我国股票市场运行空间的分析

在纷繁复杂的股票市场面前,我们应抓住左右市场的主要矛盾和主流因素,始终坚信经济发展决定股市运行空间的理念,把握大势,运筹帷幄。因此,我们在分析研究股市走势时,既要客观评判市场内部的技术性要求,更要洞察宏观经济的有效配合,以便准确地捕捉正在形成和潜在发...     

我国股票市场操纵行为现状分析

股票市场是信息密集型市场,股价对信息的变化十分敏感。为保证市场的真实和公平,使所有投资者处在一个公平的市场环境中,客观上要求将所有信息准确及时地披露给投资者。然而在实践中,并非所有的信息都能被及时披露。本文首先介绍了股票市场操纵行为的相关理论,突出表现操纵行为在股票市场是一个不容忽视的部分。然后对于我国股票市场操纵行为现状进行探讨,发现存在监管难度大和监管能力低下,还有制度和股票市场结构性缺陷的原因。最后,针对我国证券市场先后多次出现严重违法违规的操纵市场问题,联系实际,提出要细化相关法律法规,调整监管措施的建议。     

中国股票市场中的政府失灵与政府角色的定位

中国股票市场中并存着市场失灵和政府失灵，但表现更多的是一种政府失灵。本文从我国股市制度变迁路径和寻租理论分析了股市中政府失灵的深层原因，对政府在股市中的角色进行了正确定位。     

我国光伏产业发展中的政府行为研究

近些年来,我国光伏产业发展迅速,同时也面临着严峻的问题。作为战略性新兴产业,光伏产业在发展过程中得到了政府大力支持。文章通过对光伏产业发展过程中,中央政府和地方政府之间的博弈分析,试图从政府行为的角度为我国光伏产业的健康发展提供有效的建议。     

股票市场“异常现象”的行为金融学分析

运用传统金融学理论所讲述的各种分析方法已经无法解释证券市场的“异常现象”，所以，从上个世纪90年代开始，金融学家们试图另辟蹊径，将视角朝向引起股票等金融价格波动的投资者心理因素，即用行为金融学的观点来解释股票价格的波动。本文试运用行为金融学的基本观点，基于投资者的心理因素（尤其是非理性的心理现象）对股票市场的影响，来对我国股市波动的“异常现象”进行分析，最后提出了几点政策建议，以促进投资者的理性投资行为。     

浅论我国新型农村合作医疗制度中的政府行为

在统筹城乡经济社会发展的背景下,农村合作医疗制度的建立及完善必须由政府来统一管理,这既尊重了农民为社会主义现代化建设作出巨大贞献的事实,也是对国际经验的借鉴,同时也是实现公共产品均等化的重要途径.     

中国股市噪音成分的表现及原因

本文根据噪音交易理论描述了噪音的本质,并描述了中国股票市场上噪音的各种表现,包括引起投资者构成以中小投资者为主,以及用EGARCH模型来描述收益率波动受"利好"和"利空"冲击的不对称性。进而,从信息不对称以及投资者行为偏误的角度,对噪音产生以及能够在中国股市长期存在的的原因进行了论述。     

中国房地产市场政府角色定位研究

住房具有生活必需品和投资品的双重属性,并具商品性和福利性二元属性,这就使得住房定价机制较一般商品更具复杂性,政府在房地产市场中的定位更显重要。近年来,由于房地产市场失灵和非理性,同时政府失灵和错位使得房地产泡沫显现并渐趋严重。本文针对目前房地产现状和政府定位作了深入分析,并从多个角度提出了政府角色定位的措施建议。     

基于流动性下的股市透析

自1999年开始,中国政府开始推出了一系列的管理规定,使得货币市场和资本市场开始有了一定的衔接,货币政策的传导机制逐渐影响资本市场的价格和波动性,随着经济和社会法制的发展和完善,两个市场间的相关性逐渐密切。2005年以来,我国货币市场的流动性问题广泛受到国内学者和专家的关注,目前存在的流动性过剩以及股市持续高涨,房价泡沫现象与日本危机前所出现的经济现象有极大的相似性,本文试图从定性分析的角度来说明流动性过剩现象传导机制下的中国股市和其预期。     

