中国股市动态贝塔系数有效性研究北大核心CSSCISSCI

资本资产定价模型(CAPM)是现代金融理论的基石之一,是构造投资组合、管理金融风险以及评估投资绩效的前提和基础。本文将选择我国股票市场作为研究对象,以国内外相关的研究文献为参考,对基于经典静态CAPM模型、动态条件CAPM模型下贝塔系数在我国股票市场的有效性进行研究,检验静态和动态条件下贝塔系数与投资组合收益的关系。     

资本资产定价模型及其在我国证券市场中的实证研究

资本资产定价模型以投资组合理论为基础,描述了证券市场上单个证券或投资组合同系统风险收益率之间的关系,是现代金融理论的核心内容.本文首先简述了CAPM理论及其应用前提,进而概括了CAPM在我国证券市场的实证研究成果,最后从三个方面对影响CAPM有效性的因素进行了分析.     

资本资产定价模型及其在我国证券市场中的实证研究

资本资产定价模型以投资组合理论为基础，描述了证券市场上单个证券或投资组合同系统风险收益率之间的关系，是现代金融理论的核心内容。本文首先简述了CAPM理论及其应用前提，进而概括了CAPM在我国证券市场的实证研究成果，最后从三个方面对影响CAPM有效性的因素进行了分析。     

资本资产定价模型及在我国证券市场中的应用

作为金融产业的重要组成部分，证券行业不仅关系着投资者的切身利益，而且对于金融行业的整体发展也具有重要影响。本文以资本资产定价模型为研究对象，通过对资本资产定价模型的理论进行分析，并结合资本资产定价模型应用于我国证券市场中出现的相关问题，为其在我国证券市场中的应用提出了合理的意见和建议。     

时间序列计量经济学(下)--协整和自回归条件异方差模型

三、对波动率建模　　对资产收益率进行建模是许多金融经济学家关注的重点。投资组合选择理论试图通过收益率的方差和协方差函数来求得最优组合 ;资本资产定价模型 (CAPM )和其他资产定价模型考虑投资者承受的系统性风险是如何得到补偿的 ;而B -S公式则是对期权和其他关于标的资产波动率的衍生工具进行定价。另外 ,银行和其他金融机构还应用VAR模型来评估他们的头寸风险。为了达到所有上述这些目的 ,对波动率或者说是资产收益的协方差结构进行建模是非常关键的一环。　　金融经济学家很早就知道收益波动率具有集聚效应 ,许多资产收益的…     

风险的多态性与投资组合构造:一种基于Markov状态更替的CAPM模型

经典的资产定价和投资组合构造理论,如CAPM模型和无套利资产定价模型(APT),没有考虑到投资者在不同市况中所面临风险的多态性。针对不同市况条件下资产收益率波动性和相关性所呈现的变化特征,GARCH模型虽然能够呈现资产波动性的时序变化特征,但是这类模型迄今还无法表现资产收益率相关性的相应变化。将Markov状态更替模型与CAPM模型相结合使我们能够分析和解释一些迄今其他相关模型无法反映的问题。例如,根据资本市场回报率的具体表现能否提供一种解决方案来甄别资本市场所处的不同市况;如何刻画和反映资本市场不同状态的差异性以及资本市场不同市况的差异性对投资选择的影响等等。     

关于CAPM的思考

CAPM(资本资产定价模型)在公司理财中占有重要的地位和重大的应用价值,它连接着企业的过去和未来。资本资产定价模型与套利定价模型是概括与具体的关系,CAPM基于所有系统风险对证券收益的综合影响而套利定价模型模型基于具体系统风险对证券收益的影响,如果能够找出影响证券收益的全部系统风险,那么资本资产定价模型和套利定价模型计算出的证券收益便没有差别。证券收益受系统风险影响的程度用β衡量,β受到企业所在行业,企业经营杠杆和财务杠杆的影响。     

主体行为对证券价格影响分析

传统金融学的核心内容是“有效市场假说”(EMH)。经济学中，“有效率”有各种不同含义．就一个资本市场而言，如果它在确定资产价格是利用并反映了所能获得的全部信息，那么该资本市场(从信息的角度来讲)是有效率的。根据该假说发展起来的经典资产定价理论，包括资产组合理论(CAPM)，资本资产定价模型(CAPM)，套利定价模型(APT)构成了对于股票价格分析与现代证券投资策略的理论基础。     

资本资产定价模型及其拓展模型实证研究介绍

由Sharpe、Lintner和Mossin提出的资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model或CAPM）是第一个在不确定的条件下探讨资本资产定价理论的数学模型，它为金融市场收益结构的分析提供了理论依据，是第一个可以进行计量检验的金融资产定价模型，一直以来都是大量实证研究的基础。资产定价问题作为金融经济学的一个核心问题，也越来越引起我国理论界和实务界的重视。本文结合我国现实经济活动的需要，对资本资产定价模型及其拓展模型在国内外的实证检验情况进行深入分析与总结，探讨了该理论在中国的适用情况．     

浅谈有效市场假说的局限性

1970年,美国芝加哥大学教授法玛(Fama)在《有效资本市场：对理论和实证工作的评价》一中提出有效市场概念,这标志着有效市场假说(EMH)的形成。它的提出使得随机微积分在资本市场的研究中得到广泛的应用,从而使资本市场的精确度量成为可能,因而现代经典资本市场理论都是在此假定基础上发展起来的。许多现代金融投资理论,如CAPM(资本资产定价模型)、     

