投资基金发展对金融资产结构变迁影响的实证研究——美国的例子和我国的实践

投资基金迅速崛起并发展成为各国金融制度的主要组成部分,是近几十年来全球金融发展与结构演变中最为突出的现象。投资基金发展引起了一国金融资产结构的巨大变迁,主要体现在金融资产总量增加、金融相关比率提高以及金融资产结构的优化。文章以美国投资基金发展与金融结构变迁为例,对投资基金发展如何影响金融结构变迁进行了实证分析,最后结合我国的情况进行现实分析。     

公允价值计量金融资产对商业银行的影响

由于我国经济市场的不活跃与不完善导致以公允价值计量的金融工具的运用并不广泛,因此金融资产对商业银行的影响主要体现在资产负债表中的资产项目——交易性金融资产、衍生金融资产和可供出售金融资产。通过数据看出每年以公允价值计量的金融资产金额都是增加的并且占总资产的比重也都是在增加的,因此可以看出商业银行对于公允价值计量的金融资产使用范围越来越广泛,今后银行的资金周转使用、理财方面以及报表披露等方面也会越来越重视以公允价值计量下金融资产的发展。     

环境规制与企业金融资产配置——来自新《环保法》颁布的证据

基于中国A股上市公司数据,以2014年新《环保法》的颁布为切入点,研究发现该政策显著增加了重污染企业的金融资产配置,引致重污染企业减持非流动性金融资产而增持流动性金融资产,实证支持了企业持有金融资产的“蓄水池”动机。具体影响机制为：环境规制增大重污染企业的环境不确定性和债务融资难度,进而强化其预防性动机而增持金融资产。此外,流动性金融资产配置的增加提高了企业未来财务绩效,而非流动性金融资产配置的增加损害了企业未来财务绩效,所以环境规制通过优化企业金融资产配置结构来提升其未来财务绩效。进一步分析发现,重污染类型非国有企业、中小企业和东部地区企业在面临严格的环境规制后更加显著地增持金融资产。因此,应明确不同类型金融资产配置对企业经营发展的差异化影响,警惕企业持有过多非流动性金融资产的危害,鼓励企业通过持有流动性金融资产以应对环境规制带来的影响。     

基于博弈分析的小股东权益保护研究

本文通过两个博弈模型分析大小股东博弈的情形,认为应增强大股东侵占小股东权益的罚款力度,降低小股东对大股东侵占权益时监管的成本,增强董事会的自主性、监事会的独立性和上市公司财务信息的透明度,增加大股东侵占小股东权益的成本。     

金融资产短缺与约束型资产替代

资产短缺假说能够在一定程度上解释中国存在的流动性过剩和非货币资产价格高涨。但是由于未考虑中国金融市场长期处于利率管制状态这一现实情况,该假说所提出的资产泡沫形成机制无法完全适用于中国现实。研究表明,在金融资产短缺条件下,约束型资产替代机制发挥了重要作用,金融资产短缺通过约束型资产替代引起货币涌向替代类资产,导致高储蓄存款和高房价长期并存。结论表明,一方面,资产泡沫、高房价以及高储蓄等问题要从金融市场的发展着手,通过增加优质金融资产的供给来解决;另一方面,随着利率市场化的基本完成,利率机制和约束型资产替代机制将会共同发生作用,金融资产泡沫产生的概率增大,在丰富金融产品供给的同时,必须注意防范金融风险。     

城镇家庭金融资产配置的财富效应

随着经济的发展和国民财富的增加,家庭资产结构从单一的储蓄型资产转变为丰富多样的风险型金融资产,其配置金融资产的异质性导致了家庭资产选择和消费行为的差异.本文通过实证检验了城镇家庭金融资产配置及其财富效应,结果显示:城镇家庭风险性金融资产持有情况和高流动性金融资产持有情况对城镇家庭消费水平存在显著影响,而金融资产占比的影响不显著,金融资产占比、风险性金融资产持有情况和高流动性金融资产持有情况三个变量对城镇家庭消费结构的影响均不显著;分组情况下,影响高收入城镇家庭消费水平的因素主要是风险性金融资产持有情况和高流动性金融资产持有情况,而对于高收入城镇家庭消费结构、低收入城镇家庭消费水平和消费结构,城镇家庭金融资产配置维度的三个变量对其的影响均不显著.     

