模块化分解与中国金融现代化改革

金融模块化是中国金融现代化的一个思径选择.金融模块化包括模块化分解和模块化集中,本文首先论述了模块化的基本原理及其意义;其次论述模块化分解与中国金融现代化改革包括产权、信息、业务三大模块的建构和模块化分解的现实运用,即模块化分解如何促进金融产权改革、实现金融管理生产力、金融业务创新、模块化分解如何解决股权分置和国有银行分拆上市;第三阐述模块化分解与模块化集中的相互关系及其对于实现中国金融现代化的意义.其中最为创新的地方在于运用模块化原理解决股权分置和国有商业银行分拆上市的当前要务.     

全流通：整体上市风暴

在股权分置改革的基础下,上市公司的整体上市特点各异,同时对整体上市的路径选择也各不相同。     

定位上市集团公司财务管理目标的思考

财务管理,作为公司治理结构框架中存在和运行的一个重要管理系统,其目标直接反映着理财环境的变化,并需要根据环境的变化适当地进行调整。企业财务管理目标是企业价值最大化,公司治理结构是现代企业制度中最重要的架构,是处理企业各种契约关系的一种制度。     

中国股市股权分置再思考

股权分置一直以来困扰着股市发展。自2005年4月12日在中国证监会做出的“股权分置已基本具备启动试点条件”的表态后,这一矛盾俨然成为股市的主要矛盾。各界人士都在积极寻求适合中国股市的股改方案。文章认为解决中国股市的股权分置问题必须在统筹兼顾、权衡各方利益后,争取多方努力,使中国的股市更健康地发展。     

对中国MBO的再思考 ——基于股权分置改革视角

由于代理问题的存在,股东和管理层之间存在利益冲突,20世纪70年代,MBO以企业私有化的方式在美国资本市场出现,并在一定程度上解决的代理问题,提高了公司经营效率.20世纪90年代,MBO引入中国,作为国有企业产权制度改革的方式普遍存在.然而,中国的MBO却带来国有资产流失,损害外部中小股东利益等不良后果.2005年开始,国家进行股权分置改革,资本市场进入全流通时代.本文在回顾MBO经济后果的基础上,对全流通时代中国MBO的经济后果进行再次思考.     

对整体上市的思考

“整体上市”是相对于“分拆上市”而言的,股权分置改革后整体上市将积极推进。本文着重论述整体上市的基本模式及存在的问题,并提出解决这些问题的措施,以期对整体上市有所借鉴。     

后股权分置时代高科技公司的股权激励研究

本文首先阐述了股权激励对高科技公司的重要性,以及股权分置改革对公司股权激励的积极影响,然后重点分析了其中最具代表性的高科技公司股权激励发展现状以及存在的问题,文章的最后给出了关于我国高科技企业开展股权激励的一些思考。     

论股权分置改革与上市公司治理结构的完善

良好的公司治理机制是公司竞争力的源泉和经济增长的基本条件。股权分置及其改革是中国上市公司所独具的特点。本文从股权分置及其改革的角度讨论上市公司治理结构的完善问题,具有重要的实践意义。     

股权分置后可转换债券对股价影响的实证研究

文章通过详实的数据,应用事件研究法,对股权分置改革后上市公司发行可转换债券在募集说明书公告日、发行日、上市日以及进入转股期等关键窗口的股票价格效应进行实证分析,与股权分置条件下所得结论比较研究;并对两种制度背景下,产生不同结果的原因进行定性分析。得出结论,股权分置问题的解决有效地统一了控股股东与中小股东的利益,在可转债发行这一再融资形式中,就体现为可转债发行对证券市场的负效应明显减弱。因此,我们应该大力发展可转债市场,优化上市公司再融资结构,丰富投资者可选金融资产。     

股权分置改革背后的制度逻辑

文章从历史的、逻辑的角度剖析股权分置改革背后的制度逻辑。为此,文章首先结合企业发展史论述了作为一种特殊有效的制度设计,股份有限公司的股权必然是分置的。其次,以不完全契约为理论出发点,通过比较分析不同企业形态下的控制权配置,逐步论证了在股权分置的背景下,由于控制权的分裂所导致的公司治理复杂化。最后以上述分析为基础,阐述了股权分置改革的制度意义。     