资本资产定价模型在证券投资组合中的应用

资本资产定价模型是现代金融理论的一块重要的基石。在证券市场与金融投资已经构成我国社会经济生活的一个重要组成部分的今天,对资本资产定价模型进行深入的研究无疑在理论上和实践上都有着重要的意义。文章首先从现代资产定价理论的渊源入手,分析在资本资产定价模型下,人们均选择有效的证券组合,用收益卒的标准差来度量有效证券组合的风险。     

CAPM股票定价理论的延展

资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model,以下简称CAPM)是一个在资产收益率和风险不确定条件下关于资产定价的均衡模型。其实,关于资产选择和定价的理论,自19世纪以来就一直争论颇多,在此之前的古典学派和新古典的理论往往把对实体经济的研究作为经济研究对象的主导,对资产的定价和选择多用利润入手,即使货币理论也没有跨出对利息分析的局限。传统的理论较少考虑资产收益率的问题,因而难以解释资本市场的相关问题。直到费雪和希克斯,才开始提出过用概率分布描述资产收益率的不确定性,以测量投资者的偏好。但严格意义上说,现代资产定价和选择理论始于马科维茨1952年公开发表的《资产选择》,其后,他支持他的学生威廉·夏普把组合与单因素联系起来,对原有理论进行了改进,其后林特纳等人也得出了相近的观点。直到目前行为经济学的流行,都在批评中对CAPM理论进行了完善。     

浅析资本资产定价模型在我国证券市场中应用的限制因素

资本资产定价模型核心作用在于分析投资组合和证券估价,搜寻廉价证券.由于我国证券市场起步较晚,该模型只是最近几年才被引进.文章对资本资产定价模型在我国证券市场中应用的限制因素进行了研究,深入分析资本资产定价模型的基本原理、应用方法,并分析在中国股票市场的适用性.     

资产定价思想的发展

资产定价思想不仅是会计思想的核心内容,而且也是金融思想的重要方面,从20世纪50年代开始,经典金融学使用均衡定价和无套利定价这两种方法构建了一系列资产定价理论,促进了金融学不断向前发展。然而,经典的资产定价理论(如CAPM,APT等)的假设条件与资本市场的实际情况存在着一定的差距并在一定程度上影响了其解释能力,基于这一现实,研究者们扩展了理性投资者的假设从而创立了基于行为金融学的资产定价理论,行为金融资产定价理论通过应用心理学研究成果来修正行为人的信念和偏好形成方式,使资产定价理论的假设更符合行为人的实际决策过程。     

CAPM模型与股票投资风险:对上海证券市场的实证研究

本文根据威廉·夏普的资本资产定价模型即CAPM模型的原理,运用时间序列与横截面的最小二乘法的线性回归方法,构造相应的模型,对上海股票市场投资风险进行统计验证分析.通过严谨的统计分析表明,上海股票市场目前的系统风险占总风险比例大幅下降,对于风险--收益关系,非系统风险对投资收益率已经没有显著影响,而系统风险影响却非常显著,投资收益率与系统风险的关系并不符合CAPM模型,即投资收益率与β并不呈现线性关系.     

资本资产定价模型(CAPM)在我国股市的适用性研究

<正>一、资本资产定价模型(CAPM)的发展概述现代资产组合管理理论由Markowitz(1952)建立^[1],而后Tobin(1958)在该理论的基础上提出了“两基金分离定理”,该定理表明：在风险资产组合的有效前沿上,任意两个分离的点都代表两个不同的有效投资组合,而有效组合边界上任意其他一点所代表的有效投资组合,都可由这两个分离的点所代表的投资组合线性表示^[2]。Sharp(1964)等人在二人的基础上提出了资本资产定价模型(CAPM),该模型指出,在市场无摩擦,     

中国股市资本资产定价模型的有效性研究

CAPM的资本资产定价模型自提出以来经历了实证研究,国内外许多学者旨在证明该模型是有效的。文章选取时间序列静态检测的50支股票在上海和深圳两个市场测试CAPM模型在中国股票市场的有效性。结果表明,非系统因素对中国股市的影响较重,平均收益不能由β完全解释,因此不能说明CAPM模型假设对于中国股市的有效性。     

我国证券市场风险——收益特征分析

本文根据资本资产定价模型即CAPM模型的原理,运用时间序列与横截面的最小二乘法的线性二乘法的线性回归方法,构造相应的模型,对我国证券市场的风险与收益特征进行了分析;资本资产定价模型(CAPM)所揭示的风险收益关系在中国股市中并不显著,系统性风险与股票的预期收益存在着非线性的关系。     

浅析资本资产定价模型在我国证券市场中应用的限制因素

资本资产定价模型核心作用在于分析投资组合和证券估价，搜寻廉价证券。由于我国证券市场起步较晚，该模型只是最近几年才被引进。文章对资本资产定价模型在我国证券市场中应用的限制因素进行了研究，深入分析资本资产定价模型的基本原理、应用方法，并分析在中国股票市场的适用性。     

基于CAPM的人力资源管理分析

在Markowitz的均值—方差理论提出之后,Sharpe等人提出的CAPM定价模型对于人们的资产投资组合选择起到了非常重要的作用。Markowitz、Sharpe等人也于1990年获得了诺贝尔经济学奖。然而,他们的CAPM不仅止于金融资产组合的分析与定价,CAPM模型同样可以在人力资源管理当中进行分析。本文基于CAPM模型的分析思想,对一个公司的最佳员工配置组合点进行了相应的分析。经过分析,可以得到在保证一定的员工忠诚度下的公司最有效率人员配置方案。