再议可供出售金融资产的所得税处理

2006年6月，财政部颁布《会计准则（2006）》，可供出售金融资产的概念第一次进入会计准则的范畴。因可供出售金融资产公允价值变动导致的所得税的会计处理问题，引起了理论和实务界的广泛关注。学者们对可供出售金融资产公允价值变动引起的所得税会计核算进行探讨，提出不同的处理意见。例如，王海鸣、朱学义、吴雪静所写的《可供出售金融资产的所得税处理》对所得税会计处理进行研究并举例分析了其会计处理，但其论文中的所得税处理方法仍存在商榷之处。     

浅谈金融资产的确认计量问题

金融资产是企业所持有资产形式的重要一部分内容。在金融市场快速发展的背景下,国内企业持有金融资产的比重不断增加,而这就需要企业会计加强确认与计量,以防止金融资产的风险延伸至企业会计层面。本文从金融资产的定义入手,将金融资产分为了交易性金融资产、持有到期投资资产、贷款或其他应收账款以及可供出售金融资产等四大类,接着从初始阶段、后续阶段、计提减值以及处置等四个不同阶段论述了四大类金融资产的确认与计量。     

中国金融资产结构分析

<正> 本文试图分析1978—1991年中国金融资产结构的变动状况,由此说明中国的金融深化进程和金融改革对中国经济运行的深刻影响。一、金融资产总量金融深化的首要标志,是货币和其他金融资产相对于社会总产出的比重上升。这意味着,与实物交换和计划分配相反,社会交易活动和投资更多地通过货币或各种金融资产来实现。1978—1991年中国金融资产总量迅速增长的状况可见表1。表1显示,在这13年中,我国金融资产总量增加了12.4倍;新增了六大类金融工具:金融信托投资机构的存款与贷款,城市信用社存款与贷款、金融债券、政府债券、企业债券和股票。可以说,     

论新准则公允价值变动的会计处理

一、目前企业会计准则对公允价值变动的会计处理 （一）金融资产公允价值变动的会计处理 现行企业会计准则将金融资产分为四类,即交易性金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售的金融资产。涉及公允价值变动的主要是交易性金融资产、持有至到期投资和可供出售的金融资产。     

论制造业企业金融资产投资的影响

本文对制造业企业金融资产投资的基本含义进行概述，从金融资产投资的利弊方面引申出制造业企业金融资产投资的影响。研究发现，制 造业企业金融资产投资可以让企业从中获得高额的资产收益，但是伴随而来的也有经营风险增加和资金及资源供给不足的问题。     

基于金融资产配置视角的僵尸企业溢出效应

越来越多非金融企业开始大量增加金融资产配置，这已成为社会各界关注的焦点，但还鲜有文献从行业内企业相互影响的角度研究企业金融资产配置的影响因素。本文以僵尸企业的溢出效应为切入点，运用2007—2019年中国沪深A股非金融类上市公司数据，研究了僵尸企业对正常企业(非僵尸企业)金融资产配置的影响。实证结果显示，僵尸企业增加了正常企业金融资产配置。机制检验发现，融资约束和市场竞争在僵尸企业与正常企业金融资产配置间起到中介作用。进一步研究发现，僵尸企业对正常企业金融资产配置的促进作用在非国有企业、东部地区和制造业子样本中更显著；正常企业金融资产配置缓解了僵尸企业对全要素生产率的负向影响，但强化了僵尸企业对经营风险的正向影响；僵尸企业的复活有助于减少正常企业金融资产配置。本文的研究结论不仅对理解僵尸企业的负外部性以及解释企业金融资产配置的动因具有理论意义，还对通过处置僵尸企业为正常企业提供良好营商环境，从而引导企业回归主业具有一定实践意义。     

