中国投资体制新政"破冰启航"

新的投资体制改革有六个方面尤其值得关注对于企业不使用政府投资建设的项目,一律不再实行审批制,区别不同情况实行核准制和备案制;颁布<政府核准的投资项目目录>;放宽社会资本的投资领域;非经营性政府投资项目加快推行"代建制";改进投资宏观调控方式;建立政府投资责任追究制度.     

项目申请报告评估要点探讨

一、关于项目申请报告 2004年国务院下发的《关于投资体制改革的决定》,其重要举措之一是改企业投资项目的审批制为核准制和备案制。今后对企业不使用政府投资资金的建设项目,一律不再实行审批制,而只有“项目申请报告”一个环节．报投资主管部门核准或备案。同年,为了规范政府对企业投资项目的核准工作,国家发展改革委制定了《企业投资项目核准暂行办法》,并予以发布施行。     

谈投资项目前期管理改革的发展进程

在在国家宏观调控常态化下,充分发挥市场配置资源的基础性作用,确立了企业在投资活动中的主体地位,落实企业投资自主权,谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险,政府和其他市场经济主体进行合理分工.因此,针对不同的投资主体,实行了不同的管理制度和方法,采用了不同的管理流程,采用了更加有效灵活的管理手段.本文对投资项目前期管理的改革内容进行归纳整理.     

提高公路建设项目可行性研究工作水平与工作质量的几个问题

公路建设项目可行性研究是公路建设项目投资前期工作的一个重要环节。随着我国投资、融进体制；。父＊的深入发展，公路建设项目投资领域的投资主体多元化、筹资渠道多样化，实行业主责任制和项R（企仆心人负责制等发展趋势，对公路建设项目可行性研究的工作水平与工作质量提出了越来越高的要求。公路建设项目可行性研究工作不仅要为公路建设项目传统的立项报批等前期工作服务，还要为仆上评估决策及艺儿化、多渠道筹资融资工作服务。客观形势的发展对可行性研究工作的水平与质量提出了更高的要求。对付（主管部门和所有公路建设项目可行性…     

避免不合理重复建设的对策

一、深化投资体制改革,使投资决策与风险相统一。 深化投资体制改革包括两项主要内容:(1)下放投资决策权,使投资决策者拥有完整的投资决策权;(2)明确风险责任承担者,使投资决策者承担决策范围内的风险责任,即实行谁投资、谁决策、谁承担风险的原则。有关部门应尽快推行项目备案制,通过利益导向、例行审查、统计等方式对投资活动进行间接管理,实现政府从微观投资活动中的退出。     

市场化是方向

<正> 从2000年开始,监管层陆续推出一系列有关新股发行的政策法规,大大推动了我国新股发行的市场化改革进程。特别是自2001年3月17日起,我国股票发行取消了额度管理和指标控制,正式实施核准制,以取代以往多年实行的审批制。核准制的实施是我国股票发行制度改革过程中一个重要的里程碑,是朝着股票发行机制市场化迈出的关键一步,它对于促进我国证券市场的规范稳健发展具有重大的现实意义和积极的深远影响。股票发行制度的三种模式一般来说,国外证券市场的股票发行制度通常可以分为注册制和核准制两种模式。我国除此之外,则还有过去长期实行的审批制。注册制是指证券监管机     

部分国家对证券业进入的监管方式及借鉴意义

近年来,各国对证券业的进入监管逐渐从核准制向注册制转变,监管的标准也逐渐从资本控制向全面的风险监管转变。我国对证券业的进入依然实行核准制,随着证券业的发展和市场主体自我约束意识逐渐增强,可借鉴海外先进经验,不断完善证券业的监管制度,从而提高证券业竞争力。     

修订审批制只是投资体制改革第一步

《国务院关于投资体制改革的决定》(以下简称《决定》)日前出台,原来单一的投资项目审批制改为审批制、核准制、备案制并存:政府投资项目适用审批制,13类限制级投资项目适用核准制,其他投资项目适用备案制。此次改革旨在确立企业的投资主体地位,并赋予民营资本更大的投资空间,准其进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域,而发改委的调控方式则从行政审批转向制定产业政策。 计划经济时期投资体制的问题在于“花别人的钱,给别人干活”,由此造成了浪费和低效,而转轨时期投资体制的症结则是“花别人的钱,为自己谋利”,不仅…     

对近期新股发行制度和分红制度改革的评价

一、对近期新股发行制度改革的评价资本市场的核心是价格形成机制。在过去的二十多年里,我国证券市场价格形成机制不尽如人意。20世纪我国新股发行曾实行审批制;进入21世纪,实行核准制,2005年以后推行保荐     

部分国家对证券业进入的监管方式及借鉴意义

近年来,各国对证券业的进入监管逐渐从核准制向注册制转变,监管的标准也逐渐从资本控制向全面的风险监管转变.我国对证券业的进入依然实行核准制,随着证券业的发展和市场主体自我约束意识逐渐增强,可借鉴海外先进经验,不断完善证券业的监管制度,从而提高证券业竞争力.     

