶颈＂。为此,我国出台了一系列遏制环境污染的经济政策和行业标准。本文首先对2007～2010年颁布的环保政策及其影响进行初步分析之后,应用事件研究法重点对＂绿色信贷＂政策颁布后股市的反应进行实证研究。在此基础上提出了完善我国环保政策实施的建议。     

次贷危机后美国货币政策对我国溢出效应研究

次贷危机爆发后美国经济遭受重创,国内经济萎靡。为此美联储采取了一系列宽松的货币政策。随着全球经济一体化的发展,一国货币政策的实施必然会对其他国家的经济产生溢出效应。本文通过建立向量自回归模型研究次贷危机后美国货币政策对我国的溢出效应。研究结果表明：消费者价格指数、工业增加值、联邦基金利率和广义货币供应量之间存在一个长期的协整关系。美国扩张性货币政策引起我国输入性通货膨胀,且对我国产出有一个负向的影响。     

中国央行数字货币的设计机制及潜在影响研究--基于央行数字货币专利申请的分析

本文基于央行数字货币专利申请信息和相关专家公开论述,系统分析了央行数字货币的设计演变、双层投放体系及其对金融体系、政策调控的潜在影响。研究认为,央行数字货币在中心化、双层投放体系设计下,定位于现金替代,对商业银行存款挤出及货币乘数影响较小。央行数字货币在保护用户隐私、提高监管能力、降低交易成本和简化跨境支付方面有着显著优势,对现有第三方支付业务产生替代效应。央行数字货币也会影响以支付为重要入口的金融科技业务和数字金融解决方案输出业务的发展,但若数字货币支付交易数据能够在保证安全和隐私的前提下,向金融科技企业和金融机构开放数据分析接口,则有利于打破数据孤岛,推动金融科技业务和金融数字化转型更好更快发展。     

人民币国际化进程中的货币反替代研究

人民币国际化有诸多利好,同时也面临着货币替代风险、人民币国际化逆转性风险以及外来资本冲击和货币反替代风险等。货币反替代是人民币国际化渐进进程中的必然现象,这种现象对中国经济的影响有有利的一面,也有妨碍货币政策的独立性并影响货币政策对宏观经济的效用等不利的一面。维持人民币的实际利率,消除社会上已存在的人民币升值顶期,是近中期内要优先考虑的抑制反替代任务之一。     

论我国财政风险与国债政策的可持续性

长期的计划财政积累了我国财政支付的风险 ,集中表现为赤字和膨胀的债务。笔者将在本文中从我国财政现状出发 ,立论财政风险和国债政策的可持续性正相关联 ,剖析影响国债政策可持续性的因素 ,并指出舒缓财政风险的有效途径