关于两类金融资产划分动机的实证分析

笔者以上市公司初次实施金融工具的会计准则为研究契机,通过对两类金融工具在损益处理上的差异分析,研究了公允价值在我国实施的经济后果。研究发现管理层初次划分两类资产的动机受该股票过去储存利润的影响,即截至2007年初的公允价值变动损益越大,越可能被列入可供出售金融资产。此外,相对于民营企业,国有企业利用两类金融资产的划分进行盈余管理的动机更强。     

我国居民金融资产总量与结构的历史演进

改革开放以来,我国居民金融资产总量迅速增加。目前我国仅居民储蓄余额就已超过12.22万亿元人民币,加上其他形式的居民金融资产,总计已达20多万亿。随着总量的增加,其结构也在不断的变化。本文从界定居民金融资产总量与结构及其二者关系入手,阐述了我国居民金融资产总量和结构的变化进程及现状。     

金融结构与经济增长关系的实证研究

对中国金融结构的现状作定性分析发现,货币金融资产比重过大和金融市场结构不完善是目前存在的主要问题,通过增加非货币金融资产比重,深化资本市场,增加融资渠道可以降低金融风险,提高金融安全性,促进经济增长。     

金融资产价格监管与微观经济调控机制

金融资产价格的波动以及金融资产价格泡沫往往是引发金融危机的诱因,传统应对金融资产价格波动和泡沫的政策手段是运用货币政策进行宏观调控。但是我们认为,运用货币政策手段治理金融资产价格波动缺乏及时性,且其效应发挥存在时滞,会增加经济波动的损失、提高调控成本;而明确赋予金融监管相应的职能以防范金融资产价格泡沫,运用微观经济调控措施治理金融资产价格过度波动,能够增强政策的及时性、针对性和有效性,从而减少经济波动的损失、降低调控成本。     

交易性金融资产公允价值计量中存在的问题

2007年实行的新<企业会计准则>,对交易性金融资产采用公允价值计量,由于目前我国采用公允价值条件尚不成熟,因此在应用过程中势必引起一些问题.本文先简要介绍交易性金融资产的概况,然后在交易性金融资产采用公允价值计量方面提出自己的看法.     

有限责任公司中小股东权益保护制度的研究

在我国,由于有限责任公司的治理结构与股份有限公司不同,法律提供的对公司运行方面的规制不尽完善,造成公司的控制股东为了个人利益而损害公司利益甚至少数股东的利益,而有限责任公司与股份有限公司相比相对封闭,其股东不能像股份有限公司的股东一样“用脚投票”,自由进出公司,因此有限责任公司的少数股东往往陷入进退两难的境地。因此,有限公司少数股东权益的保护问题应当引起足够的重视。本文从有限公司中小股东权益受大股东侵害的现状入手,剖析《公司法》中对中小股东权益保护的制度,进而提出相关的制度完善意见。     

数字金融、家庭收入与家庭风险金融资产投资

通过考察数字金融对中国家庭风险金融资产投资行为的影响，发现数字金融及其覆盖广度、使用深度和数字支持服务程度不仅会促进更多居民进行风险金融资产的投资，而且会提升已进行风险金融资产投资家庭的投资比重。进一步的异质性分析表明数字金融对家庭风险金融资产投资行为的影响效应主要存在于城市家庭、高收入家庭以及东部地区家庭。中介效应分析表明数字金融可以通过提高家庭收入刺激家庭参与风险金融资产投资。相关部门可以通过提高中西部地区数字金融覆盖面、鼓励金融机构进行数字金融创新、提升居民金融素养增加数字金融产品的使用、引导农村地区和低收入家庭适度参与风险金融资产投资，提升家庭财富水平。     

交易性金融资产公允价值计量中存在的问题

2007年实行的新《企业会计准则》，对交易性金融资产采用公允价值计量，由于目前我国采用公允价值条件尚不成熟，因此在应用过程中势必引起一些问题。本文先简要介绍交易性金融资产的概况，然后在交易性金融资产采用公允价值计量方面提出自己的看法。