对远期外汇合约信用风险的监管

随着远期外汇合约近几年来在我国的逐步推行,外汇市场活跃的同时也增加了外汇交易的信用风险,。要实现外汇市场的有序开放和稳定发展,就必须对其实行有效的风险管理,这包括交易主体对信用风险的识别,处置和外部监管。     

我国信用风险缓释凭证定价模型研究——以红狮控股产品为例

以KMV模型为基础,考虑我国信用风险缓释凭证(CRMW)标准条款规定的信用事件既包含破产也包含支付违约的实际,以资产不足以偿还全部债务测度破产违约概率,以资产可变现价值低于短期有息负债测度支付违约概率,建立信用风险缓释凭证定价模型,并应用模型确定红狮控股CRMW系列产品的理论价格。研究结果表明:基于时变变现率假设得到的凭证理论价格较为合理;支付违约风险是CRMW价值的重要来源;资产变现率是影响CRMW产品价值的敏感性因素。研究过程和分析结果对债券投资者、债券发行人、缓释凭证投资者、缓释凭证发行人、会计师事务所、资产评估事务所及相关监管机构有借鉴参考价值。     

信用风险缓释工具在民营企业融资中的应用——以人福医药为例

受债券市场信用违约事件频繁发生及债券市场风险偏好趋同等因素的影响,民营企业信用风险集中爆发,融资难问题日益严重。而信用风险缓释工具因具有为企业及企业债券提供保险及提升企业信用的优势,受到了债券市场的广泛关注。基于此,文章借助实际案例,对信用风险缓释工具在民营企业融资中的应用展开深入分析,同时根据应用情况及存在问题提出一系列具有针对性的信用风险缓释工具完善建议,希望对化解民营企业融资有所裨益。     

我国信用风险缓释产品的发展及其公允价值计量问题

信用风险缓释产品是分离、转移、对冲和管理信用风险的工具,也是近年来我国资本市场发展的新型衍生金融工具。对信用风险缓释产品的会计处理西方发达国家较为成熟,而我国的信用增进业务刚刚起步,目前还没有涉及行业的会计处理方法。因此,文章结合我国资本市场的特点,以信用风险缓释产品为对象,探讨其会计处理方法,特别是公允价值计量问题。     

适用于中国的信用风险缓释工具定价模型

本文提出了一个全新的基于中国市场构造的信用风险缓释工具（Credit Risk Mitigation, CRM）定价模型。与传统信用风险定价模型相比,此模型在以下两个方面做出了重要改进：将CRM购买方的信用违约风险考虑在内;在回复比率历史数据缺失的情况下,利用标的债券的交易数据及标的主体的财务信息,通过Monte Carlo模拟,估计得到标的债务的隐含回复比率。基于此模型,我们进行了情景分析和参数敏感性检验,验证了该模型在理论和实证上的可靠性。     

关于信用风险缓释工具的分析及会计处理

正为发展直接融资市场,破解中小企业融资难问题,2010年10月,中国银行间市场交易商协会推出了信用风险缓释工具(CRM)试点业务。对此类新兴的金融衍生产品,我国尚未出台具体会计准则规范其会计处理。2012年11月,财政部发布了《企业会计准则解释第5号》(以下简称《解释5号》),其中对CRM的会计处理作出了解答,但是具体细则仍然不够明晰,导致市场参与者在按照相关规定进行处理方面存在差异。为提高会计信息的有效性和可比性,笔者尝试在《解释5号》规定的基础上梳理CRM会计处理方法。     

论GATT/WTO框架下边境税调整的合法性——兼论我国应对边境税调整的策略

目前,全球气候变化问题受到国际社会的广泛关注。各国纷纷采取应对气候变化的措施,其中,边境税调整是这类措施中最受争议的一种类型。虽然GATT/WTO具体条款对判断进口产品实施边境税调整是否符合GATT/WTO规则尚存有疑问,但是,适用边境税调整必须符合GATT/WTO的基本原则,并且从以往争端解决案例中可知企图适用GATT第20条及其例外条款论证其合法性的过程将会十分艰难。最后,针对发达国家的碳关税威胁,提出了我国应对边境税调整的策略。     

敌对性环境下组织合法性对创业绩效的影响——基于产业集群的视角

组织社会学新制度主义理论强调组织合法性机制的重要性,制度环境要求组织服从组织合法性机制,社会的法律制度、文化期待、观念制度一旦成为被人们广为接受的社会事实,则对组织的行为有强大的约束力量。产业集群内新创企业的创业管制合法性、创业规范合法性、创业认知合法性对创业绩效有显著的正向影响。环境敌对性在调节创业组织合法性与创业绩效的关系中存在悖论现象。一方面,创业组织合法性在敌对性环境下对新创企业而言是更有价值的;另一方面,敌对性环境对于新创企业的资源获取却是一个不利条件,影响了其合法性的建立。     

拨备覆盖率指标局限性及改革建议——兼谈我国商业银行的信用风险监管

拨备覆盖率是银监会监管商业银行信用风险的硬指标,本文在对拨备覆盖率的局限性进行分析的基础上提出了完善拨备充足率概念,以提高我国商业银行信用风险监管水平。     

论我国商业银行面临的挑战——基于个人住房贷款的信用风险分析及对策研究

随着我国城市化进程的逐步推进和城镇住房制度改革的不断深入,房地产业近年来取得了快速的发展,住房消费也逐渐成为新的消费热点。在此背景下,个人住房贷款作为一种新的金融产品应运而生。从我国目前的情况看,由于个人住房贷款具有风险低、收益高的优点,同时又受国家政策的支持和鼓励,各商业银行都纷纷进入该市场。但在大力发展的同时,还应要注意风险的防范。在个人住房贷款的诸多风险中,信用风险是商业银行面对的最主要风险。本文通过对我国个人住房贷款业务的发展历程进行了回顾,分析了住房贷款中的信用风险,阐述了我国个人住房贷款信用风险的现状及形成原因,提出了完善我国个人住房贷款信用体系的对策。     

