最后的晚餐谁来付钱─—债转股的四个“谜团”

被媒体誉为“国企改革最大动作”的债转股已经启程。随着北京水泥厂等4家国企“登车”，许多人精神为之大振，好像忽然找到了一个法宝。但天下没有免费的午餐，债转股虽然是个聪明人提出的聪明办法，但要收到实际的效果，不可能不付出必要的成本和代价，绝不是玩“空手道”那样简单。债转股能重振国企吗？“剪不断理还乱”的银企关系能一“转”泯千仇吗？金融资产管理公司能顺利“突围”吗？谜团之一：拉一把对不对近些年来，国企因各种原因逐渐背上了“债务经济”的包袱。很多国企本来很有发展希望，却因债务负担沉重而不能前行C有观察家…     

新论点

上海财经大学于春晖提出,“债转股”政策在稳妥实施中应正确处理对“债转股”的认识问题。一些国企把“债转股”看作是一项优惠政策,误以为银行由企业的债权人变成股东后,企业的资产负债率降低,业绩也会随之     

如何看待“债转股”

国家为化解金融风险、减轻企业债务负担、促进国企解困与发展,出台了债转股这项重大决策。一时间,债转股成为企业界和金融界关注的焦点:“债转股”,免费午餐乎?“债转股”是不是国企脱困的杀手锏?“债转股”对于企业和银行是否双赢?类似的问题在互联网上铺天盖地而来。笔者认为,债转股是篇大文章,而国企要做好这篇大文章实在不容易。债转股与国企扭亏及步骤 所谓债转股,就是把对国有企业的债权转变为股权。也就是以金融资产管理公司为投资主体,将有关商业银行原有的不良信贷资产转为金融资产管理公司对企业的股权。债转股政策的出台是     

私企何以变成“国有控股企业”? 荒唐的“债转股”风波!

债转股，这是中央为化解金融风险、减轻国企债务负担、促进国有企业脱困的一项重大战略措施，实施债权转股权是一项政策性很强的工作。然而这项只能由国家慎重拍扳的政策却被内蒙古阿拉善左旗“套用”在了一家私营造纸厂身上，把这家私营企业改成了“国有控股企业”，引出了一场荒唐的“债转股”风波。原阿拉善左旗造纸厂是当地招商引来的一个较大规模的私营企业，然而在当地政府和金融部门委派总经理和“债转股”改革等一系列措施的“扶持”过程中，逐步变成一家由政府委派单位、信用社和个人共同出资的“股份制企业”。随着这一改革措施的…     

从“海弘”案例看实施债转股的利弊

企业“债转股”是国家为使深受高负债率困扰的国有企业走出困境而采取的一项特殊政策。从理论上看，它能使企业摆脱沉重的债务负担，培育长期盈利和成长的潜力，优化资本结构，对国有商业银行卸下不良资产的包袱具有积极的意义，甚至会产生立竿见影的效果。但由于任何一项成功的改革措施都是在摸索、曲折的过程中不断的发展和完善的，债转股在实施的过程中也会面临一些问题。     

债转股中的缺陷及其弥补对策

债转股政策出台后,不少人对此寄予厚望,把它看作国企三年脱困的法宝之一.但是实施债转股的艰巨性不可小视,在这里我们有必要关注债转股的实施中存在的一些问题,以便未雨绸缪,及时调整思路,制定政策.……     

关于“债转股”的考察与思考

本首先介绍了我国实施“债转股”的背景、目标及其运行机理；然后，章分别从国有企业、资产管理公司和银行三个角度对“债转股”的有效性提出质疑，并指出了在“债转股”实施中应注意的一系列问题。     

中国国企改革:近年的进展及其政策含义

机构改革引发的“脱钩”与“重组”、债转股、上市、改制等都对国企改革产生了重大影响。下一步应该加快调整国有资本的分布范围，建立透明的、竞争性的国有资产流转机制，更多地进行“退出型股权多元化”，并将柜台交易纳入政策视野。     

债转股过程中国有商业银行的道德风险与约束激励机制

本文在对债转股过程国有商业银行产生道德风险的机制进行分析的基础上，提出了债转股成功的关键是在完善三权分立制度的前提下，将重点放在对银行经营者努力水平的约束和激励。通过建立模型，提出政策建议是，把新增不良资产率与经营者的报酬和惩罚联系起来。     

中国国企改革：近年的进展及其政策含义

政府机构改革引发的“脱钩”与“重组”、债转股、上市、改制等都对国企改革产生了重大影响。下一步应该加快调整国有资本的分布范围，建立透明的、竞争性的国有资产流转机制，更多地进行了“退出型股权多元化”，并将柜台交易纳入政策视野。     

山西芮城县社：甩掉“包袱”轻装前行

近年来，山西省芮城县供销社认真贯彻落实运城市供销社制定的“1353工程”，用好用活有关政策，积极消化经济包袱，为企业改制和发展打下了良好的基础一截止目前，已消化近7000万元，成为全市供销社系统第一个基本无包袱的县社。     

私企何以变成“国有控股企业?荒唐的“债转股“风波!