基于股权分置改革的国内上市银行对价比较

上市商业银行作为我国银行业以及证券市场中最具活力的一部分,它们的经营与发展一直是社会关注的焦点。股权分置改革过程中,对价方案的合理公平是各上市公司顺利推进股改的基础。目前,各上市银行的股改进度及对价方案如何?尚未完成股改的上市银行将会有怎样的股改方案出现?针对此类问题,本文就已经完成股权分置改革的四家上市银行的对价方案进行了深入分析和比较,同时也对未完成股改程序的深圳发展银行可能实施的对价方案进行了预测。     

论股权分置改革后我国证券市场的发展

本文从分析股权分置改革前后的现状、股改对证券市场的影响入手来预测证券市场的发展。由于股权分置问题的成功解决、中国经济的持续快速健康增长等各方面的利好因素,证券市场可能会出现的新局面:"中国式扩容"演绎结构性牛市;未来20年是中国股市黄金年代。     

股权分置改革后的中国上市公司并购策略

股权分置改革解决了中国上市公司非流通股与流通股并存的股权分置问题,使得上市公司股票全流通.首先分析了股票全流通后中国上市公司并购的显著特征,然后提出了上市公司并购的策略建议.     

论股权分置改革后我国证券市场的发展

本文从分析股权分置改革前后的现状、股改对证券市场的影响入手来预测证券市场的发展.由于股权分置问题的成功解决、中国经济的持续快速健康增长等各方面的利好因素,证券市场可能会出现的新局面:"中国式扩容"演绎结构性牛市;未来20年是中国股市黄金年代.     

上市公司股权分置改革与公司治理结构研究

股权分置改革完成以后中国上市公司的股权结构将发生重大变化,即实现股份全流通和逐步的股权分散化。从根本上说,股份全流通和大股东适度减持股份有利于中国上市公司治理的完善和绩效提升。但是具体作用效果还取决于法律对股东利益的保护,资本市场发展水平等制度性因素,并且对不同行业的作用效果存在差异。     

我国股改后IPO抑价研究

本文试图通过实证研究,探讨股改后影响我国IPO抑价程度的各种因素,进而找出导致我国IPO高抑价现象的原因。     

对股权分置改革中保险资金运用的思考

随着一系列政策措施的出台，保险资金直接入市和股权分置改革在相差仅两个多月的时间里都进入了实质性的操作阶段，分析新的政策环境下保险资金运用所面临的的问题、对股改的支持作用以及保险市场与股票市场的良性互动。     

浅谈上市公司控股股东的“以股抵债”

简要解析我国上市公司实施“以股抵债”金融创新试点的概念、适用范围和条件;分析了“以股抵债”的积极意义;提出应理性看待“以股抵债”的负面影响,不应对“以股抵债”抱过于乐观的想法;提出当前“以股抵债”亟需完善的问题：相关配套法规要尽快建立、定价原则的确定要市场化、流通股股东表决机制要有所创新。     

论股权分置改革与上市公司治理结构的完善

良好的公司治理机制是公司竞争力的源泉和经济增长的基本条件.股权分置及其改革是中国上市公司所独具的特点.本文从股权分置及其改革的角度讨论上市公司治理结构的完善问题,具有重要的实践意义.     

对我国企业换股吸收合并整体上市模式的研究

随着我国资本市场进入到全流通时代,中国资本市场的发展将加速市场化、规范化、国际化。目前,非整体上市问题是全流通时期面临的最大制度挑战,在实际工作中如何正确理解和选择应用企业整体上市模式成为当前我们迫切需要解决的问题。因此,通过对我国企业换股吸收合并整体上市模式进行分析和研究,为我国企业在进行整体上市模式的选择上提供理论依据,为证券监管部门制定有关政策、改变监管思路提供重要参考资料。