证券市场多因素模型及其在沪深A股市场的应用

股票市场多因素分析试图从纷繁复杂的证券市场走势中,发掘出影响证券收益共同趋势的基本内在力量。这无论是对资产定价还是投资管理的组合构建、投资组合风险管理、投资组合的业绩评估等各方面都具有很重要的意义。文章在借鉴国外成熟的多因素分析理论和方法基础上,采用我国A股市场2001-2008年的相关数据进行实证检验,结果发现:从总体上讲,无论是否包含行业因素,多因素模型回归的结果都是显著的,表明多因素模型能在一定程度上对股票收益共同变动具有解释力。但从时间序列来看,同样的因素在不同的时期显著性程度差别很大。此外,尽管多因素整体上显著,但不同的因素之间显著性有较大差别,一些似乎不太显著的因素与指数的收益相关性较强,表明在不同的市场条件下这些因素的显著性表现也不同。     

浅析超越预算模式及其在我国的应用

随着超越预算管理模式的提出及成功的运用,现代企业的预算改革在所难免.本文对超越预算与传统预算比较的基础上,借鉴国内外成功实施超越预算的案例,分析当前我国实行超越预算模式的局限后,结合我国国情,在预算编制、战略管理、企业文化提升以及加强员工培训等四个角度提出了超越预算模式在我国企业实施中的建议.     

我国社会保障制度的风险研究

我国社会保障制度存在着收支、制度本身和社会等风险,建立社会保障制度的风险预警机制至关重要。本文对我国社会保障制度风险进行因素分析,应用统计分析方法对风险预警指标体系的建立进行了比较详尽的研究。     

汇率风险及其影响因素分析

人民币汇率面临较大的升值压力,并进一步政治化,本文分析了汇率的风险定义及分类,决定汇率的基本理论及影响汇率的基本因素,进而提出了应对汇率风险的对策建议。     

论超越预算模式及其在我国的应用

文章对中国企业预算管理普遍存在的问题进行了分析，指出超越预算模式在我国的局限性，并对加强预算管理提出了建议。     

全面预算管理及其在我国企业的应用研究

全面预算管理是企业财务管理活动的一项重要内容,是现代企业财务管控的一种重要手段,也是国际上通行的企业管理方法。文章对全面预算管理的内涵进行了阐述,并分析了全面预算管理在我国的应用现状和发展方向。     

企业信用风险的主成分判别模型及其实证研究

本文在运用主成分分析和典型判别分析方法的基础上，提出了预测我国上市公司经营失败的主成分判别模型，并对我国沪深两市2000年至2002年间142家上市公司进行了经营失败预测研究，结果显示企业的盈利指标、景气指标、资本市场指标和增长性指标等4个主成分最能解释我国上市公司的经营失败情况。模型方法和分析在企业内部风险控制、银行贷款信用评级和资本市场投资估价等领域具有较高的应用价值。     

合同审计和预算审计的风险及其防范

随着中国市场经济的不断发展以及现代企业制度在企业中的逐步完善,使得企业经营管理的环境发生了很大的变化。探讨企业合同审计和预算审计的风险,并提出相应的防范措施,以增强企业内部审计的作用充分发挥。     

预算约束下多市场广告投入决策分析

企业总是追求以最少的广告费用投入产生最大的广告效果这个目标,合理、科学地进行广告预算的分配,使有限的广告经费达到最好的广告效果,使得广告经费的使用范围和分配方法更为明确。本文构建了企业在预算约束下多个市场广告投入模型,研究了企业在多市场的最优广告投入策略及最优广告预算。最后通过算例验证了模型。     

预算约束下多市场广告投入决策分析

企业总是追求以最少的广告费用投入产生最大的广告效果这个目标,合理、科学地进行广告预算的分配,使有限的广告经费达到最好的广告效果,使得广告经费的使用范围和分配方法更为明确.本文构建了企业在预算约束下多个市场广告投入模型,研究了企业在多市场的最优广告投入策略及最优广告预算.最后通过算例验证了模型.     

基于主成分分析的我国区域技术能力测度研究

在文献评述的基础上,提出了测度区域层面技术能力的思路,即基于技术能力过程视角并结合区域环境支撑因素。据此构建了区域技术能力评价指标体系,运用主成分分析法对我国4大经济区域31个省市的区域技术能力进行了测度和排序,发现我国区域技术能力呈现东中西部阶梯状递减的分布形态,并对其形成原因进行了探讨。     

风险偏好视角下工程项目风险分担研究

合理的风险分担机制能够提高工程项目管理绩效,然而,目前的风险分担机制主要以“理性人”为假设,忽略了对于项目参与方风险偏好的关注。旨在建立嵌入合同双方风险偏好的风险分担决策方法,通过文献研究,构建了风险分担评价指标体系,并结合模糊集理论和TOPSIS技术,设计了风险分担定量模型。在该方法中,承包商风险偏好包含在评价指标体系中,业主风险偏好通过派生的三角模糊数予以表示。最后,通过实证案例对该方法的实用性和有效性进行了验证,研究成果为实现工程项目合理风险分担提供了理论支持。     

