市场择时对公司资本结构持续影响的研究

企业融资的市场择时行为会对公司资本结构产生影响。本文通过构建市场择时指标,以中国上市公司IPO后10年的数据为样本分析了市场择时对公司资本结构影响的持续性。实证研究结果显示市场择时会对资本结构产生长期影响,持续期约为5年。     

市场择时效应对制造业上市公司资本结构影响研究

自2002年Baker和Wurgler二人提出了资本结构的市场择时理论提出后,传统的公司资本结构理论就受到了一定程度冲击以及质疑。我国的制造业上市公司在选择融资时是否会存在着时机的选择,公司的资本结构产生怎样的作用已经成为越来越多国内学者研究的重点课题之一。当前我国的股票行业仍然属于初级的起步阶段,发展历史较短,各项制度相对而言不太完善,股价的波动处于动荡状态,投资者的非理性行为更是在极大程度上影响了股市的稳定性,所以,我国的监管部门相继出台了一系列监管融资行为的法律规定来对上市公司的融资进行调控和约束。本文从我国制造业市场公司的基本情况出发,充分考虑上市融资公司的市场择时对于资本结构的影响。     

上市公司成长过程中融资方式的选择

我国上市公司对股权融资普遍有着强烈的偏好 ,文章以现代资本结构理论为基础 ,提出上市公司在进行融资方式选择时 ,应做到在维持目标资本结构的同时 ,实现企业的平衡增长     

市场择机对上市公司资本结构的长期影响

自从资本结构市场择机理论出现以来,学术界时市场择机是否对上市公司资本结构具有长期影响一直争论不休.本文考察了上市公司IPO年度市值账面比率对一段时期后资产负债率的影响,同时引入外部融资加权市值账面比率(MBefwa)变量,考察企业历史市场择机信息对当前资本结构的影响.两方面的研究结果均表明市场择机对我国上市公司资本结构具有长期持续性影响,从实证上支持了资本结构市场择机理论的观点.     

现代资本结构理论的发展及其最新趋势

资本结构是公司金融理论的核心问题之一,国内外学者从不同角度对此进行了大量研究.本文首先对现代资本结构理论的发展过程进行回顾,然后从动态资本结构权衡理论、市场择时理论和基于市场微观结构的资本结构理论三个方面重点介绍了现代资本结构理论研究的最新趋势.     

资本市场与上市公司问题研究

随着中国现代企业制度的推广,公司治理逐渐成为企业获得资本市场核心竞争力的决定作用。目前,我国资本市场并不发达,上市公司资本结构资产负债率过低,过度偏好股权融资,企业长期负债的比率较低。有效优化上市公司资本结构,应改进相关的股权结构,提高董事会的运作效率,实行股权的激励,改善国家宏观融资环境与建立上市公司现金分红约束制度,完善公司外部的治理效率,以加强上市公司治理,促进中国资本市场的健康发展。     

企业优化资本结构的问题研究

作为现代企业发展的核心财务问题,企业资本结构问题的重要性不言而喻。当前,随着全球经济一体化趋势的加深,我国现代化企业与市场资本的关系日益密切。但目前,有关资本结构研究的著作大部分都是针对资本主义市场的,以中国市场为研究背景的仍是少数。本文通过讨论资本结构的理论及架构,以上市公司为例,分析了我国上市公司的资本结构现状,并提出了深化金融市场改革、合理利用税收杠杆、完善我国股票市场、适当提高企业负债率、完善企业治理结构、建立合理科学的激励机制等资本结构优化建议和措施,希望对我国现代企业发展中资本结构优化的问题有所帮助。     

资本结构对企业价值的影响--基于我国农业上市公司的回归分析

资本结构理论一直以来备受国内外学者的青睐,自从著名的MM理论发表以来,研究者也不断的将这一模型向现实世界推进,引入了代理成本理论、控制权理论、权衡理论等。目前,我国关于资本结构问题的研究主要是集中在上市公司,本文主要是以中国农业上市公司为研究对象,通过对我国农业上市公司资本结构对企业价值的影响来进行定量研究,以期通过这次实证分析来对我国农业上市公司的增值、成长提供一些建议。     

资本结构文献综述

本文梳理了近几年来后现代资本结构理论,主要包括控制权理论、市场择时假说、资本结构产业组织理论。从资本结构理论的形成到现在,后现代资本结构理论研究时限相对较短,但它是今后资本结构理论发展的方向。     

我国上市公司资本结构问题探讨

本文通过参考各种信息,分析总结了我国的市场机制、资本市场状况、公司治理结构、相关法律法规等一些影响上市公司资本结构选择的宏观及微观方面的制度原因,并结合公司最优资本结构选择的原则、公司金融理论及相关税收政策等对上市公司资本结构的相关问题进行探讨研究。在此基础上,从宏观资本市场环境和企业自身微观环境两个方面提出了几点相应改善我国上市公司的资本结构问题的措施和建议。     

