经营者股票期权激励的理论与实践

股票期权的全称为"经营者股票期权"①或"经理股票期权".股票期权是由企业股东向经营者提供的一种长期激励制度,通常的做法是公司董事会授于经营者在未来的一段时间内(一般3-5年、最长不超过10年)以预先设定的价格(即执行价格)购买公司股票的选择权.②持有这种权利的经理人在规定的时间买入本公司的股票(这种行为称之为"行权"),可以获得股票市价高于行权价的溢价收益.     

透视股票期权在我国经营者激励中的有效性

1．参与约束与激励相容约束。目前，我国正在完善以公有制为主体的现代企业制度。现代企业制度的一个典型特征是所有权与经营权的分离，所有者(委托人)和经营者(代理人)之间存在着委托一代理关系。在所有者和经营者不同的情况下，二者的利益不一致，目标不对等，信息不对称。在信息不对称的情况下，委托人不能观测到代理人的行动选择或者观测成     

从股票期权制度看上市公司的外部监管

薪酬性的股票期权计划是对企业管理者实行的一种长期激励机制。它要求授予企业管理者一定数量的经营者股票期权(E xecutive Stock O ption,ESO),即在某一期限内,以一个固定的执行价购买本公司股票的权利,股票出售价与执行价之间的差额就是期权持有者的获益。股票期权激励机制运     

上市公司经理股票期权激励制度浅析

随着我国相关法律法规的逐步完善及证券市场的稳步发展,一些上市公司开始引进股权激励机制,制定和实施了以经理股票期权激励为主要方式的股权激励计划。本文对经理股票期权激励制度及其相关问题进行归纳分析,提出相应对策。     

企业经营者股票期权激励之设想

一、股票期权:含义及国外的情况股票期权是一种与股票增值收益连动的长期激励制度,是全面薪酬体系的重要部分现代公司的薪酬制度视员工薪酬为一个薪酬组合(又叫全面薪酬;或薪酬包)。薪酬组合(见图1),一般包括基本工资,年度奖金,两者合称为短期报酬;长期激励,包括股票激励和现金激励等多种方式;福利(法定和补充的)、特殊津贴等组成部分。公司股票价值的基础是公司内在价值和发展前景,因此股票激励尤其是股票期权激励是将公司长期价值与受权人利益捆绑在一起的主要方式。股票期权激励方式基本构架如图2所示。     

基于因子分析的上市公司股票期权业绩评价研究

本文选择17项指标构建上市公司经营业绩评价体系,选取30家实施股票期权计划的上市公司作为研究样本用统计软件SPSS17.0进行因子分析,得出反映上市公司综合业绩的7个因子,并计算因子得分和综合得分.研究结果为上市公司进行综合业绩评价提供了科学的理论和方法.     

股票期权激励现代企业管理的黄金法则

作为一种“舶来”的企业内部分配制度，股票期权激励已经为越来越多的企业所重视。     

基于因子分析的上市公司股票期权业绩评价研究

本文选择17项指标构建上市公司经营业绩评价体系,选取30家实施股票期权计划的上市公司作为研究样本用统计软件SPSS17.0进行因子分析,得出反映上市公司综合业绩的7个因子,并计算因子得分和综合得分,所得评价结果与实际情况基本相符。研究结果为上市公司进行综合业绩评价提供了科学的理论和方法。     

我国上市公司股票期权激励的有效性探究

股票期权激励制度作为一种国际公认的有效激励方式，已经在我国的部分企业中实施，并发挥了一定作用。本文解释了股票期权激励制度的相关概念，在阐述股票期权激励理论和影响因素的基础上，对我国股票期权激励的有效性进行了分析，重点是分析了我国实施股票期权激励制度存在的问题及应对措施。     

股票期权及其在我国的实践

股票期权是企业经营在某一约定时期内以预先确定的价格购买本企业一定数量股票的权利。它是西方国家普遍实行的一种对经理人的激励－约束机制。目前，它已在我国一些高科技企业进行试点，但它在中国还有一个本土化的过程。     

上市公票司经营者股期权激励的股票来源问题

实施经营者股票期权计划所需股票来源的解决是经营者股票期权计划具备可操作性的主要基础，否则股票期权计划便成为光源之水，无木之林。美国通常采用发行新股和股票回购取得所需股票。但是．此种做法在国内由于《公司法》的限制而有相当的局限性。考虑到目前我国的法律、法规、政策及相关的约束条件，以及各地各企业的实践情况．本文认为．我国上市公司股票期权计划实施中的股票来源可以从以下几个方案中寻求解决途径。     

股票期权：争议和梦的话题

纳斯达克股市的大幅度调整不但让国内许多.com 公司海外上市的梦想成为泡影,而且使不少网络界的从业者成为公司大裁员的牺牲品。去年7月底,由于“公司结构调整”,某网络公司广州分公司内部的一批员工被要求与公司解除劳动合同,曾先生就是其中的一员,在拿到一些经济补偿之外,有关他已经拿到的那1000股股票期权却没有任何说法。曾是去年底进入该网络公司工作的,今年1月,曾收到公司的通知书,内容是承诺当公司在美国上市时,给曾1000股该公司的股票期权。曾有点迷惑,给了我的股票期权在我离开公司后还该不该是我的?     

我国实行经营者股票期权制度的思考

一、股票期权及企业家人力资本的激励；股票期权往往是受益人按照约定,以一定的期权费用F（一般F=0）获得在某一特定的时间以事先确定的特定价格X购买一定数量股票N的权利,即受益人可以选择购买,也可以选择不购买.     

对我国上市公司建立股票期权激励制度的思考

股票期权制度作为一种长期激励机制，在国外受到了普遍的重视，在我国也日益引起人们的关注。本文对我国上市公司建立股票期权制度所需的客观环境进行了全面的分析，并提出了在我国逐步建立股票期权制度的对策：先规范试点、总结经验，然后分类推广、逐步实施。     

虚拟股票期权(PSO)——一种新型的管理层激励模式

在现代企业中，所有权与经营权分离，所有者与经营者之间形成了一种委托——代理关系。由于两者之间存在着信息不对称，代理人有可能会有道德风险和逆向选择的行为，以使得其自身效用最大化，这种行为往往会损害广大股东的利益。产生这种行为最根本的原因在于两者追求的目标不一致：一般而言，作为委托人的所有者，希望的是他们投入的资本实现尽可能大的增值和股票价格的最大化，而作为代理人的经营者则追求自身人力资本的最佳实现。这种利益的不一致导致代理成本的产生。     

关于股票期权激励机制设计的实证研究

股票期权是一把双刃剑,有利也有弊。我国部分上市公司已经开展了股票期权激励机制的尝试,但在尝试过程中还存在着很多问题。本文在简要介绍了股票期权的含义、利与弊的基础上,分析了股票期权激励机制在我国的适用范围及实施条件,阐述了股票期权激励机制设计所运用的理论,并重点从组成股权激励机制的各要素方面探讨了股票期权激励机制的设计。     

股票期权激励计划的披露与经理的机会主义行为

《上市公司股权激励管理办法》（试行）和《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》出台后,经理股票期权作为一种激励机制有了法规的指导,但这种理论上激励相容的机制设计现实中可能由于经理人的机会主义行为而无效。文章以我国上市公司2006—2007年的经理股票期权激励计划首次披露事件为样本,分析了经理利用信息优势选择信息披露内容和时间影响股价,进而影响股票期权行权价格确定的机会主义行为,实证研究的结果验证了研究假设,借此提出对我国经理股票期权实施的借鉴意义。