债转股,这是中央为化解金融风险、减轻国企债务负担、促进国有企业脱困的一项重大战略措施,实施债权转股权是一项政策性很强的工作.然而这项只能由国家慎重拍扳的政策却被内蒙古阿拉善左旗“套用“在了一家私营造纸厂身上,把这家私营企业改成了“国有控股企业“,引出了一场荒唐的“债转股“风波.……     

中国西部开发、劳动力就业典新屯田制

“孝武以屯田定西域”。新屯田制是指把人力和资本“屯”到西部，实现国家西部开发、西部防务与国家劳动就业一体化协同发展的制度组合：一是运用劳动原始积累、国家待遇期权、期权转股和周期性人口流动理论，向西部地区进行合同“屯”民；二是通过发行超额资源担保债券和面目资产担保债券以及债转股等资本运作措施向西部“屯”钱。美国以低价出让或赠与公共土地所有权吸引劳动力和筹措资金的西部开发政策，实际上本身也是一种“屯田”制度。     

债权转股权的制度依赖：从中国首家债转股企业北京水泥厂谈起

债转股改革措施的出台 ,引起了全国各界的瞩目。据资料显示 ,通过国家经贸委债转股审查推荐的国有企业已达 60 1户 ,拟转股总额 4 5 96亿元。如何防止债转股变成“债务大赦免” ,如何正确处理债转股政策的目标选择 ,一时成为各界关注的焦点。本文拟从中国首家债转股实践单位北京水泥厂的个案着手 ,探讨债转股的制度依赖问题。一、个案分析 :北京水泥厂债转股实践北京水泥厂于 1 992年至 1 994年建设期间 ,从有关银行部门贷款总额达 5 .0 9亿元人民币 ,至1 998年底本息合计 9.68亿元。沉重的债务负担使企业严重亏损。同时 ,又由于该企业属“…     

改善投资环境 振兴东北老工业基地

辽宁省在投融资体制、“历史包袱”、金融风险等方面，还存在不少急待解决的问题。今后的政策调整方向是：制定和实施振兴东北老工业基地的国家总体战略；加强法制建设，提高政府行政行为的合法性和规范性；简化行政程序，提高行政效率；进行投融资体制改革试点，调整区域产业政策；多渠道解决“历史包袱”问题，进行“降低金融风险改革试点”；促进民营企业和科技型中小企业的发展；加快地方国有资产管理体制改革。     

“卸包袱”说

有人说，国有企业“包袱”重，这还不好办，卸“包袱’就是了。这话听起来顺理成章，但做起来却无从下手。一是‘“包袱”太大，牵一发而动全身。二是代价太高，钱少了解决不了实质性的问题，但钱多了谁也拿不出。三是旧“包袱”没卸完，新“包袱”又背上了。企业卸“包袱”，必须既要有利于市场经济体系的完善，又要有利于当前的社会稳定。化解不良债务不能仅着眼于怎样还债上，不能搞消极的‘“输血式”债务重组，不能将解决不良债务的希望的情况下依靠放松银根来解决问题，这只能是“头痛医头，脚痛医脚”。而必须将解决不良债务着眼于提…     

生产要素重组是企改中的一出重头戏—对赤峰市双马（集团）股份有限公司的调查

时下，有一批亏损严重、扭亏无望的企业，一般人均称为“包袱”。对于“包袱”，许多人不愿意问津。但是，内蒙古赤峰市双马（集团）股份有限公司的董事长、总经理李国华，却认为“包袱”在一定条件下会变为财富。这是因“包袱”中包着很多有价值的“生产要素”，这些要素只要合理配置、优化组合，完全可以转化为新的有用来财富。下面就是他们的实践。     

试论债转股的逆向选择和道德风险

债转股是银行剥离不良资产和国企脱困的一项战略措施。但在债转股过程中会出现逆向选择和道德风险问题，如不加以切实解决，将会使债转股流于形式，变成“债务大赦”。严格审核、建立企业的督导机制等措施能减少此类问题的发生。     

审视债转股:风险分析与对策研究

利用“债转股”化解我国国有商业银行长期累积的不良资产已成为当前一个热门话题，但是由于各方面的原因，债转股所带来的效应并非想象中的最优，它一方面化解风险，另一方面又滋生了诸种新的风险：博弈风险、定价风险、经营风险、协同风险、市场风险和法律风险。因此，我们要理性认识这些风险，优化债转股的机制，最大程度发挥市场化的作用，以求最小化债转股风险乃至金融风险。     

上海市AMC和“债转股”调查报告

我国四大AMC二年多来的运作取得了一定的成绩 ,“债转股”政策给相关商业银行和企业带来了可观的经济效益 ,也取得了一定的社会效益。