中国证券发行注册制改革的思考

通过建立新股发行的注册制度一直是我国资本市场向着市场化改革的重要内容,但要改革目前政府主导型的核准制并非简单的取消现行的实质性审核就可以实现,即使在实行注册制度的美国在州层面的注册制审核中也处处充满了实质审核。文章首先辨析了关于核准制和注册制二分法的认识误区,其次从审核制度奉行理念、审核条件内容、审核实施程序三个方面介绍了美国的注册制,最后为我国新股发行制度向着市场化改革提出建议。     

我国股票一级市场的供求分析

由于我国股票一级市场风险与收益的不对称 ,即高收益、低风险格局的存在 ,以及新股发行实行额度控制和计划定价 ,导致了我国股票一级市场供不应求的非均衡状态。因此 ,股票发行实行核准制和券商保荐制 ,并进行公开竞价发行 ,是解决我国股票一级市场供求失衡的根本途径。     

应尽力为大中型企业提供宽松的资金环境

一、搞好对大中型企业投资倾斜。 向大中型企业实行倾斜投资是为其提供宽松资金环境的必然要求。为了使这项工作顺利进行,首先必须做好如下的改革配套工作:一是必须完善我国的产业政策,使产业政策进一步具体化、明晰化。二是做好各有关部门的协调工作,尽快实施《破产法》,下决心淘汰一批浪费能源、原材料,污染严重,效益差的企业,把有限的资金用在刀刃上。三是投资部门应强化其投资约束机制。投资部门应把投资工作的责、权、利结合起来,谁投资,谁决策,谁负责,投资决策者要承担风险,工作的奖惩要依据投资效益的好坏来定。四是专业银行要加快企业化改革的进     

对可行性研究报告及经济评价的几点认识

投资项目的前期工作是投资决策前必不可少的工作步骤,长期以来,建设项目前期工作滞后,前期方案深度不够,建设项目"三超"现象严重等是多年来困扰投资管理的问题.随着经济体制改革的深入,作好投资项目前期工作和经济评价,实现投资决策科学化,提高投资效益,是投资项目各个层次的决策者以及咨询人员所面临的首要问题.     

核准制与注册制:助长IPO泡沫还是抑制IPO泡沫?——以创业板为例

核准制与注册制属于两种不同的股票发行审核制度模式。核准制对IPO实行实质审核,体现了行政权力在IPO发审上的主导地位和决定性作用。这种以"人治"为主的制度模式,容易滋生权力寻租,实质审核的准确性亦存在偏差,发审效率偏低,制约了股市资源的优化配置,是催生和加剧股市IPO泡沫的根源。注册制以市场为导向,对IPO实行形式审核,将实质审核交给投资者,从制度上消除权力寻租,彻底摆脱"人治"给IPO发审带来的种种干扰,发审效率较高,有利于促进股市资源的优化配置。注册制以信息披露为中心,强化IPO信息披露,通过严格执法,有效抑制IPO造假欺诈行为,降低IPO过程的信息不对称,促进IPO合理定价,能够有效遏制IPO泡沫的形成。因此,从核准制过渡到注册制,使我国股票发行审核制度从传统"人治"真正迈向"市场化",必将有效抑制我国股市IPO泡沫产生。     

我国证券发行监管有效性实证研究

文章运用事件研究法以证券发行核准制为制度背景分析了1999—2006年我国上市公司的上市公司样本,以此检验我国证券市场发行监管的效率,发现对于目前我国上市公司总体而言在上市前存在盈余管理的行为,对比核准制实施之前,这种行为没有得到实质性的改善,因而得出我国证券市场发行监管虽然具有一定的有效性,但由于缺乏系统的配套监管措施,其监管效果不容乐观,离实现建设成熟的证券市场,保护投资利益这一监管目标还有较大距离。     

投资数学方法在投资决策中的应用

进行固定资产投资需要投入大量的财力、物力和人力,而且在较长时期内对经济有持续的影响。因此,如何以有限的财力、物力和人力来取得最大的投资效益,作出最佳的投资决策。是做好投资前期工作的一个核心问题,也是做好整个投资工作的关键之一。为了加强经济核算,重视投资的经济效益,我们对建设项目作出投资决策时,必须树立时间观念、利息观念和资金周转观念,要充分考虑资金的时间因素即利息因素的影响,对投资资金的支出、回收、获利率大小、经济效益等进行分析研究,这在固定资产投资由拨款改为银行贷款和对外实行开放政策吸收外资贷款下更为重要。下面,笔者谈谈投资数学的一些基本计算方法在投资决策中的具体应用。     

海外证券公司的进入监管及对我国的借鉴

我国对证券产业的进入依然实行核准制,随着证券产业的逐步发展和市场主体的自我约束意识逐渐增强,可以借鉴海外先进经验,以渐进方式向注册制转变,并加强注册透明度,提高证券产业竞争力。     

中国赴美上市企业诚信大考

中国企业必须彻底屏蔽在国外市场复制国内造假、圈钱的恶习,而这与国内资本市场非规范性运作高度关联:除实行上市企业核准制从而导致上市程序繁琐、机会成本过高外,监管层对上市公司信息披露缺失所产生的压迫成本也太低,企业违规收益远大于违规成本。     

核准制下的投资银行业务动作模式及竞争策略

一、核准制下的投资银行业务运作模式 1、审批制下投资银行业务运作模式从1990年我国股票市场建立至 2001年3月,在新股发行方式上实行审批制。中国政券监督管理委员会会同国家计划委员会根据市场情况制定年度和跨年度股票发行额度,下达到各省、自治区、直辖市、计划单列市人民政俯和中央企业