机构投资者是否有助于股市的稳定?

合理的股市波动应该是经济现状的真实反映,然而中国股股市却不尽其然,其中一些无理波动是否与机构投资者关呢？那么请看目前在国内许多媒介的报导中,都谈到机构投资者发展与股市稳定问题。普遍的观点是：我国的股票市场是一个个人投资者占据主要地位的市场,由于个人投资者带有明显的投机色彩,造成我国证券市场的无序波动,不利于证券市场的健康发展。但国内也有研究者提出,由于制度缺陷,中国机构投资者发展并不能促进股市的稳定,中国股市的无理性波动,实际不是由于个人投资者引起的,而恰恰是那些在股市兴风作浪的“庄家”(这些庄…     

机构投资者与公司治理

机构投资者在公司治理中的作用,一直是学术界探讨的问题。由于个体股东缺乏监控企业的能力和动力,而机构投资者对公司的监督成本与其收益相匹配,因此它不像一般投资者那样成为搭便车的主体,而被视为公司治理中加强股东地位的重要支柱。正如卡特(Carter,1992)所指出的,如果机构投资者不履行监控职责,则对公司的监控很难解决。本文将在阐述两种典型公司治理模式中机构投资者作用的基础上,指出机构投资者在我国公司治理中的特殊作用和发挥机构投资者作用的途径。一、机构投资者在公司治理中的作用:国际经验从目前发达资本主义国家的情况来看,…     

倡导双赢格局 重点保护中小投资者权益 积极推进股市全流通

自2001年6月以来，中国股市经历了长达两年半的持续下跌，70％以上的股票创历史新低，股市总市值损失约2．8万亿元，其中流通股股东市值损失近9000亿元，股市的基本功能，无论是资源配置功能还是筹资功能，都极度弱化，并且还在继续丧失。目前股市的运行，与宏观经济形势逐渐向好、上市公司质量和效益不断提高严重背离。如果任由这种违反市     

我国证券市场机构投资者行为分析

随着我国证券市场的开放与现代技术的迅速发展,进入证券市场并进行投资活动的费用大幅度下降,因此越来越多的投资者得以直接参与证券投资活动。而作为证券市场的行为主体,机构投资者常常表现出一些非理性行为。本文旨在介绍机构投资者投资决策的理论基础,从行为金融学的角度分析我国证券市场上机构投资者的主要问题是由信息不对称引起的过度投机行为,并提出抑制机构投资者投机行为的对策建议。     

机构投资者影响上市公司会计信息质量的途径与障碍

本文以机构投资者的迅速发展和股权分置改革为背景,分析机构投资者影响会计信息质量的途径,从理论和实际两方面分析影响机构投资者发挥作用的障碍,提出相关政策和建议。     

股市更要破除“潜规则”

中国A股市场是中国社会的缩影，其对流通股东极度不公平的制度设计和建设，其因有效价格失真派生出来的种种问题和矛盾，不光使部分经济改革和腐败的成本，通过价格的不公平转嫁到中小投资者身上，而且造成市场的低效率和巨大的金融风险。     

投资者情绪与股市收益的相关性研究

随着行为金融学理论日趋完善,学者对投资者情绪的研究达到一个空前的高度,但以往的研究采用的情绪指标较单一,无法准确反映投资者情绪的变化。结合中国A股市场的现实情况,使用主成分分析法构建月度频率的复合投资者情绪指标ISI,并进一步建立向量自回归(VAR)模型,实证研究该复合指标与股市收益率的关系。结果显示,高涨的投资情绪并不意味着高额的股市收益,而股市收益率对投资者情绪却有显著的正向影响,高收益是投资者情绪高涨的原因。     

我国机构投资者持股对上市公司现金股利发放影响的实证检验

机构投资者是各国资本市场上的重要力量,同时也可成为改善上市公司治理的重要因素。本文选取2005～2009年我国所有纯A股上市公司数据,从实证的角度,分析我国机构投资者持股对上市公司现金股利发放行为的影响。     

我国机构投资者持股对上市公司现金股利发放影响的实证检验

机构投资者是各国资本市场上的重要力量,同时也可成为改善上市公司治理的重要因素。本文选取2005～2009年我国所有纯A股上市公司数据,从实证的角度,分析我国机构投资者持股对上市公司现金股利发放行为的影响。     

明知山有虎 偏向虎山行——股市“黑幕”源于制度“供不应求”