一带一路背景下基础设施PPP项目风险分担研究

一带一路PPP项目面临着巨大的风险,项目成功与否的决定性因素是风险的合理分担,不合理的风险分担会影响项目参与者的积极性,有损项目整体收益。在PPP项目风险分担原则的基础上,将风险分为自担风险和共担风险,运用随机合作博弈模型确定双方共担风险的分担比例。通过建立一带一路PPP项目风险分担模型,实现一带一路PPP项目最优风险策略组合。     

基于主成分分析的创业机制形成要素及机理分析

在对创业者和企业管理者进行问卷调查的基础上,通过引入主成分分析模型,确定了创业机制形成的主要动因,包括创业利益的驱动、创业成长的拉动、各级政府的推动以及成功创业机制的示范效应等。     

基于主成分分析的新疆区域产业竞争力评价

区域产业竞争力是区域竞争力的核心部分,它决定着一个区域竞争力的强弱。运用主成分分析法对新疆区域产业竞争力的分析表明,新疆区域优势产业以劳动密集型和资源密集型产业为主,且呈现出较为明显的重型化特征,区域重点扶持产业的竞争优势尚不明显,高技术产业和新兴产业还有很大的发展空间。因此应通过优化宏观及微观制度环境、发展新技术产业等措施来提升新疆区域产业的竞争力。     

基于综合集成方法的产业技术创新战略联盟风险识别研究

首先探讨了产业技术创新战略联盟风险及其识别的复杂性;在此基础上,将综合集成方法引入到联盟风险识别问题的研究中,提出了联盟风险的综合集成识别框架;最后,运用此框架,结合调查数据,对国内联盟风险现状进行了实证分析,构建了国内联盟风险指标体系。     

基于可流动性资产负债表的我国政府债务风险研究

政府资产是政府债务顺利偿还的基础,当政府资产低于其负债时,政府债务将面临一定风险,因此基于政府资产负债的视角,本文结合中国实际首先编制了一个简化的政府"可流动性资产"负债表,然后,分析了1998—2008年我国政府仅考虑直接债务时的政府债务风险,并且对2009—2010年的政府债务风险进行了分析。研究表明,2003—2006年因外汇储备急剧增长使我国政府债务风险总体较小且比较稳定,但因金融危机的爆发,我国政府债务风险在此期间前后的两次金融危机中都比较大,金融危机对政府债务风险的影响显著。研究还表明,积极的财政政策对短期降低政府债务风险具有明显效果,且1997年亚洲金融危机和2007年美国次贷危机对我国政府债务风险的影响具有相似性,即金融危机爆发后的几年内政府债务风险会因积极的财政政策而经历"大—小—大"的变化过程。最后,通过引入政府或有债务,分析了具有或有债务时的政府债务风险。本文认为,只要我国政府的或有债务规模不超过24万亿元人民币,则我国的政府债务风险较小。     

基于主成分分析的上市公司投资价值分析

以中航工业集团的12家上市公司为研究对象,构建上市公司投资价值的评价指标体系,选取13个财务指标,利用主成分分析法提取5个主成分,并计算出5个主成分的综合值,据此对12家公司的投资价值进行综合排序。结果显示,运用主成分分析法得到的评价结论基本符合客观实际情况。各家上市公司的评价得分一定程度上能够体现这些公司的内在投资价值,而且用于评价的指标体系与关乎公司价值的理论也是比较一致的,可为投资决策提供一定的参考。     

我国林业上市公司信用风险研究——基于KMV模型

文章以我国沪深两市A股林业上市公司为研究对象,选取2007-2012年首次成为ST的8家公司和对应的8家非ST公司为研究样本,运用KMV模型研究我国林业上市公司信用风险。实证过程中,文章根据我国林业公司特点研究确定KMV模型中各参数的计算方法,计算出在不同违约点下各个样本的违约距离,主要结论:财务危机前非ST公司与ST公司的违约距离表现出显著差异,运用KMV模型能够有效识别我国林业上市公司的信用风险状况;我国林业上市公司的违约点应设定为短期负债加上50%长期负债;在研究连续两年违约距离的基础上,构建了我国林业上市公司两级信用风险预警体系。     

基于跳跃-扩散KMV模型的上市公司信用风险评估

本文在传统KMV模型基础上进行改进,引入风险资产价格的跳跃因素,构建跳跃-扩散KMV模型。分别从行业属性、公司属性和公司规模三个角度,对我国126家上市公司的跳跃风险进行估计,并对其信用风险进行度量。在此基础上,以测算的违约距离为被解释变量,以经济周期、跳跃风险及反映企业自身经营情况的财务指标为解释变量,利用固定效应模型实证检验企业信用风险的影响因素。结果表明,使用跳跃-扩散KMV模型度量上市公司信用风险的效果较好,测量结果与我国实际情况较吻合;同时企业的信用风险与其自身的偿债能力和跳跃风险呈显著正相关,而与其盈利能力、成长能力、营运能力及宏观经济状况呈显著负相关。