对我国上市公司资本结构存在问题的探讨

本文分析总结了我国的市场机制、资本市场状况、公司治理结构、相关法律法规等一些影响上市公司资本结构选择的宏观及微观方面的制度原因,并结合公司最优资本结构选择的原则、公司金融理论及相关税收政策等对上市公司资本结构的相关问题进行探讨研究。在此基础上,从宏观资本市场环境和企业自身微观环境两个方面提出了几点相应改善我国上市公司的资本结构问题的措施和建议,以期能对我国上市公司的更大进步和社会经济的健康发展有所帮助。     

资本结构理论与我国实证研究比较分析

以西方发达国家制度为研究背景的资本结构理论的假设条件,与我国上市公司所处环境差别很大。现有的资本结构理论不能完全解释我国上市公司资本结构特征,以及资本结构与公司盈利能力和管理者自利的关系,表明我国上市公司资本结构的特征不能直接套用西方发达市场背景的理论。在分析现有理论与实证研究不足的基础上,对我国上市公司资本结论理论和实证研究提出了展望。     

独立董事对资本结构的影响——基于中国中小板上市公司的实证检验

本文结合中国制度,理论分析独立董事对资本结构的影响,提出研究假设,接着使用中国中小板市场的非金融类上市公司作为样本实证分析了独立董事对资本结构的影响。研究发现,尽管中国中小板市场的上市公司资产负债率普遍偏低,独立董事的存在依然倾向于降低公司的资产负债率,说明我国的负债结构不合理,短期负债占的比率过大,独立董事作为监督角色首先考虑的是公司的财务风险。     

企业资本结构与经营绩效关系研究——基于房地产上市公司的实证分析

本文以中国房地产上市公司资本结构与企业绩效关系为研究对象,首先通过理论分析提出了资本结构与企业绩效的关系假设,然后运用2008年—2009年的房地产上市公司的相关数据进行了实证分析。结果发现,中国房地产上市公司资产负债率偏高,存在着一个最佳的资本结构一股独大对企业绩效产生负面影响,股权制衡有利于企业发展,资产规模对企业绩效没有显著影响。     

上市公司资本结构影响因素研究

国内外许多学者对影响上市公司资本结构的因素进行了深入的理论与实证分析,但他们得到的研究结论往往相互矛盾。本文利用上市公司的截面数据,从实证的角度对我国上市公司资本结构的影响因素进行分析与比较,结果发现,影响上市公司资本结构的因素并不是稳定不变的。因此,用一种理论解释上市公司资本结构的影响因素是不现实的。     

我国上市公司资本结构影响因素的实证分析

随着现阶段中国市场经济的逐步完善,国有资产对市场的影响越来越小,资本结构的影响因素逐渐成为目前学术界关注的领域.在众多影响资本结构的因子中,通过群组决策特征根识别关键因子,并结合上市公司现状对关键因子进行分析,以便为上市公司对自身资本结构的调整提供参考依据.     

上市公司资本结构现状及其对企业价值的影响——以房地产行业为例

伴随着我国社会主义市场经济的发展,上市公司已经成为经济市场上不可或缺的重要一部分。本文选择以房地产行业为例,通过实证研究的方式对上市公司资本结构对企业价值可能的影响进行了分析,并从上市公司本身和市场政府角度为优化上市公司资本结构提出了建议,建立有利于上市公司发展的制度,以期望降低企业的综合资本成本,通过提高企业的盈利能力和偿债能力提升企业价值。     

产品市场竞争对公司资本结构选择的影响研究

文章在公司资本结构决定因素的探索性研究中引入了产业组织理论,以沪深两市的1030家A股上市公司以及广西所有在沪深两市上市的25家公司为两个独立的研究样本,实证分析产品市场竞争对全国上市公司资本结构的影响情况以及对广西上市公司资本结构的影响。同时,通过对比全国与广西上市公司受产品市场影响的差异情况,从中发现改进广西上市公司资本结构的办法,以实现其融资成本最低,公司价值最大化的经营目标。     

我国上市公司再融资顺序的实证研究

本通过实证研究，表明我国上市公司的再融资顺序依次为：内源融资，股权融资，债权融资，结论并不支持权衡资本结构理论和代理成本学说，对照西方再融资顺序理论，内外部融资偏好是一致的，而在股权和债权的融资顺序上并不适用，因此提出建议：切实提高上市公司内源融资能力，开拓和发展公司债券市场；改革公司治理结构，寻找最优资本结构，使上市公司再融资顺序趋于合理化。     

优序融资理论的中国实证分析

本文应用MYERS的优序融资模型,对我国上市公司的融资结构进行分析,指出在我国现阶段,由于资本市场的发展不完善、债券市场的严格限制和非流通股权制度等因素的影响,上市企业的融资结构并不遵循优序融资理论,存在着严重的股权融资偏好,而要改变这一现象,必须改进我国资本市场的发展,放开债券市场的管制,积极进行股权分置改革,从而使企业的融资结构达到最优。