关于股市黑闻的讨论,有一个问题还没有人部：完全可以过门而不入,或见热不对、拔脚就跑的投资人,为什么在据说平均都亏钱的条件下,仍然对黑闻不断的市场趋之若鹜？《南方周示》发展陈涛的文章晨,对2000年中国股市的“投入产出”,有一个精彩的估计：投资人上缴的印花税与券商佣金超过900亿元,而上市创造的利润,包括披露不实的水分在内,不到800亿元,其中向投资人分现金不多于100亿元。考虑到当下股市的全部市值约为5万亿,那么即便印花税和佣金为零、上市公司的利润全部分配给投资人,在这样一个股市上投资,收回本金怕也要40年以上,如此的市场机会,为什么依然人头汹涌？     

机构投资者能提升公司价值吗?——来自中国上市公司的证据

本文研究中国资本市场机构投资者持股对公司价值的影响。实证研究显示,机构投资者总体持股对公司价值有显著的正面影响。但是各类别机构投资者持股对公司价值的影响不同:投资实力强、倾向于采用集中投资策略的证券投资基金对公司价值有显著的正向影响,而与被投资公司存在潜在商业关系的保险公司因其对被投资公司的依赖性对公司价值产生负面影响。券商、QFII、信托投资公司、社保基金和商业银行等机构投资者对被投资公司价值的影响有正有负但不显著。     

机构积极投资与上市公司治理

随着全球金融市场直接融资比重的不断上升,以养老基金、共同基金、保险公司、银行信托为代表的机构投资者规模迅速壮大,其对上市公司的影响也日益显现。传统基金类的投资者只在资本市场上进行被动性的投资,对所投资股份公司决策不施加任何影响。如果公司经营业绩不佳,基金将抛出其拥有的公司股票以规避风险。九十年代以后,相当多的基金开始倡导积极投资的理念,资本市场出现了新特征。     

推出股指期货对中国股市的影响

我国股市经历了近16年的发展历程，在市价总值、交易量、上市公司数、运作基础设施等方面都已初具规模，形成了现在证券市场的基本运作架构。而中国证券市场的发展目标，应该是建立一个股价运行市场化、交易品种多元化、有效的证券市场。推出股指期货，有利于完善中国股市的结构与机制，对平抑市场波动、防范和化解市场风险、培养机构投资者、完善证券市场结构和功能、保持国民经济持续和健康发展具有重要意义。     

资本市场发展创新的5个问题

发达而完善的资本市场对国民经济的发展具有积极的促进作用,而看似繁荣却发育不良的资本市场最终会给国民经济带来麻烦,目前,我国的经济体制改革正不断深入,社会资金的动员方式及配置格局将会发生大的变化,作为现代市场经济体系的重要组成部分,资本市场通过加速资本营运、盘活资本存量、提高资金融能效率等机制,发挥其优化资源配置的功能,因此,在发展中进一步改革和完善资本市场,加强制度建设与创新,是我们面临的一项重要任务。     

我国股市泡沫实证分析

随着我国股市过热问题的讨论日趋激烈，我国证券市场泡沫问题引起各界人士的关注，经济学家的唇枪舌剑、研究工作者的学术探讨、市场参与者的观点看法，将中国证券市场的泡沫问题正式提到了理论政策研究的高度。股市泡沫问题研究有重要的理论和现实价值：对决策者来讲，及时化解股市泡沫，能够避免其破灭时对社会经济生活的严重冲击；对投资者来讲，可以避免重大损失。     

农村治理成本视角下的县乡机构设置——以湖北省S县为实证分析对象

在农业型地区，县乡机构与人员的膨胀、各机构行政管理费用和事业费用不断上升，导致了农村治理成本不断提升，治理绩效的提高受到限制。精简机构与人员，已经成了县乡机构设置的必然要求，否则税费改革等政策将“独木不成林”。而理顺党政关系、转变政府职能应是打破县乡机构设置的条块分割机制，推进农村各项改革，降低农村治理成本的关键．     

中国货币供应量与经济稳定实证分析

在现代市场经济社会中，货币不仅是一个重要的宏观经济变量，而且也是一个绝对不可忽视的微观经济因素。不论是经济的平稳发展还是经济的不稳定，货币始终都是人们关注的焦点。这就决定了如何制定适当货币政策使经济稳定发展成为决策者面临的一个关键问题。对此，当代货币数量论为我们提供一个简单又有效的策略。[第一段]