我国股票市场与国民经济运行关系的实证研究

本文从分析上证指数及与股票市场密切相关的国民经济运行变量的时间序列入手,依据现代动态计量学的理论与方法,对我国股市和国民经济运行之间的关系进行了具体的分析,从而建立了一个向量自回归(VAR)模型,并在此基础上得出我国股市与经济运行之间的长期均衡关系和短期变动的向量误差修正(VEC)模型。实证研究的结果表明,目前股市背离国民经济运行只是暂时的现象,在一段较长的时期内,我国的股市发展依然受到国民经济运行状况的制约。     

The impact of opportunity factors on fraudulent behavior in the Vietnamese stock market

This study examines the opportunity factors on fraudulent behavior in Vietnam’s stock market by employing mixed methodology. In this regard, data were obtained from 20 in-depth interviews and 568 questionnaire survey responses of securities companies, fund management companies, stock exchanges and the State Securities Commission in Vietnam. Using the exploratory factor analysis, the study discovered that the following groups of opportunity factors result in fraudulent behavior: (i) influences of the internal person and issuer, which include (person whose internal information has not been published by the company), collusion of the issuer and securities company, abuse of power by influential person in the company, complex organizational structure of the issuer (one person handling multiple positions) and failure of an issuer to properly control internal information; (ii) investors’ factors, which include investors’ trade of securities based on the insider’s suggestion, framework of foreign investors, brokerage company recommendations, and advisory information on securities forums; and (iii) factors associated with market management and supervision, such as use of lenient penalty with no deterrent effect, untimely market management and limited authority of the securities committee. Using regression analysis, the order of the impact of each group of factors was found as follows: factors due to internal person and the issuing organization, the market management and supervision, and investors.     

浅析中国证券市场多层次发展的逻辑思路

我国资本市场上只有上海和深圳两个交易所,上市公司类型、交易品种都很少,这远不能满足各类企业的融资需求。借鉴国外成熟的资本市场发展经验,结合我国的国情,笔者认为构建多层次的证券市场体系应包括全国性一元化的证券交易所、创业板市场、区域性证券交易市场和产权交易市场四部分。每个市场针对不同的投资者和资金需求者,安排不同的上市标准、运作模式和监管方式,这些子市场相互补充、相互竞争、相互衔接,共同构成完整统一的证券市场体系。     

中国股票市场非线性特征检验分析

本文突破了传统资本市场理论研究的线性框架,视股票市场为一非线性系统,运用R/S、BDS等非线性方法对沪深股票市场进行实证研究,得出了沪深两市的非线性特征,并探讨了这些实证结果对股票市场研究的理论与实践意义。     

服务型政府视域下的中国市场经济建设

成熟的市场经济是服务型政府构建与运转的重要基础。文章在论证市场经济的这种基础性作用的基础上,分析了中国市场经济不成熟性的种种表现,并结合服务型政府建设的需要对中国市场经济的完善和发展提出了建议。     

中国银行业市场结构变迁与竞争行为研究

本文以"结构—行为—绩效"的SCP范式为分析框架,运用产业组织理论研究中国商业银行的市场结构变迁,认为我国银行业已经由寡头垄断向垄断竞争的市场结构转变,随后分别从价格竞争、产品竞争以及对竞争者的阻止三方面探讨结构变化对竞争行为的影响,最后提出中国银行业发展的政策建议。     

The Fed’s reaction to the stock market during the great depression: Fact or artefact?

A notable feature of the 1920s and 1930s is the volatility in several key macroeconomic aggregates, and this feature used to econometrically identify the reaction of the Fed to stock market developments. The volatility of economic activity may have contributed to deepening the divisions among policy-makers about how the Fed ought to respond to stock price developments. Relying on the technique of [Rigobon, R. 2003. Identification through heteroskedasticity. Review of Economics and Statistics 85, 777–792], volatility is used as an instrument to estimate the Fed’s response to the stock market. Other identification assumptions based on structural VARs produce compatible results. Fed behavior appeared to have changed following the stock market crash of 1929. Consistent with the Riefler-Burgess doctrine, interest rates and stock returns are negatively related. I conclude that, prior to the stock market crash of 1929, a form of benign neglect explains Fed behavior. Thereafter, the Fed reacts only slightly more aggressively to stock market developments.