上市公司信用风险传导机制研究——来自2005～2006年度ST公司的新证据

上市公司股票交易被特别处理,是对其不能正常履行义务的警示。本文以ST公司为样本,选取同行业、同时期、同规模的非ST公司为对照样本,分析各类财务指标在信用风险传导不同阶段的敏感程度及其原因,揭示上市公司信用风险传导机制,提出防范风险的建议。研究发现,ST公司的财务状况与信用风险企业具有趋同性;上市公司信用风险更大程度上源于资金运作,而非传统意义上的经营活动;信用风险因现金流量不足而形成,因发展能力不足而加剧,在多因素耦合作用下积重难返。     

精准扶贫政策下针对信用风险的防范研究——基于区块链技术

将区块链技术应用于精准扶贫能有效地解决精准扶贫中存在的信用风险等问题。精准扶贫政策自实施以来成效显著,但也面临扶贫对象遴选机制不成熟、动态监测缺失等问题。论文从区块链技术与精准扶贫相结合的角度出发,提出在精准扶贫的过程中,区块链技术的应用在技术研发、人才培养、资金投入以及法律监管方面还存在问题。论文提出政府大力支持多方协作攻克技术难题、积极培养研发与应用人才、加大资金投入、完善法律制度等策略,以期推动区块链技术助力精准扶贫。     

论国际法上“国民保护原则”的合法性问题——以中国在利比亚撤侨行动为视角

尽管实践上,国民保护原则被一些国家广泛地作为保护海外国民的基本依据,但是其合法性一直饱受争议,长期以来各国学者们对于国民保护原则是否符合《联合国宪章》的问题始终争执不下。究竟是行使《联合国宪章》中自卫权的一种方式,还是以国民保护为借口干预他国内政。本文借中国在利比亚进行撤侨行动为契机,通过国际实践中的典型案例、联合国大会的有关讨论、国际条约及相关文件的法律分析,对大规模的撤侨行动的法律依据,运用军事力量参与外交保护的行为是否符合现行国际法等问题展开论述。     

基于《政府论》视角下的政府合法性问题探讨——读洛克的《政府论》有感

合法性问题是政治统治最基本问题。本文在对洛克的《政府论》基本概况进行介绍的基础上,指出合法性是《政府论》的基石和精髓,并详细阐述政府合法性的涵义,结合中国政府的实际情况,对增强我国政府合法性提出一些建议。     

比较法视野下的比较广告法律问题研究——兼论我国比较广告法律规制之完善

本文在比较法的视野下,从比较广告的概念、分类等基础理论入手,分析了其存在的合理性,探讨了其必须遵循的合法性标准,并在借鉴世界主要国家和地区关于比较广告法律规定的基础上,分析了我国现行法律规定的不足,并提出了一些完善的建议。     

政治经济体制绩效与政府合法性关系研究——前苏联政府解体的启示

前苏联的政治经济体制模式曾经在前苏联的历史中发挥过重要的作用,但是由于其本身存在着严重的弊端,最终造成了前苏联政府合法性危机,导致了政府解体和前苏联的消亡.所以,本文主要是从前苏联解体来分析某种模式的政治经济体制的绩效与政府合法性之间的关系,以及政治经济体制缋效的丧失是怎样导致政府合法性危机的.对于这种关系的分析有助于国家重视政治经济体制中存在的问题和不足,继续深化改革政治经济体制,确保人民拥护党和政府,扎实我国政府合法性的基础.     

地方政府债券信用风险研究——基于改进的KMV模型

基于改进的KMV模型构建了我国地方政府债券信用价差影响因素模型,考察了我国地方政府债券信用风险的影响因素,并从债券的发行规模出发,计算地方政府债券的安全发债规模,进而提出在需求方面对地方政府的发债规模进行控制等观点,防范地方政府债券信用风险的产生。     

制度创业:制度压力和组织合法性间的桥梁——对特变的案例研究

本文融合新制度主义学派的适应性观点和能动性观点,探索了制度创业帮助企业在制度压力下实现组织合法性的途径。以新疆特变为案例研究对象,通过纵向追踪该企业的发展过程,横向剖析其成熟阶段的两个关键事件,研究其如何采取合适的组织行动和策略,赢得组织合法性的动态平衡。结果表明企业组织一方面不得不服从制度压力,另一方面采取对资源调配、意义建构、关系重塑的聚焦或融合战略重塑制度环境,以获得组织合法性。     

基于合法性理论的社会企业利益相关者治理机制研究——以宜信集团为例

社会企业对社会的发展非常重要,但是社会企业在早期建立、成长的过程中困难重重,如何选取一定的治理机制通过合作等手段逐渐建立起同其他利益相关者的联系,进而获得利益相关者的认同具有重要意义。合法性理论认为组织可以通过获得社会的认同而持续发展,对社会企业选择何种治理机制获得利益相关者的社会认同提供了独特的视角。在此基础上,运用案例研究方法选取宜信集团作为典型案例进行分析。研究发现,社会企业可以通过选择合适的治理机制对利益相关者进行管理而最终获得持续竞争优势。